TACO Lại Xuất Hiện! Trump Nói Với 'Những Kẻ Bán Khống Phố Wall': Nói Dối Đáng Xấu Hổ Nhưng Hữu Ích

Tác giả gốc: Diệp Trinh

Nguồn gốc: Wall Street Insights

Tổng thống Mỹ Donald Trump một lần nữa gây ra biến động lớn trên thị trường toàn cầu bằng một bài đăng trên mạng xã hội, mặc dù tuyên bố về lệnh ngừng bắn ở Trung Đông của ông ngay lập tức bị các bên liên quan phủ nhận, nhưng Phố Wall vẫn chọn "mua vào".

Điều này cho thấy trong mắt thị trường, nỗi sợ hãi của tổng thống về sự sụp đổ quan trọng hơn tính xác thực trong tuyên bố của ông, và bản thân sự "thất thường" đã trở thành một liều thuốc mạnh để kiềm chế phe bán khống.

Theo CCTV News, Trump đã đăng bài trên mạng xã hội vào thứ Hai, thông báo hoãn thời hạn cuối cùng để ném bom các cơ sở năng lượng của Iran thêm năm ngày, và tuyên bố rằng hai bên đang tiến hành "cuộc đối thoại rất tốt, hiệu quả" hướng tới một giải pháp "toàn diện và triệt để" cho xung đột. Tuyên bố này ngay lập tức đảo ngược tâm lý bi quan của thị trường, Phố Wall chứng kiến phiên giao dịch biến động mạnh mẽ nhất kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng nổ.

Sau khi thị trường mở cửa, chỉ số S&P 500 từng tăng mạnh 2.2%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng Năm, chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones từng tăng vọt hơn 1000 điểm trong phiên. Đồng thời, giá dầu thô lao dốc hơn 13%, dầu Brent giảm xuống dưới mốc 100 USD, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm từng giảm mạnh từ mức cao xuống 3.79%.

(Dầu Brent giảm xuống dưới mốc 100 USD)

Tuy nhiên, chưa đầy một giờ sau khi bài đăng được đăng tải, phía Iran chính thức lên tiếng phủ nhận tuyên bố rằng các cuộc đàm phán đang diễn ra. Cảnh tượng này giống hệt như hai tuần trước - khi đó Trump từng tuyên bố "chiến tranh đã hoàn toàn kết thúc", cũng kích hoạt đợt phục hồi ngắn hạn của thị trường chứng khoán và sự sụt giảm của giá dầu.

Sự lặp lại này buộc Phố Wall phải đối mặt với một vấn đề sâu sắc hơn: Rốt cuộc thị trường đang giao dịch cái gì?

Câu trả lời không phải là hòa bình, mà là giới hạn chịu đựng của Trump đối với thị trường. Các nhà đầu tư diễn giải tuyên bố này như một tín hiệu: sự ghét cay ghét đắng của tổng thống đối với sự sụt giảm của thị trường, cuối cùng sẽ ngăn ông thực hiện những mối đe dọa cực đoan nhất. Hơn nữa, sự thất thường của Trump đã trở thành một bộ ổn định thị trường: nó vừa khiến phe mua không dám mua vào hết sức, vừa khiến phe bán khống không dám bán khống thoải mái.

Giao dịch TACO tái xuất thị trường

Vào lúc 7:05 sáng giờ ET thứ Hai, Trump đăng bài trên mạng xã hội, thông báo hoãn thời hạn 48 giờ cuối cùng để tấn công các cơ sở điện lực của Iran thêm năm ngày, với lý do hai bên đang tiến hành "cuộc đối thoại rất hiệu quả", hy vọng đạt được "giải pháp hoàn toàn triệt để".

Tin tức vừa ra, thị trường lập tức đảo chiều, dầu Brent giảm xuống dưới 100 USD/thùng, mức giảm từng vượt 13%; hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ nhảy vọt mạnh; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm mạnh 0.22 điểm phần trăm từ mức cao xuống mức thấp 3.79%; thị trường chứng khoán và trái phiếu châu Âu cũng phục hồi mạnh từ đà giảm trước đó.

Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, chỉ số S&P 500 từng tăng 2.2%, mức tăng lớn nhất trong ngày kể từ tháng Năm; chỉ số Dow từng tăng hơn 1000 điểm trong phiên. Tuy nhiên, khi phía Iran phủ nhận rõ ràng rằng đàm phán đang diễn ra, mức tăng của thị trường bắt đầu thu hẹp. Tính đến khi đóng cửa, mức tăng của chỉ số S&P 500 thu hẹp xuống khoảng 1.2%, chỉ số Dow đóng cửa tăng khoảng 630 điểm (1.4%), đà tăng trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ cũng suy giảm phần nào.

(Diễn biến trong ngày của các chỉ số chính chứng khoán Mỹ)

Cảnh tượng này không xa lạ với Phố Wall. Hai tuần trước, Trump tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông rằng "chiến tranh đã hoàn toàn kết thúc", thị trường chứng khoán ngay lập tức xuất hiện đà tăng vọt gần như tương tự, giá dầu cũng có sự điều chỉnh giảm tương tự. Đà tăng lúc đó cũng không thể duy trì.

Theo phân tích của truyền thông, mục đích một phần trong tuyên bố lần này của Trump chính là để xoa dịu các nhà đầu tư đang chao đảo vì tác động của chiến tranh, nhằm tránh một đợt bán tháo đau đớn khác vào đầu tuần mới. Vào thứ Sáu tuần trước, chỉ số S&P 500 đã lập kỷ lục tuần giảm liên tiếp dài nhất trong một năm.

