Tác giả gốc: Nancy, PANews

Khi giá Bitcoin và Ethereum tiếp tục tăng, Phố Wall đang tăng cường kiểm soát giá tài sản tiền điện tử thông qua các quỹ ETF tiền điện tử, vốn đã trở thành một chỉ báo quan trọng về xu hướng giá và tâm lý thị trường. Báo cáo tài chính quý II vừa kết thúc từ các nhà đầu tư tổ chức cho thấy mặc dù dòng vốn mạnh mẽ từ các quỹ tổ chức đã thúc đẩy sự mở rộng của các quỹ ETF tiền điện tử, nhưng nó cũng làm trầm trọng thêm sự phân mảnh của thị trường. Các sản phẩm của BlackRock, nói riêng, đã trở thành lựa chọn ưu tiên cho các quỹ mới, trong khi các quỹ ETF từ các tổ chức khác hoạt động tương đối kém hiệu quả.

Dòng tiền chảy vào quỹ ETF giao ngay phân kỳ đáng kể, trong đó riêng BlackRock nhận được dòng tiền chảy vào lớn nhất.

Trong quý 2 năm nay, hiệu suất chung của các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay của Hoa Kỳ rất mạnh, nhưng dòng vốn đổ vào lại rất tập trung và các quỹ ETF dài hạn hoạt động tương đối kém.

Theo dữ liệu của SoSoValue, 12 quỹ ETF liên quan đã ghi nhận tổng dòng tiền ròng chảy vào là 12,8 tỷ đô la Mỹ trong quý này, với dòng tiền chảy vào trung bình hàng tháng là khoảng 4,267 tỷ đô la Mỹ, nhưng dòng tiền chảy vào gần như bị một công ty độc quyền.

IBIT của BlackRock đã thu hút 12,45 tỷ đô la chỉ trong một quý, chiếm gần 96,8% dòng vốn ròng của thị trường, trong khi giá cổ phiếu của công ty tăng 23,1% trong cùng kỳ. Ngược lại, hiệu suất của các nhà đầu tư tổ chức khác lại kém khả quan. FBTC của Fidelity chứng kiến dòng vốn ròng vào khoảng 490 triệu đô la, với giá cổ phiếu tăng khoảng 23,15%; Mini BTC của Grayscale chứng kiến dòng vốn vào vượt quá 330 triệu đô la, với giá cổ phiếu tăng 22,9% trong kỳ; BITB của Bitwise chứng kiến dòng vốn vào vượt quá 160 triệu đô la, với giá cổ phiếu tăng 23% trong kỳ; HODL của VanEck chứng kiến dòng vốn ròng vào dưới 150 triệu đô la, với giá cổ phiếu tăng khoảng 23,1%; và bảy sản phẩm còn lại (như GBTC của Grayscale và ARKB của Ark Investments) thường bị dòng vốn ra ròng.

Các quỹ ETF giao ngay Ethereum cũng hoạt động tốt. Dữ liệu của SoSoValue cho thấy chín quỹ ETF giao ngay Ethereum đã ghi nhận dòng vốn ròng tích lũy hơn 1,79 tỷ đô la trong quý, với dòng vốn trung bình hàng tháng hơn 590 triệu đô la.

Trong số đó, ETHA của BlackRock vẫn là đơn vị nhận vốn chính, với dòng tiền ròng chảy vào gần 1,45 tỷ đô la Mỹ và giá cổ phiếu tăng 11,5% trong kỳ; FETH của Fidelity thu hút dòng tiền ròng chảy vào hơn 250 triệu đô la Mỹ và giá cổ phiếu tăng 34,6%; mini ETH của Grayscale có dòng tiền ròng chảy vào hơn 160 triệu đô la Mỹ và giá cổ phiếu tăng 34,7%; ETHW của Bitwise có dòng tiền ròng chảy vào khoảng 33,27 triệu đô la Mỹ và giá cổ phiếu tăng 36,37% trong kỳ; ETHV của VanEck nhận được dòng tiền ròng chảy vào là 5,81 triệu đô la Mỹ và giá cổ phiếu tăng 34,76%; ETHE của Grayscale có dòng tiền ròng chảy ra hơn 130 triệu đô la Mỹ và giá cổ phiếu tăng 34,26% chỉ trong một quý; EZET của Franklin nhận được dòng tiền ròng khoảng 6,32 triệu đô la Mỹ và giá cổ phiếu tăng khoảng 34,61%; CETH của 21 Shares nhận được dòng tiền ròng 8,14 triệu đô la Mỹ và giá cổ phiếu tăng 34,63%; QETH của Invesco nhận được dòng tiền ròng 3,37 triệu đô la Mỹ và giá cổ phiếu tăng khoảng 33,6%.

