Tháng 12 bắt đầu bằng một đợt sụt giảm đột ngột và mức hỗ trợ quan trọng của BTC là 80.000 đô la đang gặp nguy hiểm.

Bài viết gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả | Asher ( @Asher_0210 )

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một "sự sụp đổ chớp nhoáng" vào đầu tháng 12.

Dữ liệu thị trường OKX cho thấy BTC đã giảm xuống dưới 85.000 đô la vào đêm qua, chạm mức thấp nhất là 83.833 đô la, trước khi phục hồi nhẹ và hiện đang giao dịch ở mức 86.300 đô la, giảm 2,45% trong 24 giờ. ETH cũng giảm, chạm mức thấp nhất là 2.718 đô la, giảm gần 4% trong 24 giờ và hiện đang giao dịch ở mức 2.790 đô la. ZEC thậm chí còn giảm mạnh hơn, chạm mức thấp nhất là 321 đô la, giảm gần 14% và hiện đang giao dịch ở mức 346 đô la.

Bên cạnh các loại tiền điện tử chính thống, thị trường altcoin cũng đang chịu áp lực chung. Theo dữ liệu từ Quantifycrypto , gần 90% trong số 100 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường đã ghi nhận mức giảm trong 24 giờ qua.

Dữ liệu thay đổi giá 24 giờ của 100 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường

Trên thị trường phái sinh, theo dữ liệu của Coinglass , tổng giá trị thanh lý trên toàn mạng lưới đã đạt 658 triệu đô la trong 24 giờ qua, trong đó các vị thế mua chiếm 536 triệu đô la. BTC và ETH bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi thanh lý, lần lượt là 296 triệu đô la và 146 triệu đô la.

Dữ liệu thanh lý thị trường phái sinh tiền điện tử

Theo dữ liệu của CoinMarketCap , Chỉ số Sợ hãi & Tham lam đã tăng nhẹ, nhưng đã ở trong trạng thái "cực kỳ sợ hãi" trong hơn nửa tháng và tâm lý thị trường vẫn ở mức thấp.

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam

Lý do suy giảm: Kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất + thắt chặt các quy định trong nước

Sự sụt giảm gần đây của Bitcoin là do hai yếu tố chính: thứ nhất, thanh khoản toàn cầu đã thắt chặt do sự thay đổi chính sách tiền tệ của Nhật Bản; thứ hai, quy định trong nước về tiền điện tử một lần nữa báo hiệu sự thắt chặt rõ ràng, kìm hãm tâm lý thị trường.

Sự biến mất của "đồng yên giá rẻ"

Nhà sáng lập BitMex, Arthur Hayes, chỉ ra rằng sự sụt giảm gần đây của Bitcoin có liên quan chặt chẽ đến khả năng Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 12. Với tỷ giá USD/JPY tăng lên mức 155-160, Ngân hàng Nhật Bản buộc phải áp dụng lập trường cứng rắn hơn, một sự thay đổi trực tiếp thắt chặt thanh khoản toàn cầu và gây áp lực ngắn hạn lên Bitcoin.

Hôm qua, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 2 năm đã tăng lên 1% lần đầu tiên kể từ năm 2008, đánh dấu sự kết thúc chính thức của kỷ nguyên lãi suất bằng 0 và âm cùng cơ chế kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) kéo dài hơn một thập kỷ của Nhật Bản. Trong hơn một thập kỷ, dòng vốn chảy ra khỏi đồng yên với chi phí gần bằng 0 đã là động lực chính thúc đẩy giá tài sản rủi ro toàn cầu tăng. Giờ đây, với việc lãi suất tăng lên 1%, kênh thanh khoản giá rẻ lâu đời này đang dần bị đóng lại.

Trong môi trường lãi suất mới, các tổ chức không còn có thể vay đồng yên với chi phí gần bằng không để phân bổ tài sản như trái phiếu kho bạc Mỹ, thị trường chứng khoán châu Á, vàng hoặc Bitcoin. Khi chênh lệch lãi suất Nhật-Mỹ thu hẹp và đồng yên mạnh lên, các vị thế chênh lệch lãi suất (carry trade) buộc phải đóng lại, và dòng tiền bắt đầu chảy ngược về Nhật Bản, đồng thời dẫn đến sự thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Trong thập kỷ qua, sự tăng trưởng của cổ phiếu Mỹ, thị trường chứng khoán châu Á, và thậm chí một phần lợi nhuận của Bitcoin, đều được thúc đẩy bởi "tiền Nhật giá rẻ", nhưng trụ cột tiềm ẩn này hiện đang dần biến mất.

