BIT投资机遇主题论坛香港举行，探讨下一阶段市场与资产配置机遇

Chiều ngày 26 tháng 8, trong khuôn khổ hội nghị Bitcoin Asia 2026, Tập đoàn Dịch vụ Tài chính Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu BIT (trước đây là Matrixport) đã tổ chức diễn đàn chuyên đề về cơ hội đầu tư tại Hồng Kông với chủ đề "Thị trường vốn truyền thống, tài sản kỹ thuật số và nhiều khả năng hơn nữa", quy tụ hơn mười diễn giả bao gồm các nhà đầu tư tổ chức, đại diện văn phòng gia đình, các nhà phân tích chứng khoán nổi tiếng, giới truyền thông và học giả, cùng tham gia đối thoại chuyên sâu về quan sát chu kỳ vĩ mô và chiến lược phân bổ tài sản kỹ thuật số. Trong tuần diễn ra diễn đàn, Bitcoin đang trải qua một đợt phục hồi mạnh mẽ, có thời điểm vượt qua mốc 80.000 USD, thiết lập mức cao nhất trong ba tháng; dưới tác động kết hợp của sự thay đổi kỳ vọng thanh khoản vĩ mô và sự phục hồi của khẩu vị rủi ro thị trường, các cuộc thảo luận về việc liệu tài sản kỹ thuật số đã thoát khỏi giai đoạn đáy tạm thời và bước vào cửa sổ phân bổ mới hay không ngày càng nóng lên. Hôm đó có hơn hai trăm nhà đầu tư, đại diện tổ chức và đối tác trong ngành từ Hồng Kông và trên toàn thế giới tham dự.

Định hướng vĩ mô: Từ tài sản kỹ thuật số đến phân bổ đa tài sản, thấu hiểu Đồng hồ Merrill Lynch và quy luật luân chuyển tài sản

Diễn đàn được khai mạc bởi Cynthia Wu, Đối tác sáng lập kiêm Giám đốc Thương mại của BIT. Trong hơn bảy năm qua, BIT liên tục coi an toàn và quản lý rủi ro là nền tảng quan trọng cho hoạt động kinh doanh, không ngừng hoàn thiện hệ thống giao dịch, lưu ký và vận hành. Hơn bảy năm qua, hoạt động kinh doanh của BIT luôn xoay quanh mục tiêu cốt lõi là "cung cấp cho khách hàng các dịch vụ tài chính bền vững lâu dài trên cơ sở rủi ro được kiểm soát". Năm nay, BIT đã mở rộng tư duy này sang nhiều loại tài sản hơn, chính thức chuyển đổi thành nền tảng tài chính kỹ thuật số đa tài sản: vào tháng 2 ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ, sau đó lần lượt ra mắt dịch vụ ký quỹ và quyền chọn cổ phiếu Mỹ, hiện khối lượng giao dịch tích lũy của các sản phẩm liên quan đạt khoảng 4 tỷ USD. Xuyên suốt quá trình phát triển kinh doanh với quản lý rủi ro, BIT tiếp tục cung cấp dịch vụ lâu dài cho khách hàng. Quá trình này không thể thiếu sự tin tưởng lâu dài của khách hàng cũng như sự hỗ trợ của các đối tác về cơ sở hạ tầng, sản phẩm và dịch vụ, và bản thân BIT vẫn đang trong quá trình học hỏi và xây dựng không ngừng. Tiếp theo, nền tảng sẽ thúc đẩy các tính năng như nạp/rút tiền HKD và giao dịch cổ phiếu Hồng Kông, tiếp tục hoàn thiện hệ thống dịch vụ trong việc kết nối tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số.

