Metaverse全景透視：從過去看向未來

出品：LD Capital Research

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二級標題

摘要

• 摘要

• 出品：LD Capital Research

• 出品：LD Capital Research

• 遊戲化、娛樂化和經濟性將是元宇宙不可或缺的發展方向。然而，這種發展趨勢並不總是帶來好的結果，它也會使剝奪變得更加容易且隱蔽，區塊鍊或許是我們唯一的解決之道；

• 警惕NFT資產的虛假泡沫，謹防踏入流動性陷阱。雖然NFT火遍全球，但其同樣容易變成純賣方市場，易於被較少的資金操控價格。一旦市場共識崩塌，NFT資產的價格容易出現斷崖式下跌直至流動性枯竭；

• 導語

導語

2021年，隨著業內第一股Roblox上市，“元宇宙/metaverse”概念忽然興起，“元宇宙+”成為了席捲互聯網、VR/AR和金融投資界等各大產業的新風潮，一時之間，人類彷彿開啟了虛擬宇宙的“星際航行時代”。

2021年，隨著業內第一股Roblox上市，“元宇宙/metaverse”概念忽然興起，“元宇宙+”成為了席捲互聯網、VR/AR和金融投資界等各大產業的新風潮，一時之間，人類彷彿開啟了虛擬宇宙的“星際航行時代”。

警惕NFT資產的虛假泡沫，謹防踏入流動性陷阱。雖然NFT火遍全球，但其同樣容易變成純賣方市場，易於被較少的資金操控價格。一旦市場共識崩塌，NFT資產的價格容易出現斷崖式下跌直至流動性枯竭；

二級標題

2021年，隨著業內第一股Roblox上市，“元宇宙/metaverse”概念忽然興起，“元宇宙+”成為了席捲互聯網、VR/AR和金融投資界等各大產業的新風潮，一時之間，人類彷彿開啟了虛擬宇宙的“星際航行時代”。

一級標題

“元宇宙是一個集體的虛擬共享空間，包括所有虛擬世界和互聯網的總和，包括但不限於現實世界的衍生物或副本，但並不等同於增強現實技術。該術語常用於描述互聯網的未來迭代版本，是指由持久共享的眾多3D虛擬空間互聯而成的可感知虛擬宇宙。”

元宇宙（Metaverse）一詞源於“meta”（超越）和“verse”（宇宙）的組合，意指“超越現實宇宙”。元宇宙（Metaverse）的概念最早源於科幻作家的大膽構想，其於1992年由科幻作家Neal Stephenson在其科幻小說《Snow Crash》中首次提出，文中塑造了一個人們可以通過虛擬化身在三維虛擬世界中與軟件代理或他人化身之間交互的奇妙賽博朋克世界。據維基百科所述，其準確定義如下：

“元宇宙是一個集體的虛擬共享空間，包括所有虛擬世界和互聯網的總和，包括但不限於現實世界的衍生物或副本，但並不等同於增強現實技術。該術語常用於描述互聯網的未來迭代版本，是指由持久共享的眾多3D虛擬空間互聯而成的可感知虛擬宇宙。”

“元宇宙是一個集體的虛擬共享空間，包括所有虛擬世界和互聯網的總和，包括但不限於現實世界的衍生物或副本，但並不等同於增強現實技術。該術語常用於描述互聯網的未來迭代版本，是指由持久共享的眾多3D虛擬空間互聯而成的可感知虛擬宇宙。”

從元宇宙的定義，我們可以用“第一性原理”簡單歸納出其主要的核心特徵為：

• 從元宇宙的定義，我們可以用“第一性原理”簡單歸納出其主要的核心特徵為：

  元宇宙（Metaverse）一詞源於“meta”（超越）和“verse”（宇宙）的組合，意指“超越現實宇宙”。元宇宙（Metaverse）的概念最早源於科幻作家的大膽構想，其於1992年由科幻作家Neal Stephenson在其科幻小說《Snow Crash》中首次提出，文中塑造了一個人們可以通過虛擬化身在三維虛擬世界中與軟件代理或他人化身之間交互的奇妙賽博朋克世界。據維基百科所述，其準確定義如下：

