Dylan Patel: SemiAnalysis, Praised by Jensen Huang, Was Founded by a "Beekeeper" and "Forum Warrior"

原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser2010 ）

Nhắc đến SemiAnalysis, không lâu trước đây, cơn địa chấn trên thị trường cổ phiếu lưu trữ và chip Mỹ do báo cáo nghiên cứu của tổ chức này gây ra vẫn còn hiện rõ trước mắt.

Là một tổ chức nghiên cứu và đầu tư độc lập có doanh thu hàng năm dự kiến đạt 100 triệu USD, SemiAnalysis hiện đóng nhiều vai trò như một công ty tư vấn tổng hợp, nền tảng dịch vụ mô hình và phòng thí nghiệm công nghệ. Người đứng đầu một tổ chức nghiên cứu và đầu tư phát triển cực kỳ nhanh chóng, được đánh giá cao bởi người sáng lập Nvidia Jensen Huang và CEO của AMD Lisa Su, không phải là một kỹ sư xuất thân từ kỹ thuật hay chuyên sâu về sản xuất chip, mà là một "người nuôi ong kiêm lão già diễn đàn" từng nuôi ong ở Minnesota và thảo luận ẩn danh về các vấn đề kỹ thuật trên các diễn đàn đam mê công nghệ Mỹ.

Trong bản tin nhân vật kỳ này, Odaily星球日报 muốn chia sẻ về Dylan Patel, người sáng lập SemiAnalysis.

Người sáng lập SemiAnalysis: "Gamer cày điểm kỹ năng", "Chuyên gia công nghệ diễn đàn" tự học

So với Citrini tập trung nhiều hơn vào các xu hướng vĩ mô và chủ đề dài hạn, SemiAnalysis chọn tập trung sâu hơn vào ngành công nghiệp bán dẫn, và người sáng lập Dylan Patel (sau đây gọi là Dylan) thực sự là một "huyền thoại ngành".

Kinh nghiệm ban đầu: Người nuôi ong nông thôn Georgia, "Lão già diễn đàn" kiểu Mỹ

Theo chia sẻ của Dylan khi tham gia chương trình phỏng vấn ẩm thực của Latent Space, anh lớn lên ở vùng nông thôn Georgia, Mỹ và theo học tại Đại học Georgia. Sau khi tốt nghiệp đại học, anh thậm chí đã làm người nuôi ong ở Minnesota trong khoảng một năm rưỡi.

Lúc đó, anh đã từng rơi vào trạng thái "lạc lối". Ngày nay, khi tổng kết quá khứ của mình bằng lời nói, anh nói: "Tôi cảm thấy như mình vừa trải qua nhiều giai đoạn của cuộc đời... Dường như không có một con đường rõ ràng hay trực tiếp nào để đi theo." (Ghi chú của Odaily星球日报: Ở đây đề cập đến sự chuyển đổi danh tính của anh từ người đam mê chip, quản trị viên diễn đàn bán dẫn, blogger chip ẩn danh, cho đến người sáng lập tổ chức nghiên cứu đầu tư, người sáng lập quỹ phòng hộ và nhiều vai trò khác)

Nhắc đến con đường gia nhập ngành của anh, có thể nói là "lắm chông gai".

Từ năm 8 đến 12 tuổi, anh đã hoạt động tích cực với tư cách là "chiến binh diễn đàn" trên các diễn đàn bán dẫn (Ghi chú của Odaily星球日报: Tương tự như các diễn đàn Baidu Tieba nơi những người đam mê công nghệ trong nước tụ tập, hay còn gọi là "lão già Baidu Tieba"), tự học kiến thức bán dẫn thông qua việc sửa chữa các thiết bị phần cứng như Xbox, đọc sâu các tài liệu về chip và trao đổi với những người đam mê trong cộng đồng.

Cứ như vậy, với tư cách là một blogger chip ẩn danh, anh bắt đầu chia sẻ kiến thức về chip, thảo luận về công nghệ sản xuất chip, chuỗi cung ứng ngành công nghiệp chip và các chủ đề cứng nhắc khác trên các nền tảng như Reddit, WordPress, Silicon Twitter.

