Vào ngày 21 tháng 10 năm 2025, ví Ethereum được đánh dấu là "coinbase.eth" đã chuyển 25 triệu USDC cho KOL Cobie để mua một NFT có tên là UpOnly.

UpOnly từng là podcast phổ biến nhất trong thế giới tiền điện tử, do Cobie và cộng sự Ledger dẫn chương trình, với các cuộc phỏng vấn với những nhân vật nổi tiếng như Vitalik Buterin và SBF. Chương trình đã bị ngừng phát sóng sau vụ sụp đổ của FTX vào năm 2022. NFT này được Cobie phát hành cùng năm đó, và người nắm giữ có thể chọn hủy nó, buộc hai người dẫn chương trình phải ghi hình một mùa mới.

Một giờ sau, Cobie tweet trên X: "Đã 3 năm trôi qua kể từ khi UpOnly kết thúc. Tôi mới ngoài 20 tuổi khi bắt đầu chương trình và giờ tóc tôi đã bạc. Chúng tôi sẽ đổi tên thành 'Unc Only' và tôi sẽ chi 25 triệu đô la cho phẫu thuật thẩm mỹ. Hẹn gặp lại các bạn sau."

Phản ứng này rất giống Cobie, tự hạ thấp mình, hài hước và có chút bất lực.

Vào mùa xuân năm 2022, chính ông là người đã vạch trần hành vi giao dịch nội gián của nhân viên Coinbase thông qua việc phân tích dữ liệu trên chuỗi. Cobie đã công khai chia sẻ phân tích của mình trên mạng xã hội, chỉ ra khả năng rò rỉ thông tin trong nội bộ Coinbase. Vài tháng sau, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã truy tố cựu giám đốc sản phẩm Coinbase, Ishan Wahi, cáo buộc ông lợi dụng chức vụ để tham gia giao dịch nội gián. Năm 2023, Wahi bị kết án hai năm tù giam.

Hồi đó, Cobie luôn thích vạch trần những công ty lớn, khoa trương và phản đối Coinbase. Giờ đây, Coinbase đã mua lại NFT của anh. Chính xác hơn, họ đã mua quyền buộc anh và đối tác Ledger Status sản xuất tám tập phim của UpOnlyTV.

Cùng lúc đó, CEO của Coinbase, Brian Armstrong, đã xác nhận trên mạng xã hội: "Tin đồn là sự thật, chúng tôi đã mua NFT này. Chương trình UpOnly sẽ trở lại."

Cộng đồng tiền điện tử ngay lập tức bùng nổ tranh luận. Một số người reo hò, "Thị trường tăng giá thực sự đã trở lại!". Những người khác đặt câu hỏi, "Liệu Coinbase có đang cố gắng thao túng dư luận không?". Một số khác lại thắc mắc, "Làm sao một NFT đại diện cho một podcast lại có thể trị giá 25 triệu đô la?"

Để hiểu rõ hơn về thỏa thuận này, chúng ta phải bắt đầu từ ba năm trước. Khi đó, thị trường NFT đang bùng nổ, UpOnly là podcast hot nhất trong thế giới tiền điện tử, và Cobie vừa đưa ra một quyết định có vẻ đùa cợt: trao quyền kiểm soát chương trình vào một hợp đồng thông minh NFT.

Ba năm của một NFT

Năm 2021 đến 2022 là thời kỳ hoàng kim của UpOnly và là kỷ nguyên sôi động nhất của NFT.

Vào lúc 8 giờ tối thứ Năm hàng tuần, Cobie và Ledger sẽ phát trực tiếp trên Twitch, phỏng vấn một số nhân vật có sức ảnh hưởng nhất trong thế giới tiền điện tử. Họ bao gồm Vitalik Buterin, người sáng lập Ethereum, thảo luận về quy mô lớp 2, SBF, người sáng lập FTX, thảo luận về các chiến lược quản lý, và Do Kwon, người sáng lập Terra, thảo luận về tương lai của stablecoin thuật toán.

