Tiêu đề gốc: "Ứng cử viên được yêu thích nhất cho vị trí chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, tại sao lại là ông ấy?"

Đầu tháng 8, những thay đổi lãnh đạo vốn đã đầy biến động tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bỗng nhiên tăng tốc. Thống đốc Adriana Kugler bất ngờ từ chức, và Giám đốc Cục Thống kê Lao động bị chính Trump sa thải vào đúng ngày công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp. Trước khi thị trường kịp tiêu hóa hết biến động nhân sự, Nhà Trắng đã tuyên bố rõ ràng rằng quyết định về chủ tịch Fed sẽ được đưa ra vào cuối tuần này. Vào ngày 7 tháng 8, các nguồn tin thân cận tiết lộ rằng trong khi các cố vấn của Trump đang tìm kiếm người kế nhiệm Powell, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đang nổi lên như một ứng cử viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed. Các cố vấn của Trump rất ấn tượng trước sự sẵn lòng của Waller trong việc xây dựng chính sách dựa trên dự báo thay vì dữ liệu hiện tại, cũng như kiến thức sâu rộng của ông về hệ thống Fed.

Tại cuộc họp gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), ông và Thống đốc Michelle Bowman đã cùng nhau ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức 25 điểm cơ bản, trở thành một trong hai thành viên đầu tiên phản đối trong 32 năm qua. Lập trường này phù hợp với chủ trương cắt giảm lãi suất của Trump và củng cố vị thế của ông như một đồng minh đáng tin cậy của chính sách nới lỏng tiền tệ trong cuộc chơi chính trị giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ Liên bang.

Cuộc đua giành chức chủ tịch Fed

Có thông tin cho biết Tổng thống Trump đã chính thức khởi động quy trình phỏng vấn cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp theo. Ba ứng cử viên chủ chốt hiện đang được nhắm đến là: Kevin Hassett, Kevin Warsh và thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang hiện tại, Christopher Waller.

Hassett, hiện là giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, từng là chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng trong nhiệm kỳ đầu của Trump và là người ủng hộ mạnh mẽ triết lý chính sách kinh tế của ông. Walsh là cựu thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, người đã tham gia ứng phó với cuộc khủng hoảng tài chính trong nhiệm kỳ của mình từ năm 2006 đến năm 2011. Mặc dù có lập trường cứng rắn, ông từ lâu đã có mối quan hệ thân thiết với Trump và khá uy tín trên Phố Wall. Waller hiện là ứng cử viên thu hút sự chú ý lớn nhất của thị trường. Với tư cách là thống đốc Cục Dự trữ Liên bang đương nhiệm, ông đã bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp gần đây nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), và lập trường của ông rất phù hợp với lời kêu gọi nới lỏng của Trump.

Theo quy định bổ nhiệm của Fed, Chủ tịch phải là thành viên hiện tại của Hội đồng Thống đốc. Nhiệm kỳ Chủ tịch của Chủ tịch Powell hiện tại sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, trong khi nhiệm kỳ Thống đốc của ông kéo dài đến tháng 1 năm 2028. Nếu ông quyết định tiếp tục ở lại Hội đồng sau khi rời nhiệm sở, số lượng ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch tương lai của Trump sẽ bị hạn chế. Do đó, việc Thống đốc Adriana Kugler từ chức gần đây được coi là một bước ngoặt quan trọng. Trump đã bổ nhiệm Stephen Miran, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, người cũng đã kêu gọi cắt giảm lãi suất, làm Thống đốc Fed. Động thái này không chỉ ảnh hưởng đến đường hướng của chính sách tiền tệ mà còn có thể định hình lại định hướng quản trị kinh tế vĩ mô trong thời gian còn lại của nhiệm kỳ.

Hiện tại, trên thị trường dự đoán phi tập trung Polymarket, tỷ lệ cược giữa ba ứng cử viên đang dần nới rộng: Tỷ lệ ủng hộ của Waller đã tăng lên 45%, vượt qua Hassett (27%) và Walsh (19%). Thị trường dường như đang đặt cược rằng vị thống đốc đương nhiệm "thông thạo luật lệ, ôn hòa" này có thể là người kế nhiệm đáng tin cậy nhất của Trump. Cũng đáng chú ý là Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang mới được đề cử Milan cũng đã khen ngợi Waller, tin rằng ông là ứng cử viên phù hợp cho vị trí Chủ tịch Fed sau Powell.