• “元宇宙是一個集體的虛擬共享空間，包括所有虛擬世界和互聯網的總和，包括但不限於現實世界的衍生物或副本，但並不等同於增強現實技術。該術語常用於描述互聯網的未來迭代版本，是指由持久共享的眾多3D虛擬空間互聯而成的可感知虛擬宇宙。”

  《Snow Crash》小說封面

• 開放性

  從元宇宙的定義，我們可以用“第一性原理”簡單歸納出其主要的核心特徵為：

• 從元宇宙的定義，我們可以用“第一性原理”簡單歸納出其主要的核心特徵為：

  元宇宙不僅僅是一場VR電影或一種UGC遊戲，而應該如同互聯網一樣是一個能夠持續提供服務和內容，且生態不斷發展和豐富的永續系統；

開放性

元宇宙並非是憑空而來的臆想，而是基於科技發展水平和科技演化規律所作出的合理暢想，為了更加真實且準確的梳理元宇宙的產業生態和未來發展規律，那麼了解元宇宙的歷史演化路徑也是必不可少的基礎課。

互聯網是元宇宙誕生的重要先決條件，不僅提供了集網絡和算力為一體的物質網絡基礎，也產生了大量原生的優質內容（如游戲、音頻、視頻等），從而實際上構成了元宇宙虛擬互聯的基礎設施。而元宇宙則是對互聯網的繼承和發展，是互聯網的未來迭代。

互聯網：虛擬互聯的基礎設施

互聯網是元宇宙誕生的重要先決條件，不僅提供了集網絡和算力為一體的物質網絡基礎，也產生了大量原生的優質內容（如游戲、音頻、視頻等），從而實際上構成了元宇宙虛擬互聯的基礎設施。而元宇宙則是對互聯網的繼承和發展，是互聯網的未來迭代。

互聯網是元宇宙誕生的重要先決條件，不僅提供了集網絡和算力為一體的物質網絡基礎，也產生了大量原生的優質內容（如游戲、音頻、視頻等），從而實際上構成了元宇宙虛擬互聯的基礎設施。而元宇宙則是對互聯網的繼承和發展，是互聯網的未來迭代。

圖片描述

正文

時至今日，隨著通用計算機的小型化和移動化，以及以5G為代表的高速網絡技術的成熟，互聯網已經通過電腦、手機、平板設備和智能穿戴設備等終端設備徹底融入了人類社會的方方面面，並構建起人類社會全球化時代的重要物質基礎。人們已經可以通過互聯網來滿足包括工作、社交、娛樂、餐飲、購物、出行等幾乎所有的生存、社交和娛樂需求，同時，人們的大量線上交互又會沉澱大量的原生內容（UGC內容）從而進一步吸引線下活動向線上轉移。與此同時，隨著全世界新冠疫情的肆虐，大量線下活動轉向線上，“飛輪效應”和“網絡效應”愈加凸顯，全世界人類正在加速進入網絡化和虛擬化的虛擬互聯時代。

時至今日，隨著通用計算機的小型化和移動化，以及以5G為代表的高速網絡技術的成熟，互聯網已經通過電腦、手機、平板設備和智能穿戴設備等終端設備徹底融入了人類社會的方方面面，並構建起人類社會全球化時代的重要物質基礎。人們已經可以通過互聯網來滿足包括工作、社交、娛樂、餐飲、購物、出行等幾乎所有的生存、社交和娛樂需求，同時，人們的大量線上交互又會沉澱大量的原生內容（UGC內容）從而進一步吸引線下活動向線上轉移。與此同時，隨著全世界新冠疫情的肆虐，大量線下活動轉向線上，“飛輪效應”和“網絡效應”愈加凸顯，全世界人類正在加速進入網絡化和虛擬化的虛擬互聯時代。

時至今日，隨著通用計算機的小型化和移動化，以及以5G為代表的高速網絡技術的成熟，互聯網已經通過電腦、手機、平板設備和智能穿戴設備等終端設備徹底融入了人類社會的方方面面，並構建起人類社會全球化時代的重要物質基礎。人們已經可以通過互聯網來滿足包括工作、社交、娛樂、餐飲、購物、出行等幾乎所有的生存、社交和娛樂需求，同時，人們的大量線上交互又會沉澱大量的原生內容（UGC內容）從而進一步吸引線下活動向線上轉移。與此同時，隨著全世界新冠疫情的肆虐，大量線下活動轉向線上，“飛輪效應”和“網絡效應”愈加凸顯，全世界人類正在加速進入網絡化和虛擬化的虛擬互聯時代。

