27.000 Giao Dịch Đằng Sau, Thuật Toán Sinh Tồn Và Ảo Giác Tỷ Lệ Thắng Của Cá Voi Polymarket

Tác giả gốc: Frank, PANews

Gần đây, sức nóng của thị trường dự đoán tiếp tục tăng cao, đặc biệt là chiến lược arbitrage của "smart money" được tôn sùng như kim chỉ nam. Nhiều người bắt đầu bắt chước thử nghiệm, dường như một cuộc đào vàng mới lại bắt đầu.

Nhưng đằng sau sức nóng, hiệu quả thực tế của những chiến lược trông có vẻ khéo léo và hợp lý này như thế nào? Và chúng được thực hiện cụ thể ra sao? PANews đã tiến hành phân tích sâu 27.000 giao dịch của 10 cá voi có lợi nhuận hàng đầu trên Polymarket trong tháng 12, để tìm hiểu sự thật về lợi nhuận.

Sau khi phân tích, PANews phát hiện ra rằng, mặc dù nhiều chiến lược trong thực tế của "smart money" này có thực hiện chiến lược arbitrage phòng ngừa rủi ro (hedging), nhưng sự phòng ngừa này khác biệt rõ rệt so với việc phòng ngừa đơn giản được giải thích trên mạng xã hội. Chiến lược thực tế phức tạp hơn nhiều, không chỉ đơn giản là kết hợp "yes" hoặc "no", mà là tận dụng triệt để các quy tắc như "tổng điểm trên/dưới", "thắng/thua" trong các sự kiện thể thao để hoàn thành việc phòng ngừa tổng hợp. Một phát hiện quan trọng khác là đằng sau tỷ lệ thắng cực cao đáng kể trong lịch sử nắm giữ, là kết quả được tô vẽ bởi một lượng lớn "đơn hàng zombie" chưa đóng của những cá voi này, tỷ lệ thắng thực tế thấp hơn xa so với tỷ lệ thắng lịch sử.

Tiếp theo, PANews sẽ tiết lộ các hoạt động thực tế của "smart money" này thông qua các trường hợp thực tế.

1. SeriouslySirius: Tỷ lệ thắng 73% được tô vẽ bởi "đơn hàng zombie", và mạng lưới phòng ngừa rủi ro định lượng phức tạp

SeriouslySirius là địa chỉ xếp hạng đầu tiên trong tháng 12, lợi nhuận của anh ta trong tháng 12 khoảng 3,29 triệu USD, tổng lợi nhuận lịch sử là 2,94 triệu USD. Nếu chỉ nhìn vào hồ sơ đơn hàng đã hoàn thành của anh ta, tỷ lệ thắng của anh ta lên tới 73,7%. Tuy nhiên, thực tế là địa chỉ này cho đến nay vẫn còn 2369 đơn hàng đang nắm giữ, số đơn hàng đã thanh toán là 4690. Trong số này, có 1791 đơn hàng đang nắm giữ hiện tại thực chất đã thất bại hoàn toàn, nhưng người dùng không đóng từng lệnh một. Một mặt, điều này có thể tiết kiệm rất nhiều công sức và phí giao dịch. Mặt khác, vì anh ta thường đóng các lệnh có lãi, nên trong dữ liệu đơn hàng đã thanh toán lịch sử sẽ hiển thị tỷ lệ thắng cực cao. Và nếu tính đến những "đơn hàng zombie" chưa đóng này, tỷ lệ thắng thực tế của địa chỉ này giảm xuống còn 53,3%, tỷ lệ này chỉ cao hơn một chút so với việc tung đồng xu ngẫu nhiên.

Trong các giao dịch thực tế của anh ta, có khoảng 40% đơn hàng là các lệnh phòng ngừa rủi ro đặt cược nhiều hướng cho cùng một sự kiện. Tuy nhiên, sự phòng ngừa rủi ro này không đơn giản là "YES" + "NO". Ví dụ, trong kèo NBA giữa 76ers vs Mavericks mà anh ta mua, anh ta đồng thời mua vào 11 hướng như Under (tổng điểm dưới), Over (tổng điểm trên), 76ers (đội chủ nhà), Mavericks (đội khách), cuối cùng thu lợi 1611 USD. Trong quá trình này, anh ta thực sự đã sử dụng chiến lược arbitrage xác suất không đủ, chẳng hạn như khi anh ta mua vào 76ers thắng, xác suất là 56,8%, và khi mua vào Mavericks, xác suất là 39,37%, tổng chi phí của cả hai khoảng 0,962, đạt được trạng thái có lãi bất kể kết quả thế nào. Cuối cùng trong trận đấu này, anh ta thu lợi 17.000 USD.