Là một tài sản rủi ro toàn cầu rất nhạy cảm với điều kiện thanh khoản, Bitcoin thường phản ứng đầu tiên khi thanh khoản thắt chặt. Việc các quỹ đầu tư chênh lệch giá rút lui do kỳ vọng lãi suất đồng yên tăng đã khiến Bitcoin trở thành đồng tiền đầu tiên chịu áp lực.

Trung Quốc lại thắt chặt quy định đối với thị trường tiền điện tử.

Đồng thời, Trung Quốc đã tăng cường hơn nữa các nỗ lực quản lý thị trường tiền điện tử, tác động thêm đến tâm lý thị trường.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã triệu tập cuộc họp về cơ chế phối hợp chống đầu cơ tiền ảo vào ngày 28 tháng 11, nhận thấy sự gia tăng gần đây của hoạt động đầu cơ này và các hoạt động bất hợp pháp liên quan. Cuộc họp tái khẳng định rằng tiền ảo không có tư cách pháp lý và đặc biệt nhấn mạnh rằng stablecoin, với tư cách là một hình thức tiền ảo, hiện đang có những thiếu sót trong việc nhận dạng khách hàng và các biện pháp chống rửa tiền, có khả năng dẫn đến việc sử dụng chúng cho mục đích rửa tiền, gian lận và chuyển tiền xuyên biên giới bất hợp pháp. Tất cả các bộ phận sẽ tiếp tục tuân thủ "chính sách cấm" đối với tiền ảo, tập trung vào các khía cạnh quan trọng như thông tin và dòng vốn để liên tục chống lại các hoạt động tài chính bất hợp pháp liên quan.

Nỗ lực chung của nhiều bộ phận nhằm tăng cường quy định và việc đưa stablecoin vào phạm vi quản lý tiền ảo một cách rõ ràng, cùng với các cảnh báo về những rủi ro liên quan, đã làm giảm thêm niềm tin vào thị trường tiền điện tử vốn đã mong manh.

Xu hướng tương lai của thị trường tiền điện tử

VC: Sự kiện thanh lý "10.11" và những bất lợi kinh tế vĩ mô đang gây áp lực lên thị trường tiền điện tử, vốn đang trong giai đoạn "ổn định ban đầu nhưng chưa đảo ngược".

Trong các cuộc phỏng vấn, một số nhà đầu tư mạo hiểm cho biết đợt điều chỉnh hiện tại trên thị trường tiền điện tử chủ yếu do hai yếu tố: sự kiện thanh lý tập trung vào ngày 10 tháng 10 và môi trường kinh tế vĩ mô thắt chặt hơn. Rob Hadick, đối tác tại Dragonfly, chỉ ra rằng sự kết hợp giữa thanh khoản thấp, quản lý rủi ro không đầy đủ và thiết kế oracle hoặc đòn bẩy sai sót đã dẫn đến việc giảm đòn bẩy trên diện rộng, gây ra sự bất ổn thị trường. Boris Revsin, đối tác tại Tribe Capital, cũng mô tả sự kiện này là một "cuộc thanh lý đòn bẩy", gây ra hiệu ứng lan tỏa trên toàn bộ thị trường.

Trong khi đó, kỳ vọng hạ nhiệt về việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn, lạm phát trì trệ, dữ liệu việc làm yếu kém, rủi ro địa chính trị leo thang và tiêu dùng trì trệ đã gây áp lực tổng thể lên các tài sản rủi ro trong hai tháng qua. Anirudh Pai, đối tác tại Robot Ventures, chỉ ra rằng một số chỉ số hàng đầu của nền kinh tế Mỹ đã bắt đầu suy giảm, một xu hướng tương tự như những giai đoạn "lo ngại suy thoái" trước đây, khiến việc xác định liệu điều này có trở nên tồi tệ hơn thành một cuộc suy thoái toàn diện hay không trở nên khó khăn.