UpOnly đã mời CZ và SBF làm khách mời trong chương trình

Chương trình được đặc trưng bởi tính chất đa dạng, với người dẫn chương trình không ngại đặt ra những câu hỏi hóc búa và khách mời thì không hề e ngại. Phần tự giới thiệu của chương trình viết: "Một podcast về tiền điện tử được mô tả là ngây thơ, thiếu chuyên nghiệp và lập dị. Ưu tiên giải trí hơn alpha, nhưng hầu như lại thiếu cả hai yếu tố này."

Vào tháng 11 năm 2022, UpOnly đã chứng kiến một trong những khoảnh khắc kịch tính nhất trong lịch sử tiền điện tử: sự sụp đổ của tòa nhà FTX.

Vào ngày 2 tháng 11, CoinDesk đã đưa tin về các vấn đề trong bảng cân đối kế toán của Alameda Research. Công ty giao dịch, do SBF thành lập, nắm giữ khoảng 5,8 tỷ đô la trong tổng số 14,6 tỷ đô la tài sản của mình dưới dạng token nền tảng riêng của FTX, FTT. Điều này đã phơi bày mối liên hệ chặt chẽ giữa hai công ty "độc lập". Vấn đề sâu xa hơn là FTX đã chiếm dụng tiền của khách hàng để bù lỗ tại Alameda. Thị trường bắt đầu hoảng loạn. Vào ngày 6 tháng 11, CEO Binance Changpeng Zhao tuyên bố sẽ bán cổ phần FTT của mình, gây ra một đợt bán tháo trên sàn giao dịch. Khách hàng điên cuồng rút tiền, và thanh khoản của FTX bốc hơi chỉ trong vài ngày.

Vào ngày 10 tháng 11, UpOnly đã tổ chức một buổi phát sóng trực tiếp khẩn cấp để phỏng vấn Zane Tackett, một cựu nhân viên của FTX.

Zane vừa từ chức và đang cố gắng giúp ban lãnh đạo FTX tìm ra giải pháp. Buổi phát trực tiếp kéo dài ba tiếng đồng hồ, Cobie và các khách mời gần như không nói nên lời, dán mắt vào tin tức và mạng xã hội, theo dõi sự sụp đổ tức thời của một đế chế từng được định giá hàng chục tỷ đô la. Ngày hôm sau, 11 tháng 11, FTX nộp đơn xin phá sản, và SBF từ chức.

Ngay sau buổi phát trực tiếp đó, UpOnly đã đóng cửa. Cobie cho biết anh đã lưu trữ một lượng tiền đáng kể tại FTX, dẫn đến tổn thất đáng kể. Nhưng lý do sâu xa hơn là sự sụp đổ của FTX đã gây ra một vết thương cho toàn bộ hệ sinh thái nội dung tiền điện tử.

FTX không chỉ là một sàn giao dịch; nó còn là nhà tài trợ tài chính cho toàn bộ ngành công nghiệp. Nó tài trợ cho hầu hết các kênh truyền thông tiền điện tử lớn, chi trả cho podcast, tài trợ cho các hội nghị và trả tiền cho các influencer quảng cáo. Nó đã chi 135 triệu đô la cho quyền đặt tên cho sân vận động của Miami Heat, thuê Tom Brady và Gisele Bündchen làm người phát ngôn, và chi hàng chục triệu đô la cho quảng cáo. Mục đích của khoản đầu tư này rất rõ ràng: kiểm soát câu chuyện, định hình hình ảnh và thuyết phục mọi người rằng FTX là "một công ty dẫn đầu ngành an toàn và đáng tin cậy".

Sau sự sụp đổ của FTX, dòng tiền tài trợ này đã cạn kiệt, đẩy nhiều cơ quan truyền thông tiền điện tử vào cuộc khủng hoảng sinh tồn. CEO của The Block đã từ chức giữa lúc bê bối che giấu khoản vay khổng lồ từ FTX nổ ra, CoinDesk buộc phải sa thải nhân viên, và một lượng lớn các cơ quan truyền thông nhỏ, độc lập sụp đổ. Các KOL đã nhận tiền từ FTX hoặc im lặng hoặc tìm cách tránh xa tình hình.

