以太坊就是公鏈之王，不接受反駁
出品| Odaily（ID：o-daily）
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USV 合夥人Joel Monegro 曾評價以太坊的社區為chaotic but vibrant——混亂之中又充滿生機，事實確實如此。
混亂在於：一方面，1CO 募資需求驟減後，ETH 價格一路走低，收益遠低於其他主流幣；另一方面，一拖再拖的ETH2.0 使得「畫大餅」的質疑之聲四起，未知幾時落地，礦工前途未卜；此外，社區爭論、治理困境等事件頻發，也令外界對以太坊生態的穩定程度畫上問號。
生機則在於：2019 年，去中心化金融（DeFi）的故事為以太坊帶來新的生態繁榮，在以太坊區塊鏈上的DeFi 應用持續增長，2020 年2 月15 日，DeFi市場鎖倉值創歷史新高，達到12.21 億美元。越來越多的人相信，以太坊外無DeFi。
同時，一眾傑出開發者仍活躍也只願活躍於以太坊生態之中，過去幾年，以太坊生態體係不斷擴大，開發環境不斷改善。根據Ethereum1MillionDeveloper 數據顯示，目前以太坊區塊鏈上有20 萬活躍開發者。以太坊一直被模仿，從未被超越。
同時，在對以太坊深入研究後，Odaliy認為，2020 年下半年的以太坊可能迎來新的高光時刻。
從幣價層面而言，以太幣今年一改頹勢，走勢強勁，雖然近日有所回調，今年累計收益仍超過大部分主流幣。 CFTC（美國商品期貨交易委員會）也於近期多次向媒體喊話，以太坊期貨將在今年正式通過。
從生態層面看，夏季ETH2.0 的階段0 信標鏈（Beacon）即將上線，標誌著以太坊正式邁入POS 新時代；而DeFi 生態在ETH2.0 之下也將進一步繁榮，促進以太坊生態活躍，並將在鏈上鎖住更多的以太幣，進一步減少市場流通量。
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ETH2.0 不再是紙上談兵
眾所周知，ETH1.0 最為人詬病的，便是處理速度不足，即TPS（Transaction Per Secound，交易吞吐量）不高，目前僅為8.4，並一直在這一數值附近。相比之下，POS 公鏈的TPS 通常都是這個數字的幾倍甚至十幾倍。
而ETH2.0 的目標便是提高以太坊的可擴展性（提高TPS）、安全性（POW 轉向POS）和可編程性。以太坊創始人Vitalik Buterin（V 神）多次表示：“ETH2.0 能處理的交易量，比現有版本高出1000 倍，這將讓以太坊成為真正的世界計算機。”
階段0 會引入信標鏈（Beacon Chain），將其作為整個以太坊2.0 網絡的“命令和控制” 中心；階段1 會引入分片鏈，允許數據存儲在這些分片鏈上但是不在分片鏈上處理交易；階段2 引入分片虛擬機，允許在分片鏈上處理交易。
（ETH2.0 路線圖，沒有固定的時間表）
（ETH2.0 路線圖，沒有固定的時間表）
階段0 會引入信標鏈（Beacon Chain），將其作為整個以太坊2.0 網絡的“命令和控制” 中心；階段1 會引入分片鏈，允許數據存儲在這些分片鏈上但是不在分片鏈上處理交易；階段2 引入分片虛擬機，允許在分片鏈上處理交易。
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（上圖是“V神”披露的以太坊抵押激勵政策）
根據以太坊開發者最初的規劃，階段0 將在2020 年1 月13 日上線啟動。但在2019 年10 月，開發者決定將分片數量（階段1）從1024 個減少到64 個，所以發布計劃被推遲了。
今年3 月6 日，V 神在接受Block TV 播客採訪時稱，ETH2.0 階段0 將在今年夏天啟動，POS（權益證明）終於要成為現實了。 ETH2.0 客戶端實現團隊Prysmatic Lab 的首席執行官Preston 也表示，階段0 主網將在第二季度末啟動主網。
