Tác giả gốc: Sanqing, Foresight News

Vào ngày 5 tháng 11, một "cá voi" ẩn danh, người đã đạt tỷ lệ thắng 100% và thắng 14 lần liên tiếp trên Hyperliquid, đã buộc phải thanh lý các vị thế của mình. Tài khoản của anh ta đã giảm mạnh từ mức lợi nhuận đỉnh điểm hơn 25,34 triệu đô la xuống mức lỗ ròng 30,02 triệu đô la, khiến anh ta chỉ còn khoảng 1,4 triệu đô la tiền ký quỹ. Chu kỳ giao dịch 21 ngày này bắt đầu vào ngày 14 tháng 10 với một vị thế bán khống chính xác, tiếp theo là một vị thế mua, đạt đỉnh lợi nhuận vào ngày 28 tháng 10. Trong tuần tiếp theo, do phản ứng dây chuyền của đòn bẩy tập trung, điều chỉnh thị trường và việc tăng thêm các vị thế ngược xu hướng, toàn bộ lợi nhuận và vốn của anh ta đã bốc hơi vào sáng nay.

Nguồn hình ảnh: Hyperbot

Từ tích lũy đến đỉnh cao

Vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, một cá voi ẩn danh có địa chỉ 0xc2a30212a8ddac9e123944d6e29faddce994e5f2 đã bắt đầu chu kỳ giao dịch có mười bốn lợi nhuận liên tiếp trên Hyperliquid.

Anh ấy đã mua 5.255 ETH, bán chúng vào ngày hôm sau với giá 22 triệu USDC, và bán khống BTC với đòn bẩy xấp xỉ 5x. Chỉ một đêm sau, lúc 8 giờ sáng ngày 16 tháng 10, anh ấy đã đóng vị thế của mình, thu về khoản lợi nhuận 2,6 triệu đô la. Đây là giao dịch có lãi đầu tiên liên tiếp của anh ấy, và cũng là giao dịch sạch nhất trong toàn bộ chu kỳ.

Tuần sau, ông đã thay đổi hướng đi một cách chính xác giữa lúc biến động. Sáng ngày 17 tháng 10, ông chuyển sang lạc quan, tăng vị thế hai lần, nâng tổng số lên 222 triệu đô la. Trước khi thị trường sụp đổ vào rạng sáng ngày 22 tháng 10, ông đã chốt lời khoảng 300 triệu đô la từ các vị thế mua, thu về khoản lợi nhuận 6,04 triệu đô la. Động thái này đã trở thành một dấu ấn trong các dòng tweet của ông, được mô tả là "phản ứng nhanh như chớp", và củng cố thêm huyền thoại về tỷ lệ thắng 100% của ông.

Từ ngày 24 đến 28 tháng 10 là giai đoạn đỉnh cao của anh. Anh liên tục bổ sung vị thế BTC và ETH theo từng đợt, giữ đòn bẩy dưới 8x, mở rộng vị thế từ 274 triệu đô la lên 447 triệu đô la. Trên đường cong lãi lỗ của Hyperbot, đó là đường màu xanh lá cây hướng lên hoàn chỉnh duy nhất—lúc 6:12 sáng ngày 28 tháng 10, tài khoản có lợi nhuận thả nổi là 25,349 triệu đô la.

Đây là lần cuối cùng đường cong lãi lỗ của ông cho thấy xu hướng tăng một chiều. Tuần tiếp theo, nhịp điệu bắt đầu thay đổi một cách tinh tế.

Từ việc kiếm lợi nhuận đến sự ám ảnh

Vào ngày 29 tháng 10, "cá voi" đã chọn đóng các vị thế có lợi nhuận trước, đồng thời tiếp tục giữ các vị thế thua lỗ. Lúc 4 giờ sáng, thị trường giảm điểm và đóng các vị thế mua BTC trị giá 268 triệu đô la, chỉ thu được 1,4 triệu đô la lợi nhuận. Buổi chiều, đóng các vị thế mua ETH trị giá 163 triệu đô la, thu được 1,63 triệu đô la lợi nhuận, chỉ còn lại các vị thế SOL bị mắc kẹt.

Hai ngày sau, ông tăng vị thế SOL lên tổng cộng 105 triệu đô la, nâng chi phí trung bình lên 198,3 đô la. Rạng sáng ngày 30 tháng 10, bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã gây ra một đợt suy thoái ngắn trên thị trường. Ông quyết định mua vào khi giá giảm đối với BTC và ETH, đồng thời tăng vị thế SOL. Tối hôm đó, cả ba vị thế đều chìm trong sắc đỏ, dẫn đến khoản lỗ trên giấy tờ là 9,73 triệu đô la.

