Kraken và bàn cờ on-chain: Toàn cảnh hệ sinh thái Ink
- Quan điểm chính: Hệ sinh thái Ink do Kraken ra mắt, dựa trên nguồn vào từ sàn giao dịch và hạ tầng OP Stack, đã hình thành hoạt động DeFi lấy hợp đồng vĩnh viễn làm cốt lõi, nhưng thanh khoản giao ngay và quy mô vốn vẫn còn kém xa các L2 chủ đạo, giá trị dài hạn của hệ sinh thái phụ thuộc vào việc tài sản của Kraken có thể chuyển hóa thành nhu cầu on-chain bền vững hay không.
- Yếu tố then chốt:
- Mainnet của Ink ra mắt vào tháng 12 năm 2024, TVL DeFi khoảng 211 triệu USD, vốn hóa stablecoin khoảng 173 triệu USD, chỉ bằng 46% của OP Mainnet.
- Giao thức cho vay Tydro đạt TVL 141 triệu USD, tăng 124% trong 30 ngày; hợp đồng vĩnh viễn của DEX Nado có khối lượng giao dịch 30 ngày đạt 8,668 tỷ USD, vượt xa mức 13,12 triệu USD giao ngay của nó.
- Khối lượng giao dịch hàng ngày của hợp đồng vĩnh viễn trên Ink khoảng 498 triệu USD, vượt mức 330 triệu USD của Base, nhưng khối lượng giao dịch DEX hàng ngày chỉ 2,73 triệu USD, mức độ hoạt động giao ngay rõ ràng còn thiếu.
- Kho bạc Veda triển khai trên Ink có TVL khoảng 896 triệu USD, chiếm 46,5% tổng lượng của nó, kết hợp với Kraken DeFi Earn và quản lý chiến lược Sentora để tiếp nhận người dùng từ sàn giao dịch.
- Kraken ra mắt kHYPE (phát hành lưu ký theo tỷ lệ 1:1) và kBTC cùng các tài sản được bọc khác, chuyển tài sản lưu ký trên sàn giao dịch thành tài sản thế chấp khả dụng on-chain.
- Tài sản RWA đang hoạt động khoảng 22,29 triệu USD, trong đó ACRED khoảng 11,1 triệu USD, là quỹ tín dụng được mã hóa do Securitize hợp tác với Apollo.
- Hệ sinh thái bao gồm các dự án như Tydro, Nado, InkyPump, Hookit, Otomate, Sentry, Mavrk, và đã kết nối với các giao thức như Uniswap, Curve, Velodrome.
Tác giả gốc: angelilu, Foresight News
"Chuỗi tổ chức Mỹ" đang trở thành một lực lượng quan trọng trong làn sóng cạnh tranh chuỗi công khai mới. Robinhood Chain và Arc thuộc Circle gần đây được chú ý, đứng sau lần lượt là công ty môi giới chứng khoán và nhà phát hành stablecoin. Loại chuỗi công khai này ngay từ khi khởi đầu đã sở hữu người dùng, cổng vào vốn hoặc sản phẩm tài chính trưởng thành, làm thế nào đưa hoạt động kinh doanh hiện có lên chuỗi trở thành hướng cạnh tranh chung của chúng. Trong làn sóng này, hệ sinh thái Ink do sàn giao dịch tiền mã hóa Kraken ra mắt cũng đáng được quan tâm.
Mạng chính của Ink đã ra mắt từ ngày 18 tháng 12 năm 2024, được xây dựng trên OP Stack, sử dụng ETH để trả phí Gas. Kraken đã công bố vào tháng 7 năm 2025 kế hoạch tích hợp token INK và giao thức Ink vào các sản phẩm cốt lõi, việc phát hành token cũng trở thành một trong những lý do hệ sinh thái tiếp tục được chú ý. Kraken gần đây cũng có nhiều động thái, trước tiên là ra mắt token wrapped HYPE kHYPE trên mạng Ink, và có kế hoạch triển khai thị trường hợp đồng vĩnh viễn dựa trên Hyperliquid cho người dùng Mỹ.
Dựa vào cổng vào sàn giao dịch của Kraken và cơ sở hạ tầng Superchain của OP Stack, Ink chọn tiếp cận từ DeFi. Tính đến ngày 22 tháng 9 năm 2026, tổng giá trị khóa DeFi của Ink khoảng 211 triệu USD, vốn hóa stablecoin khoảng 173 triệu USD. Hiện tại, hệ sinh thái của nó đã bao phủ các hướng như cho vay, giao dịch vĩnh viễn, phát hành token và tài sản được token hóa. Dưới đây là tổng quan các dự án đang hoạt động trong hệ sinh thái Ink.
