Sự phát triển của chu kỳ Bitcoin này hoàn toàn khác biệt so với các chu kỳ trước. Sau khi thị trường giá xuống chạm đáy vào tháng 10 năm 2022 và tín hiệu ban đầu được xác nhận vào tháng 6 năm 2023, giá Bitcoin đã vượt qua mốc 125.000 đô la vào năm 2025, đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Với phạm vi mục tiêu đã đạt được, trọng tâm của thị trường đã chuyển từ "liệu thị trường giá lên đã bắt đầu" sang "khi nào nó sẽ kết thúc". Không giống như các chu kỳ trước đây phụ thuộc vào các nhà đầu tư bán lẻ và các phân tích kỹ thuật, chu kỳ này chịu ảnh hưởng sâu sắc hơn bởi thanh khoản vĩ mô và vốn của tổ chức. Các đặc điểm cấu trúc của nó đang quyết định tính bền vững của biến động giá trong tương lai.

Thị trường trưởng thành nhanh hơn: Câu chuyện về Bitcoin chuyển từ logic công nghệ sang logic vốn

Sau bốn chu kỳ thị trường tăng giá và giảm giá, logic định giá của Bitcoin đã chuyển từ đổi mới công nghệ sang dòng vốn và các biến số kinh tế vĩ mô. Đợt tăng giá năm 2011 đã bị phá sản do cơ sở hạ tầng yếu kém; đà tăng năm 2013 và 2017 sau đó đã bị chấm dứt do các quy định thắt chặt và đầu cơ quá mức; và đỉnh điểm năm 2021 được thúc đẩy bởi việc Cục Dự trữ Liên bang rút khỏi chính sách nới lỏng. Bước vào chu kỳ hiện tại, với cơ sở hạ tầng thị trường được cải thiện và tỷ trọng nắm giữ của các tổ chức ngày càng tăng, giá cả ngày càng nhạy cảm với biến động lãi suất và thanh khoản. Kể từ khi nâng cấp BIP 91, Bitcoin đã dần khẳng định vị thế là "vàng kỹ thuật số", và mức độ biến động của nó đang tương đồng với thị trường tài chính truyền thống.

Các quỹ mới và kỳ vọng chính sách quyết định sự kết thúc của chu kỳ

Đợt tăng giá này có thể đạt đỉnh trong hai kịch bản: thứ nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quay lại chính sách diều hâu và thắt chặt thanh khoản toàn cầu; thứ hai, thiếu dòng vốn mới, ngăn chặn việc chốt lời sớm. Giá thực tế cho những người nắm giữ ngắn hạn và đường trung bình động 21 tuần được coi là những tín hiệu rủi ro quan trọng; việc phá vỡ dưới mức này có thể báo hiệu sự suy yếu của đà tăng. Tiềm năng tăng trưởng liên tục của Bitcoin phụ thuộc vào nguồn vốn khả dụng và khẩu vị rủi ro của các tổ chức, chứ không phải đầu cơ bán lẻ.

Nhìn chung, Bitcoin đang bước vào giai đoạn trưởng thành, tập trung vào logic kinh tế vĩ mô và thể chế. Những biến động mạnh mẽ của thị trường tăng giá lần thứ tư đã chuyển hướng thị trường từ "những câu chuyện kỹ thuật" sang "thực tế vốn". Chiều cao của các chu kỳ trong tương lai sẽ được xác định bởi lãi suất toàn cầu, thanh khoản và tốc độ dòng vốn chảy vào.

Một số quan điểm trên được trích từ Matrix on Target. Vui lòng liên hệ với chúng tôi để nhận báo cáo đầy đủ về Matrix on Target.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thị trường luôn tiềm ẩn rủi ro, vì vậy hãy thận trọng khi đầu tư. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và biến động. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi cân nhắc kỹ lưỡng hoàn cảnh cá nhân và tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp.