927 trang tài liệu tiết lộ: Phân tích chi tiết 1,4 tỷ USD thu nhập từ tiền mã hóa của Trump

Ngày 30 tháng 6, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã nộp báo cáo tiết lộ tài chính năm 2025 của mình cho Văn phòng Đạo đức Chính phủ. Tài liệu này dày tới 927 trang. Theo CNN, các tài liệu tương tự của Obama và Biden cộng lại chưa đến 20 trang.

927 trang đó viết về điều gì? Tiền điện tử. Trump đã kiếm được hơn 1,4 tỷ đô la từ các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử trong năm đầu tiên của nhiệm kỳ thứ hai. Con số này bao gồm ba khoản tiền có tính chất khác nhau, đến từ hai thực thể khác nhau, trải qua ít nhất ba lớp cấu trúc pháp lý trước khi chảy vào tài khoản của gia đình Trump.

Đây không phải là câu chuyện về việc "tổng thống kiếm được bao nhiêu từ việc đầu cơ coin". Không một xu nào trong 1,4 tỷ đô la là do chính Trump mua bán kiếm được trên sàn giao dịch. Nó giống một báo cáo doanh thu kinh doanh thương hiệu hơn, chỉ có điều thứ được bán là tên tuổi và hình ảnh của tổng thống.

1,4 tỷ đô la đến từ đâu?

Khoản thu nhập 1,4 tỷ đô la từ tiền điện tử được chia thành ba phần lớn. Khoản lớn nhất là 635 triệu đô la, đến từ phí cấp phép meme coin.

Khoản thứ hai là 515 triệu đô la, đến từ việc bán token của World Liberty Financial (WLF). Khoản thứ ba là 65 triệu đô la, đến từ việc bán cổ phần của công ty mẹ WLF.

Tổng ba khoản tiền này vượt quá 1,2 tỷ đô la, phần còn lại nằm rải rác trong các khoản nắm giữ tiền điện tử nhỏ hơn như Bitcoin (theo Bitcoin Magazine, hơn 50 triệu đô la), Ethereum (5 triệu đến 25 triệu đô la) và các dự án tài sản kỹ thuật số khác.

Ba dòng doanh thu này có một đặc điểm chung. Bản thân Trump và gia đình trực hệ của ông không trực tiếp vận hành bất kỳ dự án tiền điện tử nào. Những gì họ làm gần với việc cấp phép thương hiệu hơn. Hiểu được điều này là tiền đề để đọc hiểu toàn bộ cuốn sổ cái này.

Mô hình kinh doanh đằng sau mỗi dòng doanh thu là gì?

Phí cấp phép meme coin 635 triệu đô la. Theo NBC News, các tài liệu tiết lộ cho thấy, CIC Digital LLC đã ghi nhận một khoản thu nhập bản quyền trị giá 635.068.835 đô la, với bên liên quan là một thực thể có tên Celebration Coins. CIC Digital do Quỹ tín thác có thể hủy ngang của Donald J. Trump nắm giữ.

Cách thức hoạt động như sau. Vào ngày 17 tháng 1 năm 2025, tức ba ngày trước khi Trump nhậm chức, meme coin $TRUMP đã được phát hành trên blockchain Solana. Tổng cung là 1 tỷ token, chỉ một phần năm được bán công khai, phần còn lại do các công ty liên kết với Trump nắm giữ. Đơn vị phát hành là công ty liên doanh Fight Fight Fight LLC giữa CIC Digital và Celebration Cards LLC.

Trump tự mình không phát hành coin, cũng không vận hành giao dịch. Việc ông làm là cấp phép tên và hình ảnh của mình cho các thực thể trên chuỗi phát hành này, sau đó thu phí cấp phép theo tỷ lệ. 635 triệu đô la là số tiền phí sử dụng thương hiệu đó.

Theo CoinDesk, tính đến tháng 5 năm 2025, phí giao dịch của đồng $TRUMP đã tạo ra hơn 320 triệu đô la doanh thu bổ sung cho người tạo ra nó. Trong cùng thời kỳ, đồng coin này đã giảm 87% so với mức đỉnh. Số tiền người mua coin mất đi và số tiền bên phát hành kiếm được là hai con số song song.

Doanh số bán token WLF trị giá 515 triệu đô la. World Liberty Financial là một nền tảng DeFi do gia đình Trump hợp tác với các đối tác thành lập vào năm 2024. Theo Yahoo Finance, các thực thể của Trump nắm giữ 60% cổ phần của WLF, và bản thân Trump sở hữu 70% quyền lợi trong các thực thể đó.

WLF đã phát hành token quản trị WLFI với tổng cung 100 tỷ token, và bán công khai một phần tư trong số đó. Theo CoinMarketCap, đợt bán token cuối cùng đã huy động được khoảng 550 triệu đô la.

Chi tiết quan trọng nằm ở tỷ lệ phân chia. Tài liệu tiết lộ của WLF cho thấy, ba phần tư doanh thu từ việc bán token được chuyển trực tiếp cho các thực thể của Trump, phần còn lại thuộc về gia đình Witkoff và các đồng sáng lập Zak Folkman, Chase Herro.

