平台幣“絕對通縮”浪潮來臨，交易所該如何做出選擇？

平台幣是指由數字資產交易平台發行的代幣。

平台幣早期主要用於平台的手續費抵扣、參與利潤分配、平台投票等，其價值衍生於平台幣的生態功能建設。然而，隨著平台幣回購銷毀潮的興起，平台幣的價格越來越取決於其自身的供求關係。

今年以來，OKEx 平台一次性銷毀了佔發行總量70% 的平台幣OKB，宣告OKB 自此進入絕對通縮時代。 OKB 隨即大漲87.5%，達到7.51 美元的歷史新高，並引領了平台幣板塊整體上漲。

一時間，眾多交易所紛紛效仿，二級標題

二級標題

一、平台幣價格因子模型

隨著平台幣回購銷毀模式的興起，我們需要構建一種新的平台幣估值模型，來分析銷毀模式對平台幣價格的影響。

首先我們先假設一些參數。

T 是在市場中的一段時間內所有參與者對平台幣的需求總量，這些需求包括用平台幣進行投票、交易費抵扣以及投資等。為了簡化，我們假定人們在使用或投資平台幣的時候，也時刻考慮平台幣的價值，這樣就可以用法定貨幣來衡量T；

P 是平台幣與法幣的兌換價格，表示一枚平台幣可以兌換多少法幣；

M 是平台幣的供應量，其發行總量固定不變；

V 是在一段時間內平台幣用於交換的次數，代表平台幣的流通速度，因此在一段時間內用以交易的平台幣總量為MV。

公式（1）

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公式（1）

由上式看出，平台幣的價格會隨平台幣需求的增加而上漲，隨平台幣數量的增加而下跌，這也解釋了為什麼平台幣回購銷毀模式的結果往往帶來平台幣價格的上漲。

公式（2）

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公式（2）

二級標題

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二、銷毀潮下的三大平台幣價格分析

看完了共性，讓我們具體分析下為何都有銷毀機制的各主流平台幣，市場表現卻差異巨大。

（1） OKB

OKB 原計劃發行十億，其中10% 用於基金會運營，10% 用於早期股東購買，20% 用於團隊激勵，60% 用於生態運營；而在這60% 之中，又有3 億OKB 在2018 年春節紅包和預約購買手續費點卡送OKB 活動中送出，進入市場流通。

圖片描述

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今年以來OKB價格走勢圖

（2）HT

HT 原計劃發行3 億HT，其中1 億HT 用於生態運營，1 億HT 用於團隊激勵，3 億HT 用於點卡套餐贈送並已進入市場流通。

2 月29 日，火幣官網發布消息，宣布銷毀14741.79 萬個HT，佔火幣總量的29%，HT 價格由當日開盤的4.89 美元上漲最高至5.48 美元，最高漲幅達到12.07% 。

此次銷毀的14741.79 萬個HT主要來自於兩個部分：

（1）HT 運營中未發行部分的9734.23 萬HT，該部分HT 佔發行總量的19.4%；

（2）以前設立的投資者保護基金，共計5007.56 萬HT。

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今年以來HT價格走勢圖

（3）BNB

三、結論

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三、結論

三、結論

從本次主流幣種的銷毀情況看，OKEx 選擇了銷毀7 億OKB，現存OKB 已經全部在市場上流通，因此隨著未來回購銷毀的展開，OKB 正式進入絕對通縮時代；火幣也跟進了此次銷毀大潮，一次性銷毀共計1.47 億HT，佔比29.48%，不同之處在於其中0.5 億HT 已經退出流通，因此銷毀帶來的上漲幅度有限；幣安並未跟進銷毀浪潮，因此表現並不搶眼。

交易所作為數字貨幣行業中心，備受市場關注。而平台幣的運營又是交易所的核心業務之一，在平台幣回購銷毀形成趨勢時，只有把交易所團隊利益讓渡給客戶，實施“絕對通縮”，才能贏得市場的認可。