Một tuần nữa, một kỷ lục mới. Chỉ số SP 500 lại đạt kỷ lục mới vào thứ Sáu, lần thứ ba trong tuần này và lần thứ sáu trong tháng 7. Thị trường tiếp tục phớt lờ việc leo thang thuế quan đang diễn ra (thuế suất 30% đối với Mexico và EU), sự chuyển dịch dần dần của áp lực giá trong dữ liệu CPI mới nhất, và diễn biến mới nhất về việc Chủ tịch Fed Powell bị cách chức vì lý do chính đáng.
Đợt tăng giá gần đây đã đẩy tỷ lệ giá trên thu nhập của SP 500 lên gần mức cao nhất mọi thời đại, ngay khi mùa báo cáo thu nhập quý 2 sắp bắt đầu và các nhà đầu tư đang trả phí bảo hiểm cho bất kỳ loại cổ phiếu nào.
Trong khi đó, được khích lệ bởi diễn biến của thị trường chứng khoán, Tổng thống Trump đã khơi lại cuộc chiến leo thang thuế quan và đang lên kế hoạch áp dụng thuế quan riêng cho từng ngành, bên cạnh các mức thuế quan hiện hành dành riêng cho từng quốc gia. Kế hoạch này được cho là sẽ được triển khai trong vòng hai tuần. Các ngành công nghiệp mục tiêu ban đầu sẽ là dược phẩm và chất bán dẫn, với mục tiêu bao phủ toàn bộ hàng nhập khẩu từ Hoa Kỳ.
Bất chấp những mối đe dọa mới, thị trường gần như hoàn toàn phớt lờ đợt leo thang thuế quan này, với các lĩnh vực nhạy cảm với thuế quan tiếp tục hoạt động kém hiệu quả hơn chỉ số chuẩn. Cho dù do kỳ vọng về một khoảnh khắc TACO (ám chỉ việc hạ nhiệt căng thẳng thương mại), các cuộc tấn công ít nhắm mục tiêu hơn vào các đối tác thương mại chủ chốt (dự kiến là hội nghị thượng đỉnh Trump-Tập tại Hàn Quốc), hay niềm tin rằng khu vực tư nhân có thể xử lý cú sốc, thị trường có thể sẽ tiếp tục im lặng trước xung đột thương mại cho đến khi có thông báo mới.
Nói về chính sách, chính quyền Trump đã khơi mào một làn sóng bất ổn mới trong Fed, với các báo cáo truyền thông cho rằng Chủ tịch Fed Powell có thể bị cách chức do chi tiêu quá mức ngân sách cho việc cải tạo các tòa nhà. Vâng, bạn đọc không nhầm đâu!
Powell đang vướng vào các vấn đề quản lý dự án liên quan đến một số hạng mục trong số khoảng 2,5 tỷ đô la chi phí cải tạo trụ sở Fed tại Washington, vốn đã ngốn thêm khoảng 600 triệu đô la so với dự kiến ban đầu. Khi được hỏi hôm thứ Ba liệu việc cải tạo tốn kém này có cấu thành tội danh có thể bị sa thải hay không, Trump trả lời: Tôi nghĩ ở một mức độ nào đó là có. -- The Hill
Sau khi tiết lộ tuyên bố vô lý này, Trump đã nhanh chóng rút lại lời đe dọa của mình và thị trường hoàn toàn đồng ý rằng Powell sẽ hoàn thành nhiệm kỳ của mình cho đến năm 2026.
Trong khi đó, Thống đốc Fed Waller đã có động thái hơi khác thường khi bày tỏ sự bất đồng quan điểm trước, tuyên bố công khai rằng ông có xu hướng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 7, lập luận rằng khu vực tư nhân không hoạt động tốt như mọi người nghĩ và thị trường lao động Hoa Kỳ cũng đang bên bờ vực vì hầu hết việc làm đều tập trung ở khu vực công.
Có gì ngạc nhiên khi thị trường hiện đang ở trong trạng thái chấp nhận rủi ro như hai tháng qua khi Fed chuyển sang quan điểm ôn hòa và chứng khoán tiếp tục đạt những đỉnh cao mới? Hay thị trường đang định giá một Fed ôn hòa, dẫn đầu các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới và góp phần vào câu chuyện kinh tế Goldilocks?
Trong mọi trường hợp, kỳ vọng lạm phát đã lặng lẽ quay trở lại, lợi suất dài hạn toàn cầu vẫn ở mức cao, trong khi điểm hòa vốn lạm phát đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm, trong khi điều kiện tài chính vẫn thoải mái.