VR、AR和腦機接口：沉浸式的交互體驗

元宇宙和傳統宗教中的理想天國或樂園並不一致，也不同於科幻小說中經常出現的“神經漫遊者（Neuromancer）”，而是旨在構建一個持久的虛擬共享空間，同時依然能夠保持對現實世界的感知和體驗。正因如此，元宇宙的發展不僅需要實現玩家的虛擬互聯，同時也需要讓玩家獲得真實的虛擬體驗，即，既要最大限度地為玩家提供真實體感的沉浸式交互體驗，同時又必須讓玩家保持對真實世界的感知。所以，元宇宙的構建也需要基於VR、AR和腦機接口技術的沉浸式設備作為必要的交互手段。

VR技術，全稱Virtual Reality，是指一種創建和體驗虛擬世界的計算機仿真技術；而AR技術，全稱Augmented Reality，是指一種將虛擬信息和真實世界巧妙融合，從而實現超現實感官體驗的技術。顯然，VR和AR技術都可成為元宇宙的重要技術組成部分，而相關的設備則可以為元宇宙玩家提供沉浸式或超現實的交互體驗。

正文

VR技術，全稱Virtual Reality，是指一種創建和體驗虛擬世界的計算機仿真技術；而AR技術，全稱Augmented Reality，是指一種將虛擬信息和真實世界巧妙融合，從而實現超現實感官體驗的技術。顯然，VR和AR技術都可成為元宇宙的重要技術組成部分，而相關的設備則可以為元宇宙玩家提供沉浸式或超現實的交互體驗。

正文

正文

Oculus Rift頭盔，數據源：Kickstarter



圖片描述

正文

• 正文

  區塊鏈的演化，數據源：國盛證券研究所

• 智能合約

  智能合約

• NFT

  二級標題

區塊鏈在元宇宙中的價值主要體現在如下3個方面：

與元宇宙相關的專用硬件基礎主要是指確保用戶真實交互體感和沈浸感的相關設備，包括AR設備、VR設備和腦機接口設備等。其中，VR和AR設備相對成熟，已經能夠應用於部分商業場景，例如3D電影、3D演唱會、模擬駕駛訓練、線上虛擬旅遊等。

• 元宇宙的通用硬件基礎主要指算力和網絡傳輸，其中，網絡傳輸主要確保用戶交互的低延時，以期望獲得更真實的體感，目前的最新技術進展是5G為代表的高速低延時網絡傳輸技術；而算力方面，元宇宙所需的算力幾乎是無限的，這就對個人終端在便攜化、高性能、並行化等方面提出了更高的標準。因此，雲計算技術因為算力的可擴展性更強，能夠有效利用算力集群和邊緣計算資源，從而降低個人終端的計算能力門檻而得到普遍重視。目前，雲計算已經在雲遊戲領域獲得一定應用，未來將有望成為元宇宙產業的強大算力支持。

在元宇宙的沉浸感要求中，用戶必須通過交互設備獲得實時的真實體感，這就對硬件提出了極為苛刻的要求，因此，硬件是邁向元宇宙的必然需求。硬件可以分為通用硬件基礎和專用硬件基礎，其中通用硬件主要包括算力和傳輸網絡，而專用設備則主要包括VR和AR設備等。

通用硬件基礎

元宇宙的通用硬件基礎主要指算力和網絡傳輸，其中，網絡傳輸主要確保用戶交互的低延時，以期望獲得更真實的體感，目前的最新技術進展是5G為代表的高速低延時網絡傳輸技術；而算力方面，元宇宙所需的算力幾乎是無限的，這就對個人終端在便攜化、高性能、並行化等方面提出了更高的標準。因此，雲計算技術因為算力的可擴展性更強，能夠有效利用算力集群和邊緣計算資源，從而降低個人終端的計算能力門檻而得到普遍重視。目前，雲計算已經在雲遊戲領域獲得一定應用，未來將有望成為元宇宙產業的強大算力支持。

與元宇宙相關的專用硬件基礎主要是指確保用戶真實交互體感和沈浸感的相關設備，包括AR設備、VR設備和腦機接口設備等。其中，VR和AR設備相對成熟，已經能夠應用於部分商業場景，例如3D電影、3D演唱會、模擬駕駛訓練、線上虛擬旅遊等。

