本文來自Bloomberg，原文作者：Joanna Ossinger, Muyao Shen, and Yueqi Yang
Odaily 譯者| Moni
Odaily 譯者| Moni
本文來自
，原文作者：Joanna Ossinger, Muyao Shen, and Yueqi Yang
在躲藏了五週後，三箭資本創始人Su Zhu 和Kyle Davies 在一個未公開的地點接受了彭博社採訪。
二級標題
他們談論了許多內幕消息，並對這段加密之旅感到懊悔。他們坦言三箭資本的風險管理出現了系統性失敗，由於錯誤押注導致信貸流動性受到巨大影響。不過，兩人拒絕透露他們在哪裡，但電話中的一名律師表示，他們的最終目的地是阿拉伯聯合酋長國。
在前往迪拜的途中，兩人稱這是一場“令人遺憾的崩潰”。二級標題”
二級標題
當過度槓桿遇上加密寒冬
最近，英屬維爾京群島一家法院下令清算加密貨幣對沖基金三箭資本，稱他們被拖欠超過28 億美元的無擔保債權。法庭文件顯示，這一數字預計還將大幅上升。迄今為止，監督破產的清算人已經控制了價值至少4000 萬美元的資產。
Su Zhu 和Kyle Davies 長期以來一直是最知名的加密貨幣多頭，然而在槓桿的推動下，他們一步步將三箭資本置於“雷爆中心”。隨著加密貨幣崩盤，三箭資本陷入困境。 Su Zhu 說道：“我們將自己定位於一種最終不會發生崩盤的市場中，” Kyle Davies 補充稱：“我們固執地相信加密市場會一直向好，我們在三箭資本中擁有我們所有的、幾乎所有的資產。然後，
Su Zhu 說道：“不僅是我們，Celsius 這類公司都有問題，這並不奇怪，我們有自己的資本，有自己的資產負債表，但我們也從這些貸方那裡吸收存款，然後我們為它們創造收益。因此，如果我們從事吸收存款然後產生收益的業務，那麼你知道，這意味著我們最終會進行類似的交易。”
二級標題
顯然，Su Zhu 和Kyle Davies 在推卸責任，要知道，他們之前曾大力鼓吹加密資產。
“我們從來沒有在任何俱樂部花過很多錢。你知道，我們從未見過我開著法拉利和蘭博基尼，我覺得這種對我們的抹黑只是來自經典劇本，你知道，當這種事情發生時，當爆雷時，這些都是人們喜歡看的新聞頭條。”
二級標題
二級標題
Luna 引發的“慘案”
Su Zhu 和Kyle Davies 承認，在Luna 和現已失效的算法穩定幣UST 的交易上讓他們遭遇重大損失，他們坦言對LUNA 的崩盤速度感到驚訝。 Su Zhu 解釋說：
“我們沒有意識到的是，Luna 能夠在幾天內幾乎歸零，這將引發整個行業的信貸緊縮，也將對我們所有流動性不足的頭寸造成巨大壓力，回想起來，三箭資本可能與Terra的創始人Do Kwon 太接近了。”
“當Do Kwon 搬到新加坡時，我們開始直接了解他。而且我們只是覺得該項目會做一些非常大的事情，並且已經做得不錯了。”Su Zhu 坦言自己對LUNA 出現誤判，“LUNA 最初的表現太好了，你知道的，太大了，太快了。這對我們來說非常像一個長期資本管理的機會，其他人也有這類交易，我們都認為是好的，LUNA 增長得太快了。”“其中一項交易”涉及stETH——旨在釋放staked ETH 的流動性，並被廣泛用於DeFi 中。一旦期待已久的以太坊區塊鏈升級生效，每個stETH 都可以兌換成一個ETH，但Terra 崩潰引發的動盪導致其市值跌破正常水平，其他投資者為了風控也在拋售。在Luna 破產後，Su Zhu 表示貸方對三箭資本的財務狀況“感到滿意”，甚至允許他們繼續交易，“好像一切都沒有錯”——正如法院文件現在所顯示的那樣，其中許多貸款只需要非常少量的抵押品。
二級標題
“所以我只是認為，在那段時間裡，我們繼續照常營業。但是，
如果我們更多地參與遊戲，我們就會看到信貸市場本身就是一個循環，你知道，我們可能無法在我們需要的時候獲得額外的信貸。 ”
二級標題
灰度比特幣信託基金（GBTC）是一個封閉式基金，允許那些不能或不想直接持有比特幣的人購買投資於他們的基金的股票。有一段時間，GBTC 是少數受美國監管的加密產品之一，因此它擁有自己的市場，也非常受歡迎，以至於其交易價格一直高於其在二級市場上持有的比特幣的價值。
二級標題
另一方面，灰度允許像三箭資本這樣的大投資者通過將比特幣交給他們來直接購買股票，然後這些GBTC 持有者可以將其持有的股份出售給二級市場。這種溢價意味著任何銷售都可以為大投資者帶來可觀的利潤。在2020 年底提交給監管機構的最後一份文件顯示，三箭資本是GBTC 的最大持有者，當時持有的頭寸價值10 億美元。
在Su Zhu 和Kyle Davies的講述中，投資GBTC 的部分原因是他們的從眾心理：“當時的利潤非常大，我們設法在正確的窗口期做到了，然後像其他人一樣，我們開始虧錢，而且還變成了負數。我們的信任就打折了，而且，打折的幅度比任何人想像的都要大得多。”
二級標題
二級標題
無風險回報？不存在的！
永遠不存在沒有風險的投資。