12 công ty nắm giữ tổng cộng 15,8 tỷ đô la Mỹ, với các sản phẩm của BlackRock trở thành lựa chọn ưu tiên cho các khoản nắm giữ lớn

PANews đã phân tích danh mục ETF Bitcoin/Ethereum giao ngay của 12 công ty niêm yết trong Quý 2. Các tổ chức này nhìn chung đã tăng phân bổ vào ETF Bitcoin và Ethereum trong quý, với tổng giá trị nắm giữ khoảng 15,8 tỷ đô la Mỹ, chiếm khoảng một phần mười giá trị thị trường của tất cả các ETF Bitcoin. Đồng thời, họ cũng tăng cường quản lý rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận thông qua các quyền chọn mua/bán.

Trong số các ETF Bitcoin giao ngay, IBIT và FBTC là những cổ phiếu nắm giữ quan trọng của các tổ chức, với hầu hết các tổ chức, chẳng hạn như Goldman Sachs, Jane Street, Susquehanna International và Millennium Management, đều tăng đáng kể lượng nắm giữ. Trong khi đó, ARKB chứng kiến sự gia tăng bùng nổ ở một số tổ chức, chẳng hạn như Susquehanna International và Schonfeld Strategic Advisors. Về ETF Ethereum, ETHA trở thành lựa chọn ưu tiên, với Goldman Sachs, Millennium Management và Capula Management đều tăng đáng kể lượng nắm giữ trong quý 2. FETH cũng chứng kiến sự gia tăng lượng nắm giữ của một số tổ chức, nhưng quy mô và mức tăng nhỏ hơn ETHA. Hầu hết các ETF Ethereum khác đều tụt hậu.

Goldman Sachs: Lượng nắm giữ giao ngay vượt quá 2,7 tỷ đô la, ETHA tăng 283%

Tính đến quý 2 năm 2025, Goldman Sachs đã tăng đầu tư vào các quỹ ETF tiền điện tử, với tổng giá trị nắm giữ giao ngay vượt quá 2,7 tỷ đô la, đặc biệt là các sản phẩm liên quan đến Ethereum. Cụ thể, Goldman Sachs đã tăng nhẹ lượng nắm giữ IBIT trong quý, nâng tổng giá trị nắm giữ lên hơn 1,568 tỷ đô la và nắm giữ hơn 1,25 tỷ đô la quyền chọn mua và bán IBIT. Công ty cũng tăng lượng nắm giữ FBTC lên hơn 430 triệu đô la và giảm các quyền chọn bán tương ứng.

Đối với ETF giao ngay Ethereum, Goldman Sachs đã tăng đáng kể lượng nắm giữ ETHA, với số lượng cổ phiếu nắm giữ tăng 283% so với tháng trước, giá trị thị trường nắm giữ vượt quá 474 triệu đô la Mỹ và các quyền chọn mua mới trị giá hơn 14,3 triệu đô la Mỹ; không chỉ vậy, Goldman Sachs còn tăng nhẹ lượng nắm giữ lên khoảng 1,95 triệu cổ phiếu FETH và giá trị nắm giữ đạt 246 triệu đô la Mỹ.

Brevan Howard: Lượng nắm giữ giao ngay đạt gần 2,3 tỷ đô la, với mức tăng đáng kể trong lượng nắm giữ IBIT

Brevan Howard là một trong những quỹ đầu cơ vĩ mô lớn nhất thế giới. Tính đến quý 2 năm 2025, Brevan Howard nắm giữ hơn 3.750 cổ phiếu IBIT của BlackRock (trị giá khoảng 2,296 tỷ đô la), tăng hơn 15,9 triệu cổ phiếu, tương đương 74%, so với quý 1. Brevan Howard cũng đã mua thêm 400.000 đô la quyền chọn bán IBIT trong quý này để phòng ngừa rủi ro tiềm ẩn. Ngoài ra, công ty đã mua hơn 43.000 cổ phiếu ETHA (tài sản giao dịch cổ phiếu) của BlackRock trong quý 2, trị giá khoảng 806.000 đô la.

