Reddit热议AI第二波：资金正从算力股流向应用层？

Tác giả gốc: Select-Leading-4542

Biên dịch gốc: TechFlow

Gần đây, cộng đồng chứng khoán Mỹ r/stocks trên Reddit đã có một cuộc thảo luận sôi nổi — khi các cổ phiếu hạ tầng AI đại diện là NVIDIA (NVDA) đã hoàn thành đợt tăng giá chính, ngày càng nhiều nhà đầu tư bắt đầu chú ý đến các công ty lớp ứng dụng thực sự chuyển đổi AI thành lợi nhuận, cho rằng một làn sóng luân chuyển mới đang âm thầm diễn ra.

Các mã được nhắc đến nhiều trong cuộc thảo luận này bao gồm:

Bài đăng gốc:

NVDA và tất cả các cổ phiếu hạ tầng AI rõ ràng đã hoàn thành đợt tăng giá lớn của chúng.

Tôi bắt đầu nghĩ, liệu dòng tiền cuối cùng có đang luân chuyển sang những công ty thực sự tận dụng AI để cải thiện biên lợi nhuận của họ hay không.

Hiện tại tôi đang tập trung vào RDDT, SNOW, NOW và SHOP.

RDDT rõ ràng đang ở vị trí trung tâm với tư cách là nhà cung cấp dữ liệu, các chỉ số cơ bản trông thực sự mạnh mẽ. Cú nhảy vọt điên cuồng của SNOW sau báo cáo tài chính cho thấy thị trường rất ưa chuộng sản phẩm AI mới của họ. NOW và SHOP đều đang tích hợp mạnh mẽ AI vào nền tảng của họ — thuần túy từ góc nhìn biểu đồ, cả hai đều có vẻ là những mô hình phục hồi tốt.

Danh sách theo dõi của các bạn còn có mã nào phù hợp với logic này không? Có mã nào đáng để nghiên cứu sâu không?

Một số câu trả lời tiêu biểu trong phần bình luận:

DeathStar_81 (10 giờ trước): RDDT hiện đang bứt phá theo đúng nghĩa đen. Các chỉ số cơ bản quá mạnh, không thể kìm nén được. Tăng trưởng doanh thu 70%, biên lợi nhuận 90%, tỷ lệ PEG dưới 1.

Ambitious_Traffic530 (11 giờ trước): Reddit đã tăng nhiều trong những ngày qua, bây giờ có đáng mua hay nên chờ điều chỉnh?

Tobybells: Reddit đã dao động trong cùng một vùng — sau khi giảm từ 120-130, nó đã tích lũy quanh 140-150, sau đó tăng lên 160-170. Có thể mua ở bất kỳ điểm nào trong vùng này. Tôi nắm giữ RDDT dài hạn, 2000 cổ phiếu, giá vốn 170, vì vậy bạn mua bây giờ còn rẻ hơn tôi.

ShowerMotor (12 giờ trước): Nói tôi bảo thủ cũng được, nhưng tôi nghĩ làn sóng thứ hai vẫn là bán dẫn, làn sóng thứ ba mới là các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô và Mag7… những thứ nhàm chán. Tôi dự định chuyển phần lớn vị thế của mình sang Nasdaq 100 vào năm sau, rồi nắm giữ đến không biết khi nào.

AloneStaff5051 (11 giờ trước): Bổ sung bối cảnh: Tất cả các mô hình LLM đều được huấn luyện bằng dữ liệu Reddit. Anthropic và Perplexity không trả tiền, và hiện tại rõ ràng đang có một vụ kiện chống lại họ.

PotatoAjacent104937 (12 giờ trước): Nếu bạn theo logic này, Palantir nên có trong danh sách của bạn. Tôi nắm giữ Palantir, nhưng cảm thấy việc áp dụng hợp đồng chính phủ của họ đang chậm lại. Trong báo cáo tài chính gần nhất, doanh thu từ chính phủ tăng 84% so với cùng kỳ, doanh thu thương mại tăng 133% so với cùng kỳ.

Năm ngoái, tôi cảm thấy hàng ngày có tin tức về hợp đồng mới của Palantir, nhưng con số không biết nói dối!

Zipski577: Chi tiêu cho Quốc phòng/AI tăng lên hàng năm, và thị phần của Palantir cũng tăng lên hàng năm. Trước đây tôi nghĩ mảng thương mại mới là cơ hội lớn nhất, cho rằng nó bị định giá quá cao, nhưng sau khi nghiên cứu sâu các hợp đồng chính phủ và dữ liệu lịch sử rồi mô hình hóa lại, mục tiêu giá trên 200 đô la trông rất khả thi.

Hoosier2016: META cũng vậy. Việc nhắm mục tiêu quảng cáo hỗ trợ bởi AI của họ đã rất sinh lời.

