Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần, liệu dự luật về tiền điện tử của Mỹ có được thông qua?

Tựa đề gốc: Bầu cử giữa nhiệm kỳ, rủi ro đóng cửa chính phủ và đàm phán: Liệu Quốc hội có thể thông qua dự luật tiền điện tử toàn diện vào năm 2026?

Tác giả gốc: Sarah Wynn, The Block

Bài viết gốc được dịch bởi Bitpush News

Năm tới sẽ rất quan trọng đối với việc lập pháp về tiền điện tử, với câu hỏi then chốt là liệu các nhà lập pháp có thể thông qua một dự luật điều chỉnh tài sản kỹ thuật số toàn diện trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ hay không.

Những người ủng hộ tiền điện tử đã trao đổi với The Block ước tính khả năng dự luật này trở thành luật vào năm 2026 là từ 50% đến 60%. Sự lạc quan này xuất phát từ các cuộc thảo luận đang diễn ra giữa đảng Dân chủ và đảng Cộng hòa, nhưng vẫn còn một số vấn đề nan giải cần được giải quyết.

Kevin Wysocki, giám đốc chính sách tại Anchorage Digital, tin rằng có 50% khả năng dự luật sẽ được thông qua thành luật vào năm 2026.

“Tôi nghĩ điều thực sự tích cực là có rất nhiều sự trao đổi thông tin giữa các thành viên Quốc hội – cả đảng Cộng hòa và đảng Dân chủ – đó là một dấu hiệu rất tốt,” ông nói với The Block. “Một số vấn đề vẫn đang được tranh luận rất khó khăn, và bản thân dự luật bao gồm cả lĩnh vực ngân hàng, chứng khoán, hàng hóa – vì vậy nó rất phức tạp.”

Quy trình lập pháp và tình trạng hiện tại

Các nhà lập pháp Thượng viện đang làm việc trên một dự luật toàn diện nhằm điều chỉnh ngành công nghiệp tiền điện tử trên mọi phương diện. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã có dự thảo luật nhằm phân định thẩm quyền giữa hai cơ quan liên bang chính – Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) – và tạo ra một danh mục mới cho “tài sản phụ trợ” để làm rõ loại tiền điện tử nào không phải là chứng khoán. Trong khi đó, Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện, cơ quan giám sát CFTC, cũng đã công bố dự thảo luật riêng của mình vào tháng trước, trong đó sẽ trao cho cơ quan này những quyền hạn mới. Các phiên bản từ cả hai ủy ban cần được tích hợp và thống nhất.

Trước đó, mọi người lạc quan kỳ vọng rằng Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ tổ chức các phiên điều trần trước cuối năm nay để sửa đổi và bỏ phiếu về dự luật, nhưng những hy vọng đó đã tan biến. Tuy nhiên, người phát ngôn của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cho biết họ hiện đang tìm cách "phê duyệt" dự luật vào đầu năm 2026, đồng thời lưu ý rằng đã có tiến triển với các đảng viên Dân chủ.

Người phát ngôn cho biết: "Chủ tịch Scott và Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã đạt được tiến triển đáng kể với các đối tác Dân chủ trong việc thúc đẩy dự luật lưỡng đảng về cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số. Ủy ban tiếp tục đàm phán và hy vọng sẽ được thông qua vào đầu năm 2026."

Trọng tâm tranh cãi

Các nguồn tin cho biết có một số điểm bất cập trong dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử cần được giải quyết.

Quy định về stablecoin có lãi suất

Một điểm nóng là căng thẳng giữa các ngân hàng và các công ty tiền điện tử về cách điều chỉnh các stablecoin có lãi suất.

• Quan điểm của ngành ngân hàng: Các nhóm thương mại ngân hàng cho rằng Đạo luật GENIUS Stablecoin, được ban hành thành luật vào mùa hè này, không giải quyết được những lỗ hổng quan trọng. Họ lập luận rằng quy định này không đủ mạnh để cấm các nhà phát hành cung cấp lãi suất cho stablecoin. Họ cảnh báo rằng sự thiếu sót này có thể biến stablecoin thành các công cụ tiết kiệm và tín dụng thay vì chỉ đơn thuần là công cụ thanh toán, từ đó tạo ra cái gọi là "động lực thị trường méo mó" cho các ngân hàng truyền thống.

