Bài viết gốc của Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả｜Wenser ( @wenser2010 )

Vốn hóa thị trường của ZEC đã vượt qua mức cao mới là 7 tỷ, và khối lượng hợp đồng DASH đạt mức cao nhất mọi thời đại, đánh dấu sự trở lại của các token liên quan đến quyền riêng tư trên thị trường chính thống. Thật đáng kinh ngạc khi thấy thời gian đã trôi qua lâu như thế nào. Giữa những biến động và suy thoái của thị trường, các đồng tiền riêng tư đã trở thành một trong số ít các lĩnh vực vẫn kiên cường và thậm chí tiếp tục tăng trưởng, khiến nhiều người đặt nhiều kỳ vọng vào chúng. Crypto KOL Ansem đã đặt ZEC ngang hàng với BTC , và đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes đã hai lần dự đoán ZEC sẽ đạt 10.000 đô la. Đằng sau sự tăng vọt điên cuồng này là hiệu ứng "chuyển giao giá trị" độc đáo do các đồng tiền riêng tư tạo ra. Odaily Planet Daily sẽ cung cấp một phân tích ngắn gọn và thảo luận về sự thật đằng sau sự tăng vọt của lĩnh vực đồng tiền riêng tư trong bài viết này để độc giả tham khảo.

Thị trường tiền riêng tư đang có sự gia tăng nhiệt tình mới, được phân tích dựa trên nhiều yếu tố cơ bản.

Điều đáng nói là sự xuất hiện và phát triển của đồng tiền riêng tư không phải là điều xảy ra trong một sớm một chiều.

Ngay từ năm 2014, DASH đã được thị trường biết đến như một "mã thông báo riêng tư". Trước đó, có Bytecoin, đơn vị tiên phong trong lĩnh vực này, giới thiệu giao thức CryptoNote và sử dụng công nghệ Ring Signatures để thực hiện các giao dịch ẩn danh.

Năm 2016, ZEC được tạo ra, đặc trưng bởi việc sử dụng zk-SNARK (công nghệ chống rò rỉ thông tin) để đạt được "quyền riêng tư tùy chọn", cho phép người dùng tùy chọn ẩn hoặc minh bạch hóa giao dịch. Cùng thời điểm đó, XMR được phân tách từ Bytecoin và sử dụng giao thức RingCT để cung cấp khả năng bảo vệ quyền riêng tư đầy đủ mặc định, khiến nó trở nên rất phổ biến trên thị trường.

Sau năm 2019, các đồng tiền riêng tư đã suy thoái do áp lực từ quy định và việc hủy niêm yết của các sàn giao dịch, nhưng các dự án đồng tiền riêng tư mới vẫn đột phá, chẳng hạn như ZEN, giới thiệu khái niệm về quyền riêng tư chuỗi phụ và ARRR, đạt được quyền riêng tư bắt buộc 100%.

Nói một cách chính xác, tiền riêng tư có thể được coi là lĩnh vực tiền điện tử thể hiện rõ nhất tinh thần phi tập trung sau Bitcoin . Tuy nhiên, nhìn vào sự tăng trưởng gần đây của lĩnh vực tiền riêng tư, bên cạnh sự ủng hộ mạnh mẽ của nhà đầu tư nổi tiếng Naval đến từ Thung lũng Silicon dành cho ZEC, còn có một số lý do cơ bản khác—

Việc chính phủ Hoa Kỳ tịch thu 15 tỷ đô la Bitcoin có thể là động thái kích hoạt ngay lập tức.

Vào ngày 14 tháng này, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã công khai việc tịch thu một lượng lớn tài sản BTC từ Chen Zhi, nhà sáng lập Prince Group của Campuchia, thông qua một vụ kiện. Số tài sản này, lên tới 127.271 BTC và trị giá 15 tỷ đô la, một lần nữa phủ bóng đen lên những "lợi thế" trước đây của thị trường tiền điện tử, chẳng hạn như tính phi tập trung và tính ẩn danh.

