Matrixport Market Watch: Tìm kiếm hỗ trợ giữa áp lực, thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn quan sát quan trọng

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể trong hai tuần qua, do sự kết hợp của nhiều yếu tố bao gồm kinh tế vĩ mô, chính sách, quy định và quá trình giảm đòn bẩy cơ cấu trong ngành. Dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn duy trì đà tăng trưởng, nhưng lạm phát giảm ít hơn dự kiến, càng thu hẹp phạm vi cắt giảm lãi suất trong năm nay. Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm từ hơn 80% vào đầu tháng xuống còn khoảng 50%, với lãi suất cao gây áp lực giảm giá lên định giá tài sản rủi ro. Trong khi đó, một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra những tín hiệu lạc quan, củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc "lãi suất cao sẽ còn kéo dài". Cùng với tiến độ phê duyệt chậm chạp của các quỹ ETF tiền điện tử và căng thẳng địa chính trị, tâm lý e ngại rủi ro của thị trường rõ ràng đã gia tăng.

BTC và ETH đang trải qua đợt điều chỉnh sâu, đẩy nhanh quá trình giảm đòn bẩy trong ngành.

Trong ngành, quá trình giảm đòn bẩy đã diễn ra nhanh chóng. Tin đồn về "cơn bán tháo của cá voi" và việc thanh lý tập trung các vị thế mua dài hạn có đòn bẩy cao đã khuếch đại sự suy giảm ngắn hạn. Môi trường vĩ mô thắt chặt và sự hợp nhất mang tính cấu trúc của ngành đã cộng hưởng, trở thành động lực chính cho sự hạ nhiệt nhanh chóng của thị trường. Tính đến ngày 24 tháng 11, Bitcoin được giao dịch ở mức khoảng 87.000 đô la và Ethereum ở mức khoảng 2.800 đô la. Trong tháng qua, Bitcoin đã giảm đều đặn từ mức cao trên 100.000 đô la vào cuối tháng 10, với mức giảm tích lũy hàng tháng khoảng 20%, giảm xuống còn khoảng 81.600 đô la. Ethereum đã giảm từ mức cao gần 3.500 đô la, phá vỡ dưới mốc 3.000 đô la, với mức giảm hàng tháng khoảng 15%–20%. Về mặt kỹ thuật, chỉ báo RSI hàng ngày của cả BTC và ETH đã đi vào vùng quá bán, và các chỉ báo tâm lý đã giảm xuống mức "cực kỳ sợ hãi", cho thấy áp lực bán ngắn hạn phần lớn đã được giải phóng.

Dòng tiền chảy vào quỹ Stablecoin: Dòng tiền chảy ra chậm lại, tiến gần đến trạng thái ổn định tạm thời.

Về huy động vốn trên chuỗi, tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin đã chứng kiến dòng vốn rút ròng khoảng 3 tỷ đô la trong hai tuần tính đến giữa tháng 11. USDC chịu áp lực bán ra đáng kể, trong khi USDT vẫn tương đối ổn định. Dòng vốn rút ròng này phản ánh tâm lý chờ đợi của các nhà đầu tư, nhưng kể từ cuối tháng 11, dòng vốn rút ròng đã chậm lại đáng kể, cho thấy những dấu hiệu ổn định ban đầu. Trong lịch sử, nhiều lần chạm đáy theo chu kỳ thường đi kèm với sự dừng lại của sự suy giảm nguồn cung stablecoin; tín hiệu này cần được tiếp tục chú ý.

Rủi ro trên thị trường phái sinh đang gia tăng: sự biến động ở các mức giá quan trọng có thể gia tăng.

Thị trường phái sinh đang phản ánh sự bất ổn gia tăng. Biến động ngụ ý đối với các quyền chọn ngắn hạn đã tăng nhanh chóng từ mức thấp nhất hồi tháng 10 lên mức cao nhất trong năm nay. Nhìn vào phân phối hợp đồng mở, một lượng lớn quyền chọn bán trị giá 80.000 đô la vẫn còn tồn tại vào cuối tháng 11, trong khi một lượng lớn quyền chọn mua trị giá 125.000 đô la đã tích lũy vào cuối tháng 12, làm khuếch đại đáng kể mức độ rủi ro Gamma gần các mức giá này. Nếu giá tiếp cận các mức giá thực hiện chính, biến động ngắn hạn có thể còn gia tăng hơn nữa.

Các ngành cấu trúc vẫn có khả năng phục hồi: giá trị trung và dài hạn vẫn tồn tại.

Trong các lĩnh vực cấu trúc, RWA, hệ sinh thái Solana và Ethereum Layer 2 đều điều chỉnh theo thị trường chung, nhưng các yếu tố cơ bản của chúng không suy giảm đáng kể. Quy mô on-chain và sự tham gia của các tổ chức vào lĩnh vực RWA tiếp tục tăng trong suốt cả năm; hoạt động on-chain của Solana vẫn duy trì tăng trưởng; và giá trị khóa L2 của Ethereum tiếp tục xu hướng mở rộng trong suốt cả năm, cho thấy các cơ hội cấu trúc vẫn còn.

Đề xuất cấu hình: Cân bằng giữa tấn công và phòng thủ trong bối cảnh không chắc chắn.

Đối với các nhà đầu tư tin rằng thị trường đã bước vào một phạm vi giá trị và muốn mua dần để giảm chi phí, các sản phẩm Accumulator (tích lũy chiết khấu) là phù hợp. Đối với các nhà đầu tư lo ngại về sự sụt giảm tiếp theo của thị trường và muốn bảo toàn vốn trong khi vẫn đạt được lợi nhuận ổn định, các sản phẩm song tệ hàng ngày (nghịch đảo) có thể được xem xét để đạt được lợi nhuận cao trong khi vẫn nắm giữ các loại tiền tệ ổn định. Thị trường hiện tại đang bước vào một bước ngoặt quan trọng; các nhà đầu tư được khuyên nên điều chỉnh phân bổ chiến lược của mình theo khẩu vị rủi ro của họ: các nhà đầu tư tích lũy có thể sử dụng các sản phẩm tích lũy để định vị bản thân trong các tài sản cốt lõi ở mức thấp và nắm bắt sự phục hồi giá; các nhà đầu tư thận trọng nên tập trung vào việc bảo toàn vốn và tạo ra lợi nhuận, đạt được một số lợi nhuận nhất định thông qua các sản phẩm song tệ và phiếu giảm giá, và giảm dần vị thế của họ khi cần thiết. Chuỗi sản phẩm có cấu trúc của Matrixport cho phép các nhà đầu tư sử dụng linh hoạt các chiến lược quyền chọn trong thị trường giá xuống, đạt được sự phân bổ cân bằng vừa mang tính tấn công vừa mang tính phòng thủ.

Nội dung trên là của Daniel Yu, Trưởng phòng Quản lý tài sản và chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Đầu tư vào thị trường này tiềm ẩn rủi ro; vui lòng thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và biến động. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi cân nhắc kỹ lưỡng hoàn cảnh cá nhân và tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào được đưa ra dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.