Ở giai đoạn này, các nhà đầu tư mạo hiểm thường tin rằng thị trường đã bước vào "giai đoạn ổn định sơ bộ", nhưng điều này chưa đủ để khẳng định đáy. Bitcoin đã phục hồi từ khoảng 80.000 đô la, và dòng vốn ETF đã cải thiện đôi chút, nhưng nhìn chung, thị trường vẫn nhạy cảm với lãi suất, lạm phát và báo cáo thu nhập của các công ty AI.

Tom Lee: Hiện tại, tỷ lệ rủi ro-phần thưởng của BTC so với ETH hấp dẫn hơn.

Tom Lee, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc điều hành của BitMine, cho biết mặc dù thị trường tiền điện tử đã chứng kiến sự sụt giảm giá gần đây, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn đang được cải thiện, thể hiện qua các yếu tố như số lượng ví, hoạt động trên chuỗi, phí và mã hóa tài sản. Ông tin rằng với việc điều chỉnh giá trái ngược với tiến triển cơ bản, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của BTC và ETH đang trở nên hấp dẫn hơn.

Báo cáo của Bitfinex: BTC đang tiến gần đến đáy cục bộ và có nền tảng để bước vào giai đoạn ổn định.

Báo cáo Bitfinex Alpha cho thấy, xét về mặt thời gian, thị trường đang tiến gần đến đáy cục bộ, mặc dù giá đã thực sự chạm đáy hay chưa vẫn còn phải chờ xem. Tuy nhiên, với việc đòn bẩy giảm đáng kể, làn sóng bán tháo của các nhà đầu tư ngắn hạn và dấu hiệu áp lực bán đã cạn kiệt, thị trường hiện có nền tảng để bước vào giai đoạn ổn định. Hơn nữa, việc khối lượng hợp đồng mở tiếp tục giảm cùng với giá giao ngay tăng cho thấy xu hướng che phủ vị thế bán khống (short cover) thay vì chấp nhận rủi ro đầu cơ mới, có khả năng đặt nền tảng cho sự phục hồi bền vững trong quý IV.

Greeks.live: Các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ mức hỗ trợ quan trọng là 80.000 đô la cho Bitcoin.

Greeks.live đã phát hành một bản tóm tắt trong cộng đồng người Trung Quốc, nêu rõ rằng nhóm này nhìn chung đang bi quan, tin rằng thị trường đã bước vào giai đoạn thị trường giá xuống. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao ngưỡng hỗ trợ quan trọng 80.000 đô la của Bitcoin, với hầu hết thành viên tin rằng ngưỡng này sắp bị phá vỡ và dự đoán BTC có thể kiểm tra phạm vi 65.000-74.000 đô la. Một sự phân kỳ rõ ràng về quan điểm đã xuất hiện: một số thành viên tin rằng nên tăng thêm vị thế bán khi giá tăng, trong khi một số ít nhà giao dịch cố gắng mua vào khi giá giảm xuống mức 86.900 đô la, nhưng điều này ngay lập tức vấp phải sự hoài nghi.

Bernstein: Mặc dù hiệu suất thị trường yếu, nhưng nền tảng của các công ty tiền điện tử vẫn vững mạnh.

Một nhóm các nhà phân tích của Bernstein, do Gautam Chhugani dẫn đầu, nhận định rằng mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn còn yếu và đang tìm kiếm đáy, các công ty tiền điện tử đang thực hiện những thay đổi "mang tính đột phá" chưa từng thấy trong các đợt điều chỉnh trước đây. Ví dụ bao gồm việc Coinbase mở rộng dòng sản phẩm, hoạt động phát hành token và các ứng dụng tiêu dùng mới nổi. Hiệu suất hoạt động chung của ngành tương phản mạnh mẽ với giá thị trường, làm nổi bật những cải cách mô hình kinh doanh đang diễn ra và môi trường pháp lý thuận lợi như bằng chứng cho khả năng phục hồi tiềm năng của ngành. Các nhà phân tích tin rằng ngành đang bước vào một giai đoạn mới, với việc các công ty triển khai các chiến lược trước đây bị hạn chế bởi sự bất ổn về quy định và mở rộng doanh thu vượt ra ngoài phạm vi doanh thu giao dịch theo chu kỳ.