Niềm tin đã bị phá vỡ.

UpOnly cũng mất đi động lực để tiếp tục. Cobie chuyển sang kinh doanh, ra mắt nền tảng đầu tư thiên thần Echo vào năm 2022 và nền tảng bán token Sonar vào năm 2025. Anh nghĩ mình có thể bước ra khỏi ánh đèn sân khấu và trở thành một nhà đầu tư thầm lặng.

Nhưng khi UpOnly đang ở đỉnh cao, Cobie đã đưa ra quyết định: phát hành NFT và ghi quyền kiểm soát chương trình vào hợp đồng thông minh.

NFT này được gọi là "Thẻ Mùa Truyền Hình UpOnly". Nó không phải là một bức chân dung hay một tác phẩm nghệ thuật. Theo mô tả trên nền tảng Manifold: "Nếu người sở hữu hủy NFT này, mùa mới của UpOnlyTV sẽ được phát sóng trong vòng ba tháng."

Điều thú vị là "hợp đồng" này có một số điều khoản bất thường. Theo các báo cáo trước đây, nó quy định rõ ràng rằng việc mua bán không bao gồm bất kỳ quyền tài trợ nào, cho phép người dẫn chương trình phớt lờ hoặc chế giễu người mua trong chương trình.

Thiết kế này trái ngược với trực giác. Trong các hình thức tài trợ nội dung truyền thống, người mua trả tiền cho việc quảng bá, đặt sản phẩm và kiểm soát nội dung. Nhưng NFT của Cobie lại nêu rõ: "Bạn có thể trả tiền để tôi xuất hiện trên chương trình, nhưng bạn không thể ép tôi nói bất cứ điều gì. Tôi thậm chí có thể chửi rủa bạn trên chương trình."

Từ năm 2022 đến năm 2024, thị trường NFT sụp đổ. NFT Avatar, vốn từng có giá trị hàng trăm nghìn đô la, đã gần như biến mất. Khối lượng giao dịch của OpenSea giảm mạnh từ hàng tỷ đô la mỗi tháng ở thời kỳ đỉnh cao xuống còn dưới 100 triệu đô la. Giá của Bored Ape giảm mạnh từ mức đỉnh 150 ETH xuống còn dưới 30 ETH. Những lời chỉ trích về "trò lừa đảo JPG" lan rộng, và NFT trở thành đồng nghĩa với đầu cơ và bong bóng.

Nhưng UpOnly NFT không hề trở về con số 0. Bởi vì nó không chỉ đại diện cho một bức tranh, mà là một quyền thực sự: buộc hai người có tầm ảnh hưởng phải làm một điều gì đó có giá trị.

Đây chính xác là lời hứa ban đầu của công nghệ NFT: sử dụng blockchain để ghi nhận quyền sở hữu và hợp đồng thông minh để thực thi các quy tắc. Tuy nhiên, trong cơn sốt năm 2021, lời hứa này đã bị nhấn chìm bởi cơn sốt avatar.

Vào tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã lấy lại được mức đỉnh và hệ sinh thái lại trở nên sôi động. Vào thời điểm đó, Coinbase đã đặt giá thầu 25 triệu đô la để mua NFT.

Từ làm việc chống lại nhau đến ngồi cùng một bàn

Cobie, tên thật là Jordan Fish, sinh ra tại Anh vào những năm 1990 và tốt nghiệp ngành Khoa học Máy tính tại Đại học Bristol. Anh khám phá ra Bitcoin vào đầu những năm 2010 và dần trở thành một nhà giao dịch tích cực trong cộng đồng tiền điện tử. Biệt danh trực tuyến của anh, Cobie, bắt nguồn từ cộng đồng game thủ thời kỳ đầu và kể từ đó đã trở thành một trong những thương hiệu có ảnh hưởng nhất trong thế giới tiền điện tử.

