Kể từ khi ra mắt, giá của World Liberty Financial (WLFI), một token mà gia đình tổng thống Hoa Kỳ có sự tham gia sâu rộng, đã trải qua những biến động giá mạnh. Sau một đợt giảm mạnh vào ngày ra mắt, WLFI đã có một đợt tăng giá mạnh khác, đạt đỉnh 0,25 USDT vào ngày 7 tháng 9, với mức tăng trưởng đỉnh điểm trong 24 giờ là 33%. Với truyền thống chinh phục nhà đầu tư bằng giá tăng của ngành công nghiệp tiền điện tử và niềm tin của nhà đầu tư vào gia đình Trump, cuộc khủng hoảng ban đầu sau khi ra mắt của WLFI được kỳ vọng sẽ vượt qua thành công.

Giá trị thị trường tăng vọt và Sun Yuchen, người sở hữu hơn 3 tỷ WLFI, chắc chắn lại giành chiến thắng, với khoản lợi nhuận nổi lên tới hơn 100 triệu đô la Mỹ chỉ sau một đêm.

Chỉ một ngày trước, anh đã bị nhiều người chỉ trích là nguyên nhân lớn nhất khiến giá giảm mạnh sau khi phát hành.

Vào thời điểm đó, thị trường tràn ngập tin đồn bán khống Justin Sun, nói rằng anh ta đang bán coin và địa chỉ của anh ta đã bị đóng băng. Kết quả là nhiều người đã bán khống ồ ạt và chịu tổn thất nặng nề.

Bạn có thể nghi ngờ anh Tôn, nhưng không thể nghi ngờ khả năng kiếm tiền và vận may của anh ấy. Câu nói này lại một lần nữa trở thành sự thật.

Lỗi cơ chế dẫn đến tình trạng giẫm đạp lên nhau của các lô hàng

Khi chúng tôi xem xét sự việc này, dữ liệu cho thấy hoạt động của Sun Yuchen rõ ràng không phải là lý do chính dẫn đến sự sụt giảm mạnh sau khi phát hành W. Nguyên nhân chính là do những khiếm khuyết của mô hình dự án token và việc hiện thực hóa các khoản lãi trước đó.

WLFI, một dự án DeFi được gia đình Trump hỗ trợ, đã thu hút được nhiều sự chú ý kể từ khi ra mắt, nhưng giá token của nó nhanh chóng giảm xuống dưới giá phát hành, tăng từ 0,20 đô la khi mở cửa lên khoảng 0,5 đô la, rồi nhanh chóng giảm xuống còn khoảng 0,15 đô la, tương tự như quỹ đạo phát hành đồng TRUMP.

Tại sao lại có những xu hướng tương tự? Khoảng cách giữa kỳ vọng trước đây và thực tế quá lớn.

Tổng nguồn cung của WLFI là 100 tỷ, nhưng dự án đã mở khóa khoảng 24,67 tỷ đến 27,15 tỷ token vào lưu thông khi ra mắt, chiếm 24%-27% tổng nguồn cung. Con số này cao hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường về mức lưu hành ban đầu là 5 tỷ token và việc phát hành dần dần. Do đó, vào khoảng ngày 1 tháng 9, đã có rất nhiều chỉ trích về WLFI trên thị trường, và nhiều KOL đã khuyên các nhà đầu tư cá nhân tránh xa WLFI, nếu không họ sẽ gặp xui xẻo.

Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, sau khi WLFI được niêm yết trên nhiều sàn giao dịch phi tập trung (DEX), bao gồm Ethereum, Solana và BNB Chain, lượng lưu hành ban đầu đã trực tiếp làm tăng khả năng bán tháo. Trong khi đó, WLFI không giải thích lý do cho việc phát hành một lượng lưu hành lớn như vậy.

Thiết kế kinh tế token của WLFI có những thiếu sót đáng kể, đặc biệt là cơ chế khóa không hoàn hảo và sự hỗ trợ của các nhà tạo lập thị trường tương đối yếu. Mặc dù dự án có lịch trình mở khóa được thiết lập sẵn (ví dụ: mở khóa 5% tổng nguồn cung vào tháng 9), nhưng việc mở khóa sớm lại quá lớn và không có ưu đãi khóa tương ứng nào được công bố, làm tăng đáng kể động lực rút tiền của những người đăng ký sớm trong ngắn hạn.