Vào tháng 5 năm 2020, Dylan chính thức thành lập kênh blog cá nhân SemiAnalysis, với mục tiêu cung cấp các phân tích kỹ thuật chính xác, độc lập về ngành công nghiệp bán dẫn. Nhìn lại thời điểm đó, "khoảnh khắc bùng nổ AI do GPT dẫn dắt" vẫn chưa đến, ngành công nghiệp bán dẫn vẫn là một lĩnh vực nhỏ về mặt kỹ thuật và có rất ít nội dung chuyên sâu như vậy trên thị trường.

Ban đầu, SemiAnalysis chỉ là một kênh nội dung cá nhân cực kỳ nhỏ được xây dựng trên WordPress. Theo lời khuyên nhiều lần của người bạn thân Doug, Dylan sau đó đã chuyển nó sang nền tảng Substack và chuyển từ mô hình miễn phí sang mô hình đăng ký trả phí. (Ghi chú của Odaily星球日报: Theo chia sẻ của Dylan, người bạn này sau đó vài năm đã gia nhập Substack)

Kể từ đó, Dylan bắt đầu xây dựng "hệ thống kinh doanh cá nhân" của mình xoay quanh kênh nội dung trả phí, bao gồm chuỗi cung ứng bán dẫn, sản phẩm hạ tầng AI, hệ sinh thái đám mây, mô hình học máy và thậm chí cả phân tích nội dung kỹ thuật, tư vấn kinh doanh và sản xuất báo cáo nghiên cứu cho nhiều ngành công nghiệp công nghệ cao hơn.

SemiAnalysis: Từ công ty một người đến đội ngũ toàn cầu hơn 60 người

Vào năm 2025, SemiAnalysis đã dần chuyển đổi từ "mô hình công ty một người" (OPC) ban đầu của Dylan thành một công ty toàn cầu với đội ngũ nghiên cứu chuyên nghiệp khoảng 60 người. Họ cũng đã thành lập một phòng thí nghiệm tháo dỡ chip và sản phẩm bán dẫn chuyên nghiệp có tên là STEEL (SemiAnalysis Teardown Engineering & Evaluation Lab) ở Oregon, Mỹ.

Năm ngoái, doanh thu của tổ chức này đã đạt quy mô 20 triệu USD; năm nay, theo báo cáo của Theinformation, doanh thu của SemiAnalysis dự kiến sẽ vượt 100 triệu USD, với nguồn thu nhập chính đến từ các hyperscalers (nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô), các gã khổng lồ bán dẫn, công ty khởi nghiệp và đăng ký tổ chức/mô hình/tư vấn. Theo Dylan, anh có kế hoạch thành lập một công ty đầu tư mạo hiểm (VC) sau này. Trước đây, anh đã đầu tư vào khoảng 20 công ty khởi nghiệp với tư cách cá nhân / cấu trúc SPV, và thậm chí đã huy động 50 triệu USD cho gã khổng lồ tính toán Fluidstack để tài trợ cho cấu trúc SPV.

Tầm ảnh hưởng bên ngoài: Nhận được sự đánh giá cao từ Jensen Huang, CEO AMD và những người khác

Trải qua gần 6 năm phát triển, Dylan và SemiAnalysis đã trở thành "sách giáo khoa ngành", "hướng dẫn bắt buộc phải đọc" trong lĩnh vực AI và ngành công nghiệp bán dẫn hiện nay.

Trước đây, người sáng lập Nvidia Jensen Huang đã nhiều lần đề cập đến SemiAnalysis trong các bài phát biểu tại hội nghị nhà phát triển GTC, và dành nhiều lời khen ngợi cho các chi tiết trong báo cáo nghiên cứu của họ, đặc biệt là các bảng đánh giá chuẩn như Nvidia InferenceX, có thể coi là "sự chứng thực công khai".

Trước đó nữa, vào tháng 12 năm 2024, sau khoảng 5 tháng thử nghiệm chuyên sâu và đánh giá điểm chuẩn đối với GPU MI300X của AMD, nhóm SemiAnalysis đã công bố một báo cáo phê bình có tiêu đề "MI300X vs H100 vs H200 Benchmark Part 1: Training - CUDA Moat Still Alive" (Đánh giá hiệu năng MI300X vs H100 vs H200 Phần 1: Giai đoạn huấn luyện - Công nghệ CUDA vẫn mạnh mẽ). Trong đó chỉ ra rằng, mặc dù phần cứng GPU MI300X của AMD có sức cạnh tranh lý thuyết tốt, nhưng ngăn xếp phần mềm ROCm của họ tồn tại rất nhiều khoảng cách lớn (ví dụ như nhiều lỗi, khó sử dụng, hệ sinh thái chưa trưởng thành), dẫn đến trải nghiệm sử dụng thực tế kém xa so với kiến trúc ngăn xếp phần mềm CUDA của Nvidia, và không thể hoạt động hiệu quả như một sản phẩm mạnh mẽ cho công việc huấn luyện.

Vài giờ sau khi báo cáo được công bố, CEO của AMD, Lisa Su, đã tự mình liên hệ với Dylan và có một cuộc gọi với anh vào ngày hôm sau. Đáng chú ý là cuộc trao đổi này ban đầu chỉ dự kiến kéo dài 30 phút, nhưng do lượng thông tin lớn, nhiều vấn đề phản hồi và liên quan đến các chi tiết kỹ thuật giữa các kỹ sư, nó đã kéo dài đến 90 phút. Đây cũng là một trong số ít cuộc đối thoại chuyên sâu giữa CEO của một công ty đại chúng trị giá hàng trăm tỷ đô la và một tổ chức nghiên cứu đầu tư độc lập bên thứ ba. Cuối cùng, Lisa Su đã công khai cảm ơn vì "phản hồi mang tính xây dựng" (dù là chỉ trích) (Ghi chú của Odaily星球日报: Nguyên văn là "Feedback is a gift even when it's critical" - Phản hồi là một món quà ngay cả khi nó mang tính phê bình).

Đánh giá cao và phản hồi tích cực từ CEO AMD Lisa Su

Vào tháng 4 năm 2025, SemiAnalysis một lần nữacông bố một báo cáo theo dõicho biết "Sau hơn 4 tháng, AMD đã đẩy nhanh tiến độ về ROCm, mối quan hệ với nhà phát triển, CI/CD, v.v., MI450X của AMD có khả năng đánh bại Nvidia", và cũng ghi nhận những cải tiến tiếp theo của AMD, trở thành trường hợp điển hình về "nghiên cứu độc lập ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định của các công ty lớn".

Đầu tháng 6, nhà phân tích Jukan của Citrini đã chia sẻ một phần nội dung của báo cáo nghiên cứu SemiAnalysis, trong đó chỉ ra rằng "Cụm máy chủ AI thế hệ tiếp theo Rubin NVL72 của Nvidia đã thực hiện những điều chỉnh lớn về cấu hình bộ nhớ. Để đối phó với tình trạng chuỗi cung ứng căng thẳng và đảm bảo giao hàng đúng hạn các tủ Rubin, dung lượng của một tủ đã giảm mạnh từ 55TB như kế hoạch ban đầu xuống còn 28TB, giảm khoảng 50%, sử dụng mô-đun bộ nhớ SOCAMM dung lượng 96GB giảm tải, thay thế cho mô-đun cao cấp 192GB trước đây." Chịu ảnh hưởng của tin tức này, nhiều cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ bao gồm Micron và SK Hynix đều chịu áp lực giảm giá trong ngày hôm đó.

Về điều này, Dylan đã trả lời: "Tôi thích điều này: Mọi người thường xuyên trích dẫn những gì chúng tôi nói một cách thiếu ngữ cảnh. Trên thực tế, tiêu đề báo cáo gốc của chúng tôi không sử dụng tiêu đề câu khách này." Bức ảnh anh đăng sau đó cho thấy tiêu đề gốc của báo cáo là "Thanks for the Memories..." (Cảm ơn vì những ký ức...).

So sánh, SemiAnalysis tập trung nhiều hơn vào "chi tiết thực hiện kỹ thuật", tập trung vào các nút thắt cổ chai thực sự trong quá trình xây dựng AI (thiếu hụt năng lượng, kế thừa chuỗi c