沉寂了兩年，ETH2.0 終於將在今年正式問世。不過鑑於此前以太坊社區此前多次跳票，一些人也對這一落地時間產生疑問。
“大概率不會（跳票），但這種事情也很難打包票的。“以太坊研究者、EthFans 主編阿劍仍然充滿信心，”階段0 技術規範上應該是足夠清楚了，接下來要看的是客戶端實現的強健度，這個方面是需要有耐心的。”
階段0 的成功問世，離不開生態之中眾多優秀開發者付出的努力。
“目前ETH2.0 研究團隊應該主要有兩個，一個是基金會旗下，直接歸屬於研究員的團隊；另一個是quilt 團隊，他們原本是負責ewasm 研究的，現在也在致力於階段2 研究。”阿劍告訴Odaily，“另外還有8 個客戶端實現團隊，客戶端實現團隊只負責實現客戶端（軟件），不直接參與研究。”
根據以太坊研究員Grant Hummer 所說，上述8 個團隊均由以太坊基金會撥款資助，且每個客戶端都各有針對性的用例，有的客戶端針對智能手機進行了優化，有的客戶端是專為企業構建的。
根據以太坊研究員Grant Hummer 所說，上述8 個團隊均由以太坊基金會撥款資助，且每個客戶端都各有針對性的用例，有的客戶端針對智能手機進行了優化，有的客戶端是專為企業構建的。
客戶端多樣性是以太坊的核心原則—— 如果有一個或兩個客戶端遭到破壞或是存在漏洞，整個網絡不會因此而奔潰。
2. ETH1.0 與ETH2.0 並存
令吃瓜群眾不明所以的是，ETH2.0 階段0 上線，是不是意味著現行的POW ETH1.0 直接被取代？
“信標鏈不能代表整個ETH2.0。此後，POW 的以太坊還會跟信標鏈共存很長一段時間。ETH 2.0 完全推出後，POW 鏈上的狀態也會遷移到2.0 中，應該會變成其中的一個分片。”阿劍解釋說。
“ETH2.0 和ETH1.0 會並行一段時間，因為早期的ETH2.0 是不支持轉賬的，具體需要多長時間完全切換，估計得需要兩年時間。”dForce 及Blockpower 創始人楊民道告訴Odaily。
實際上，關於ETH2.0 與ETH1.0 如何轉換連接，目前並沒有具體的方案。當前也只有階段0 的各項規範已經固定，階段1、階段2 以及後面的其他階段都還沒有完全成型固定下來。
“分片系統極具複雜性。這方面大家也研究了好一段時間了，也在不斷深化，去年年底出現了不少研究上的進展，但還沒有出現特別清晰的解決方案。用分片來實現可擴展性，核心的挑戰在於狀態的分片，全局狀態被切開以後，很多我們熟悉的區塊鏈範式都不能再繼續下去。”阿劍解釋說。
根據開發者目前的規劃，階段1 將在2021 年交付，階段2 將在2021 年末或2022 年初交付。
不過，近日V 神在ETHLondonUK 會議上表示，階段1 的上線時間有望提前，最早將於今年部署分片（sharding）技術。
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2020 年ETH 的價格逆襲之戰
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上圖已經顯示，ETH 今年的收益已經跑贏絕大多數的主流幣。
此外，觀察ETH/BTC 的價格曲線可以發現，ETH 在過去1 年中長期處於下降趨勢中，但從2019 年9 月後，ETH/BTC 價格出現企穩，並在近期出現放量反彈。
雖然近日行情不佳，以太坊也出現短線補跌的情況，但從技術面來看，今年以太幣的價格很有可能再次迎來大規模上漲。
1. 向好的供需關係：礦工有意願參加POS 質押，DeFi 鎖倉量還會上升
影響價格最關鍵的兩個因素，永遠是：買與賣。