• Quan điểm từ ngành công nghiệp tiền điện tử: Ngược lại, những người ủng hộ tiền điện tử lập luận rằng khả năng cung cấp lợi suất ổn định chỉ đơn giản là thể hiện sự cạnh tranh công bằng và lành mạnh.

Bộ phận quản lý và thẩm quyền của DeFi

Cody Kabun, Giám đốc điều hành của Phòng Thương mại Kỹ thuật số, chỉ ra rằng một vấn đề khác là làm thế nào để điều chỉnh tài chính phi tập trung, đặc biệt là làm thế nào để điều chỉnh các giao thức DeFi về mặt chống rửa tiền, và liệu một số token nhất định có nên thuộc thẩm quyền của SEC hay CFTC hay không. Ông nói thêm rằng với lập trường khắt khe hơn của SEC đối với tiền điện tử dưới thời cựu Chủ tịch Gary Gensler, ngành công nghiệp lo ngại rằng SEC có thể trở thành cơ quan ra quyết định.

"Ý tôi là, theo những gì tôi học được từ ngành công nghiệp này, sẽ rất đáng lo ngại nếu luật pháp quy định rằng SEC sẽ là cơ quan quyết định chính trong việc xác định xem một token là chứng khoán hay hàng hóa, bởi vì điều đó rất giống với con đường cũ của Gary Gensler, nơi SEC là cảnh sát duy nhất trên đường phố và quyết định mọi thứ," Capon nói.

Mâu thuẫn lợi ích của Trump

Một vấn đề khác trong dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử liên quan đến xung đột lợi ích của Tổng thống Donald Trump trong lĩnh vực tiền điện tử. Bloomberg ước tính vào tháng 7 rằng tổng thống đương nhiệm đã thu lợi khoảng 620 triệu đô la từ các doanh nghiệp tiền điện tử của gia đình ông, bao gồm các dự án DeFi và stablecoin của World Liberty Financial, trong đó Trump và ba người con trai của ông được liệt kê là đồng sáng lập. Gia đình ông cũng sở hữu 20% cổ phần trong công ty khai thác Bitcoin American Bitcoin. Các nhà lập pháp cũng nhiều lần bày tỏ lo ngại về các đồng tiền meme Trump và MELANIA đang lưu hành tự do do Trump tung ra vào cuối tuần trước lễ nhậm chức của ông.

Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Cynthia Loomis, người đã tham gia vào các cuộc đàm phán dự luật tại Thượng viện, cho biết tại hội nghị thượng đỉnh chính sách của Hiệp hội Blockchain ở Washington, D.C., vào tháng 12 rằng Nhà Trắng đã tham gia vào các cuộc thảo luận liên quan đến điều khoản đạo đức. Bà Loomis cho biết bà và Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Ruben Gallego đã đệ trình văn bản điều khoản này lên Nhà Trắng, nhưng đã bị trả lại.

Các vị trí tuyển dụng nhân sự của CFTC

Ông Kabang cho biết các vị trí ủy viên CFTC còn trống cũng đang được xem xét kỹ lưỡng và đã trở thành một công cụ đàm phán mạnh mẽ đối với đảng Dân chủ.

Trong năm qua, bốn ủy viên CFTC—hai người thuộc đảng Dân chủ Christine Johnson và Kristi Goldsmith Romero, cùng hai người thuộc đảng Cộng hòa Carolyn Van và Summer Mersinger—đã rời khỏi cơ quan hoặc tuyên bố kế hoạch từ chức. Bà Van, hiện là chủ tịch lâm thời, cho biết bà dự định sẽ rời nhiệm sở sau khi ông Mike Seliger được xác nhận làm chủ tịch CFTC mới. Điều này khiến cơ quan này, vốn được kỳ vọng sẽ có thẩm quyền rộng hơn đối với tiền điện tử, chỉ còn lại một ủy viên thuộc đảng Cộng hòa.

"Tôi không nghĩ bất kỳ thượng nghị sĩ nào lại muốn trao một lượng quyền lực lớn như vậy cho một cơ quan nhỏ hiện chỉ có một chủ tịch (thay vì một ủy ban gồm năm người như lẽ ra phải có)", ông Capon nói.

