Bài viết này đến từ: Hunt (@hunt029)

Biên soạn bởi Odaily Planet Daily ( @OdailyChina ); Dịch bởi Azuma ( @azuma_eth )

Lưu ý của biên tập viên: Sáng nay, Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã chính thức ban hành hướng dẫn làm rõ các quy tắc đăng ký cho các nền tảng giao dịch nước ngoài (FBOT), cung cấp đường dẫn đăng ký hợp pháp cho các nền tảng giao dịch không phải của Hoa Kỳ và cho phép người dùng Hoa Kỳ giao dịch trên các nền tảng đó.

Việc làm rõ quy định này chắc chắn sẽ mang lại những thay đổi đáng kể cho cách thức giao dịch của người dùng tiền điện tử tại Hoa Kỳ và bối cảnh cạnh tranh của toàn bộ thị trường giao dịch. Sáng nay, nhà phân tích tiền điện tử Hunt (@hunt029) đã công bố một bài phân tích ngắn gọn về các quy định mới. Chúng có ý nghĩa gì? Những hạn chế là gì? Doanh nghiệp nào sẽ được hưởng lợi? Chúng ta nên chú ý đến những thay đổi nào trong ngắn hạn?

Sau đây là toàn văn thông báo của CFTC cùng phân tích và diễn giải của Hunt, do Odaily Planet Daily biên soạn.

Thông báo đầy đủ của CFTC

Hôm nay, Ban Quản lý Thị trường thuộc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã ban hành tham vấn về khuôn khổ đăng ký mới cho các sàn giao dịch nước ngoài (FBOT). Khuôn khổ này áp dụng cho tất cả các tổ chức phi Hoa Kỳ được thành lập và hoạt động hợp pháp bên ngoài Hoa Kỳ, mong muốn cung cấp quyền truy cập thị trường trực tiếp cho người dùng tại Hoa Kỳ. Khuôn khổ đăng ký FBOT của CFTC áp dụng cho tất cả các thị trường, bất kể loại tài sản nào, bao gồm cả thị trường tài sản truyền thống và kỹ thuật số.

Quyền Chủ tịch CFTC Caroline D. Pham tuyên bố:

Ý kiến tư vấn của FBOT ngày hôm nay cung cấp sự rõ ràng về mặt quy định cần thiết để cho phép các hoạt động giao dịch trước đây bị buộc phải rời khỏi Hoa Kỳ theo cách tiếp cận "thực thi như quản lý" được quay trở lại Hoa Kỳ một cách hợp pháp. Bằng cách tái khẳng định cách tiếp cận nhất quán của CFTC - cung cấp cho các nhà giao dịch Hoa Kỳ sự lựa chọn và khả năng tiếp cận các thị trường toàn cầu sâu sắc và thanh khoản nhất trên nhiều loại sản phẩm và loại tài sản - các công ty Hoa Kỳ trước đây bị buộc phải thành lập hoạt động ở nước ngoài để hỗ trợ giao dịch tài sản tiền điện tử hiện có con đường quay trở lại thị trường Hoa Kỳ.

Như tôi đã nói trước đây, các hạng mục đăng ký hiện tại của CFTC cung cấp giải pháp đơn giản và nhanh chóng nhất. Từ những năm 1990, người Mỹ đã có thể giao dịch trên các sàn giao dịch ngoài Hoa Kỳ được đăng ký dưới dạng FBOT. Từ nay trở đi, CFTC chào đón những người Mỹ mong muốn giao dịch hiệu quả và an toàn dưới sự giám sát của CFTC, đồng thời mở cửa thị trường Hoa Kỳ ra thế giới. Điều này càng chứng tỏ sự ủng hộ liên tục của CFTC đối với sáng kiến "cuộc chạy nước rút tiền điện tử" của Tổng thống Trump.

Khi thị trường phái sinh toàn cầu tiếp tục phát triển, với các sản phẩm, loại tài sản và nền tảng giao dịch mới xuất hiện ở cả Hoa Kỳ và nước ngoài, Ban quản lý thị trường của CFTC đã nhận được ngày càng nhiều câu hỏi về thời điểm cần đăng ký FBOT cũng như các yêu cầu và quy trình cụ thể để đăng ký FBOT.

Ngoài ra, các hành động thực thi gần đây của CFTC dựa trên những diễn giải mới không phù hợp với thông lệ trong nhiều thập kỷ đã gây ra sự nhầm lẫn và gián đoạn về việc liệu các sàn giao dịch ngoài Hoa Kỳ có nên đăng ký là thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) hay FBOT hay không.

Bằng cách tái khẳng định khuôn khổ đăng ký FBOT lâu đời của CFTC, cuộc tham vấn này nhằm mục đích thúc đẩy sự rõ ràng về quy định và khả năng tiếp cận thị trường.

Phân tích và Diễn giải

Thông báo hôm nay của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) sẽ cho phép người Mỹ giao dịch hợp pháp trên một số sàn giao dịch tiền điện tử "nước ngoài" theo cách đơn giản hơn.

Điều này có nghĩa là gì, tại sao lại quan trọng và nó có thể định hình lại thị trường như thế nào?

Cho đến nay, người dùng Hoa Kỳ thường sử dụng VPN hoặc các phương pháp khác để giao dịch trên các nền tảng nước ngoài - một cách tiếp cận rủi ro. Giờ đây, nếu một sàn giao dịch nước ngoài đăng ký với CFTC với tư cách là Ủy ban Thương mại Nước ngoài (FBOT), các nhà giao dịch Hoa Kỳ có thể truy cập hợp pháp vào các dịch vụ của sàn giao dịch đó.