目前，以5G為代表的高速網絡產業已經邁入大規模商用，也成為了各國電信產業的必爭之地。中國自2019年開始推動5G商用，2020年開始大幅建設提速，目前已累計建設5G基站超80萬個，佔全球比例約70%。 5G相關的企業主要包括華為、諾基亞、中興、三星、愛立信和高通等。

專用硬件基礎

與元宇宙相關的專用硬件基礎主要是指確保用戶真實交互體感和沈浸感的相關設備，包括AR設備、VR設備和腦機接口設備等。其中，VR和AR設備相對成熟，已經能夠應用於部分商業場景，例如3D電影、3D演唱會、模擬駕駛訓練、線上虛擬旅遊等。



然而，VR和AR設備還遠遠沒有達到完全成熟的階段，尚無法為用戶提供順暢無阻、穩定持久和虛擬共享的大規模交互與共享體驗。其原因在於，VR和AR終端不僅設備複雜沉重，還只能賦予人們局部感官的超現實體驗，並不能實現所有感官的共享和交互。腦機接口技術（Brain-Computer Interface，BCI）也因此脫穎而出。

然而，VR和AR設備還遠遠沒有達到完全成熟的階段，尚無法為用戶提供順暢無阻、穩定持久和虛擬共享的大規模交互與共享體驗。其原因在於，VR和AR終端不僅設備複雜沉重，還只能賦予人們局部感官的超現實體驗，並不能實現所有感官的共享和交互。腦機接口技術（Brain-Computer Interface，BCI）也因此脫穎而出。

目前，以5G為代表的高速網絡產業已經邁入大規模商用，也成為了各國電信產業的必爭之地。中國自2019年開始推動5G商用，2020年開始大幅建設提速，目前已累計建設5G基站超80萬個，佔全球比例約70%。 5G相關的企業主要包括華為、諾基亞、中興、三星、愛立信和高通等。

與元宇宙相關的專用硬件基礎主要是指確保用戶真實交互體感和沈浸感的相關設備，包括AR設備、VR設備和腦機接口設備等。其中，VR和AR設備相對成熟，已經能夠應用於部分商業場景，例如3D電影、3D演唱會、模擬駕駛訓練、線上虛擬旅遊等。



然而，VR和AR設備還遠遠沒有達到完全成熟的階段，尚無法為用戶提供順暢無阻、穩定持久和虛擬共享的大規模交互與共享體驗。其原因在於，VR和AR終端不僅設備複雜沉重，還只能賦予人們局部感官的超現實體驗，並不能實現所有感官的共享和交互。腦機接口技術（Brain-Computer Interface，BCI）也因此脫穎而出。

• 正文

腦機接口技術是指通過人腦與其他電子設備之間建立直接的信號通道，從而繞開語言和肢體的方式實現與電子設備的交互。由於人類的所有感官最終都是通過將信號傳遞到大腦才形成的，因此，如果通過腦機接口技術，原則上將能夠通過刺激大腦對應區域從而完全模擬所有的感官體驗。

從原理上而言，相比於VR和AR設備，直接與人類大腦皮層相連的腦機接口更有可能成為未來元宇宙時代中玩家與虛擬世界之間交互的最佳設備。屆時，人們將不需要進行星際航行也能夠通過腦機接口去虛擬的《阿凡達》世界中體驗想像瑰麗的神奇世界。目前腦機接口技術尚處於試驗階段，主要的佈局企業包括Elon Musk的NeuraLink、Kernel、Mindmaze等。

圖片描述

• Minecraft

《阿凡達》劇照，詹姆斯·卡梅隆

正文



一般來說，要形成一個健全的虛擬世界，至少需要滿足人們在現實中的基本需求，如娛樂、社交、工作等。而因為元宇宙在沉浸感和交互性上則具有無可比擬的優勢，所以著重用戶體驗的虛擬遊戲將會成為元宇宙的破局點，也大概率將會成為元宇宙中的社交和工作場景的主要載體。

• Roblox

Roblox成立於2004年，其在沙盒遊戲的基礎上進行了大量創新，不僅為用戶提供了更加豐富全面的素材庫、編輯功能和創意內容，還對VR遊戲創造進行兼容，並提供了面向開發者的Reblox Studio和即點即玩的遊戲雲平台Roblox Cloud。更重要的是，Roblox還在內容創造激勵之外，通過引入虛擬通證的方式為玩家提供了經濟激勵。