Cuộc bầu cử sắp tới và áp lực thời gian

Các nguồn tin cho biết bước đi tiếp theo của Thượng viện sẽ rất quan trọng. Ông Cabon tuyên bố rằng một khi dự luật của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện được hoàn thiện, thông qua tại ủy ban và được đưa ra thảo luận tiếp, nó sẽ cần được hợp nhất với phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện và sau đó được toàn thể Thượng viện bỏ phiếu.

Tiếp đó, dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử của Thượng viện cần được điều chỉnh cho phù hợp với phiên bản đã được Hạ viện thông qua vào mùa hè này, được gọi là Đạo luật Minh bạch (Clarity Act).

"Vẫn còn quá nhiều bước cần hoàn thành," Kabun nói.

Ông Kaban cho biết ông sẽ lo ngại nếu dự luật của Thượng viện không được thông qua vào tháng Giêng.

“Họ cần phải thể hiện sự tiến bộ ngay từ đầu,” Capon nói. “Vì vậy, nếu tôi thấy cả hai ủy ban xem xét nó, thấy một dự luật thỏa hiệp ở Thượng viện, và chúng ta có khả năng tiến hành bỏ phiếu toàn thể tại Thượng viện trong vòng sáu tuần tới, tôi sẽ cảm thấy rất lạc quan. Nếu chúng ta không thấy sự tiến bộ đó vào tháng Giêng, tôi sẽ rất bi quan.”

Tiếp theo là cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, nơi một số nhà lập pháp sẽ tập trung vào chiến dịch tranh cử của riêng mình.

Kevin Wysocki đến từ Anchorage cho biết các nhà lập pháp chỉ còn khoảng nửa đầu năm sau để thông qua dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử, sau đó mùa bầu cử sẽ trở thành tâm điểm chú ý.

"Về tiến độ, tôi nghĩ chúng ta đang tập trung vào nửa đầu năm tới, sau đó các nhà lập pháp sẽ thực sự tập trung vào các vấn đề bầu cử," ông nói. "Rồi, có lẽ vào khoảng cuối năm 2026, sau cuộc bầu cử, sẽ có một khoảng thời gian ngắn để thúc đẩy việc thông qua luật này."

CEO của Saga, Rebecca Liao (một cựu thành viên trong nhóm tranh cử tổng thống năm 2020 của Joe Biden) cho biết một số Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ thực sự rất nhiệt tình với dự luật về cơ cấu thị trường tiền điện tử và muốn nó được thông qua. Tuy nhiên, việc có đủ thời gian trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ và một cuộc tranh luận ngân sách khác là một thách thức. Quốc hội đã tạm thời cấp kinh phí cho chính phủ sau khi kết thúc đợt đóng cửa kéo dài 43 ngày vào tháng 11. Khoản kinh phí này sẽ kéo dài đến ngày 30 tháng 1 năm 2026, nhưng nếu không đạt được thỏa thuận về kinh phí, chính phủ sẽ lại đóng cửa, làm đình chỉ công việc đối với dự luật về cơ cấu thị trường tiền điện tử.

Rebecca Liao cho rằng, khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần, các xung đột lợi ích của Trump liên quan đến tiền điện tử có thể sẽ nhận được nhiều sự chú ý hơn.

"Chúng ta đang thấy đảng Dân chủ xây dựng một thông điệp thực sự xoay quanh 'khả năng chi trả', vì vậy bất cứ điều gì mang tính đặc quyền hoặc ám chỉ những lợi ích không chính đáng dành cho tổng thống và chính quyền của ông ấy sẽ bị tấn công liên tục trong các chiến dịch tuyên truyền của đảng Dân chủ," bà nói.

Về những gì sẽ xảy ra nếu các nhà lập pháp cuối cùng không thể thông qua Đạo luật Cơ cấu Thị trường Tiền điện tử trước năm 2026, Rebecca Liao cho rằng cần phải có biện pháp giải quyết, đặc biệt là khi các tổ chức tài chính đã tham gia vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

"Để tiền điện tử thực sự được chấp nhận và sử dụng rộng rãi, cần có sự rõ ràng về mặt pháp lý, vì vậy tôi nghĩ mọi người sẽ lại thúc đẩy điều này," bà nói.

Liên kết gốc