從買方來看，今年以太幣的購買需求在不斷增加，特別是大戶已經開始囤幣。加密信息網站Santiment 研究顯示，自今年年初以來，以太坊富豪榜前100 名地址再次開始囤幣。 “雖然目前尚不清楚這些地址和未來價格之間的相關程度如何，但該數據總體來說顯示以太坊看漲。”
除了巨鯨在囤幣，一些礦工為了即將上線的ETH2.0 也在做著囤幣準備。前文已經提到，階段0 已經邁入POS 階段，可以通過質押獲利。
“我問過一些顯卡挖ETH 的老礦工，驚奇的是他們囤了很多ETH 就等著POS 去質押挖礦。”星火礦池中國市場負責人邱曉棟告訴Odaily。
“ 也許是ETH 長期處在顯卡挖礦最高收益的幣種之王的地位，讓很多礦工頻繁使用以太坊網絡參與深度體驗的同時，也對此有了感情；也許很多投資顯卡挖礦的老礦工，在ETH 挖礦上賺的足夠多的錢。總而言之，的確會有很多礦工願意參加POS 質押，繼續維護以太坊的價值網絡的安全。”
實際上，礦工作為天然的「空頭」，他們在囤幣的同時也相當於減少了市場的拋壓，降低了以太幣價格的上行壓力。
而隨著ETH2.0 的進一步完善，POS 協議中鎖倉的ETH 數量還將進一步上升。 V 神曾樂觀估計，引入POS 將會使超過1000 萬個ETH 被鎖定在協議中。
此外，DeFi 市場的蓬勃發展，也使得更多的以太幣被鎖定，進一步減少拋壓。
2018 年，DeFi 市場尚處於蠻荒，產品數量有限，彼時的借貸產品也只有MakerDAO 等為數不多的幾家且交易量有限。經過兩年的發展， dForce、dydx 等新興借貸產品不斷湧現，MakerDAO 的的市場份額也下降到55% 左右。
DeFi 協議在以太坊上的鎖倉效應越來越明顯，類似在應用層面的staking，鎖定很更多的以太資產。
根據DefiPulse 數據，從2017 年10 月至今，鎖倉ETH 數量呈現上升趨勢；特別是2018 年10 月至2019 年4 月期間，增幅最為明顯，超過150%。 2020 年2 月15 日，DeFi 市場鎖倉值創歷史新高，達到12.21 億美元。
雖然近期由於幣價波動，鎖倉量有所下降，但也呈現逐漸回升的態勢。
另外，來自中心化借貸（CeFi）RenrenBit 的數據顯示，從去年7 月開始，鎖倉ETH數量也呈現不斷增長的態勢，漲幅最高超過120%。
不過，今天以太坊跌至170 美元左右，引發外界擔憂：MakerDAO 可能會發生大規模清算，進一步打壓以太幣的價格。
對此，MakerDAO 官微回應稱，目前整個Maker 系統抵押率在300% 左右，理論上可以承受80% 的下跌，無需過分擔憂。
拋壓的第三個因素來就是老生常談的巨鯨，而其中最不穩定的就是來自1CO 項目方拋壓。
根據The Block 研究，從2018 年7 月至2019 年6 月的12 月中，通過1CO 募資的項目方所持ETH 數量一直在穩步下降。數據顯示， 57 個代幣融資項目，每個項目平均每月清算或轉移2500 枚ETH （約53 萬美元）。這些項目共籌集了820 萬枚ETH，其中有590 萬枚ETH （72%）自代幣融資以來已被轉移或清算。
大量的拋壓盤，不僅使得ETH 價格難以回升，曾將價格打壓至谷底。但如今，項目方已接近拋售完畢，以太坊的上升阻力進一步減少。
“項目方的募資ICO 基本上該出的或者該換成法幣的也都換得差不多。新的項目很大使用穩定幣，因此新增的來自項目方的拋壓會越來越小。 ”楊民道告訴Odaily。
綜上所述，ETH 的價格上漲因素還是十分充足的。
2. 主流市場認可：CFTC 主席多次表示看好以太坊期貨
2020 年，以太坊的又一利好消息便是CFTC 即將通過以太坊期貨。
今年2 月，美國CFTC（商品期貨交易委員會）主席Heath Tarbert 在接受彭博社採訪時表示，以太坊（ETH）期貨正在醞釀中。 “我們已經看到了以現金結算和實物交割的比特幣期貨。我的猜測是，我們還將看到以太坊期貨。”