Jane Street: Các nhà đầu tư lớn tăng lượng nắm giữ IBIT và ETHA, với mô hình giao dịch giao ngay và quyền chọn kép.

Trong quý 2 năm 2025, Jane Street, một công ty giao dịch định lượng nổi tiếng thế giới, đã tăng đáng kể phân bổ giao ngay cho nhiều ETF giao ngay Bitcoin/Ethereum, với tổng quy mô nắm giữ lên tới hơn 2,2 tỷ đô la Mỹ. Công ty cũng cải thiện lợi nhuận và quản lý rủi ro thông qua giao dịch biến động và phòng ngừa rủi ro, nhưng quy mô nắm giữ của công ty tập trung vào các sản phẩm ETF của BlackRock.

Về các ETF giao ngay Bitcoin, Jane Street nắm giữ 23,967 triệu cổ phiếu IBIT (trị giá khoảng 1,467 tỷ đô la) trong quý này, tăng 268% so với quý 1. Jane Street cũng tăng đáng kể mức độ tiếp xúc với các quyền chọn mua và bán IBIT, nâng tổng giá trị quyền chọn nắm giữ lên 1,78 tỷ đô la. Công ty cũng nắm giữ 11,43 triệu cổ phiếu ARKB (trị giá khoảng 409 triệu đô la), tăng 128% so với quý 1 và mở rộng đáng kể các quyền chọn mua và bán ARKB. Jane Street nắm giữ 1,02 triệu cổ phiếu GBTC (trị giá khoảng 86,55 triệu đô la), tăng 219% so với quý 1, cùng với khoảng 24 triệu đô la trong các quyền chọn mua và bán liên quan. Các khoản nắm giữ BITO của Jane Street được định giá hơn 53,74 triệu đô la, tăng 232% so với quý 1. Jane Street cũng đã mua thêm 190.000 cổ phiếu BITB, trị giá khoảng 11,6 triệu đô la. Ngược lại, Jane Street đã giảm nhẹ lượng nắm giữ Grayscale Mini BTC và giảm đáng kể lượng nắm giữ DEFI.

Về các ETF giao ngay Ethereum, lượng ETHA mà Jane Street nắm giữ trong quý 2 đã vượt quá 130 triệu đô la, tăng hơn 3,78 triệu cổ phiếu so với quý 1, và bổ sung hơn 42 triệu đô la giá trị quyền chọn mua và bán liên quan. Lượng FETH nắm giữ đạt 47,37 triệu đô la, tăng 36% so với quý trước. Hơn nữa, lượng ETHE, ETH, EZET và QETH đều dao động ở mức hàng triệu đô la, trong khi ETHW và CETH chứng kiến sự sụt giảm đáng kể hoặc thậm chí bị thanh lý.

Susquehanna International Group: Đầu tư mạnh vào IBIT và FBTC, và tích cực xây dựng vị thế trong Ethereum ETF

Tính đến quý 2 năm 2025, Susquehanna International Group đã nắm giữ các ETF giao ngay Bitcoin/Ethereum trị giá gần 1,5 tỷ đô la Mỹ và tăng quy mô quyền chọn để quản lý rủi ro biến động.

Trong số đó, Haina International nắm giữ IBIT trị giá hơn 680 triệu đô la Mỹ, cũng như các quyền chọn mua lên tới 1,56 tỷ đô la Mỹ và quyền chọn bán trị giá 750 triệu đô la Mỹ; FBTC nắm giữ vượt quá 310 triệu đô la Mỹ và đã phân bổ gần 950 triệu đô la Mỹ vào các quyền chọn mua và bán; ARKB nắm giữ tăng lên 357 triệu đô la Mỹ và số lượng nắm giữ tăng vọt 4565% so với tháng trước, khiến công ty này trở thành mục tiêu quan trọng nhất để tăng nắm giữ; BITB nắm giữ cũng tăng 1093% so với tháng trước, với giá trị nắm giữ khoảng 100 triệu đô la Mỹ; và công ty này cũng nắm giữ hàng nghìn đô la Mỹ GBTC và BTC của Grayscale và hàng triệu đô la Mỹ BTCW và HODL.