Khi bàn tay sắt của quy định giáng xuống một cá nhân, bất kể họ sở hữu bao nhiêu tài sản, họ cũng bất lực trước sự đàn áp của nó. Do đó, nhu cầu thị trường và sự chú ý dành cho các đồng tiền riêng tư lại tăng vọt. Đọc thêm: " 15 tỷ đô la BTC đổi chủ: Bộ Tư pháp Hoa Kỳ phá vỡ Prince Group của Campuchia, tự biến mình thành "cá voi" Bitcoin lớn nhất thế giới ."

Sự chứng thực của người nổi tiếng và sự hỗ trợ của các tổ chức đã giúp đồng tiền riêng tư lấy lại tính thanh khoản.

Trong số những đợt tăng giá gần đây, ZEC, với tư cách là một chuẩn mực trong ngành, chắc chắn đã chứng kiến mức tăng đáng chú ý nhất. Động lực ban đầu cho sự tăng giá chóng mặt của đồng tiền này có thể bắt nguồn từ bài đăng của Mert, nhà sáng lập Helius, được Naval, nhà đầu tư nổi tiếng tại Thung lũng Silicon, trích dẫn vào ngày 1 tháng 10 : "Bitcoin là bảo hiểm chống lại tiền pháp định. ZCash là bảo hiểm chống lại Bitcoin." Vào thời điểm đó, ZEC chỉ có giá khoảng 68 đô la.

Vào ngày 20 tháng 10, Naval đã nhắc lại về ZEC và nhấn mạnh những lợi thế của nó: "(Bất chấp việc các đồng tiền riêng tư như XMR bị hủy niêm yết khỏi CEX), đây chính là lý do tại sao Zcash cung cấp các tùy chọn minh bạch - giữ cho các token được niêm yết trên các sàn giao dịch càng lâu càng tốt. Tuy nhiên, khi chúng ta dần chuyển sang kỷ nguyên DEX, điều này không còn quan trọng nữa." Những lời của ông thể hiện sự tin tưởng mạnh mẽ vào lộ trình công nghệ của ZEC.

Các chuyên gia đầu tư và tỷ phú giống như một con bướm vỗ cánh, gây ra một "cơn bão tiền điện tử riêng tư" dữ dội trên thị trường tiền điện tử.

Ngoài ra, khoản nắm giữ ZCSH Trust trị giá hơn 100 triệu đô la của Grayscale và việc niêm yết trên Coinbase đã mang lại sự hỗ trợ đáng kể từ các tổ chức cho ZEC và toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử riêng tư, dẫn đến tăng tính thanh khoản của thị trường.

Các dự án bảo mật tiếp tục được phát triển và công nghệ liên tục được nâng cấp.

Gần đây, Electric Coin Co. (ECC), tổ chức phát triển ZEC, đã công bố lộ trình Quý 4 năm 2025, tập trung vào việc giảm nợ kỹ thuật, cải thiện quyền riêng tư và khả năng sử dụng cho người dùng ví Zashi, đồng thời đảm bảo việc quản lý quỹ phát triển diễn ra suôn sẻ. Các sáng kiến chính bao gồm việc bổ sung địa chỉ minh bạch tạm thời cho tất cả các giao dịch hoán đổi ZEC bằng giao thức NEAR Intents, tạo địa chỉ minh bạch mới sau khi nhận được tiền và hỗ trợ đa chữ ký Pay-to-Script-Hash (P2SH) cho ví phần cứng Keystone.

Trong khi đó, dữ liệu mới nhất cho thấy , có thể là do việc nâng cấp giao thức hệ sinh thái Orchard, tổng số token Shielded Supply của Zcash gần đây đã vượt quá 4,9 triệu, đạt 4,927 triệu, chiếm khoảng 30% tổng nguồn cung đang lưu hành và tỷ lệ áp dụng thực tế là hiển nhiên.