就在Heath Tarbert 講話結束後幾天，以太坊走勢開始變得更加強勁。接下來兩週，以太坊價格從180 美元一度上漲至288 美元，漲幅達到60%。
實際上，這並不是Tarbert 第一次公開看好以太坊期貨。早在去年10 月，Tarbert 就曾表示，以太坊是大宗商品，以太坊期貨可能會在2020 年開始交易，CFTC 願意為新產品開綠燈。 “我想你很可能會在未來六個月到一年內看到一份以太坊期貨合約。”
儘管如此，也有不少人對於以太坊期貨的到來持懷疑態度。 The Block 的一項調查顯示，32% 的受訪者認為CTFC 不會通過以太坊期貨。
加密分析師Noelle Acheson 也表達了自己的質疑。她認為，ETH 與BTC 存在很大的不同：BTC 總量固定，具有一定的稀缺性，更能打動傳統投資者，ETH 仍在不斷增發，不具有這一特性；BTC 是沒有開發團隊的，算法固定，受開發團隊影響較小，而ETH 有開發團隊且即將轉向POS，這些不確定性也增加了傳統投資者的投資風險。
雖然存在質疑之聲，但Odaily研究後認為：今年其通過的可能性很大。
首先，CFTC 直接將以太坊定性為大宗商品，將以太坊的管轄權以及監管權從美國SEC（證券交易委員會）手中奪了過來。後者將比特幣等加密貨幣全部定性為證券，因此一直沒有通過比特幣ETF 等衍生品交易。
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（CME 官網）
另一個問題是，CFTC 通過以太坊期貨，對於以太坊以及整個加密市場會造成什麼影響？
對投資者而言，以太坊期貨無疑是一個重大利好，但也隱藏危機。
“如果有以太坊期貨，肯定會增加以太坊對主流資金的吸引力，價格上是難以判斷的。”楊民道表示，對於以太坊未來價格不能盲目樂觀。
對照比特幣期貨走勢，也許可以得到一些啟示。 2017 年11 月1 日CME 宣布推出比特幣期權，彼時比特幣價格只有6200 美元；在接下來兩個月中，價格突飛猛進，並在12 月17 日CME 比特幣期貨上線前日達到歷史高點2萬美元，漲幅超過200%，隨後價格震盪下跌。
換言之，以太坊價格可能在宣布之日起迎來上漲200%（有望達到500 美元），甚至有可能突破歷史新高（1400 美元）。不過，在期貨上線之後，價格可能遭遇一段時間的雪崩下跌。
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樂觀之餘不能忽視的挑戰：礦工前途+社區分裂+效率問題
雖然生態和幣價上都有諸多利好因素，但以太坊生態長期以來也存在著不少不容忽視的問題。
總結來說，主要是POW 礦工的前途，社區的分化爭執，和常遭詬病的開發效率低下三項挑戰。
1. 挖礦何去何從？
ETH2.0 階段0 上線，以太坊轉向POS，POW 挖礦會有一段時間內並行存在，但最終POW 挖礦必將消亡。
“礦工情緒首要肯定是擔憂，特別關心以太坊轉向2.0 的具體時間的問題，但是由於目前誰都沒有標準答案，所以擔憂也只能持續。”邱曉棟告訴Odaily：“但也沒有上升到恐慌情緒，因為以太坊誕生之初就有轉POS 的路線圖，只不過2.0 的上線一直比計劃延後反到讓礦工「多挖了很久」。這一天遲早要來，做好眼前事，好好挖礦踏實賺錢，這是很多礦工的情緒。 ”
邱曉棟補充說，他作為一名顯卡礦工，也希望以太坊可以慢點轉向POS，但是技術的革新是殘酷無情的。
礦工們面對這個生死局，只有三條路：一是完全停止挖礦；二是轉POS，Staking 挖礦繼續獲得收益；三是尋找顯卡挖礦的潛力幣種，將GPU 礦機切到其他小幣種獲得收益。