Con số 515 triệu đô la là số tiền được chia về phía Trump theo tỷ lệ này.

Danh sách ban lãnh đạo của WLF cũng đáng chú ý. CEO là Zach Witkoff, con trai của Đặc phái viên Trung Đông Nhà Trắng Steve Witkoff. Ba người con trai của Trump, Eric, Donald Jr. và Barron, đều là đồng sáng lập. Bản thân Trump và Steve Witkoff mang danh hiệu "Đồng sáng lập danh dự", về mặt danh nghĩa không còn tham gia vào các công việc hàng ngày.

Theo Unchained Crypto vào tháng 5 năm 2026, WLF sau đó đã bán riêng thêm 5,9 tỷ token WLFI, trong khi 80% lượng nắm giữ của những người mua công khai ban đầu vẫn đang bị khóa.

Thu nhập từ cổ phần WLF trị giá 65 triệu đô la. Theo CNBC, khoản tiền này đến từ việc bán cổ phần của công ty mẹ WLF. Theo CoinDesk vào tháng 2 năm 2026, một thực thể liên kết với Abu Dhabi đã bí mật ký thỏa thuận mua gần một nửa cổ phần của WLF với giá 500 triệu đô la trước khi Trump nhậm chức.

Mối liên hệ giữa 65 triệu đô la được ghi nhận trong các tài liệu tiết lộ và giao dịch này chưa hoàn toàn rõ ràng, nhưng nó là một phần của việc chuyển đổi cổ phần WLF thành tiền mặt.

WLF cũng đã phát hành stablecoin USD1 vào tháng 3 năm 2025, neo theo đồng đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các khoản tương đương tiền mặt. Theo Phemex, đến cuối quý 1 năm 2026, lượng lưu hành của USD1 đã đạt gần 4,5 tỷ đô la. Theo ABC News, Quỹ quốc gia Abu Dhabi MGX đã sử dụng 2 tỷ đô la USD1 để tham gia vào một giao dịch đầu tư của Binance.

Những gì mất đi trong nhiệm kỳ đầu tiên, đã được lấy lại toàn bộ trong nhiệm kỳ thứ hai

1,4 tỷ đô la là một con số cần được đặt trong bối cảnh lịch sử mới có thể hiểu được.

Theo ước tính của Forbes, tài sản ròng của Trump đã tăng từ khoảng 5,1 tỷ đô la vào năm 2025 lên 6,5 tỷ đô la vào tháng 2 năm 2026. Kinh doanh tiền điện tử là động cơ cốt lõi của sự tăng trưởng này.

Sự thay đổi tài sản trong nhiệm kỳ của các tổng thống Hoa Kỳ trước đây cung cấp một điểm tham chiếu. Clinton bước vào Nhà Trắng với tài sản ròng khoảng 1,3 triệu đô la, và sau khi rời nhiệm sở đã tích lũy được khoảng 120 triệu đô la nhờ tiền bản quyền sách và phí diễn thuyết. Quỹ đạo của Obama cũng tương tự, cũng bắt đầu từ mức hàng triệu đô la và mất hơn chục năm để đạt đến mức hàng chục triệu đô la. Bush khởi điểm cao hơn, nhưng tốc độ tăng trưởng cũng chậm hơn.

Điểm chung của các cựu tổng thống này là sự gia tăng tài sản của họ chủ yếu diễn ra sau khi rời Nhà Trắng, dựa vào tiền bản quyền hồi ký và phí diễn thuyết sáu con số mỗi lần. 1,4 tỷ đô la của Trump xảy ra trong nhiệm kỳ, chỉ trong 12 tháng.

Sự so sánh đáng chú ý hơn đến từ chính Trump. Kinh nghiệm trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông hoàn toàn trái ngược. Theo Newsweek, tài sản ròng của ông khi nhậm chức năm 2017 là khoảng 3 tỷ đô la, nhưng đã giảm xuống còn khoảng 2,3 tỷ đô la khi ông rời nhiệm sở năm 2021. Ông là tổng thống Hoa Kỳ hiện đại duy nhất chứng kiến tài sản của mình sụt giảm trong nhiệm kỳ.

Trong năm đầu tiên của nhiệm kỳ thứ hai, ông đã kiếm lại gấp đôi số tiền đã mất trong bốn năm của nhiệm kỳ đầu tiên. Sự khác biệt không nằm ở khả năng kinh doanh thay đổi, mà nằm ở công cụ chuyển đổi tài sản thay đổi. Lần trước là khách sạn và sân golf, lần này là token và phí cấp phép.

Có một chi tiết khác trong tài liệu dài 927 trang. Theo hồ sơ tiết lộ, vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, Trump đã ký GENIUS Act, thiết lập khuôn khổ quản lý liên bang đầu tiên cho các stablecoin đô la Mỹ. Người ký tên đang vận hành một trong những stablecoin phát triển nhanh nhất trên thị trường.

Tài liệu tiết lộ 927 trang của Trump đã làm rõ một điều. Tiền điện tử đã là nguồn thu nhập duy nhất lớn nhất của vị tổng thống này, lớn hơn bất động sản, sân golf hay bất kỳ dòng kinh doanh truyền thống nào khác.