Mặt khác, đồng tiền ổn định DASH cũng đang thúc đẩy phát triển mạng thử nghiệm Evolution, với kế hoạch hỗ trợ DeFi bảo vệ quyền riêng tư và cải thiện TPS lên hơn 1000 bằng cách kết hợp các cầu nối chuỗi chéo (chẳng hạn như tích hợp Solana), dự kiến sẽ thu hút nhiều dự án mới tham gia vào hệ sinh thái của nó.

Trong thị trường tiền điện tử, token chiếm ưu thế tuyệt đối, nhưng sức mạnh công nghệ cũng không kém phần quan trọng. Nếu không có những tiến bộ liên tục về công nghệ và trải nghiệm, ngay cả giá token tăng vọt cuối cùng cũng chỉ là ảo ảnh, khiến các nhà đầu tư chỉ còn lại một mớ hỗn độn.

Quyền riêng tư có phải là phương tiện để loại bỏ tiền điện tử và giá trị của đồng tiền riêng tư chỉ tăng khi trao đổi với BTC?

Bên cạnh những sự thật tương đối khách quan đã đề cập ở trên, một lời giải thích khả dĩ khác cho sự gia tăng của đồng tiền riêng tư là giá trị của chúng như một "tiền mặt ẩn danh".

Crypto KOL CryptoMaid đã viết : "Chức năng chính của các đồng tiền ẩn danh như ZEC, ZEN và XMR vẫn giữ nguyên trong hơn một thập kỷ qua —khi ai đó muốn bán Bitcoin ẩn danh, trước tiên họ sẽ đổi nó lấy những đồng tiền ẩn danh này thông qua một số cổng giao dịch, sau đó từ từ bán ra trên các sàn giao dịch hạng ba hoặc hạng tư. Vì vậy, mọi thị trường tăng giá đều phải trải qua quá trình này. Nó không còn là một phần của câu chuyện chính thống trong thế giới tiền điện tử nữa."

Phải nói rằng, xét đến xu hướng giảm gần đây của BTC, quan điểm này có một số giá trị.

Thông thường, cái gọi là "phân quyền" và "riêng tư" chỉ là những khái niệm đóng gói được sử dụng để vận chuyển, trong khi điều quan trọng hơn là lợi ích đằng sau những khái niệm này.

Thế giới đang nhộn nhịp với nhiều hoạt động, được thúc đẩy bởi lợi nhuận và thua lỗ, và điều này đặc biệt đúng trong thị trường tiền điện tử.

Tóm lại: Quyền riêng tư không phải là thuốc chữa bách bệnh; sự cường điệu chỉ có thể giải quyết vấn đề nhanh chóng.

Tất nhiên, đồng tiền riêng tư không phải là "thuốc chữa bách bệnh". Như Super Jun từ Cộng đồng Benmo đã đăng , "Sau một hồi tìm hiểu, tôi phát hiện ra rằng hai đồng tiền riêng tư đã xóa bỏ tính năng riêng tư của chúng hai năm trước, vì vậy chúng không nên được coi là đồng tiền riêng tư nữa." Hơn nữa, sau khi nhấp vào tùy chọn rút tiền của một trong số chúng, dự án đồng tiền riêng tư thậm chí còn không có chuỗi chính nữa; nó chỉ là một token thông thường được lưu trữ trên chuỗi cơ sở. (Ghi chú của Odaily Planet Daily: Một số người dùng trong phần bình luận đã chỉ ra rằng quan điểm này nhắm trực tiếp vào dự án token riêng tư ZEN.)

Trong nỗ lực theo đuổi quyền riêng tư, không ai muốn tham gia vào một dự án hoàn toàn vị tha, ủng hộ lý tưởng phi tập trung, nhưng thậm chí còn ít người muốn trở thành "nhà đầu tư tiền ảo". Xét cho cùng, cái giá phải trả thường đắt hơn nhiều.