“挖礦也是一種信仰，挖礦時間久的算力稍微有點規模的，沒有遇到個人財務問題的話，基本不太會停止挖礦。”邱曉棟解釋說，“GPU 是以太坊挖礦的主力軍，GPU 礦機的魔力在於顯卡是通用計算硬件，不是只有一個以太坊可以挖，尤其對於N 卡礦工來說，頻繁切換高收益的新幣種已經成為了日常，收益會比一直挖ETH都高。顯卡礦機非常能扛熊市，生存能力很強，打一槍換一個地方。”
對於礦池而言，也不得不做出選擇：究竟是留在以太坊生態成為POS 礦池，還是另謀出路？
“對於星火礦池而言，一是找到更有潛力的POW 幣種來承接大量的ETH 顯卡算力是當務之急。二是我們團隊起源於ETHfans 以太坊愛好者，我們也會積極參與以太坊2.0 的生態，繼續維護價值網絡的安全性，希望大家期待我們未來更多的新產品上線。”邱曉棟介紹了星火礦池未來的規劃。
2. 治理困境，社區分裂
以太坊核心技術成員Lane Rettig 曾發文表示，以太坊的治理已經失敗。
“我們實際上就是技術專家統治（technocracy）：一小群技術專家（核心開發者）對協議更新有著最終決定權。” Lane Rettig 解釋說，現如今以太坊面臨越來越多非技術領域的挑戰，但卻沒有一個人能夠站出來代表以太坊作出決定。
“核心開發者不想做出這些決定，因為他們自認能力不夠、害怕承擔法律風險，或者本身就習慣迴避衝突、只喜歡寫代碼。以太坊基金會不會做決定，因為他們害怕，往好裡說就是擔心偏袒某一方，往壞裡說就是害怕站邊（表達意見）。”Lane Rettig 說。
這也是以太坊經年累月面對的問題：看似去中心化背後，卻缺少成形機制，導致效率低下，不利於項目推進。
近期的ProgPow 事件就一定程度上體現以太坊社區出現分裂。 ProgPow 更新可以使以太坊挖礦更加「抗ASIC」，從2019 年就一直被廣泛提及，多次試圖加入以太坊更新提案中，但一直未能如願。
近期卻有以太坊開發者對媒體表示已經通過了ProgPoW 提案，實則並未通過，從而在社交媒體掀起口水戰。作為社區強心柱的V 神，雖然多次隱含地表示他不是很贊成這個提議，但還是對此表示持中立態度，這也導致該提案一直爭論不休。
“我覺得ProgPoW 這種過渡性方案沒有意義，而且推動ProgPOW 的共識是顯然不夠的。完全沒有必要浪費時間去考慮這個方案，現在看這個方案是無法推行的。“楊民道也表達了自己的立場。
邱曉棟同樣不看好ProgPoW ，也給出自己的理由：首先從基金會目前全面發力方向來看，開發者們正在全力開發POS，更多資金和人員應該配置到主要方向上，而不是為了抗ASIC而抗ASIC。
其次，以太坊現在的算法挺穩定，目前POW 幣種裡支持ProgPoW 算法的很少，大規模壓力測試還不夠。因此，雖然這個算法對於硬件的適配能力的確很吸引人，但不確定性還存在。像以太坊這麼大算力和市值的公鏈，牽一發而動全身，激進地改動帶來的不確定性其影響可能會像蝴蝶效應一樣放大。
最後，ProgPow 算法對於N 卡礦工來說顯而易見的改變是挖ETH優勢增大，但與此同時也會造成功耗升高，這筆經濟賬，礦工還是要算算清楚。
3. 效率問題：溝通難、決策慢？
以太坊一直被外界詬病溝通效率低下。
Grant Hummer 解釋了為什麼以太坊看起來效率低下：一方面是因為需要很長時間才能開發完成，另一方面是因為採用循序漸進的方式會降低技術風險。對於這樣一個價值數十億美元的密碼學貨幣網絡來說，“快速行動、打破常規” 的理念並不適用。
“不同於可以快速修復問題的中心化科技公司，密碼學貨幣網絡如果存在嚴重的客戶端漏洞，將造成遺患久遠的巨大破壞，因為該網絡的參與者都要手動更新到新的客戶端版本。在最糟糕的情況下（例如，攻擊者成功發動雙花攻擊），必須回滾多個交易，才能保障網絡的安全性。這會造成極大的聲譽影響，就像2016 年的The DAO 被黑事件那樣。”Grant Hummer 表示。
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