Tuy nhiên, chiến lược này không phải lúc nào cũng có lãi, như trong kèo trận đấu giữa Celtics vs Kings, anh ta đã tham gia tổng cộng 9 hướng, cuối cùng lỗ 2900 USD.

Ngoài ra, còn có rất nhiều đơn hàng có tỷ lệ phân bổ vốn mất cân bằng nghiêm trọng, ví dụ mặc dù đã đặt cược cả hai hướng, nhưng tỷ lệ vốn đầu tư lại chênh lệch hơn 10 lần. Sự xuất hiện của kết quả này rất có thể là do tính thanh khoản thị trường không đủ, từ đó cũng có thể thấy chiến lược arbitrage mặc dù trông có vẻ đẹp đẽ, nhưng trong quá trình vận hành thực tế, tính thanh khoản có thể trở thành vấn đề lớn nhất. Tức là cơ hội tuy xuất hiện, nhưng không nhất định cho phép bạn đạt được hiệu quả phòng ngừa rủi ro với cùng khối lượng ở cả hai phía.

Hơn nữa, do được thực thi tự động, việc mua bán trong trường hợp này cuối cùng rất có thể biến thành thua lỗ nặng.

Tuy nhiên, xét về kết quả, lý do cốt lõi khiến SeriouslySirius có thể đạt được lợi nhuận lớn thông qua bộ chiến lược này nằm ở việc quản lý vị thế của anh ta đạt chuẩn, tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro khoảng 2,52. Đây cũng là lý do chính khiến anh ta, mặc dù tỷ lệ thắng thực tế không cao, cuối cùng vẫn có thể đạt được lợi nhuận.

Ngoài ra, bộ chiến lược này không phải lúc nào cũng có lãi, trước tháng 12, tình hình lãi lỗ của địa chỉ này không lạc quan, từng trong thời gian dài nằm dưới đường cân bằng lãi lỗ, mức lỗ tối đa thậm chí từng đạt 1,8 triệu USD. Còn chiến lược hiện tại đã trưởng thành, cũng không biết liệu có duy trì được kỳ vọng lợi nhuận như vậy hay không.

2. DrPufferfish: Biến xác suất nhỏ thành xác suất lớn, nghệ thuật quản lý "tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro" cực đỉnh

DrPufferfish là địa chỉ có lợi nhuận cao thứ hai trong tháng 12, lợi nhuận trong tháng của anh ta khoảng 2,06 triệu USD, tỷ lệ thắng lịch sử của anh ta còn kỳ lạ hơn, đạt 83,5%. Nhưng tổng hợp với lượng lớn "đơn hàng zombie" trong tay, tỷ lệ thắng của anh ta cũng trở về mức 50,9%. Tuy nhiên, chiến lược của địa chỉ này lại có sự khác biệt rõ rệt so với chiến lược giao dịch của SeriouslySirius. Mặc dù anh ta cũng có gần 25% đơn hàng là lệnh phòng ngừa rủi ro. Nhưng sự phòng ngừa rủi ro này không phải là phòng ngừa ngược chiều, mà là đặt cược phân tán. Ví dụ, về nhà vô địch cuối cùng của giải bóng chày MLB, anh ta đồng thời mua vào 27 đội có xác suất thấp, và tổng xác suất của những đội này cộng lại vượt quá 54%. Và thông qua chiến lược như vậy, anh ta đã biến sự kiện xác suất nhỏ thành một sự kiện xác suất lớn.

Ngoài ra, lý do chính khiến anh ta có thể thu được lợi nhuận khổng lồ là có thể kiểm soát tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro, lấy Liverpool làm ví dụ, đội bóng Premier League này là sở thích của anh ta, anh ta đã nhiều lần dự đoán kết quả của đội bóng này (123 lần), cuối cùng thu được khoảng 1,6 triệu USD lợi nhuận. Trong số các dự đoán có lãi, lợi nhuận trung bình khoảng 37.200 USD, còn trong số các dự đoán thất bại, số tiền lỗ trung bình khoảng 11.000 USD. Và hầu hết những đơn hàng thua lỗ này anh ta sẽ bán ra trước để kiểm soát thua lỗ vị thế.