Cho vay và DEX
Tydro: Thị trường cho vay lớn nhất hệ sinh thái Ink
Tydro là giao thức cho vay lớn nhất hiện tại của Ink, nó xây dựng thị trường cho vay phi tập trung dựa trên kiến trúc Aave V3, người dùng có thể gửi tài sản để nhận lãi, cũng có thể thế chấp tài sản để vay stablecoin hoặc token khác.
Dữ liệu DefiLlama cho thấy, TVL hiện tại của Tydro là 141 triệu USD, trong 30 ngày qua, TVL của nó tăng khoảng 124%, tạo ra khoảng 193,1 nghìn USD phí và 20,9 nghìn USD doanh thu giao thức.
Tydro thu hút người dùng gửi và vay tài sản thông qua hoạt động điểm "Tydro Ink Points". Mùa thứ hai ra mắt ngày 9 tháng 9 tiếp tục giới thiệu cơ chế tăng cường, dựa trên các điều kiện như lịch sử tham gia sớm, lịch sử cho vay và nắm giữ kBTC của người dùng, trao tăng cường trọng số điểm tối đa 50%, giúp người dùng đủ điều kiện nhận tỷ lệ cao hơn trong cùng một pool thưởng.
Nado: DEX giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn
Nado đặt giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn và thị trường tiền tệ vào tài khoản ký quỹ thống nhất, và sử dụng trình sắp xếp ngoài chuỗi để khớp lệnh tốc độ cao, sau đó Ink chịu trách nhiệm thanh toán trên chuỗi. Kho bạc NLP của nó cung cấp thanh khoản cho thị trường, nhà giao dịch có thể quản lý tài sản thế chấp và vị thế trên các thị trường khác nhau trong cùng một tài khoản.
TVL hiện tại của Nado là 54,37 triệu USD, tăng khoảng 4,7% trong 30 ngày qua. Mặc dù quy mô vốn nhỏ hơn Tydro, nhưng mức độ hoạt động giao dịch là đặc điểm nổi bật hơn của nó: khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn cùng kỳ đạt 8,668 tỷ USD, nền tảng tạo ra khoảng 1,54 triệu USD phí và 876,9 nghìn USD doanh thu giao thức. Hiện tại, hợp đồng mở của nền tảng khoảng 45,03 triệu USD, khối lượng thanh lý trong 30 ngày qua khoảng 14,95 triệu USD. So sánh, khối lượng giao dịch giao ngay gần 30 ngày của nó chỉ 13,12 triệu USD, hợp đồng vĩnh viễn tạo thành hoạt động giao dịch chính của Nado.
Về khuyến khích người dùng, Nado còn khuyến khích người dùng tham gia thông qua điểm nền tảng, quyền lợi của NFT chính thức "Templars of the Storm", tăng cường xPoints và thưởng cuộc thi giao dịch.
Xoay quanh nhu cầu giao dịch của Nado, hệ sinh thái cũng xuất hiện các công cụ cung cấp phương thức thao tác và chức năng hỗ trợ khác nhau:
Nadobro chủ yếu thực hiện giao dịch thông qua lệnh văn bản, và cung cấp chức năng copy trade và thực thi chiến lược;
Trade cung cấp giao dịch lưới, copy trade và phân tích ví. Chúng mở rộng dịch vụ giao dịch của Nado đến nhiều tình huống sử dụng hơn, cung cấp cho người dùng lựa chọn ngoài giao diện chính thức.
https://x.com/TemplarsTrade
Kho bạc lợi suất và chiến lược
Veda và Sentora: Cơ sở hạ tầng của Kraken DeFi Earn
Veda là cơ sở hạ tầng kho bạc lợi suất đa chuỗi phát triển từ hệ sinh thái Ethereum, tổng TVL hiện tại khoảng 1,929 tỷ USD, bao phủ 13 chuỗi, trong đó TVL thuộc về Ink khoảng 896 triệu USD (quy mô kho bạc của Veda liên quan đến cấu hình chiến lược xuyên chuỗi, khác với tiêu chí thống kê TVL DeFi cấp chuỗi của Ink), chiếm 46,5%, Ink đã trở thành mạng triển khai có TVL lớn nhất của nó.
Sự phát triển của nó trên Ink gắn liền với hợp tác của Kraken: tháng 1 năm 2026, hai bên hợp tác ra mắt DeFi Earn bao phủ Ethereum và Ink, người dùng chọn sản phẩm lợi suất trong Kraken, có thể gửi vốn vào kho bạc Veda, tham gia chiến lược lợi suất trên chuỗi.
Sentora đảm nhận thiết kế chiến lược và quản lý rủi ro của các kho bạc này. Trong Kraken DeFi Earn, Kraken cung cấp cổng vào người dùng, Veda cung cấp cơ sở hạ tầng kho bạc, Sentora chịu trách nhiệm chọn giao thức cơ sở, cấu hình vốn và giám sát rủi ro, chiến lược bao phủ các hướng như cho vay, cung cấp thanh khoản. Theo công bố của Sentora, tính đến tháng 7 năm 2026, số dư của bốn kho bạc lợi suất Kraken mà nó tham gia quản lý chiến lược đã vượt 600 triệu USD, người dùng gửi tiền hoạt động vượt 80 nghìn, bao phủ sản phẩm stablecoin và Bitcoin.