Minecraft的流行離不開UGC模式，通過配套工具包來降低玩家進行遊戲開發的門檻，減少內容創作成本，並能夠很好地滿足玩家的個性化需求，從而極大提高用戶的創造積極性和使用粘性。據悉Minecraft已有超過4億的註冊用戶，1.2萬支開發團隊和超過5.5萬份優質內容。



圖片描述

截止2020年底，Roblox平均日活用戶達3260萬，平台活躍開發者800萬人，擁有數百萬的3D遊戲體驗。 2019年，Roblox的社區玩家MAU過億，累計超過千萬名創作者使用Roblox進行創造，而到2021年Q1，該平台已經擁有超過1800萬種遊戲體驗，DAU更是高達4210萬人，擁有高達700萬名開發者。目前Roblox已經上市，上線當日市值突破400億美元，躋身為當之無愧的“元宇宙第一股”。



截止2020年底，Roblox平均日活用戶達3260萬，平台活躍開發者800萬人，擁有數百萬的3D遊戲體驗。 2019年，Roblox的社區玩家MAU過億，累計超過千萬名創作者使用Roblox進行創造，而到2021年Q1，該平台已經擁有超過1800萬種遊戲體驗，DAU更是高達4210萬人，擁有高達700萬名開發者。目前Roblox已經上市，上線當日市值突破400億美元，躋身為當之無愧的“元宇宙第一股”。

總而言之，元宇宙中的內容產業將會迥異於互聯網時代，將通過以遊戲為主體的方式去展現，如典型的遊戲+演唱會、遊戲+工作會議、遊戲+畢業典禮等。例如，2021年2月3日美國說唱歌手Travis Scott通過動作捕捉技術以全息人物投影的方式在遊戲《堡壘之夜》（Fortnite）中搭建的虛擬舞台上舉辦了一場名為“ASTRONOMICAL”的虛擬演唱會，短短10分鐘內吸引了超過1070萬觀眾，現場可謂奇幻瑰麗，盛況空前。隨著元宇宙紀元的到來，通過將其他需求與虛擬遊戲相結合而成的新娛樂、新社交甚至新協作模式將會日益湧現。

• 正文

二級標題



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2.3 區塊鏈產業

• 正文

  正文

• 以Roblox為例，其之所以成為“元宇宙第一股”，其中一個非常重要的原因在於他們提供了最初的“Play to Earn”經濟激勵模式，使得遊戲在單純的娛樂和社交屬性之上添加了盈利預期，其經濟系統如下圖所示。然而，這種經濟系統依然存在很大的改進空間，例如：玩家很難將自己的優秀虛擬資產進行直接拍賣變現，而其所創建的虛擬資產的解釋權（包括對所有權和收益權的解釋）並不屬於玩家，而是歸屬於平台機構。此外，用戶的個人身份信息等隱私數據也被掌握在平台機構。這種虛擬資產實際控制權壟斷的問題對元宇宙的發展和繁榮是一個極大的阻礙，致使其不能最大限度的激發玩家的創造慾望。而這一切的解決之道就在區塊鏈經濟系統。

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  絕對的權益保障

• 正文

DeFi提供了一種契合元宇宙自由共享特徵的開放式金融，能夠提供包括交易、借貸和保險等在內的金融服務，以幫助降低元宇宙玩家的創作成本和作品變現成本。

• DeFi與NFT

截止目前，根據區塊鏈數據追踪網站DeFi Pulse的統計數據，整個區塊鏈行業內，DeFi已經積累了龐大的鏈上流動性，其總體鎖倉價值高達81.1億美元，而DeFi的業務範圍和產品也日漸完善和成熟，囊括了去中心化交易所、借貸、支付、衍生品、資產管理和保險等各種金融業務，典型項目包括Aave、Compound、Uniswap和Maker等。其中，Uniswap更是成為歷史上首個總收入突破10億美元的DeFi協議。