Tiếp theo, Markus Thielen, Chuyên gia phân tích đặc biệt của BIT, đã mang đến một bài chia sẻ chuyên sâu về chu kỳ vĩ mô, hệ thống hóa các quy luật lịch sử đồng thời giúp các nhà đầu tư có mặt làm rõ hướng biến động tiếp theo của giá trị tài sản. Dựa trên phân tích dữ liệu lịch sử giá Bitcoin trong gần mười bốn năm, Markus không chỉ dừng lại ở sự đồng thuận thị trường "bốn năm halving" mà còn đúc kết thêm quy luật tăng giảm giá "35 tháng tăng, 12 tháng điều chỉnh": giá phá vỡ xuống dưới đường trung bình động một năm thường tương ứng với giai đoạn thị trường gấu, và khi giá tái lập trên đường một năm và đường trung bình 21 tuần, kết hợp với các tín hiệu như RSI tháng tiến gần đáy chu kỳ, nhu cầu quyền chọn bán suy yếu, xu hướng giảm dài hạn bị phá vỡ, thường báo hiệu sự kết thúc của đợt điều chỉnh và khởi đầu của chu kỳ tăng mới. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng chu kỳ giá của riêng Bitcoin, khi chồng lấp với "siêu chu kỳ nợ - thanh khoản" vĩ mô dài hạn hơn, sẽ thể hiện sự đan xen theo từng giai đoạn chứ không phải mối quan hệ tuyến tính đơn giản: quy mô nợ kho bạc Mỹ và giá Bitcoin không tăng giảm đồng bộ, mà xu hướng nợ quyết định độ dốc tăng dài hạn, đồng USD và thanh khoản quyết định thời điểm thị trường khởi động, còn chu kỳ giá của riêng Bitcoin quyết định nhịp điệu cụ thể của đợt tăng và điều chỉnh này. Theo đánh giá của ông, hiện tại đang nằm tại điểm giao thoa ba chiều của "nợ tiếp tục mở rộng, sức mạnh đồng USD kết thúc, và Bitcoin vừa hoàn thành khoảng 12 tháng điều chỉnh", vì vậy ông cho rằng chu kỳ tăng tiếp theo kéo dài khoảng hai đến ba năm đang bắt đầu. Ông chia sẻ một điểm neo định giá trực quan trong nghiên cứu: theo quy mô nợ kho bạc Mỹ hiện tại, giá trị hợp lý của Bitcoin nên ở mức khoảng 100.000 USD, và mức giá hiện tại vẫn đang ở trạng thái tương đối thấp.

Tọa đàm bàn tròn: Khi logic định giá của mảng AI bị tái cấu trúc, dòng vốn toàn cầu sẽ dịch chuyển về đâu

Tọa đàm bàn tròn đầu tiên do Sunny, CEO của PANews, chủ trì, với sự tham gia của Elio Cui, Trưởng bộ phận Kinh doanh Môi giới của BIT; Ming ZHAO, CEO của AVS; Crystal He, CEO của Văn phòng Gia đình Delin; và Tôn Tử Đại Hộ, nhà phân tích chứng khoán nổi tiếng Hồng Kông kiêm nhà giao dịch toàn thời gian, xoay quanh tình hình dòng tiền của các ông lớn AI đang thắt chặt: Liệu AI có tiếp tục thu hút dòng vốn dài hạn, hay sự luân chuyển vốn đã mở ra hướng đi mới.

Việc nhóm Big Seven công nghệ bốc hơi khoảng 2,4 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường chỉ trong tháng 6 năm nay là điểm khởi đầu của cuộc thảo luận này. Các diễn giả đã thảo luận về việc liệu hướng dẫn chi tiêu vốn của ngành AI có chậm lại hay không, và liệu dòng tiền có thể trang trải quy mô đầu tư lớn như vậy trong bối cảnh quy mô vay nợ của các công ty ngày càng mở rộng. Đặt trong thang đo chu kỳ công nghệ dài hơn, đợt điều chỉnh này giống như một lần thanh lọc lành mạnh kiểu bong bóng Internet năm 2000 một lần nữa — bản thân ngành sẽ không biến mất, chỉ những công ty thực sự có thể vượt qua chu kỳ mới được giữ lại.