Đối với Ink, điều này cung cấp một con đường trực tiếp tiếp nhận người dùng sàn giao dịch: người dùng có thể thông qua giao diện Kraken quen thuộc để vào sản phẩm lợi suất trên chuỗi, không cần tự lựa chọn và thao tác từng giao thức cơ sở.
Launchpad và trung tâm giao dịch
InkyPump và InkySwap
InkyLabs đã phát triển nền tảng phát hành token InkyPump và sản phẩm giao dịch InkySwap xoay quanh Ink, hai bên chia sẻ cơ sở hạ tầng, cái trước cho phép nhà sáng tạo huy động ETH thông qua đường cong chung, sau khi đạt điều kiện huy động, chuyển thanh khoản token sang pool Uniswap V4; cái sau cung cấp giao dịch tài sản rộng hơn, phạm vi bao phủ không giới hạn ở token do InkyPump phát hành.
DefiLlama cho thấy, TVL hiện tại của InkySwap khoảng 981,9 nghìn USD, tăng khoảng 64,9% trong 30 ngày qua, địa chỉ hoạt động 24 giờ là 362. So với Tydro và Nado, đây vẫn là thị trường nhỏ, nhưng nó đã xuất hiện một loạt token có bản sắc cộng đồng Ink:
- ANITA là một trong những tài sản giao dịch gốc lớn nhất hiện tại của InkySwap. Pool ANITA/WETH có vốn hóa thị trường khoảng 1,77 triệu USD, thanh khoản khoảng 142,9 nghìn USD.
- BEAST là token khái niệm linh vật của Kraken, vốn hóa thị trường của BEAST khoảng 1,41 triệu USD, thanh khoản pool chính khoảng 106,4 nghìn USD,
- BERT đến trực tiếp từ InkyPump, xoay quanh văn hóa cộng đồng sớm của Ink phát triển các ứng dụng như khắc, NFT và công cụ Telegram; pool giao dịch chính của nó có vốn hóa thị trường khoảng 159,9 nghìn USD, thanh khoản khoảng 36,5 nghìn USD.
Ngoài ra, các token như PURPLE, KRAKMASK, DOG, AK47, SHROOMY cũng tạo thành thị trường đuôi dài của InkySwap. Chúng phần lớn vẫn thuộc tài sản Meme cộng đồng, thanh khoản của từng pool từ vài chục nghìn USD đến hơn một trăm nghìn USD. InkyPump hiện đã thêm tùy chọn phát hành với xStocks làm tài sản định giá, nhà sáng tạo có thể chọn dùng ETH hoặc tài sản cổ phiếu được token hóa được phê duyệt để thiết lập đường cong phát hành. Điều này khiến định vị của nó từ phiên bản Pump.fun của Ink bắt đầu mở rộng sang thị trường phát hành giao thoa giữa Meme và cổ phiếu được token hóa.
InkyPump mặc dù là giao thức phát hành token gốc của hệ sinh thái Ink, nhưng đã mở rộng hỗ trợ Robinhood Chain.
Tsunami và Calamari
Tsunami ra mắt Ink vào tháng 9 sử dụng mô hình phát hành đường cong chung. Sau khi token đạt điều kiện tốt nghiệp trên đường cong, vốn huy động sẽ chuyển sang pool thanh khoản V4 của Calamari. Sau khi token hoàn thành huy động trên đường cong, thanh khoản sẽ chuyển sang pool Uniswap V4 của Calamari, do đó TVL của nó chỉ thống kê tài sản định giá còn nằm trong đường cong phát hành (khoảng 44,1 nghìn USD), các dự án đã tốt nghiệp sẽ không tiếp tục được tính, nhưng khối lượng giao dịch tích lũy của tài sản sau khi ra mắt đạt khoảng 3,86 triệu USD, trong 30 ngày qua tạo ra khoảng 2.943 USD phí và 2.131 USD doanh thu giao thức.
Calamari sử dụng kiến trúc tương tự Uniswap V4, mở rộng chức năng pool thanh khoản thông qua Hooks; theo dữ liệu DefiLlama, TVL của nó khoảng 167,7 nghìn USD, khối lượng giao dịch gần 24 giờ khoảng 11,2 nghìn USD.
Tsunami ra mắt thời gian ngắn, hiện chưa hình thành tài sản đầu ngành đại diện nền tảng như ANITA, BEAST và BERT.
Hookit: Nền tảng phát hành token hỗ trợ cơ chế giao dịch có thể kết hợp
Hookit 