Christopher Waller: Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang thân thiện với tiền điện tử

Sinh ra tại Nebraska năm 1959, Waller lấy bằng cử nhân kinh tế tại Đại học Bang Bemidji, sau đó theo học tiến sĩ tại Đại học Bang Washington. Sau đó, ông giảng dạy tại Đại học Indiana, Đại học Kentucky và Đại học Notre Dame, chuyên về lý thuyết tiền tệ, trung gian tài chính và chính sách kinh tế vĩ mô. Ông cũng nghiên cứu về hội nhập châu Âu tại Đại học Bonn, Đức. Năm 2009, ông gia nhập Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis, nơi ông lãnh đạo bộ phận nghiên cứu trong hơn một thập kỷ, biến cơ sở dữ liệu FRED nổi tiếng thành một bộ công cụ cho cộng đồng kinh tế toàn cầu. Cuối năm 2020, ông được Tổng thống Trump đề cử vào Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang và là thành viên bỏ phiếu của Ủy ban Dự trữ Liên bang, nhiệm kỳ kéo dài đến năm 2030.

Ngay từ đầu, Waller đã xem xét kỹ lưỡng tài sản tiền điện tử một cách tỉnh táo, thậm chí còn khắt khe hơn. Ông từng so sánh hầu hết các loại tiền điện tử với "thẻ bóng chày" - không có giá trị nội tại, giá của chúng được xác định bởi sự cân bằng mong manh giữa tâm lý và niềm tin. Về những tài sản đầu cơ dễ biến động như vậy, ông khẳng định rằng "thị trường tự chịu lãi lỗ", và người nộp thuế không nên phải gánh chịu hậu quả cho những khoản đầu tư thất bại.

Tuy nhiên, Waller đã trình bày một góc nhìn khác về stablecoin—một sự hỗ trợ có chọn lọc và mang tính tiên phong. Ngay từ năm 2021, ông đã công khai tuyên bố rằng, với quy định chặt chẽ và dự trữ đầy đủ, stablecoin không chỉ có thể giảm chi phí thanh toán và cải thiện hiệu quả giao dịch mà còn có thể trở thành một công cụ để mở rộng việc sử dụng đồng đô la Mỹ trên toàn cầu và củng cố vị thế của nó như một loại tiền tệ dự trữ. Vào thời điểm đó, stablecoin vẫn được nhiều người coi là một công cụ bổ trợ cho thị trường tiền điện tử, nhưng Waller đã nhận thấy giá trị chiến lược của chúng trong hệ thống thanh toán toàn cầu. Trong các bài phát biểu tiếp theo vào năm 2024 và 2025, ông liên tục thúc giục Quốc hội ban hành luật để ngăn chặn tình trạng rút tiền ồ ạt khỏi ngân hàng và gián đoạn hệ thống thanh toán, đảm bảo rằng stablecoin thực sự có thể trở thành "đồng đô la tổng hợp" an toàn.

Waller cũng có cái nhìn tích cực về tài chính phi tập trung (DeFi). Tại Hội nghị chuyên đề kinh tế vĩ mô Vienna năm 2024, ông đã phân tích lý do tồn tại của các trung gian tài chính dưới góc độ kinh tế học: để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch, giảm chi phí và quản lý rủi ro. Sau đó, ông chuyển sang DeFi—một mô hình sử dụng blockchain, hợp đồng thông minh và công nghệ sổ cái phân tán để loại bỏ nhu cầu về các trung gian truyền thống. Ông tin rằng công nghệ DeFi thực sự có thể mang lại những cải tiến về hiệu quả, chẳng hạn như thanh toán tức thời 24/7, thực hiện hợp đồng tự động và mã hóa tài sản, nhưng giá trị cốt lõi của nó là bổ sung cho tài chính truyền thống hơn là thay thế. Stablecoin, công nghệ sổ cái phân tán (DLT) và hợp đồng thông minh—các công cụ bắt nguồn từ thế giới tiền điện tử—có thể mang lại lợi ích đầy đủ cho các hệ thống tập trung và cải thiện hiệu quả cũng như tính bảo mật của các thị trường truyền thống.

Waller luôn nhấn mạnh rằng đổi mới sáng tạo nên do khu vực tư nhân dẫn dắt, với vai trò của chính phủ là "xây dựng đường cao tốc" - cơ sở hạ tầng như FedNow là làn đường, và phương tiện được điều khiển bởi cạnh tranh thị trường. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng việc thiếu quy định đối với các tổ chức thanh toán phi ngân hàng và các nền tảng phi tập trung có thể dẫn đến sự tích tụ đòn bẩy, tạo ra bong bóng tài chính, và cuối cùng là mối đe dọa đối với sự ổn định tài chính.