Còn về hướng phân bổ tiếp theo của dòng vốn, nhận định của các diễn giả cho thấy sự phân hóa song song giữa "tài sản phòng thủ có tính chắc chắn" và "tài sản biến động cao mang tính cấu trúc": một phần vốn vẫn sẵn sàng ở lại các ngành tăng trưởng cao như AI để tìm kiếm lợi nhuận vượt trội, phần khác chuyển sang vàng, RWA và các mục tiêu chất lượng có dòng tiền ổn định để phòng ngừa bất định, trong đó vàng liên tục được ưa chuộng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị. Elio đưa ra lời giải thích: khi kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất hoặc Fed xoay trục nóng lên, vốn sẽ chuyển từ các tài sản biến động cao, tăng trưởng cao sang các tài sản tương đối khan hiếm và có độ chắc chắn cao hơn như vàng, Bitcoin — đây cũng là lý do ông hiện đặc biệt quan tâm đến vàng, Bitcoin, RWA và các công ty hạ tầng có dòng tiền tốt. Ông lạc quan về không gian tăng trưởng của stablecoin và RWA, nhưng cũng thẳng thắn thừa nhận rằng sự phát triển của RWA vẫn không tránh khỏi một bài toán phổ biến — lượng phát hành lớn nhưng giao dịch vẫn trầm lắng. Crystal He từ góc nhìn nhà đầu tư tổ chức xác nhận thêm điều này: các tổ chức nghìn tỷ như BlackRock, Franklin Templeton tuy đang triển khai dài hạn ở mảng này, nhưng hiện vẫn đối mặt với bốn hạn chế — số lượng loại tài sản còn ít (khoảng 40% trong số 31,4 tỷ USD phát hành là trái phiếu kho bạc Mỹ), thanh khoản không đủ, phần lớn phát triển đơn chuỗi thiếu hợp tác xuyên chuỗi, và vẫn cần định hướng tuân thủ và chính sách liên tục.

Cổ phiếu Mỹ token hóa, hạng mục có lượng phát hành RWA cao nhất, cũng phải đối mặt với thử thách tương tự. Bề ngoài, cổ phiếu Mỹ có hiệu ứng tài sản và sức hấp dẫn mạnh mẽ, giúp nhiều nhà đầu tư rộng rãi hơn lần đầu tiên tiếp cận loại tài sản này. Nhưng lý do sâu xa hơn thực chất là "hạ thấp rào cản", chứ không phải bản thân tài sản mới — token hóa đã trao tấm vé vào cửa lần đầu cho những người dùng trước đây không mua được cổ phiếu Mỹ vì không thể mở tài khoản. Theo dữ liệu ngành, vào tháng 6 năm 2026, khối lượng giao dịch trên chuỗi toàn mạng của cổ phiếu Mỹ token hóa đạt khoảng 9,22 tỷ USD mỗi tháng, quy đổi trung bình khoảng 2,1 tỷ USD mỗi tuần, vẫn chưa bằng 1/180 khối lượng giao dịch trung bình mỗi ngày của sàn Nasdaq (khoảng 383,7 tỷ USD). Có thể thấy sau khi hạ thấp rào cản, vấn đề liệu thanh khoản và tài sản cơ sở có thể thực sự được thanh toán hay không vẫn chưa bao giờ được thị trường xác thực: một khi cần mua bán hoặc mua lại số lượng lớn, nhà đầu tư thường mới phát hiện ra rằng thanh khoản cổ phiếu Mỹ cơ sở tương ứng phía sau token thực ra không dồi dào như tưởng tượng. Hiện tượng này phản ánh — các kênh giao dịch có thể kết nối trực tiếp với thị trường vốn Mỹ để cung cấp mục tiêu thực và thanh khoản dồi dào, trong ngắn hạn lợi thế vẫn khó bị thay thế.

Đối thoại bên lò sưởi: Ngành Web3 đang chuyển từ giai đoạn tăng trưởng tự do của các câu chuyện khái niệm sang giai đoạn tổ chức hóa với niềm tin có thể xác minh

Wendy Jiang, Tổng Giám đốc Cactus Custody thuộc BIT, và Daniel Zhang, Trưởng bộ phận tiếng Hoa của Solana Foundation, đã thảo luận về hệ sinh thái phát triển của các chuỗi khối công khai và lộ trình tổ chức hóa của stablecoin, RWA. Khi ngành Web3 dần chuyển từ giai đoạn tăng trưởng tự do "so sánh câu chuyện, so sánh khái niệm" sang giai đoạn tổ chức hóa do vốn tổ chức dẫn dắt, xây dựng niềm tin bằng các hồ sơ có thể xác minh, cuộc cạnh tranh giữa các chuỗi khối công khai không còn là câu chuyện của ai hấp dẫn hơn, mà là ai có thể đưa ra hồ sơ an toàn và hoạt động vốn thực đã qua kiểm chứng của thời gian và giám sát. Daniel thẳng thắn nói rằng Ủy ban Chứng khoán và Tương lai