Robinhood 行情冷卻，Elysium 會是下一個鏈上戰場？

下週一，11 月 9 日，由 Kinetiq 打造的「Hyperliquid Layer2」Elysium 將正式上線。Fomo、Pumpfun 交易應用都將支援這條鏈，GMGN 也宣布首日加入。在 Robinhood Chain 行情冷卻之際，鏈上交易者已經嗅到了新機會。Ansem 也表達了對 Elysium 的強烈興趣。

發射台也開始熱身。Ascend 公布的首日測試數據裡，交易量約 597 萬美元，完成 47,254 筆交易，部署 873 個代幣，產生 34,808 美元協議費用。表現出強勁的新幣供給與交易需求。

但新鏈從來不缺開盤時的熱鬧。Elysium 真正值得關注的地方，是它背後的 Hyperliquid、Kinetiq，以及一批試圖把新幣發行、交易和長期經營連接起來的應用。

Hyperliquid 鏈上生態空缺

Hyperliquid 的交易業務已經跑了出來，應用端卻還有很大的空缺。

HyperCore 負責訂單簿和交易撮合，HyperEVM 承擔智能合約應用。兩者共享底層狀態，HyperEVM 的執行容量需要照顧 HyperCore 的運行。這讓 Hyperliquid 擁有一個強大的交易市場，卻很難同時承載高頻、擁擠、玩法不斷變化的鏈上應用。

Kinetiq 對這個問題有切身體會。

Elysium 由此而來。按照 Kinetiq 聯合創辦人 Omnia 在訪談中的介紹，這條鏈採用 Arbitrum 技術棧和 Conduit 的 G2 排序器，目標出塊時間為 100 毫秒，以 HYPE 支付 gas，結算至 HyperEVM。我們在之前的文章中介紹過，Elysium 的目標是提供一個更寬裕的執行環境，讓圍繞 Hyperliquid 的代幣交易、發行和 DeFi 需求有地方落地。

Fomo、Pumpfun 交易應用和 GMGN 的價值，在於把 Elysium 放進交易者已經熟悉的使用習慣裡。看到新幣、查看交易、買入賣出，無須先認識一套陌生的工具。對新項目而言，這也意味著發行時就有機會接觸 Hyperliquid 原生社群之外的人群。

交易之後的服務同樣在補齊。Omnia 介紹的生態名單包括 Uniswap、0x、KyberSwap、Li.Fi、Wormhole，以及 MetaMask、Rabby 等錢包和基礎設施。Nest 則準備在 Uniswap v4 上建設交易池，承接新幣帶來的主流資產兌換需求，以及項目成長後的持續流動性需求。

利益對齊的發射台

發射台最容易做成的一門生意，是不斷發行新幣，再從交易裡抽取費用。只要創建者和平台都能儘快拿錢，項目是否能活到下周，就成了交易者自己的問題。

Ascend 試圖打破這種動態。

在代幣創建者一側，它把費用分配和項目成長掛鉤。新幣早期的創建者費用有一部分會暫存，隨著項目達到相應條件再釋放；在更高的市值區間，創建者能分到更多基礎交易費，協議抽取的比例則下降。創建者還可以選擇把自己的分成用於持幣者獎勵、項目代幣回購，或在這些用途之間組合分配。

這個設計想鼓勵的行為很明確：讓項目持續做大，比批量發幣後立刻拿走費用更有吸引力。願意把交易收入留給社群的團隊，也有現成的工具可用。

Ascend 對自己的收入做了更進一步的安排。

它不發行獨立的平台幣，直接採用 KNTQ 作為協議代幣。發射台的業務增長，與 Kinetiq 及 Elysium 的利益被放在了一起。

按照官方文件的分配模型，每 100 美元協議費用中，10 美元進入國庫，72 美元用於購買 KNTQ，18 美元用於購買 HYPE。購入的 KNTQ 中，40% 用於銷毀，其餘 60% 支持生態代幣回購、Ascend 積分計劃及協議自有流動性；購入的 HYPE 則分別用於獎勵參與者和質押。

因此，Ascend 上的新幣交易越活躍，按照這套設計，進入 KNTQ、HYPE 和生態項目的資金就越多。KNTQ 持有者關注 Ascend，不必再繞到另一枚發射台代幣上；Ascend 也可以藉助已經存在的 Kinetiq 社群獲得初始關注。

Omnia 介紹，Elysium 將 50% 的排序器收入用於回購 KNTQ；Ascend 則把自己獲得的 Elysium 排序器收入分成用於建設者支持，包括資助和 HyperCore 現貨上市準備。鏈上交易產生的收入，有機會繼續幫助新的項目進入市場。

對 HYPE 持有者，Ascend 還設計了另一種參與方式：將 kHYPE 存入其質押金庫，用質押產生的收益購買符合條件的生態代幣，再把代幣分配給相應質押者。持有者保留 HYPE 敞口，同時用質押收益參與新項目。

這幾條機制共同指向一個目標：讓發射台的交易活動，為支撐它的資產和項目繼續提供資金。

激活 HyperCore 的「上幣效應」

許多新幣的成長目標，最終都會落在「上一個更大的交易所」。Omnia 在訪談中給 Elysium 描繪了類似的路徑：項目先在鏈上積累關注、交易和流動性，再進入 HyperCore 現貨市場，進一步爭取 HIP-3 部署者開設永續合約市場。

Ascend 將這條路徑寫進了項目支持體系。符合條件的項目可以獲得 Ascended 身份，進入後續生態支持範圍，並為 HyperCore 現貨及 HIP-3 市場做準備。

同樣的路徑，也適用於 meme 之外的資產。

Elysium 圍繞 HyperCore 價格和訂單簿深度設計介面，想吸引專業做市商在這裡提供現貨報價，再到 HyperCore 對沖風險。交易者在前端完成一次普通兌換，背後的做市需求可以進一步變成 Hyperliquid 上的合約成交。

Montra

與 Ascend 直接採用 KNTQ 作為協議代幣不同，另一個發射台 Montra 保留了自己的協議代幣 MONTRA，並用它組織早期參與者。

Montra 的標準發幣流程直接建立在 Uniswap v4 上。代幣創建者可以選擇把自己的費用收入交給團隊錢包、多個接收者，或者直接分配給代幣持有者；協議收取自己的份額，並在 MONTRA 回購設計中，將其中 70% 用於購買並銷毀 MONTRA，30% 進入國庫。

對於準備探索 Elysium 的交易者，更直接的關注點是 MONTRA 的代幣空投。

MONTRA 總供應量的 25% 將用於空投，分為五類，每類各佔總量 5%：

-HYPE、KNTQ 和 Elysium 的既有活躍用戶。

-Montra 早期活躍的創建者和交易者。

-發現、交易並持有快照時 Montra 前十大代幣的參與者。

-流動性提供者。

-經過驗證的優質創建者及建設者引薦，以及社群媒體內容和傳播貢獻（透過官方 Discord 驗證）。

Montra 目前已經開啟了預交易，並出現了兩個市值高於 1M 的代幣。

Ascend 把價值集中到 KNTQ，Montra 用獨立代幣擴大分發，兩種選擇給 Elysium 提供了不同的啟動方式。對交易者來說，這兩個發射台也會是觀察新項目從哪裡出現、資金往哪裡聚集的重要窗口。

Robinhood 之後，Elysium 具備成為下一個鏈上焦點的條件：Pumpfun、Ascend、Montra 發行資產，fomo 和 gmgn 作為交易入口，Hyperliquid 提供「上幣」預期與退出流動性。