Vào lúc 4 giờ sáng ngày 31 tháng 10, mức lỗ đạt đỉnh hơn 18 triệu đô la. Khi thị trường phục hồi, mức lỗ thả nổi giảm dần, và "cá voi" cố gắng giữ cho đến khi hòa vốn. Đến 8 giờ sáng ngày 3 tháng 11, mức lỗ thả nổi đã giảm xuống còn 1,98 triệu đô la; chỉ còn một bước nữa là hòa vốn, nhưng nó không giảm vị thế. Chỉ ba giờ sau, thị trường quay đầu giảm, và cả bốn vị thế mua trước đó của "cá voi" một lần nữa rơi vào trạng thái lỗ thả nổi.

Ông chỉ còn cách một bước nữa là có thể thoát thân an toàn, nhưng trong lúc chờ đợi và do dự, ông đã trao lại quyền chủ động cho thị trường.

Từ dừng lỗ đến tự hủy diệt

Rạng sáng ngày 4 tháng 11, chuỗi bất bại của anh chính thức kết thúc. Anh đã cắt lỗ, chốt các vị thế mua BTC, ETH và SOL trị giá 258 triệu đô la, chịu khoản lỗ 15,65 triệu đô la. Con số này tương đương với khoản lợi nhuận 15,83 triệu đô la mà anh kiếm được trong 20 ngày trước đó và 14 chiến thắng liên tiếp. Tại thời điểm này, anh vẫn nắm giữ các vị thế mua ETH, SOL và HYPE trị giá 148 triệu đô la, với khoản lỗ thả nổi là 18,86 triệu đô la, và chỉ cách giá thanh lý 8%.

Thị trường tiếp tục xu hướng giảm trong suốt cả ngày. Cá voi chỉ còn cách giá thanh lý 4%. Số dư tài khoản của anh ta đã giảm 40,4 triệu đô la so với mức đỉnh, khiến anh ta trở về vạch xuất phát. Với mức giá thanh lý đang nhanh chóng tiến gần, bất kỳ nhà giao dịch lý trí nào cũng nên dừng lại, nhưng anh ta lại mua thêm 2196 ETH và 78.724 SOL với giá lần lượt là 3497 đô la và 159 đô la. Đường thanh lý tiếp tục được đẩy lên cao hơn, với giá thanh lý ETH là 3348 đô la và giá thanh lý SOL là 151,6 đô la. ETH chỉ còn cách giá thanh lý 130 đô la, và SOL chỉ còn cách 8 đô la.

Vào ngày 5 tháng 11, mọi chuyện đã kết thúc. Khoảng 5 giờ sáng, anh buộc phải thanh lý toàn bộ vị thế, khiến tài khoản chỉ còn 1,4 triệu đô la tiền ký quỹ, gần như tương đương với một lệnh gọi ký quỹ. Vậy là chuỗi giao dịch 21 ngày này kết thúc mà không có gì. Khoản lợi nhuận 15,83 triệu đô la từ 14 lệnh thắng liên tiếp, cộng với số tiền gốc ban đầu 28,76 triệu đô la, tổng cộng 44,67 triệu đô la, đã bị xóa sổ chỉ trong một lần thua lỗ.

Giữa đòn bẩy và bản chất con người

Trong lịch sử giao dịch của Hyperliquid, hầu như mọi nhà giao dịch huyền thoại đều kết thúc theo cách tương tự: James Wynn từng nắm giữ 1,2 tỷ đô la vị thế mua BTC với đòn bẩy 20x, đạt đỉnh lợi nhuận 87 triệu đô la, nhưng cuối cùng lỗ 21,77 triệu đô la; qwatio đã dùng 3 triệu đô la để liên tục đảo lệnh, từng kiếm được 26 triệu đô la, nhưng cuối cùng lại mất hết; nhà giao dịch kỳ cựu AguilaTrades đã kiếm được lợi nhuận cao nhất là 41,7 triệu đô la với 300.000 đô la, nhưng cuối cùng lại lỗ 37,6 triệu đô la. Và "cá voi" ẩn danh này, được biết đến với "chuỗi 14 ván thắng", cũng đã "bốc hơi" 44,67 triệu đô la chỉ trong một đêm.

Chuỗi chiến thắng có thể đạt được nhờ kỹ năng và may mắn, nhưng sự sống còn luôn phụ thuộc vào sự kiềm chế. Khi mọi người đều bị cuốn hút bởi đường cong đi lên, kết quả thường đã được định trước bởi đòn bẩy.