🔴 Tổng kết phe đầu cơ giá lên: RDDT là logic mạnh nhất trong đợt này

Cuộc thảo luận về Reddit (RDDT) là sôi nổi nhất trong cộng đồng, với quan điểm đầu cơ giá lên tập trung vào hào dữ liệu của nó — hầu hết tất cả các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) chính thống đều sử dụng dữ liệu Reddit để huấn luyện, trong khi các công ty như Anthropic, Perplexity vẫn chưa trả phí, và các vụ kiện liên quan đang được tiến hành. Những người ủng hộ cho rằng:

• Doanh thu tăng trưởng 70% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp lên tới 90%, tỷ lệ PEG gần hoặc thậm chí dưới 1, định giá vẫn bị đánh giá thấp nghiêm trọng
• Khi LLM thâm nhập vào các kịch bản thương mại điện tử, Reddit với tư cách là "lớp tin cậy của phản hồi con người thực sự", giá trị dữ liệu sẽ tiếp tục tăng cao
• Giá cổ phiếu hiện đang dao động trong vùng 140-170, về mặt kỹ thuật có tín hiệu bứt phá lên trên

Điểm tranh luận: Hào dữ liệu của Reddit sâu đến đâu?

Cũng có nhà đầu tư giữ quan điểm thận trọng, cho rằng: Dữ liệu nhiều không đồng nghĩa với chất lượng cao; nhiều mô hình mới đã chuyển sang tinh chỉnh các mô hình ngôn ngữ nhỏ (SLM) trên các tập dữ liệu hiện có; độ tin cậy của nội dung Reddit còn đáng ngờ; và khả năng thương lượng với các công ty công nghệ lớn bị đánh giá quá cao.

Ví dụ:

TyrannosPyros (8 giờ trước): Tôi đã thanh lý hoàn toàn RDDT vì nó hoạt động không tốt, khiến tôi không thể đầu tư thêm tiền vào AMD và TSMC. Hào dữ liệu bị thổi phồng quá mức. Hầu hết các mô hình mới được tạo ra bằng cách tinh chỉnh LLM trên các tập dữ liệu có sẵn. Doanh thu quảng cáo của họ khá tốt, nhưng tôi không nghĩ họ có nhiều khả năng thương lượng với các công ty công nghệ lớn.

Fireballsdude: Tôi thực sự không hiểu tại sao mọi người lại nghĩ rằng việc LLM đã thu thập tập dữ liệu hiện có của Reddit có nghĩa là dữ liệu mới được cung cấp liên tục là không quan trọng. LLM sẽ không chỉ hướng đến doanh nghiệp, chúng cũng sẽ làm thương mại điện tử, như một nguồn kiếm tiền khác cho các khoản đầu tư khổng lồ này.

🟢 Quan điểm về các mã phổ biến khác

• META: Nhắm mục tiêu quảng cáo hỗ trợ AI đang cải thiện đáng kể hiệu quả kiếm tiền; một số nhà đầu tư cho rằng thị trường đã trừng phạt quá mức vì thất bại của metaverse và chi tiêu vốn cao, hiện tại có cơ hội bị định giá thấp
• Palantir (PLTR): Báo cáo tài chính mới nhất cho thấy doanh thu chính phủ tăng 84% so với cùng kỳ, doanh thu thương mại tăng 133% so với cùng kỳ, các con số rất mạnh mẽ, nhưng một số nhà đầu tư cảm nhận sự không phù hợp với mức độ phổ biến của tin tức
• Snowflake (SNOW): Sau báo cáo tài chính, giá đã tăng vọt 30%+ trong một ngày, các sản phẩm dữ liệu AI được thị trường công nhận, nhưng cũng có người than thở "lên tàu quá muộn"
• Cổ phiếu bán dẫn và nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô: Một số nhà đầu tư theo phong cách cũ cho rằng làn sóng thứ hai vẫn là bán dẫn, làn sóng thứ ba mới đến lượt Google, Apple và các Mag7 khác, khuyên nên mua trực tiếp Nasdaq 100 và nắm giữ dài hạn

Góc nhìn chuyên môn, thị trường quyền chọn nhìn nhận làn sóng luân chuyển này thế nào?

Một người dùng trong phần bình luận đã đưa ra phân tích chuyên môn hơn từ góc độ bề mặt biến động (volatility surface): Các cổ phiếu hạ tầng (như NVIDIA, Dell) đã xuất hiện sự nén biến động sau báo cáo tài chính, thị trường đã có sự đồng thuận về hướng mở rộng chi tiêu vốn;

Trong khi đó, sự bất định của các mã lớp ứng dụng (RDDT, SNOW, SHOP) là hai chiều, cấu trúc biến động ngụ ý không nghiêng về phía tăng giá như các cổ phiếu hạ tầng. Do đó, thay vì sử dụng quyền chọn để đòn bẩy cho lớp ứng dụng, tốt hơn là mua trực tiếp các cổ phiếu này sẽ sạch sẽ hơn.

Cuộc thảo luận này phản ánh sự bất đồng chính của thị trường hiện tại: Tiền từ hạ tầng AI đã được kiếm, cú bội tăng gấp mười lần tiếp theo ở đâu?

Đa số người tham gia có xu hướng cho rằng logic kiếm tiền của lớp ứng dụng đang dần trở nên rõ ràng, nhưng chất xúc tác vẫn chưa được hoàn toàn hiện thực hóa. RDDT, với tài sản dữ liệu độc đáo của mình, đã trở thành mã được chú ý nhất, trong khi META và Palantir nhận được sự hỗ trợ cơ bản nhiều hơn nhờ khả năng kiếm tiền từ AI đã được triển khai.