Về ETF giao ngay Ethereum, Susquehanna International nắm giữ 17,9 triệu đô la ETHA và đã bổ sung hơn 84 triệu đô la quyền chọn mua và bán. Lượng ETH nắm giữ của Grayscale đã tăng 588% so với tháng trước, đạt khoảng 23,27 triệu đô la. Hơn nữa, công ty đã mở rộng và bổ sung các vị thế giao ngay và quyền chọn vào các sản phẩm như FETH, FETH và ETHW, với tổng giá trị lên đến hàng triệu đô la.

Horizon Kinetics Asset Management: Bitcoin ETF là cấu hình cốt lõi và những thay đổi về vị thế không rõ ràng.

Quỹ ETF tiền điện tử do Horizon Kinetics Asset Management nắm giữ vượt quá 1,43 tỷ đô la, với Bitcoin ETF là phân bổ chính. Trong quý 2, Horizon Kinetics đã giảm nhẹ lượng nắm giữ GBTC, nhưng vẫn duy trì ở mức hơn 1,23 tỷ đô la. Công ty cũng nắm giữ 146 triệu đô la Grayscale BTC, tương đương với quý trước. Trong khi đó, lượng nắm giữ IBIT của công ty đã tăng lên 58,88 triệu đô la, tăng khoảng 11% so với quý trước. Vị thế HODL và FBTC của công ty vẫn ổn định, với tổng giá trị tài sản lên tới vài trăm nghìn đô la. Công ty cũng nắm giữ một lượng nhỏ Grayscale ETHE và ETH.

Schonfeld Strategic Advisors: Tổng giá trị nắm giữ hơn 1,1 tỷ đô la, với mức tăng đáng kể trong việc nắm giữ ARKB

Công ty quản lý quỹ đầu cơ đa chiến lược Schonfeld Strategic Advisors tiếp tục tăng lượng nắm giữ các quỹ liên quan đến Bitcoin và Ethereum trong quý 2, với tổng giá trị nắm giữ khoảng 1,12 tỷ đô la Mỹ.

Về ETF giao ngay Bitcoin, Schonfeld Strategic Advisors nắm giữ FBTC trị giá hơn 437 triệu đô la Mỹ, với mức tăng nhẹ theo tháng; lượng nắm giữ của IBIT tăng lên khoảng 347 triệu đô la Mỹ, với các quyền chọn mua mới trị giá 1,53 triệu đô la Mỹ; lượng nắm giữ của ARKB tăng vọt 1228% theo tháng, với giá trị nắm giữ gần 120 triệu đô la Mỹ; lượng nắm giữ của BITB tăng lên 113 triệu đô la Mỹ và nắm giữ khoảng 530.000 đô la Mỹ trong GBTC.

Đồng thời, tổ chức này đã tăng lượng nắm giữ ETHA thêm khoảng 1,68 triệu cổ phiếu trong quý này, với giá trị nắm giữ là 84,45 triệu đô la Mỹ; tổ chức này đã thiết lập một vị thế mới gồm 500.000 cổ phiếu ETHW, trị giá khoảng 9,03 triệu đô la Mỹ; và lượng nắm giữ FETH của tổ chức này vẫn không thay đổi so với quý trước, trị giá khoảng 4,04 triệu đô la Mỹ.

Avenir Group: Tổng giá trị nắm giữ của IBIT vượt quá 1 tỷ đô la Mỹ, đứng đầu trong số các nhà đầu tư tổ chức châu Á

Avenir Group là công ty quản lý tài sản gia đình do Li Lin sáng lập. Tính đến quý 2 năm nay, Avenir Group nắm giữ hơn 1,01 tỷ đô la Mỹ IBIT, tăng 12% so với quý trước, dẫn đầu trong số các nhà đầu tư tổ chức châu Á. Tập đoàn cũng đã mua thêm khoảng 12,2 triệu đô la Mỹ quyền chọn mua. Tổng số cổ phần FBTC của Avenir Group nắm giữ ước tính khoảng 5,51 triệu đô la Mỹ.

Millennium Management: IBIT chiếm hơn một nửa tổng số, làm tăng phân bổ Ethereum ETF

Tính đến quý 2 năm 2025, công ty quản lý đầu tư thay thế toàn cầu Millennium Management đã nắm giữ hơn 940 triệu đô la ETF tiền điện tử, chủ yếu là ETF giao ngay Bitcoin.

