後農耕時代，DeFi何去何從？

出品| Odaily（ID：o-daily）

出品| Odaily（ID：o-daily）

出品| Odaily（ID：o-daily）

「幣圈一天，人間一年」，這是幣圈古典韭菜總結出來的規律。但現在，似乎還應該加上一句：「DeFi 一天，幣圈一年」。

曾經如火如荼的流動性挖礦，宛如一針強心劑，幫助DeFi 取得了出乎意料的成功，然而強心劑注射過量，揠苗助長後引發了“心力衰竭”。

二級標題

二級標題

二級標題

行情复盤：DeFi最後的高光

9 月是DeFi 代幣最後的高光時刻，多個項目加速沖頂。

為這波衝擊提供燃料的，是DeFi 協議SushiSwap。

SushiSwap 在去中心化交易協議Uniswap 的基礎上，增加了流動性挖礦的設計，並推出治理代幣SUSHI；挖礦年化收益也一度高達9500%，令市場瘋狂。上線短短三天，鎖定資產總價值（TVL）就超過7 億美元。

SushiSwap 強大的「吸金+吸睛」能力，中心化交易所們自然無法忽視。

然而，隨著SUSHI 創始人被爆套現，多個項目跑路暴雷等問題相繼湧現，DeFi 代幣開始雪崩下跌。

圖片描述

圖片描述

圖片描述

（SUSHI、SAL、KIMCHI 價格日線圖）

以SAL（三文魚）為例，在9 月2 日上線後價格一度飆升至1200 USDT，而後開始暴跌，目前價格維持在8 USDT附近，最大跌幅達到98%。

與DeFi 代幣萎靡的表現不同，比特幣等主流幣在9 月表現相對平穩，累計收益分別是：BTC（-7%）、ETH（-16%）、XRP（-13%）。

二級標題

二級標題

二級標題

原因分析：Farm模式宣告終結

曾讓一眾投資者趨之若鶩的DeFi 項目，為什麼如今萎靡不振、「跌跌不休」？

OKEx Research 首席研究員William 認為主要有兩點原因：一是流動性挖礦模式的潰敗，DeFi 項目買盤意願下降；二是劣質項目吸血，形成“檸檬市場”。

“儘管目前市場都在吹捧DeFi 的優勢，但很多人尚未意識到，DeFi 在整個夏天的火爆根本不是因為DeFi 本身的優勢，而是因為「流動性挖礦」。人們追求並不是DeFi 本身的價值，而是DeFi 幣種的高收益。 ” William 解釋說。

隨著不同玩家“階層”的逐漸固化，在二級市場的中小投資者們無法從一級市場獲得足夠的資金補血，使得二級市場上這套“博傻遊戲”走向崩盤。

檸檬"檸檬"檸檬

檸檬

在美國俚語中表示“次品”或“不中用的東西”）。

在DeFi 領域，由於眾多項目的代碼開源，抄襲的成本很低，在暴富效應的驅使下，出現的“檸檬”項目越來越多。自八月以來，DeFi“土狗”項目暴雷或跑路的新聞屢見不鮮，甚至出現很多“吸血項目”，掠奪優質項目的流動性，導致市場出現逆向選擇，優質項目被逐漸淘汰，劣質項目逐漸佔領市場，投資者也開始“用腳投票”離場，並反映在二級市場幣價上。

BlockArk 聯合創始人墨客也表達了同樣的看法：“從6 月底開始的DeFi 投機浪潮到現在2 個月，已經差不多了，新韭菜也看清楚玩法了，沒看懂玩法的也被割得差不多了。最近很多幣有利好也漲不動了，核心原因就是因為沒買盤，沒買盤怎麼可能漲，只能無限陰跌無限割肉。我身邊非常多賺幾百上千萬的大戶，大部分都收手套現了。”

泡沫的破滅，對於整個DeFi 產業而言其實是一次健康的清洗。

二級標題

二級標題

二級標題

後市走勢：比特幣依然堅挺

對於投資者而言，最關注的莫過於後市走勢以及應對策略。

目前流動性挖礦項目基本宣告進入死亡，真正能活下來的項目寥寥無幾，因此Odaily建議，謹慎去二級市場抄底（接盤）相關項目。

“接下來市場已經進入困難博弈期了，不再是7、8 月的撿錢階段，應該從賺錢思維切換為不虧錢策略。“墨客給出如上建議。

此外，比特幣依然是很好的投資標的。隨著流動性挖礦項目的破產，資金大概率回流到比特幣等主流幣身上。自9 月4 日以後，比特幣開始企穩反彈，漲幅達到8%。

支撐比特幣上漲的另外一個動力，便是全球央行大放水。疫情當前，美聯儲或將繼續執行寬鬆的貨幣政策，促進經濟復甦。