比特币猛涨靠什么？只是利空排除？

Bài viết gốc｜Odaily (@OdailyChina)

Tác giả｜Wenser (@wenser 2010)

Sau khi Fed tăng lãi suất được triển khai và dự luật CLARITY tạm hoãn, thị trường tiền mã hóa đã trở lại thị trường tăng giá nhờ các yếu tố tích cực như chính sách miễn trừ đổi mới của SEC Hoa Kỳ.

Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa có thời điểm đã trở lại trên mức 2,9 nghìn tỷ USD, chỉ còn cách mốc 3 nghìn tỷ USD một bước chân. BTC hôm nay có thời điểm đã vượt mốc 84.000 USD, tăng hơn 12% so với mức tạm thời dưới 75.000 USD vào ngày tăng lãi suất 16/9; ETH có thời điểm vượt 2.700 USD, hiện tạm báo 2.690 USD; SOL thì liên tục dao động quanh mức 110 USD, hiện tạm báo khoảng 115 USD.

Trong chốc lát, làn sóng hô hào tăng giá trên thị trường đã chiếm ưu thế; nhưng mặt khác, bóng đen của lần tăng lãi suất thứ hai của Fed vẫn còn, dự luật CLARITY chưa rõ chuyển biến, các ngân hàng trung ương toàn cầu đồng loạt theo bước tăng lãi suất, không ít nhà đầu tư chuyển sang lựa chọn chốt lời, nhiều cá voi vẫn kiên trì bán khống.

Dòng vốn thị trường có thay đổi gì? Các yếu tố tích cực từ chính sách có thể tiếp diễn không? Odaily sẽ tổng hợp trong bài viết này những quan điểm chính về thị trường sau đây, để độc giả tham khảo.

Mọi mặt tác động của việc tăng lãi suất: Thị trường thoát khỏi áp lực tăng lãi suất, nhưng vẫn chờ đợi thêm yếu tố tích cực

Fed ngày 16/9 đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nâng phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75% - 4,00%, thị trường dự đoán trong 6 tháng tới vẫn có thể tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản.

Bitcoin đã giảm khoảng 40% so với đỉnh khoảng 126.000 USD vào tháng 10 năm ngoái, tương tự tình huống giảm 40% so với đỉnh khoảng 69.000 USD vào tháng 11/2021 khi lần đầu tăng lãi suất vào tháng 3/2022. Sau khi tăng lãi suất tháng 3/2022, Bitcoin đã từng phục hồi khoảng 18% trong 12 ngày, sau đó tiếp tục giảm khoảng 50%.

Grayscale: Đợt tăng lãi suất này của Fed ảnh hưởng không lớn, sẽ không dẫn đến thay đổi trọng yếu của thị trường tiền mã hóa

Công ty quản lý tài sản kỹ thuật số Grayscale trong phân tích công bố ngày 17/9 cho biết, lần tăng lãi suất mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) gần với "điều chỉnh giữa chu kỳ" hơn là một sự chuyển hướng chính sách tiền tệ trọng yếu.Tổ chức này cho rằng, đợt tăng lãi suất này và lần tăng lãi suất thứ hai có thể trong năm khó có thể dẫn đến thay đổi trọng yếu của thị trường tài sản kỹ thuật số.

Grayscale chỉ ra, từ tháng 3/2022 đến tháng 7/2023, Fed đã tăng lãi suất tổng cộng 525 điểm cơ bản, thắt chặt liên tục nâng cao lợi suất tiền mặt và tài sản sinh lãi, đồng thời tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ Bitcoin; môi trường hiện tại là một lần tăng lãi suất đơn lẻ sau nhiều năm tăng lãi suất, giảm lãi suất và giữ nguyên.

Grayscale cho biết, tác động của việc tăng lãi suất sẽ khác nhau tùy theo mô hình kinh doanh tiền mã hóa, các nhà phát hành stablecoin có thể hưởng lợi từ việc tăng thu nhập lãi từ tài sản dự trữ, lợi suất cao hơn của trái phiếu token hóa và quỹ thị trường tiền tệ cũng có thể thu hút dòng vốn vào các sản phẩm tài chính trên chuỗi.

Phía giao dịch: Thị trường nước ngoài tiếp tục tích lũy, mức độ xả hàng của sàn giao dịch chậm lại

Ngày 16/9, sau khi Fed tăng lãi suất được triển khai, nhà phân tích Bitcoin Willy Woo đã đăng bài cho biết, sau khi cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện về dự luật CLARITY thất bại, chênh lệch khối lượng giao dịch tích lũy của các sàn giao dịch cho thấy: CVD của Coinbase giảm tốc xuống khoảng âm 6.659 BTC, phản ánh nhà đầu tư Hoa Kỳ bán tháo; CVD của Binance thì phục hồi từ mức thấp lên khoảng âm 5.841 BTC.

Ông cho rằng, thị trường nước ngoài có tính chi phối hơn vẫn đang tích lũy, và gọi sự phân kỳ này là thiên về tăng. Cùng kỳ, Bitcoin đã giảm từ đỉnh 80.560 USD, có thời điểm xuống 74.968 USD; CVD của Bybit, OKX và Bitstamp lần lượt khoảng âm 582, âm 1.135 và âm 764 BTC.

Theo KOL tiền mã hóa Phyrex dẫn dữ liệu dòng BTC ròng của sàn giao dịch từ Glassnode, gần đây dòng BTC ròng vào sàn giao dịch lớn hơn dòng ròng ra, và đã kéo dài khá lâu.

Sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường những ngày gần đây đã từ phía khác chứng minh độ tin cậy của dữ liệu này, toàn bộ thị trường vẫn đang trong thị trường người mua.

Ngoài ra, tốc độ xả hàng của người nắm giữ dài hạn cũng đã chậm lại đáng kể so với tháng 8. Nhà phân tích tiền mã hóa AxelAdlerJr theo dõi, lượng nắm giữ của người nắm giữ dài hạn Bitcoin đã giảm liên tục trong gần 5 tuần; nhưng tốc độ giảm trong 30 ngày gần đây đã chậm lại từ 105.900 BTC ngày 30/8 xuống 21.700 BTC ngày 20/9.Nói cách khác, người nắm giữ dài hạn vẫn đang giảm nắm giữ, nhưng tốc độ giảm chỉ bằng gần một phần năm so với cuối tháng 8.

Biểu đồ nến: Giá BTC lần đầu vượt đường trung bình 50 tuần, xác nhận thị trường tăng giá bắt đầu

Tính đến tuần kết thúc ngày 20/9, Bitcoin lần đầu tiên trong 45 tuần có giá đóng cửa đứng trên đường trung bình 50 tuần. Giám đốc Galaxy Research Alex Thorn mô tả điều này là sự xác nhận tiềm năng quan trọng rằng giai đoạn thị trường gấu có thể đã kết thúc, xu hướng tăng mới sắp đến.

BTC tuần trước tăng gần 6%, giá giao dịch khoảng 81.000 USD, khiến mức phục hồi trong 35 ngày qua mở rộng lên 29%. Đà tăng này đã thúc đẩy nến tuần của Bitcoin — tức đồ thị biến động giá trong một tuần — vượt qua đường trung bình 50 tuần, chứ không chỉ chạm vào đường trung bình này.

Galaxy coi giá trị đường trung bình 50 tuần của BTC là mức trần trong các đợt điều chỉnh lớn của BTC.Một khi tiền mã hóa giảm xuống dưới mức này, các nỗ lực quay lại giá trị này trong lịch sử thường thất bại, cho đến khi thị trường tiến gần đến một đáy bền vững.

Galaxy đã nghiên cứu các đợt giảm chính của Bitcoin từ năm 2011, phát hiện Bitcoin đã 13 lần có giá đóng cửa trong một tuần phục hồi lên trên đường trung bình động 50 tuần. Trong 13 lần này, có 11 lần thị trường không tạo đáy mới, cho thấy giai đoạn nghiêm trọng nhất của đợt giảm đã qua.

Tối ngày 20/9, nhà phân tích tiền mã hóa Doctor Profit cũng đăng bài cho biết, Bitcoin đã vượt qua đường trung bình động 50 tuần nằm ở khoảng 78.700 USD.Giá đóng cửa tuần trước duy trì trên đường trung bình này, ông coi đó là tín hiệu xác nhận khởi động chu kỳ thị trường tăng giá mới.

Ông cho rằng, xu hướng BTC hiện tại tương tự cấu trúc năm 2022 đến 2023, Bitcoin sau nhiều tuần bị cản trở liên tiếp và trải qua một lần bẫy giá giảm đã trở lại đứng trên đường trung bình 50 tuần.Trong lịch sử, Bitcoin 7 lần sau khi giảm xuống dưới đã giành lại đường trung bình 50 tuần, trong đó 5 lần mở ra thị trường tăng giá, 2 lần còn lại lần lượt vào năm 2011 và 2020 hình thành đột phá giả; hiện tại Bitcoin vẫn đang ở vùng 71.000 USD đến 82.000 USD, việc vượt qua vùng 82.500 USD đến 83.000 USD sẽ tạo thành xác nhận mạnh hơn. Ông sẽ tiếp tục nắm giữ spot, và sau khi vượt qua mức kháng cự còn lại sẽ nhắm mục tiêu 88.000 USD.

Dữ liệu ETF ổn định và tiến bộ: Tổng dòng tiền ròng tích lũy vượt 55 tỷ USD, tỷ trọng tổng giá trị tài sản ròng gần 6,3%

Từ phía dòng vốn tổ chức, dữ liệu dòng tiền gần đây của ETF spot BTC cũng đang dần ổn định và tốt lên.

Ngày 17/9, các sản phẩm quỹ liên quan ETF đã thu hút 159 triệu USD dòng tiền ròng vào; ngày 18/9, dữ liệu này tăng vọt lên khoảng 433 triệu USD. Tính đến ngày 18/9, tổng dòng tiền ròng tích lũy của ETF spot BTC đã vượt 55 tỷ USD, tỷ trọng tổng giá trị tài sản ròng gần 6,3%.

Nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas đồng thời chỉ ra, nhà đầu tư Bitcoin nhìn chung trẻ hơn, còn nhà đầu tư vàng lớn tuổi hơn. Khi biến động và mối tương quan với các tài sản khác dần ổn định, Bitcoin sẽ được dòng vốn tổ chức lớn áp dụng nhiều hơn; đồng thời, ETF Bitcoin có mức độ phổ biến thị trường và khả năng bán hàng quảng bá cao hơn, hàng chục tổ chức bán buôn quen thuộc với tiền mã hóa và thị trường nhà đầu tư truyền thống đang phổ biến ETF Bitcoin cho nhà đầu tư.

Xét từ chiều thời gian, lịch sử đứng về phía BTC, giới