Biết rõ lời nói đáng nghi, tại sao Phố Wall vẫn tăng mạnh?

Đối với Phố Wall, tuyên bố của Trump có thật hay không có lẽ không quan trọng. Sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường không phải vì các nhà đầu tư mù quáng tin vào lời nói "ngừng bắn" của tổng thống, mà là họ coi đây như một sự đảm bảo: sự ghét cay ghét đắng của tổng thống đối với dữ liệu thị trường tồi tệ, cuối cùng sẽ ngăn ông thực hiện các hành động quân sự cực đoan hơn.

Cuộc chiến này, kể từ khi bùng nổ hơn ba tuần trước, đã gây áp lực lên nền kinh tế toàn cầu. Việc phong tỏa eo biển Hormuz cắt đứt nguồn cung năng lượng then chốt, giá năng lượng tăng vọt mang đến cú sốc lạm phát mới, thị trường trái phiếu toàn cầu đã bốc hơi hơn 2.5 nghìn tỷ USD, đang đối mặt với mức giảm lớn nhất trong một tháng trong hơn ba năm. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đã tăng tích lũy hơn nửa điểm phần trăm kể từ khi chiến tranh bùng nổ, khiến không gian cắt giảm lãi suất của Fed thêm phần bị chèn ép.

Tom Garretson từ RBC Wealth Management cho biết: "Rõ ràng Trump luôn cố gắng kiềm chế giá dầu, nhưng có lẽ một lần nữa chính thị trường trái phiếu buộc ông phải thay đổi lập trường."

Nhà chiến lược trưởng Marko Papic của BCA Research cho biết: “Nếu điều này không được giải quyết trong vòng 7 đến 10 ngày tới, chúng ta sẽ phải đối mặt với sự đình trệ lớn của nền kinh tế toàn cầu. Tuyên bố hôm nay cho thấy Trump nhận ra rằng nền kinh tế thực có thể rơi xuống vực thẳm.”

Phân tích khác cũng chỉ ra rằng, logic giao dịch hiện tại giống một "cuộc thi sắc đẹp" theo chủ nghĩa Keynes hơn.

Đối tác điều hành Daniel Alpert của Westwood Capital chỉ ra, thị trường không giao dịch dựa trên sự thật, mà dựa trên kỳ vọng của người khác. Ngay cả khi nhà đầu tư nghi ngờ đây là một lời nói dối, chỉ cần họ nghĩ rằng người khác sẽ coi đó là tin tốt và mua vào, họ sẽ theo sau và đặt lệnh.

Ngoài ra, hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) cũng là yếu tố quan trọng thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng.

Nhà chiến lược thị trường trưởng Steve Sosnick của Interactive Brokers nhấn mạnh, không ai muốn bỏ lỡ đợt phục hồi, một chút tin tốt cũng có thể kích hoạt phản ứng mạnh mẽ của thị trường. Đồng thời, các nhà giao dịch chứng khoán cũng đang theo sát bước chân của các nhà giao dịch dầu thô, sự sụp đổ của giá dầu cung cấp một điểm chuẩn thực chất cho sự phục hồi của thị trường chứng khoán.

Sự thất thường của Trump có ý nghĩa gì với phe bán khống?

Bản thân tính không thể đoán trước của Trump đã trở thành một bộ ổn định thị trường bị bóp méo: nó vừa khiến phe mua không dám mua vào hết sức, vừa khiến phe bán khống không dám bán khống thoải mái.

Phán đoán của nhà chiến lược đầu tư trưởng Michael Kantrowitz tại Piper Sandler có lẽ chính xác nhất: "Sự thật phụ thuộc vào nhận thức của mọi người, và sự thất thường của Trump chỉ làm trầm trọng thêm sự bất định, điều này giúp ngăn chặn những kẻ bán khống vốn đầy tự tin tiếp tục đẩy thị trường xuống thấp hơn. Tất cả sự thất thường này đều giúp thị trường tranh thủ thời gian, và ngăn thị trường trở nên quá tự tin - dù tốt hay xấu."

Trong năm đầu tiên Trump cầm quyền, "giao dịch TACO" đã ăn sâu vào lòng người, mua vào khi giảm trở thành sự đồng thuận của thị trường. Tuy nhiên, cuộc chiến Iran này đang làm lung lay niềm tin đó - các hành động thù địch tiếp tục leo thang, giới lãnh đạo Iran vẫn nắm quyền kiểm soát, eo biển Hormuz vẫn trong tình trạng phong tỏa.

Giám đốc đầu tư Brad Conger của Hirtle Callaghan cho biết: "Điều tôi lo ngại là, việc này không còn hoàn toàn là điều Trump có thể quyết định được nữa, không như thuế quan có thể dừng lại bất cứ lúc nào. Những người cảm thấy được khích lệ vì Trump có phản ứng với thị trường, sự tự tin của họ đã đặt nhầm chỗ."

Nhà chiến lược Jordan Rochester của Ngân hàng Mizuho chỉ ra, việc truyền đạt thông tin hỗn loạn của Nhà Trắng khiến định vị thị trường rơi vào tình thế khó khăn.

"Điều khó nhất không phải là dự đoán hướng đi của chiến tranh, mà là dự đoán cách thức giao tiếp của Nhà Trắng, và thị trường sẽ phản ứng lớn đến mức nào với điều đó," ông viết trong báo cáo gửi khách hàng, "Chúng ta đang đối mặt với một thị trường bối rối - không biết đây thực sự là tín hiệu đáng tin cậy cho thấy gần đến hồi kết, hay chỉ là một màn trình diễn 'sắp xong rồi' khác."