Dữ liệu từ tuần trước cũng phù hợp với thông tin từ Đại học Michigan khi báo cáo sự cải thiện nhẹ về niềm tin của người tiêu dùng về cả điều kiện hiện tại và kỳ vọng trong tương lai, trong khi kỳ vọng lạm phát một năm đã giảm xuống mức trước thuế quan (4,4% so với 5,0% trước đó).
Mùa báo cáo thu nhập sẽ bước vào giai đoạn cao điểm trong tuần này, với việc Tesla và công ty mẹ của Google là Alphabet sẽ công bố báo cáo thu nhập vào thứ Tư. Theo Bloomberg, 58 trong số 498 công ty thuộc SP 500 đã công bố báo cáo thu nhập, với thu nhập vượt kỳ vọng 7,8%. Ngay cả với mức tăng trưởng thu nhập, tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) và giá trên thu nhập (P/E) của cổ phiếu Mỹ và toàn cầu đã tăng lên hoặc vượt mức cao kỷ lục, và các nhà đầu tư đang phải trả giá cao nhất cho mức độ rủi ro ngày càng tăng tại thời điểm này.
Đáng ngạc nhiên là, mặc dù thị trường liên tục tăng giá, chúng ta vẫn chưa thấy những chỉ báo tâm lý cực đoan trong các chỉ báo động lượng truyền thống: tỷ lệ tăng/giảm của Hiệp hội các nhà đầu tư cá nhân quốc gia vẫn ở mức trung bình và các truy vấn tìm kiếm trên công cụ tìm kiếm về các câu chuyện bùng nổ vẫn ở mức thấp kỷ lục.
Liệu những kẻ bi quan về kinh tế vĩ mô đã tuyệt chủng chưa? Liệu chúng ta đã chấp nhận niềm tin rằng thị trường chứng khoán chỉ có thể tăng chứ không thể giảm? Đừng bán khống thị trường ngược xu hướng...
Thị trường tiền điện tử chắc chắn không bỏ lỡ khoảnh khắc FOMO của riêng chúng ta. Ethereum đang bùng nổ, tiến gần đến mốc 4.000 đô la (tăng 22% trong 5 phiên), cùng với một số altcoin lớn cũng ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số trong tuần này. Bitcoin cũng đạt mức cao nhất mọi thời đại, vượt mốc 118.000 đô la, mặc dù sự phấn khích có phần hạn chế. Cho đến khi có thông báo mới, có vẻ như thời kỳ hoàng kim đã trở lại.
Tỷ lệ ETH/BTC đã tạm thời tăng trở lại và đạt mức tốt nhất kể từ Quý 1. Một số người cho rằng điều này là do sự tập trung vào stablecoin/tài sản thực tế có lợi cho các mạng lưới bằng chứng cổ phần (proof-of-stake), trong khi những người khác lại coi chiến lược kho bạc mới của Ethereum là chất xúc tác cho sự tăng trưởng này. Cá nhân chúng tôi tin rằng đây chỉ là một hiện tượng lan tỏa rủi ro điển hình, vì hầu hết tiền trong tài chính truyền thống chính thống đã được đầu tư hoàn toàn vào Bitcoin trong 7 tháng qua.
Một cột mốc tích cực là Quốc hội cuối cùng đã thông qua luật stablecoin mang tính bước ngoặt vào tuần trước, thay thế các quy định chặt chẽ hơn của liên bang và tiểu bang bằng nhiều kênh thanh toán stablecoin hơn. Điều này có thể đã mang lại một số động lực tích cực về mặt cấu trúc, bằng chứng là dòng vốn kỷ lục đổ vào các ETF Ethereum trong hai tuần qua, với tổng dòng vốn vượt quá 3 tỷ đô la trong tháng 7, và dòng vốn chảy vào hàng ngày (từ 300 triệu đến 500 triệu đô la) có xu hướng tăng gấp 5 đến 10 lần so với dòng vốn chảy vào hàng ngày trong nửa đầu năm nay.
Có nguy cơ lặp lại những gì tôi đã nói trong hầu hết 8 tuần qua... Đừng bao giờ bán khống một thị trường buồn tẻ và hãy tận hưởng những thời điểm tốt đẹp đang đến. Chúc tất cả các bạn may mắn và giao dịch vui vẻ khi chúng ta bước vào mùa hè nóng nực!
Bạn có thể sử dụng chức năng chỉ báo giao dịch SignalPlus miễn phí tại t.signalplus.com/crypto-news/all, chức năng này tích hợp thông tin thị trường thông qua AI và giúp bạn hiểu rõ tâm lý thị trường chỉ trong nháy mắt.
Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi theo thời gian thực, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlusCN của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat (thêm trợ lý WeChat, vui lòng xóa khoảng cách giữa tiếng Anh và số: SignalPlus 666), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để giao lưu và tương tác với nhiều bạn bè hơn.
Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com
