Bitcoin lại rơi xuống dưới 60.000 đô la Mỹ; sau 20 tháng chờ đợi, chúng ta chỉ thấy mức thấp mới
- Quan điểm chính: Bitcoin gần đây đã phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng 60.000 đô la Mỹ, đánh dấu mức thấp nhất trong gần 20 tháng. Nguyên nhân chính là sự kết hợp giữa đợt rút vốn ròng kéo dài nhất lịch sử từ các quỹ ETF giao ngay và kỳ vọng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hồi sinh, gây ra một cú sốc mang tính hệ thống đối với niềm tin thị trường.
- Các yếu tố chính:
- Giá Bitcoin từng giảm xuống 59.023 đô la Mỹ, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024; tổng mức giảm trong 7 ngày khoảng 9%, mức giảm trong 24 giờ thu hẹp còn 3%.
- Các quỹ ETF giao ngay Bitcoin của Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ròng trong sáu tuần liên tiếp, tổng số tiền rút trong 30 ngày lên tới khoảng 5,94 tỷ đô la Mỹ. Quy mô tài sản giảm từ 113 tỷ đô la xuống còn 77,5 tỷ đô la, bốc hơi hơn một phần ba.
- IBIT trực thuộc BlackRock ghi nhận dòng vốn rút ròng 528 triệu đô la Mỹ trong một ngày vào ngày 28 tháng 5, mức cao nhất kể từ khi niêm yết; đà rút vốn của các tổ chức chưa có dấu hiệu đảo ngược thực chất.
- Áp lực kinh tế vĩ mô của Mỹ tăng đột biến: Số vị trí tuyển dụng trong tháng 4 vượt dự báo lên tới 7,62 triệu. Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland đưa ra tuyên bố diều hâu, khiến thị trường định giá xác suất tăng lãi suất trước cuối năm lên hơn 50%.
- Thị trường có quan điểm phân hóa: 21Shares vẫn duy trì dự báo giá sẽ phục hồi lên 100.000 đô la Mỹ vào cuối năm; Arthur Hayes dự đoán sẽ chạm đáy ở mức 40.000 đô la Mỹ trong vòng 6 tháng tới; CryptoQuant dự đoán thị trường gấu có thể kéo dài đến cuối năm 2026.
原創 | Odaily 星球日報（@OdailyChina）
作者｜jk
比特幣今日盤中再度跌破 6 萬美元關鍵心理支撐位，一度跌至 59,023 美元，創下自 2024 年 10 月以來的最低點，即近 20 個月新低。截至發稿，BTC 已從低點小幅回升，報價約 60,600 美元，24 小時跌幅收窄至約 3%，過去七天累計下跌約 9%。
本次下探是比特幣今年內第三次跌破 6 萬美元整數關卡。與此前兩次不同的是，本輪下跌發生在機構資金持續撤離、宏觀政策預期急劇轉變的背景之下，市場信心遭到系統性衝擊。
原因為何？
原因一：現貨 ETF 遭遇史上最長淨流出潮
美國比特幣現貨 ETF 成為本輪下跌的核心推手。自 5 月中旬以來，ETF 已連續六週錄得淨流出，30 天內累計失血約 59.4 億美元，為 2024 年 1 月上市以來最大規模的機構撤資浪潮。
其中，貝萊德旗下 IBIT 在 5 月 28 日單日淨流出高達 5.28 億美元，創上市以來單日最高紀錄。比特幣 ETF 總資產規模已從年初的約 1130 億美元降至約 775 億美元，蒸發逾三成。值得注意的是，根據 The Block 數據，6 月 23 日 ETF 單日仍錄得淨流出約 1.138 億美元，機構撤資勢頭尚未出現實質性逆轉。此後機構賣壓能否趨於緩和，將是市場的重要觀察窗口。
ETF 淨流出，來源：The Block
ETF 的問題在於循環：當機構贖回份額時，授權參與者須在二級市場直接拋售對應比特幣，形成持續性的現貨賣壓。CoinShares 將當前局面定性為「情緒衝擊」，認為這並非加密市場基本面的結構性崩壞。
原因二：聯準會升息預期重燃，宏觀壓力驟升
宏觀層面同樣對比特幣形成了難以忽視的壓制。美國 4 月職位空缺數升至 762 萬個，遠超市場預期，為近兩年最高水平，直接推動 10 年期美債收益率重返 4.45%以上。
克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack 隨後公開發表評論，若通膨持續高企，聯準會或需重啟升息。CME FedWatch 數據顯示，市場對年底前升息的定價概率已升至逾 50%。
相反，2025 年的強勁牛市行情建立在「聯準會降息」的流動性預期之上。一旦降息預期逆轉、實際利率上升，機構資金便傾向於轉向債券、現金等低風險資產，比特幣作為高風險資產首當其衝。
不同分析師觀點如何？
- 21Shares：在最新發布的《加密市場狀態》報告中，21Shares 指出本輪下跌的走勢與歷史上減半後的回調週期高度吻合。儘管年初曾預期比特幣四年週期或將終結，但當前價格走勢表明週期依然成立。該機構維持年底前價格回升至 10 萬美元 的預期，認為 ETF 累計淨流入約 530 億美元的龐大底倉將構成有效底部支撐。
- Arthur Hayes：對後市持更為悲觀的立場，預計比特幣在未來六個月內將觸底 4 萬美元，核心邏輯是聯準會鷹派立場將持續壓制市場流動性。Hayes 表示雖維持多頭倉位，但已透過選擇權對沖下行風險。
- CryptoQuant：援引鏈上數據指出，當前投資者平均持倉成本約為 53,000 美元，歷史上熊市觸底通常發生在價格跌破「已實現價格」之後。機構認為本輪熊市或將延續至 2026 年底乃至 2027 年初，目前尚未出現持續性需求回升的明確信號。
短期而言，市場目光將集中於即將公布的美國通膨數據及聯準會下一步政策信號。若 CPI 數據低於預期，則有望為比特幣提供喘息窗口；若再度印證通膨黏性，進一步下探的壓力將持續累積。在極度恐慌情緒尚未消散、ETF 資金流向尚未出現明確轉折點之前，比特幣能否守住 6 萬美元這道關鍵防線，或將決定本輪熊市的下一步走向。