Trong số đó, Millennium Management nắm giữ IBiT trị giá hơn 488 triệu đô la Mỹ, với số lượng nắm giữ tăng 22% so với Quý 1. Công ty cũng nắm giữ các quyền chọn mua và bán trị giá hơn 28 triệu đô la Mỹ. Số lượng nắm giữ FBTC không thay đổi nhiều so với quý trước, với giá trị tài sản đạt 160 triệu đô la Mỹ. BITB đã giảm nhẹ lượng nắm giữ, với giá trị gần 45,3 triệu đô la Mỹ. ARKB nắm giữ giá trị khoảng 38 triệu đô la Mỹ, với số lượng nắm giữ tăng 207% so với tháng trước. Giá trị nắm giữ BTC và GBTC của Grayscale lần lượt là gần 30 triệu đô la Mỹ và 1,96 triệu đô la Mỹ.

Về ETF giao ngay Ethereum, Millennium Management đã mua thêm hơn 5,8 triệu cổ phiếu ETHA trong quý 2, trị giá hơn 110 triệu đô la Mỹ; lượng ETH mà Grayscale nắm giữ cũng tăng 103% so với tháng trước, với giá trị nắm giữ là 58,85 triệu đô la Mỹ; FETH cũng chứng kiến mức tăng đáng kể về lượng nắm giữ, với giá trị nắm giữ khoảng 10,52 triệu đô la Mỹ; vị thế của ETHW vẫn không thay đổi so với quý trước, với giá trị tài sản tăng lên khoảng 2,6 triệu đô la Mỹ.

Capula Management: Tổng số cổ phần nắm giữ vượt quá 800 triệu đô la Mỹ, trong đó IBIT chiếm phần lớn

Capula Management, một trong những công ty quản lý quỹ đầu cơ lớn nhất châu Âu, đã nắm giữ hơn 868 triệu đô la giá trị các ETF Bitcoin/Ethereum giao ngay trong quý 2. Trong số này, Capula Management nắm giữ hơn 9,48 triệu cổ phiếu IBIT (trị giá khoảng 580 triệu đô la), tăng 23% so với quý trước. Trong khi đó, công ty nắm giữ khoảng 140 triệu đô la FBTC, giảm đáng kể 65% so với quý 1.

Về ETF giao ngay Ethereum, Capula Management đã mở rộng quy mô phân bổ liên quan trong quý này, với lượng nắm giữ ETHA tăng vọt 196% lên 5,35 triệu cổ phiếu, trị giá hơn 100 triệu đô la Mỹ; trong khi lượng nắm giữ FETH tăng nhẹ lên khoảng 45,21 triệu đô la Mỹ.

Symmetry Capital: nắm giữ hơn 680 triệu đô la IBIT, với mức tăng nhẹ trong quý 2

Symmetry Investments là một quỹ đầu cơ có trụ sở tại Hồng Kông, tập trung vào đầu tư chênh lệch giá trái phiếu và các chiến lược vĩ mô toàn cầu. Trong quý 2 năm 2025, lượng cổ phiếu Symmetry nắm giữ tại IBIT đã tăng khoảng 4% so với quý trước, đạt hơn 11,23 triệu cổ phiếu, trị giá hơn 688 triệu đô la Mỹ.

Mubadala Investment: Giữ nguyên tỷ lệ nắm giữ IBIT

Mubadala Investment, một quỹ đầu tư quốc gia quản lý hơn 330 tỷ đô la tài sản toàn cầu, đã nắm giữ hơn 8,72 triệu cổ phiếu IBIT trong Quý 2, không thay đổi so với quý trước. Tuy nhiên, do giá cổ phiếu IBIT tăng, giá trị nắm giữ của quỹ đã tăng lên khoảng 534 triệu đô la.

Sculptor Capital: Tổng giá trị nắm giữ vượt quá 500 triệu đô la Mỹ, với mức tăng đáng kể trong nắm giữ IBIT

Sculptor Capital, một công ty quản lý tài sản thay thế toàn cầu, đã nắm giữ hơn 500 triệu đô la giá trị ETF Bitcoin giao ngay trong Quý 2. Cụ thể, công ty đã tăng đáng kể lượng nắm giữ IBIT trong quý này, với mức tăng 60% so với quý trước và đạt giá trị hơn 270 triệu đô la. Ngoài ra, công ty còn nắm giữ hơn 200 triệu đô la FBTC và 21,52 triệu đô la BITB, với lượng nắm giữ không đổi so với quý đầu tiên.