DeFi提供了一種契合元宇宙自由共享特徵的開放式金融，能夠提供包括交易、借貸和保險等在內的金融服務，以幫助降低元宇宙玩家的創作成本和作品變現成本。

截止目前，根據區塊鏈數據追踪網站DeFi Pulse的統計數據，整個區塊鏈行業內，DeFi已經積累了龐大的鏈上流動性，其總體鎖倉價值高達81.1億美元，而DeFi的業務範圍和產品也日漸完善和成熟，囊括了去中心化交易所、借貸、支付、衍生品、資產管理和保險等各種金融業務，典型項目包括Aave、Compound、Uniswap和Maker等。其中，Uniswap更是成為歷史上首個總收入突破10億美元的DeFi協議。



而NFT作為一種“非同質化通證”，是一種位於應用層和區塊鏈公鏈之間的中間件，主要為各種虛擬資產（包括數據和作品等）提供與資產標記相關的權益記錄和絕對控制權，讓用戶能夠公平、透明和安全地進行虛擬資產的發行、儲存、抵押和轉讓。目前NFT已經被廣泛應用於多種領域的虛擬資產和虛擬權益的標記和交易，根據NonFungible.com的統計數據顯示，全網NFT的最高週銷售額超過3.75億美元。

而NFT作為一種“非同質化通證”，是一種位於應用層和區塊鏈公鏈之間的中間件，主要為各種虛擬資產（包括數據和作品等）提供與資產標記相關的權益記錄和絕對控制權，讓用戶能夠公平、透明和安全地進行虛擬資產的發行、儲存、抵押和轉讓。目前NFT已經被廣泛應用於多種領域的虛擬資產和虛擬權益的標記和交易，根據NonFungible.com的統計數據顯示，全網NFT的最高週銷售額超過3.75億美元。



圖片描述

以排行第一的原生賽博朋克藝術項目Cryptopunks為例，從2017年至今，其總交易金額高達約6.5億美元。其中，2021年3月《CryptoPunk #7804》和《CryptoPunk #3100》以4200ETH成交（價值約750萬美元）。 2021年5月13日佳士得紐約的《二十一世紀藝術拍賣》中，一組九個PUNK頭像又以1450萬美金成交。 2021年6月10日《CryptoPunk #7523》更是以1175.4萬美金的天價成交。 NFT在藝術品領域的吸金能力令人矚目，一時之間，NFT熱潮席捲了包括娛樂、遊戲、體育、社交、奢侈品等領域，如可口可樂、Louis Vuitton、體育明星貝利、時尚雜誌Vogue等紛紛入局。



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• GameFi

寵物養成類遊戲

寵物養成類遊戲

這類區塊鏈遊戲的最早爆款產品可追溯到2017年由Dapper Labs團隊推出的寵物養成類遊戲：加密貓遊戲CryptoKitties。其於2017年11月28日正式上線，到12月5日該遊戲已佔據了以太坊上總交易量的約25%，一度導致以太坊網絡嚴重擁堵。



這類區塊鏈遊戲的最早爆款產品可追溯到2017年由Dapper Labs團隊推出的寵物養成類遊戲：加密貓遊戲CryptoKitties。其於2017年11月28日正式上線，到12月5日該遊戲已佔據了以太坊上總交易量的約25%，一度導致以太坊網絡嚴重擁堵。

寵物養成類遊戲

粉絲經濟類遊戲

粉絲經濟類遊戲

這類區塊鏈遊戲的最早爆款產品可追溯到2017年由Dapper Labs團隊推出的寵物養成類遊戲：加密貓遊戲CryptoKitties。其於2017年11月28日正式上線，到12月5日該遊戲已佔據了以太坊上總交易量的約25%，一度導致以太坊網絡嚴重擁堵。

而另外一款同樣創建於2017年的寵物養成類遊戲Axie Infinity，經過2018-2020年的持續迭代，則在可玩性、用戶體驗和經濟模型上做出了更加顯著的提升。該遊戲內部使用AXS和SLP雙通證經濟模型，將燃料費用和權益類收益進行了拆分，並加入了燃燒通縮機制、獎學金制度、打金租賃等模式，極大的提升了整個遊戲的資金周轉率。在2021年4月，該遊戲協議收入僅有67萬美元。自從5月遷移到Ronin側鏈之後，協議收入開始井噴，從5月的300萬美元再到6月的1220萬美元，到7月整月Axie協議收入高達1.662億美元。在3個月時間內，該遊戲協議的收入漲幅達到248倍，同時在30天內達到近30萬用戶錢包的交互，堪稱比肩Roblox的“Play to Earn”典範。