Cần phải nói rõ rằng đây không phải là sự tự do hóa hoàn toàn:

• ✅Chỉ những sàn giao dịch tuân thủ và được quản lý mới đủ điều kiện.
• ✅Thường yêu cầu phải thông qua một công ty môi giới hoặc công ty tương lai của Hoa Kỳ.
• ❌ Các sàn giao dịch “hoang dã” chưa đăng ký vẫn bị cấm đối với người dùng Hoa Kỳ.

Tại sao điều này lại quan trọng?

• Đầu tiên, xét về tính thanh khoản : dòng tiền của Hoa Kỳ chảy vào thị trường toàn cầu đồng nghĩa với việc sổ lệnh sâu hơn và mức trượt giá nhỏ hơn;
• Thứ hai là tầm quan trọng của tính hợp pháp : các sàn giao dịch nước ngoài tuân thủ các quy tắc sẽ có thể công khai phục vụ khách hàng Mỹ;
• Sau đó, cần phải giảm bớt những cách giải quyết vòng vo như VPN : các quy tắc rõ ràng luôn tốt hơn nhiều giải pháp bí mật khác nhau.

Hiện tại, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử là khoảng 3,9 nghìn tỷ đô la, trong đó Bitcoin (BTC) chiếm hơn 2,2 nghìn tỷ đô la (chiếm 56–57% thị phần) và Ethereum (ETH) chiếm khoảng 580 tỷ đô la (chiếm 14–15% thị phần). Cả hai đều đang gần đạt mức cao nhất mọi thời đại. Nhiều nhà phân tích lạc quan dự đoán rằng BTC có thể đạt 150.000–225.000 đô la vào cuối năm nay, và ETH có thể vượt mốc 7.000 đô la.

Sau khi các quy định mới của CFTC được công bố, các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức sẽ có các kênh tiếp cận giao dịch an toàn hơn; quy mô giao dịch chênh lệch giá và giao dịch cơ sở giữa thị trường Hoa Kỳ và toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng; và các sàn giao dịch sẵn sàng tuân thủ các quy định quản lý của Hoa Kỳ cũng sẽ dễ dàng mở rộng hơn.

Tuy nhiên, một số điều vẫn không thay đổi. Các dịch vụ giao dịch hoán đổi vĩnh viễn (perps) dành cho nhà đầu tư cá nhân vẫn phải được thực hiện trên các sàn giao dịch tương lai được quản lý (DCM) tại Hoa Kỳ; và các nền tảng nước ngoài đáng ngờ vẫn nằm trong phạm vi kiểm soát của CFTC.

Nhìn chung, thông báo này của CFTC sẽ mang lại lợi ích trực tiếp cho các nhóm sau:

• Đầu tiên, các sàn giao dịch ở nước ngoài có thể đáp ứng các tiêu chuẩn đăng ký của FBOT;
• Thứ hai là một nhà môi giới Hoa Kỳ có thể chuyển hướng lệnh của khách hàng ra nước ngoài;
• Thứ ba là tất cả người dùng giao dịch nhạy cảm với tính thanh khoản - vì các quy định mới có nghĩa là thị trường sâu hơn và giá tốt hơn.

Theo góc nhìn của môi trường quản lý vĩ mô và sự phát triển của ngành, mô hình hoạt động của nhiều cơ quan quản lý Hoa Kỳ đang chuyển từ "chỉ dựa vào giám sát thực thi pháp luật" sang "tiếp cận thị trường dựa trên quy tắc". Đây là động thái tích cực về mặt cấu trúc đối với việc áp dụng, tính thanh khoản và sự công nhận rộng rãi của tiền điện tử.

Xét về bối cảnh cạnh tranh của các sàn giao dịch, các sàn giao dịch nội địa Hoa Kỳ có thể chiếm ưu thế nhờ cơ sở hạ tầng hiện có và kinh nghiệm quản lý. Tuy nhiên, nếu các FBOT nước ngoài nhanh chóng đăng ký và cung cấp thanh khoản cạnh tranh, họ cũng có thể đặt ra thách thức. Bất kỳ ai ưu tiên gia nhập thị trường Hoa Kỳ thông qua việc đăng ký tuân thủ quy định có thể giành chiến thắng.

Trong ngắn hạn, thị trường có thể cần chú ý đến ba diễn biến sau.

• Sàn giao dịch nào sẽ là sàn đầu tiên đăng ký là FBOT ?
• Động thái tiếp theo của CFTC: liệu có cho phép các sàn giao dịch tương lai của Hoa Kỳ tổ chức giao dịch tiền điện tử giao ngay hay không .
• Liệu SEC có can thiệp vào lĩnh vực này không?

Tóm lại, động thái của CFTC mở ra một kênh hai chiều cho người Mỹ và các sàn giao dịch nước ngoài, cho phép người dùng Hoa Kỳ tiếp cận tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử toàn cầu theo cách tuân thủ - với điều kiện là nền tảng giao dịch sẵn sàng đáp ứng các yêu cầu tuân thủ khác nhau.

Tổng quy mô của thị trường tiền điện tử hiện tại đang tiến gần đến 4 nghìn tỷ đô la. Khi BTC và ETH tiếp tục tăng trưởng, việc CFTC minh bạch hóa quy định có thể thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường hơn nữa.