Cobie đã có một sự nghiệp đa dạng. Anh ấy đã làm việc trong lĩnh vực quản lý sản phẩm, vận hành tăng trưởng và đầu tư vào vô số dự án. Anh ấy là một trong những người ủng hộ ban đầu của Lido Finance, một giao thức staking thanh khoản, sau này trở thành một trong những dự án DeFi lớn nhất của TVL. Anh ấy đã sáng lập Echo, một nền tảng đầu tư thiên thần cho các dự án giai đoạn đầu, và sau đó ra mắt Sonar, một nền tảng bán token công khai nhằm định nghĩa lại mô hình ICO.

Nhưng điều thực sự làm nên sự nổi tiếng của Cobie chính là cái miệng của anh.

Anh nổi tiếng với sự thẳng thắn trên mạng xã hội, dám chỉ trích các dự án lớn, vạch trần các vấn đề và lên tiếng khi người khác không dám. Vào mùa xuân năm 2022, anh phát hiện ra một chuỗi giao dịch bất thường trước khi Coinbase niêm yết một đồng tiền và công khai đặt câu hỏi về khả năng rò rỉ thông tin nội bộ. Tiết lộ này cuối cùng đã dẫn đến việc truy tố cựu giám đốc sản phẩm của Coinbase, Ishan Wahi, người đã bị kết án hai năm tù vào năm 2023.

Vào thời điểm đó, Cobie là đại diện của "tiếng nói độc lập" trong thế giới tiền điện tử. Anh ấy không liên kết với bất kỳ sàn giao dịch nào, không nhận tiền từ bất kỳ dự án nào, kiếm tiền thông qua giao dịch và đầu tư, và lên tiếng thông qua sức ảnh hưởng của mình. UpOnly cũng tương tự: họ không chấp nhận tài trợ, không đăng quảng cáo, và có thể chỉ trích bất kỳ ai họ muốn.

Nhưng sự cố của FTX đã thay đổi mọi thứ.

Cobie đã mất tiền tại FTX. Ông không tiết lộ con số chính xác, nhưng nói rằng con số này "rất đáng kể". Quan trọng hơn, sự sụp đổ của FTX đã phơi bày thế giới tiền điện tử trước tình trạng tồi tệ nhất: các phương tiện truyền thông trả phí và những người có sức ảnh hưởng đồng loạt mất tiếng nói khi cuộc khủng hoảng xảy ra. Uy tín bị phá vỡ, niềm tin sụp đổ, và toàn bộ hệ sinh thái nội dung cần được xây dựng lại.

Cobie quyết định tạm thời rút lui. Anh tập trung sức lực vào Echo và Sonar, cố gắng chuyển đổi ngành công nghiệp này từ góc độ đầu tư và cơ sở hạ tầng. UpOnly đóng cửa, và NFT nằm im lìm trong ví của anh cho đến khi Coinbase xuất hiện.

Tại sao lại là Coinbase? Tại sao lại là bây giờ?

Coinbase cần một tiếng nói. Không phải kiểu chính thức, nghiêm túc, mang tính giáo dục. Nó đã có sẵn điều đó rồi. Coinbase Learn có hàng trăm bài hướng dẫn bao quát mọi thứ, từ kiến thức cơ bản về Bitcoin đến DeFi nâng cao.

Điều mà UpOnly cần là loại giọng nói mà giới trẻ thích xem, các KOL thích chia sẻ và có thể tạo ra chủ đề và dẫn dắt câu chuyện.

Quan trọng hơn, nó đòi hỏi tính xác thực.

Bài học từ FTX thật sâu sắc. Những kẻ bị mua chuộc cuối cùng trở thành trò cười. Những người thực sự nắm quyền là những người dám nói lên sự thật. Cobie đã vạch trần giao dịch nội gián tại Coinbase, nhưng chính vì điều này mà lời nói của ông ta mới có trọng lượng. Nếu ông ta nói trên UpOnly rằng Coinbase đang hoạt động tốt, mọi người sẽ tin; nếu ông ta nói Coinbase gặp vấn đề, mọi người cũng sẽ tin.

Niềm tin này không thể mua được bằng 25 triệu đô la, nhưng Coinbase có thể mua một kênh truyền thông để khiến niềm tin này hoạt động vì họ.