Cách vận hành này cũng khiến tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro tổng thể của anh ta đạt 8,62, có kỳ vọng lợi nhuận tương đối cao. Nhưng nhìn chung, chiến lược của anh ta không phải là arbitrage phòng ngừa rủi ro đơn giản, mà là đạt được lợi nhuận khổng lồ thông qua phân tích dự đoán chuyên nghiệp và phương án quản lý vị thế nghiêm ngặt. Còn một điểm nữa, các giao dịch phòng ngừa rủi ro của anh ta hầu hết ở trạng thái thua lỗ, tổng lãi lỗ của phần đơn hàng này là -2,09 triệu USD. Từ đây có thể thấy, các giao dịch phòng ngừa rủi ro của cá voi này hầu hết được sử dụng như một loại bảo hiểm.

3. gmanas: Dây chuyền sản xuất tự động hóa tần suất cao

Địa chỉ xếp hạng thứ ba gmanas có phong cách tương tự DrPufferfish, tổng thể tháng 12 đạt được lợi nhuận 1,97 triệu USD. Tỷ lệ thắng thực tế của anh ta là 51,8% gần với DrPufferfish. Chỉ có điều tần suất giao dịch của anh ta cao hơn, hiện đã hoàn thành hơn 2400 lần dự đoán, rõ ràng chiến lược của anh ta là kết quả của việc thực thi bằng chương trình tự động. Về phong cách đặt cược, tương tự địa chỉ trước, không trình bày thêm ở đây.

4. Thợ săn simonbanza: Trào lưu "lướt sóng" coi xác suất dự đoán như "biểu đồ nến"

Địa chỉ xếp hạng thứ tư simonbanza là một thợ săn dự đoán chuyên nghiệp, khác với các địa chỉ trước, trong chiến lược của anh ta hoàn toàn không có đơn hàng phòng ngừa rủi ro, và lợi nhuận đã thực hiện của anh ta khoảng 1,04 triệu USD, thua lỗ từ "đơn hàng zombie" đang nắm giữ chỉ 130.000 USD. So với các địa chỉ trước đó, quy mô vốn và khối lượng giao dịch của anh ta tuy không cao, nhưng tỷ lệ thắng thực tế lại cao nhất, khoảng 57,6%. Ngoài ra, trong số các đơn hàng đã thanh toán, lợi nhuận trung bình của anh ta khoảng 32.000 USD, thua lỗ trung bình 36.500 USD, số liệu tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro không cao, nhưng dựa vào tỷ lệ thắng tương đối cao cuối cùng cũng đạt được kết quả lợi nhuận tốt.

Ngoài ra, số lượng "đơn hàng zombie" của địa chỉ này cũng rất ít, chỉ 6 cái. Điều này là vì anh ta thường không đợi đến khi sự kiện kết thúc mới thanh toán, mà kiếm lời từ khoảng trống biến động xác suất. Nói đơn giản, đó là có lãi thì chạy, không luyến tiếc kết quả cuối cùng.

Đây cũng là một tư duy đầu tư độc đáo trên thị trường dự đoán, trong logic của anh ta, sự thay đổi xác suất này giống như sự tăng giảm của đầu tư tài chính hơn. Tất nhiên, cụ thể logic để anh ta đạt được tỷ lệ thắng cao chúng ta không biết, đây là bí quyết sinh tồn độc quyền của anh ta.

5. Cá voi gmpm: Chiến lược phòng ngừa rủi ro bất đối xứng, dùng "vị thế lớn" để giành lấy sự chắc chắn

Địa chỉ xếp hạng thứ năm gmpm, địa chỉ này mặc dù xếp hạng lãi lỗ trong tháng 12 chỉ đứng thứ năm. Nhưng tổng lợi nhuận lịch sử lại cao hơn các địa chỉ phía trước, đạt 2,93 triệu USD. Ngoài ra, tỷ lệ thắng thực tế của anh ta khoảng 56,16% cũng ở mức tương đối cao. Tư duy vận hành của anh ta có điểm tương đồng với địa chỉ xếp hạng thứ tư, nhưng chiến lược cốt lõi lại có bí quyết độc quyền.

Ví dụ, bạn sẽ thấy địa chỉ này cũng thường đặt cược cả hai bên cho cùng một trận đấu, nhưng chiến lược của anh ta dường như không phải là giành lấy khoảng trống arbitrage của hai hướng này, mà là đầu tư vốn cao h