Hơn nữa, trong các đợt IPO ban đầu, các dự án thường sử dụng các nhà tạo lập thị trường để tạo ra một sàn cho biến động thị trường. Lần này, sự vắng mặt rõ ràng của các nhà tạo lập thị trường đã dẫn đến tình trạng thiếu thanh khoản, và với việc bán tháo cổ phiếu chưa được mở khóa trên quy mô lớn như vậy, các nhà tạo lập thị trường có thể thấy mình không thể tạo ra một sàn.

Sự hiểu biết của WLFI về hoạt động thị trường còn non nớt như thể công ty mới bước vào ngành, điều này trực tiếp làm tăng mức độ hòa vốn.

Kể từ đỉnh điểm vào tháng 1 năm nay, đồng TRUMP đã liên tục lao dốc, với vốn hóa thị trường bốc hơi đáng kể, khiến nhiều nhà đầu tư bán lẻ phải trả giá đắt. Không giống như bản chất giống meme của đồng TRUMP, WLFI, với mục tiêu xây dựng tài chính phi tập trung, lẽ ra đã đẩy giá thị trường lên cao thông qua quá trình xây dựng chậm. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường ban đầu của nó đã đạt 30 tỷ đô la, đưa nó trực tiếp vào top 10 tài sản tiền điện tử hàng đầu, làm suy yếu đáng kể đà tăng trưởng định giá sau đó.

Các nhà đầu tư bán lẻ đã học được từ sai lầm của Trump là "rút tiền nhanh chóng", và việc bán tháo do WLFI khởi xướng là điều không thể tránh khỏi. Ngay cả khi Sun Ge có khả năng bán tháo thị trường, điều đó cũng hoàn toàn bình thường. Câu hỏi đặt ra là: liệu Sun Ge có thực sự đủ khả năng để làm điều đó không?

600 triệu so với 27,2 tỷ, tôi e rằng Tôn Ca không thể thắng được

WLFI đã phá vỡ giá phát hành và giảm mạnh, khiến dự án bị chỉ trích dữ dội trước và sau khi mở cửa. Vào thời điểm này, tin đồn về việc anh Tôn "phá giá" WLFI xuất hiện, nhưng người đặt ra nghi vấn chỉ đưa ra lời hứa mà không đưa ra bất kỳ bằng chứng nào.

Dựa trên nguyên tắc trình bày sự thật và lập luận, cũng như khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain, từ việc phân tích dữ liệu on-chain và dòng thời gian, có thể thấy cáo buộc này chỉ là một trò đùa. Về việc liệu sau đó nó có bị lợi dụng vì mục đích xấu hay không, mỗi người đều có quan điểm riêng.

Là một nhà đầu tư ban đầu, Sun đã mua 75 triệu đô la token WLFI. Tính đến ngày 1 tháng 9, số token WLFI được mở khóa của Sun chỉ khoảng 600 triệu (20% tổng số token được mở khóa), một con số rất nhỏ so với khoảng 27,2 tỷ token được mở khóa trong giai đoạn đầu của dự án.

Cũng có một tập phim ở đây. Việc mở khóa WLFI đã được hoàn tất bằng cách trả lại tất cả token thông qua những người đăng ký sớm, và sau đó nhóm dự án đã trả lại các token đã mở khóa của giai đoạn đầu. Có thể thấy rằng họ đã không thiết kế cơ chế khóa và mở khóa ngay từ đầu. Nó giống như một giải pháp tạm thời hơn. Hơn nữa, theo phân tích của Nansen, một tổ chức có uy tín trong ngành, giá đã giảm vài giờ trước khi Sun Ge chuyển tiền sang Binance. Nguyên nhân chủ yếu là do áp lực bán của các tổ chức và các lệnh đặt mua lớn từ DEX, chứ không phải do hành vi cá nhân của anh ấy. So với việc Sun Ge chuyển khoảng 55 triệu token, 8 người nắm giữ hàng đầu khác đã rút tiền mặt ngay trong ngày đầu tiên niêm yết. Và đây chính là nguồn áp lực chính.