Vậy là Coinbase đã mua NFT. Nhưng Cobie có thể chỉ trích Coinbase trên chương trình, đặt câu hỏi về chính sách của họ và vạch trần những vấn đề của họ. Coinbase đã chi 25 triệu đô la để mua một nền tảng cho phép họ chỉ trích nó.

Nghe có vẻ vô lý, nhưng có lẽ đó chính xác là điều Coinbase mong muốn. Chỉ những tiếng nói thực sự độc lập mới có uy tín. Chỉ những ai dám chỉ trích bạn mới có thể giúp bạn xây dựng niềm tin.

Cobie đã chuyển từ vai trò người tố giác sang "đối tác" của Coinbase, đồng thời vẫn giữ được quyền tự do chỉ trích. Nhưng câu hỏi đặt ra là, sự tự do này có thể kéo dài được bao lâu? Khi Coinbase trở thành nhà tài trợ tài chính của bạn, liệu bạn có còn sắc bén như trước không?

Một chiến trường mới cho sức mạnh diễn ngôn

Trong thế giới tài chính truyền thống, có một ranh giới rõ ràng giữa sàn giao dịch và phương tiện truyền thông. Sở Giao dịch Chứng khoán New York sẽ không ra mắt tờ The Wall Street Journal, và Goldman Sachs sẽ không mua Bloomberg. Ranh giới này tồn tại để duy trì sự công bằng của thị trường và tính độc lập về thông tin.

Nhưng trong thế giới tiền điện tử, ranh giới này không bao giờ tồn tại.

Trong thời đại FTX, logic này chính là tài trợ. FTX đã trả tiền cho hầu hết các kênh truyền thông tiền điện tử lớn để đổi lấy sự xuất hiện và những đánh giá tích cực. Họ đã chi 135 triệu đô la để mua bản quyền đặt tên cho sân vận động của Miami Heat, thuê Tom Brady làm người phát ngôn, chạy quảng cáo Super Bowl, tài trợ cho các đội thể thao điện tử và tài trợ cho các hội nghị tiền điện tử. Bản thân SBF cũng trở thành cái tên được giới truyền thông săn đón, thường xuyên được phỏng vấn và miêu tả là "vị cứu tinh của cộng đồng tiền điện tử" và "người thực hành lòng vị tha hiệu quả".

Sân vận động Miami Heat do FTX tài trợ | Nguồn: Los Angeles Times

Chúng ta đều biết kết quả. Vào tháng 3 năm 2024, SBF đã bị kết án 25 năm tù giam với bảy tội danh trọng tội, bao gồm biển thủ tiền của khách hàng, gian lận chuyển khoản và rửa tiền. Tòa án kết tội ông ta đã chuyển khoảng 10 tỷ đô la tiền của khách hàng cho Alameda Research, số tiền này được ông ta sử dụng cho các khoản đầu tư rủi ro cao, quyên góp chính trị và chi tiêu cá nhân. Các cơ quan truyền thông và những người có ảnh hưởng đã nhận được tiền của FTX đã im lặng trong suốt vụ sụp đổ hoặc cố gắng tránh xa vấn đề này.

Chiến lược của Coinbase thì khác. Thay vì kiểm soát phương tiện truyền thông thông qua tài trợ, họ trực tiếp sở hữu IP nội dung. Tuy nhiên, phương thức sở hữu cũng khác: thay vì mua lại công ty hoặc thuê nhân viên, Coinbase mua NFT, nắm giữ các quyền minh bạch dựa trên hợp đồng thông minh.

Lựa chọn này rất giống Coinbase.

Vào tháng 8 năm 2023, Coinbase đã ra mắt Base, một blockchain Lớp 2 dựa trên Ethereum. Sứ mệnh của Base rất rõ ràng: "Xây dựng một nền kinh tế on-chain toàn cầu, thúc đẩy sự đổi mới, sáng tạo và tự do." Jesse Pollak, người đứng đầu Base, đã nhiều lần nhấn mạnh khái niệm "biến on-chain thành thế hệ trực tuyến tiếp theo", với mục tiêu đưa một tỷ người lên mạng.

