Từ SpaceX đến OpenAI, Pre-IPO mà Bitget đang đặt cược là cuộc cách mạng thực sự hay nhu cầu ảo?

Vào tháng 12 năm 2025, SpaceX đã hoàn tất một đợt bán cổ phần nội bộ.

Định giá 800 tỷ USD, mức cao nhất lịch sử của SpaceX. Nhưng số cổ phần này đã bị nhân viên nội bộ và các tổ chức chia nhau sạch sẽ. Người thường chỉ thấy tin tức, không thể có được tấm vé vào cửa.

Bốn tháng sau, Bitget đã hé mở một khe cửa.

Vào ngày 21 tháng 4, dự án đầu tiên của IPO Prime, preSPAX, đã được niêm yết giao dịch giao ngay. Lần đầu tiên, một sàn giao dịch tập trung cho phép người dùng phổ thông sử dụng stablecoin để tham gia đầu tư tiền IPO vào những kỳ lân hàng đầu như SpaceX.

Ba tuần sau đó, phản ứng của thị trường còn trực diện hơn dự kiến: preSPAX tăng từ mức phát hành 650 USD lên tới 811,22 USD, mức tăng tối đa đạt 24,8%.

Lúc 4 giờ chiều nay, khe cửa thứ hai cũng đã mở ra — Bitget IPO Prime giai đoạn hai, preOPAI, bắt đầu nhận đăng ký mua, với tài sản cơ sở được gắn với OpenAI.

Cả hai dự án đều được phát hành bởi Republic, một tổ chức tuân thủ quy định.

 01 Bức tường này dày đến mức nào?

Trong hai năm qua, ngành tiền mã hóa kiếm tiền không còn dễ dàng nữa.

Không phải vấn đề về giá cả — BTC đã lập đỉnh mới, ETH vẫn còn sống. Vấn đề là câu chuyện cũ về các tài sản này đã hết: Những người mua BTC không còn đặt cược vào việc thay đổi thế giới, mà phần lớn đang cấu hình một loại "tài sản chống lạm phát".

Nhiều người đã chuyển hướng sang các công ty chưa niêm yết. Nhưng ở đó có một bức tường.

Dữ liệu từ PwC "Top 100 Kỳ lân Toàn cầu 2025": Tổng định giá của 100 kỳ lân hàng đầu thế giới khoảng 2,94 nghìn tỷ USD, tăng gấp nhiều lần, thậm chí hàng chục lần trong vài năm qua — nhưng các nhà đầu tư phổ thông hầu như không có cơ hội chia sẻ.

Ngưỡng đầu tư Pre-IPO truyền thống thường khởi điểm từ 3 triệu NDT, là một "trò chơi khép kín" chỉ dành cho các VC hàng đầu và nhóm cá nhân có giá trị tài sản ròng cực cao.

SpaceX là trường hợp điển hình nhất.

Elon Musk thành lập năm 2002; Falcon 9 đã thực hiện hơn 600 lần phóng, chiếm khoảng 90% khối lượng phóng lên quỹ đạo toàn cầu trong những năm gần đây; Starlink có hơn 10 triệu người đăng ký tại hơn 150 quốc gia, doanh thu năm 2025 khoảng 11,4-11,8 tỷ USD.

Một công ty biến việc phóng tên lửa thành dây chuyền sản xuất, nhưng lại chưa bao giờ lên sàn. Đợt bán cổ phần nội bộ vào tháng 12 năm 2025 đã đưa định giá lần đầu tiên vượt 800 tỷ — nhưng người tham gia hầu như chỉ là người trong cuộc.

Đây chính là vấn đề Bitget IPO Prime muốn giải quyết.

 02 Bitget đã thực hiện điều này như thế nào?

Các sàn giao dịch hàng đầu như Binance, Coinbase hiện chưa tham gia vào thị trường Pre-IPO. Bitget là sàn đầu tiên.