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2017年，加密貓遊戲的火爆暴露了以太坊網絡可擴展性較差的性能問題後，其發行方Dapper Labs隨後推出了專為區塊鏈遊戲所開發的公鏈平台Flow，並在2020年Flow主網上線後聯合NBA和NBPA推出了粉絲經濟遊戲：NBA Top Shot。該遊戲主打體育明星的周邊收集，核心玩法是通過官方出品卡包，且允許玩家在交易市場對其購買、出售和收集NBA官方授權收藏品（目前有球員精彩瞬間Moments）。

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Top Shot於2020年10月推出公測，初期僅擁有數百位用戶，在2021年1月達到近兩萬的活躍用戶，同時在1月26日總成交額超越CryptoKitties達到2948 萬美元。並在2021年2月22當日完成4576.8萬美元的銷售額。截至今日，其總交易額已經高達6.7億美元。

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The Sandbox遊戲內虛擬資產，數據源：The Sandbox

The Sandbox遊戲內虛擬資產，數據源：The Sandbox

隨著VR/AR硬件、內容和區塊鍊等相關產業的持續完善和成熟，“元宇宙Metaverse”因其逐漸展現的廣闊前景迅速在資本界走紅，突然吸引了廣大投資機構和創業者的注意力。

圖片描述

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元宇宙市場地圖，數據源：Jon Radoff

中國投資界

在加密投資界，有的投資機構實際上是傳統股權投資機構的跨界佈局。以著名投資基金Andreessen Horowitz（a16z）為例，其創立於2009年，不僅是Roblox的早期投資人，還積極參與了對虛幻現實遊戲如Singularity 6、Sleeper, Sandbox VR、Bonfire；Facebook 旗下的虛擬實境科技公司Oculus 以及VR 健身應用Supernatural等諸多元宇宙相關企業的投資。此外，a16z還通過旗下成立的加密投資基金積極參與對區塊鏈行業的投資，投資組合覆蓋了加密貓、Flow Network、Rally、Opensea等著名區塊鏈項目。

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元宇宙：觸手可及的賽博朋克未來？

• 元宇宙：觸手可及的賽博朋克未來？

通過對元宇宙的整個發展演化歷史和當前的產業現狀進行梳理來看，我們得出了以下推論：

• 通過對元宇宙的整個發展演化歷史和當前的產業現狀進行梳理來看，我們得出了以下推論：

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• 元宇宙：觸手可及的賽博朋克未來？

• 警惕NFT資產的虛假泡沫，謹防踏入流動性陷阱。雖然NFT火遍全球，但其同樣容易變成純賣方市場，易於被較少的資金操控價格。一旦市場共識崩塌，NFT資產的價格容易出現斷崖式下跌直至流動性枯竭；

• 元宇宙源於互聯網，但勢必將成長為更瑰麗迷人的世界，只不過為時尚早。元宇宙可能是互聯網這顆大樹上所能開出的最美麗迷人的花朵之一。然而，根據本文對整個產業鏈發展現狀的梳理結果而言，Metaverse之花雖然美麗誘人，但距離我們所期望的最終形態的元宇宙果實依然存在相當長的距離；

參考文獻

• Neal Stephenson, Snow Crash, 1992

• “Metaverse”, Wikipedia

• “The Internet 1991-2021”, the Opte Project

• “Augmented, Mixed and Virtual Reality 2020-2030: Forecasts, Markets and Technologies”, IDTechEx Research

• “The metaverse: what every early-stage investor needs to know”, Frank Holmes, 2021

• “Dapp industry overview:July 2021”, DappRadar, 2021

• 參考文獻

• 警惕NFT資產的虛假泡沫，謹防踏入流動性陷阱。雖然NFT火遍全球，但其同樣容易變成純賣方市場，易於被較少的資金操控價格。一旦市場共識崩塌，NFT資產的價格容易出現斷崖式下跌直至流動性枯竭；

• 免責聲明

• “The NFTs ecosystem: 2021 boom & beyond”，Sasha Shilina &        Paradigm, 2021

免責聲明

GameFi的發展前景值得期待，但某些項目異常的成交額和盈利或許並不具備可複制性。