Coinbase gần đây đã hoàn tất hợp tác nội dung trị giá 25 triệu đô la bằng cách sử dụng hợp đồng thông minh NFT. Hợp đồng này thể hiện khái niệm "mọi thứ trên chuỗi". Thay vì dựa vào hợp đồng giấy truyền thống hay luật sư và trung gian, công nghệ blockchain ghi nhận quyền và hợp đồng thông minh thực thi các quy tắc.

Theo góc nhìn này, việc Coinbase mua lại UpOnly NFT không chỉ là một động thái tiếp thị mà còn là minh chứng cho thấy chúng tôi tin tưởng vào onchain và chúng tôi kinh doanh theo cách onchain.

Bản quyền mà Coinbase có được rất cụ thể: tám tập. Đó không phải là quyền kiểm soát vĩnh viễn, cũng không phải là một thương vụ mua lại toàn bộ. Chỉ có tám tập này, và chỉ tám tập này thôi.

Hãy tưởng tượng một mùa mới của UpOnly được phát sóng. Cobie và Ledger sẽ tiếp tục phỏng vấn những cá nhân đa dạng, đặt ra những câu hỏi sâu sắc và chỉ trích sự bất ổn của ngành. Nhưng ai cũng biết chương trình này được Coinbase tài trợ. Điều này tự nó đã nói lên rất nhiều điều: Coinbase ủng hộ những tiếng nói độc lập, không ngại chỉ trích và tách biệt khỏi các sàn giao dịch tìm cách kiểm soát dư luận.

Đây là một chiến lược sức mạnh diễn ngôn nâng cao hơn. Nó không chỉ đơn giản là để truyền thông lên tiếng thay bạn, mà còn để sự tồn tại của truyền thông chứng thực bạn.

Nhưng chiến lược này tiềm ẩn nhiều rủi ro. Nếu Cobie thực sự chỉ trích Coinbase trên chương trình thì sao? Nếu anh ta tiết lộ những vấn đề mới thì sao? Liệu Coinbase có chấp nhận điều đó không?

Coinbase đã chấp nhận rủi ro này ngay từ khi mua NFT. Đó là một canh bạc lớn. Coinbase đã đặt cược rằng trong thị trường tăng giá mới, tính xác thực và uy tín sẽ có giá trị hơn quyền kiểm soát.

Câu hỏi đặt ra là, liệu việc định nghĩa lại này có tạo ra một hệ sinh thái lành mạnh hơn hay một thế lực độc quyền mới? Khi các sàn giao dịch lớn nhất sở hữu những nền tảng nội dung có ảnh hưởng nhất, ngay cả khi các hợp đồng đảm bảo tính độc lập, thì sự bất cân xứng quyền lực vẫn tồn tại.

Liệu mô hình này có thành công không? Chúng ta vẫn chưa biết. Khi nào mùa mới của UpOnly sẽ ra mắt? Cobie sẽ nói gì trong chương trình? Coinbase sẽ phản ứng thế nào trước những lời chỉ trích tiềm ẩn? Những câu hỏi này vẫn chưa có lời giải đáp.

Cobie nói rằng anh sẽ đổi tên chương trình của mình thành "Uncle Special" và chi 25 triệu đô la cho phẫu thuật thẩm mỹ. Đây là phong cách thường thấy của anh, dùng sự tự hạ thấp bản thân để xoa dịu sự ngượng ngùng. Nhưng đằng sau trò đùa này là một người đàn ông đã từng phơi bày mặt tối của một gã khổng lồ. Với gã khổng lồ bị phơi bày đó, anh và gã khổng lồ, sử dụng NFT trị giá 25 triệu đô la, đã định nghĩa lại khả năng hợp tác.

Ba năm trước, Cobie đã sáp nhập quyền kiểm soát UpOnly vào một NFT. Ba năm sau, NFT này được bán với giá 25 triệu đô la.

Coinbase đang đặt cược rằng tính xác thực và uy tín sẽ có giá trị hơn quyền kiểm soát trong thị trường tăng giá mới; Cobie đang đặt cược rằng tính độc lập và vốn có thể cùng tồn tại.

Câu chuyện chỉ mới bắt đầu.