Tại sao lại chọn SpaceX đầu tiên?

Đầu năm nay, Elon Musk tuyên bố SpaceX mua lại xAI, nâng câu chuyện của SpaceX từ một công ty hàng không vũ trụ lên thành một "nền tảng đưa AI và sức mạnh tính toán lên quỹ đạo".

Định hướng chiến lược của Bitget là Sàn giao dịch toàn cảnh (Universal Exchange), nhằm tích hợp tài sản mã hóa, cổ phiếu mã hóa, hàng hóa, ngoại hối vào cùng một nền tảng — Pre-IPO là mảnh ghép cuối cùng trong bức tranh này.

Tìm đến Republic: Hai năm duyên nợ, hơn nửa năm đàm phán

Thị trường Pre-IPO rất hỗn loạn, nhiều nền tảng không rõ ràng về tài sản cơ sở.

CEO của Bitget, Gracy Chen, đã quen biết đồng CEO của Republic, Andrew Durgee, từ hai năm trước. Nhưng việc nghiên cứu sâu ở cấp công ty chỉ bắt đầu từ tháng 9 năm 2025, và quan hệ đối tác chính thức mới được thúc đẩy vào đầu năm nay.

Republic là một trong số ít nền tảng có giấy phép đầy đủ tuân thủ quy định tại Mỹ, Châu Âu và Châu Á, với các cổ đông bao gồm Valor Equity Partners (nhà đầu tư giai đoạn đầu của Tesla và SpaceX).

Mô hình hợp tác rất chặt chẽ: Phải thực sự nắm giữ cổ phần Pre-IPO tương ứng, được nắm giữ thông qua một SPV độc lập, sau đó Republic mã hóa quyền lợi của SPV. Token này đại diện cho phần cổ phần thực sự đã mua, không phải là hợp đồng hay rủi ro trên chuỗi.

Nước rút cuối cùng

Việc SpaceX mua lại xAI một lần nữa làm xáo trộn nhịp độ, định giá thị trường trở nên hỗn loạn ngay lập tức. Nhóm của Bitget cần xác minh lại tài sản, điều phối người bán cổ phần, thuyết phục quan chức tuân thủ của Republic trong thời gian cực ngắn.

Cuối cùng, Bitget đã có được tổng đợt đăng ký mua khoảng 60 triệu USD, với ngưỡng đăng ký được hạ xuống chỉ còn 100 USD.

Gracy Chen cho biết: "Chúng tôi muốn người dùng Web3 cũng có thể, giống như các VC hàng đầu, chia sẻ biển sao trời của Musk."

 03 preSPAX đợt một, hiện tại ra sao?

Trước hết cần nói rõ: preSPAX không phải là cổ phiếu thực của SpaceX. Nó là chứng chỉ nợ của tổ chức phát hành đối với người nắm giữ, phản ánh hiệu suất hoạt động của SpaceX, và không có quyền sở hữu cổ phần, quyền biểu quyết hay quyền nhận cổ tức.

Thông số chính: Định giá ngầm 1,5 nghìn tỷ USD, tổng số lượng đăng ký 94.000 đơn vị, mỗi đơn vị 650 USD, tổng giá trị khoảng 61,1 triệu USD; đầu tư tối thiểu 100 USD, giới hạn VIP 7 tối đa 300.000 USD.

Về phía đăng ký mua: Ba ngày, 177 triệu USD đổ vào

Cửa sổ đăng ký kéo dài ba ngày. Sau 4 giờ mở cửa, số tiền đầu tư đã vượt 77 triệu USD, ngày hôm sau vượt 100 triệu, và khi đóng cửa, tổng cộng 177 triệu USD với 14.435 người tham gia — gấp gần 2,9 lần số tiền huy động.

Về phía thị trường thứ cấp: Tăng tới 24,8% kể từ khi niêm yết

Lúc 8 giờ tối ngày 21 tháng 4, preSPAX mở cửa ở mức cao nhất 662 USDT (+1,85%), ổn định quanh mức 653,4 USDT (+0,52%).