Ông vừa là người hoài nghi về tiền điện tử, vừa là người sớm phát hiện ra tiềm năng của stablecoin; ông có thể phân tích logic kỹ thuật và kinh tế của DeFi, đồng thời tuân thủ nguyên tắc cốt lõi về an ninh hệ thống của Cục Dự trữ Liên bang. Về sự cân bằng giữa đổi mới và rủi ro, Waller không cố gắng để cái này lấn át cái kia, mà thay vào đó, ông nhấn mạnh vào việc vạch ra một ranh giới rõ ràng và có thể thực thi giữa hai yếu tố này - mở ra một con đường cho sự tiến bộ đồng thời vẫn duy trì trách nhiệm bảo vệ con đập.

Waller tiếp quản? Động thái tiếp theo của Fed

Nếu Waller cuối cùng kế nhiệm Powell làm Chủ tịch Fed, thị trường có thể trải qua một nhịp điệu hoàn toàn khác so với Powell. Mặc dù cách tiếp cận chính sách tiền tệ của Waller dựa trên dữ liệu, ông có xu hướng nhanh chóng chuyển sang lập trường ủng hộ tăng trưởng khi áp lực lạm phát giảm bớt. Ông đã nhiều lần phản đối việc thắt chặt quá mức của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và sẵn sàng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất khi dữ liệu kinh tế suy yếu. Sự linh hoạt này không chỉ giúp phù hợp với các mục tiêu kích thích tài khóa và tăng trưởng kinh tế của Nhà Trắng, mà còn cho phép thị trường vốn cảm nhận được tiềm năng phục hồi thanh khoản trong thời kỳ suy thoái kinh tế.

Trong lĩnh vực tiền điện tử và đổi mới thanh toán, việc bổ nhiệm Waller có thể sẽ mang lại một lộ trình pháp lý rõ ràng và dễ dự đoán hơn. Ông sẽ tích cực hỗ trợ việc thúc đẩy luật pháp về stablecoin, cho phép tích hợp an toàn và tuân thủ vào thị trường thanh toán và tài chính. Việc ông ủng hộ công nghệ DeFi đồng nghĩa với việc Phố Wall và các nền tảng tiền điện tử có thể có thêm không gian chính sách về token hóa, hợp đồng thông minh và thanh toán 24/7. Nói cách khác, một Fed do Waller lãnh đạo có thể duy trì sự thống trị của đồng đô la trong hệ thống tài chính toàn cầu, đồng thời tạo điều kiện cho sự phát triển của một hệ sinh thái tiền điện tử tuân thủ.

Trong mắt các nhà đầu tư, sự kết hợp như vậy không chỉ làm giảm sự bất ổn về chính sách mà còn mang lại lợi ích tiềm năng theo hai hướng: một là sự thúc đẩy giá tài sản do nới lỏng tiền tệ mang lại và hai là các cơ hội thị trường mới có thể mang lại nhờ sự tích hợp của mã hóa và tài chính truyền thống.

Tóm tắt

Tuy nhiên, sự phối hợp chặt chẽ của Waller với Nhà Trắng về chính sách cũng làm dấy lên lo ngại trong một số thành phần tham gia thị trường về tính độc lập của Fed. Các nhà phê bình cho rằng nếu chính sách tiền tệ ngày càng bị ảnh hưởng bởi nhịp điệu chính trị vào những thời điểm quan trọng, Fed có thể gặp khó khăn trong việc duy trì vị thế trung lập tuyệt đối giữa áp lực lạm phát và chu kỳ bầu cử. Mối lo ngại này không chỉ được phản ánh trên Phố Wall mà còn trong bình luận của một số học giả và cựu quan chức. Họ cảnh báo rằng nếu thị trường bắt đầu nghi ngờ tính độc lập của Fed, uy tín của Fed có thể leo thang nhanh chóng, tác động hơn nữa đến giá tài sản bằng đô la Mỹ và dòng vốn quốc tế.

Theo quy trình, ngay cả khi tổng thống phê chuẩn đề cử, việc bổ nhiệm Waller vẫn cần được Thượng viện xem xét và phê chuẩn thêm. Bước đi này không chỉ thử thách sự ủng hộ của Quốc hội đối với ông mà còn đóng vai trò là thước đo đánh giá của thị trường về định hướng chính sách. Trước khi có thông báo chính thức, các nhà đầu tư chỉ có thể dựa vào tin đồn và diễn giải, chờ đợi những bước đi tiếp theo từ Nhà Trắng và Quốc hội.

Liên kết gốc