Theo dõi trên chuỗi cho thấy hầu hết tài sản WLFI của Sun Ge vẫn chưa được chuyển đi. Mặc dù đội ngũ WLFI đã đóng băng ví của anh ấy (với lý do ngăn chặn lừa đảo), họ cũng thừa nhận rằng đây là một quyết định nội bộ của dự án chứ không phải là bằng chứng rõ ràng cho thấy thị trường đã sụp đổ.

Trong ngành, nhiều ý kiến trái chiều về việc liệu Sun có phải là người đứng sau vụ bán tháo ồ ạt trên thị trường hay không. Dữ liệu trên chuỗi rõ ràng không ủng hộ kết luận này. Tuy nhiên, là một nhân vật nổi bật trong ngành, và với bản tính hay thay đổi thất thường, một số hành động của ông thường bị phóng đại và diễn giải, khiến việc khẳng định chúng không ảnh hưởng đáng kể đến thị trường trở nên khó khăn.

Tuy nhiên, giới chuyên môn nhìn chung tin rằng việc đóng băng tài khoản của Sun làm suy yếu nghiêm trọng "triết lý phi tập trung" của dự án. Việc một dự án tự nhận là tài chính phi tập trung lại có thể dễ dàng đóng băng khối tài sản khổng lồ của một nhà đầu tư ban đầu thông qua các phương tiện tập trung như vậy là hoàn toàn trái ngược với triết lý phi tập trung đã nêu. Điều này chứng tỏ cơ chế quản trị phi tập trung của WLFI có thể có những sai sót đáng kể.

Anh ấy đã đăng trên mạng xã hội rằng anh ấy ủng hộ việc Justin Sun bán token đã được mở khóa và tin rằng việc này không có gì sai trái. Anh ấy nói rằng những người phải chịu trách nhiệm là CEO của CryptoQuant, Ki Young JuWLFI Foundation, bởi vì cách đối xử "phi ngân hàng hóa" với người dùng của họ đã vi phạm chính mục đích của họ.

Sương mù dày đặc và vị thế bán khống đã chịu tổn thất nặng nề

Trong thảm họa IPO WLFI này, Sun đã "thụ động" chiến thắng, trong khi những người khác như Maji, người đã nắm bắt cơ hội để mua dài hạn, đã thu được lợi nhuận khổng lồ. Dự án đã vượt qua bài kiểm tra đầu tiên sau khi ra mắt. Vậy ai là người thua cuộc?

Những người bán khống rõ ràng đã bị tâm lý thị trường đánh lừa. Nhiều người, bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường, đã bán khống W sau khi giá giảm, chịu tổn thất nặng nề. Dữ liệu cho thấy gần đây, các vị thế bán khống WLFI 24 giờ của LFI là 10,41 triệu.

Đừng đánh giá thấp mặt trái của giao dịch. Khó có thể nói rằng không có động cơ lợi nhuận đằng sau tất cả những lời đồn đại. Những người chỉ trích Sun Ge và chỉ số WLFI bi quan có thể chỉ đơn giản là không ưa ông ấy, nhưng họ cũng có thể đang nắm giữ vị thế mua dài hạn với hy vọng mua được cổ phiếu giá thấp và thanh lý các vị thế bán khống. Mỗi bầu không khí bi quan mà họ tạo ra đều làm tăng lợi nhuận của họ.

Dữ liệu cho thấy tính đến ngày 7 tháng 9, sự tiến triển ổn định của đồng đô la Mỹ và đồng đô la Mỹ, cũng như ảnh hưởng toàn cầu thực sự của gia đình Trump, những điều kiện và sự kiện quan trọng này đã bị bỏ qua một cách cố ý hoặc vô tình. Chỉ báo RSI của WLFI đang gần vùng quá bán, và áp lực bán ngắn hạn đang gần đến giới hạn. Nhu cầu phục hồi đang rất mạnh. LFIALT 5 Hợp tác chiến lược Sigma 1

Thật khó để khẳng định rằng không có một trò chơi lớn hơn đang diễn ra ở đây. Những ai thiếu khả năng phán đoán độc lập và dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường sẽ dễ bị lừa.

Mượn câu nói kinh điển của Triệu Bản Sơn: "Haiyan, hãy cẩn thận hơn!"