Trong ba tuần tiếp theo, thái độ của thị trường rõ ràng hơn nhiều so với ngày mở cửa. preSPAX/USDT đã đạt đỉnh 811,22 USD kể từ khi niêm yết, mức tăng tối đa 24,8% so với giá phát hành 650 USD, đưa định giá ngầm từ 1,54 nghìn tỷ USD lên khoảng 1,92 nghìn tỷ USD.

Nếu so sánh trên toàn thị trường có rủi ro với SpaceX (preSPAX lấy điểm cao nhất kể từ khi niêm yết, các kênh khác là tham chiếu ngày 21 tháng 4):

Theo giá phát hành, preSPAX là mức vào thấp nhất trong tất cả các rủi ro có thể giao dịch được với SpaceX, và không yêu cầu tư cách nhà đầu tư đủ điều kiện.

Điều này cũng giải thích tại sao hơn một nửa số người đăng ký mua đã không bán ngay sau khi mở cửa. Họ không đặt cược vào vài phần trăm chênh lệch giá mở cửa, mà là toàn bộ chặng đường định giá cấp một của SpaceX hội tụ về giá IPO.

SpaceX dự kiến niêm yết trên Nasdaq vào tháng 6 năm 2026, với giá mục tiêu 737 USD/cổ phiếu (vốn hóa thị trường 1,75 nghìn tỷ USD), và hạn ngạch cho nhà đầu tư nhỏ lẻ là 30% — một tỷ lệ hiếm gặp trong các đợt IPO lớn của cổ phiếu Mỹ.

Theo kịch bản cơ sở của các nhà môi giới chính thống, tính từ giá phát hành preSPAX 650 USD, tiềm năng tăng trong 6 tháng là khoảng 13% đến 20%, và trong kịch bản lạc quan là 30% đến 46%.

 04 Khe cửa thứ hai, mở ra trên OpenAI

IPO Prime không phải là bước đầu tiên của Bitget trong lĩnh vực tài sản mã hóa.

Trước đó, Bitget đã đầu tư sâu vào cổ phiếu mã hóa một thời gian. Dữ liệu từ Lookonchain cho thấy, trong giai đoạn đầu, tổng khối lượng giao dịch cổ phiếu mã hóa của Bitget đã đạt 1 tỷ USD; vào tháng 12 năm 2025, khối lượng giao dịch hàng tháng chiếm 89,1% thị phần toàn cầu của Ondo.

IPO Prime là một bước mở rộng lên phía trên: từ cổ phiếu mã hóa ở thị trường thứ cấp đến các phần Pre-IPO ở thị trường sơ cấp. Thành công của đợt preSPAX đầu tiên đã trực tiếp tạo ra đợt thứ hai.

Thông số chính của preOPAI

Khung tuân thủ giống với đợt một: Một thực thể được miễn trừ của Republic tại Cayman phát hành Mirror Note theo Quy định S của Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ năm 1933, neo 1:1 với lợi ích kinh tế của đợt IPO OpenAI, chịu sự giám sát của CIMA + kiểm toán hàng năm.

Định giá ngầm của OpenAI là 898,2 tỷ USD, 1 preOPAI = 725 USD, tổng số lượng đăng ký 29.082 đơn vị, tổng giá trị khoảng 21,08 triệu USD, giới hạn quỹ đầu tư tối đa 300 triệu USD, đầu tư tối thiểu 100 USD; giới hạn đầu tư cá nhân VIP từ 10.000 USD (VIP 0) đến 600.000 USD (VIP 7), hỗ trợ USDT và USDGO.

Người phụ trách tiếng Trung của Bitget, Xie Jiayin, mô tả đợt này là: "preOPAI là token duy nhất trên toàn mạng được hỗ trợ bởi cổ phần thực."

Điều này ám chỉ c