Tác giả gốc: The Kobeissi Letter ( @KobeissiLetter )
Biên soạn bởi | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Người dịch | Ethan ( @ethanzhang_web3 )
Ghi chú của biên tập viên: Đây không phải là một thị trường tăng giá khác, mà là một thị trường khủng hoảng Bitcoin bùng phát giữa làn sóng thâm hụt ngân sách, sự mất giá của đồng đô la Mỹ và sự tái thiết trật tự tài chính. Khi giá vàng và BTC đồng loạt tăng vọt, các quỹ ETF Phố Wall cũng tăng vọt, và ngay cả các quỹ bảo thủ cũng không còn do dự, chúng ta phải thừa nhận rằng thị trường đang bước vào một chu kỳ mới chưa từng có. Tại sao Bitcoin lại trở thành người chiến thắng trong bối cảnh vĩ mô phi truyền thống? Liệu làn sóng tăng giá này là bong bóng, một biện pháp phòng ngừa rủi ro, hay sự định giá lại quyền lực? Odaily Planet Daily sẽ giúp bạn nhìn thấy hướng đi thực sự của việc đầu tư vốn.
Văn bản gốc như sau
Đây không phải là thời điểm “bình thường”. Bitcoin đã tăng trưởng điên cuồng, theo đường thẳng. Lãi suất đang tăng, đồng đô la đã mất 11% giá trị trong sáu tháng, và tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã tăng 1 nghìn tỷ đô la chỉ trong ba tháng.
Chính xác thì chuyện gì đã xảy ra? Câu trả lời rất rõ ràng: Bitcoin đã bước vào chế độ khủng hoảng.
Bitcoin hiện đang mạnh đến mức có thể đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH) nhiều lần trong ngày. Kể từ khi Hạ viện Hoa Kỳ thông qua Đạo luật Lớn, Đẹp của Tổng thống Trump vào ngày 3 tháng 7, giá Bitcoin đã tăng vọt 15.000 đô la. Nếu vàng không gây ra những lo ngại, thì sự tăng vọt của Bitcoin hẳn đã đủ để làm điều đó.
Còn tín hiệu nào rõ ràng hơn thế này không? Nhìn vào sự so sánh xu hướng giữa Bitcoin và chỉ số đô la Mỹ ($DXY) kể từ đầu năm, có hai sự phân kỳ rõ ràng:
Ngày 9 tháng 4 (sau khi thời hạn tạm dừng áp dụng thuế quan 90 ngày kết thúc)
Ngày 1 tháng 7 (khi Đạo luật Lớn, Đẹp được thông qua)
Mọi thứ đều hiển nhiên.
Vào tháng 7, thị trường đã nhận được dữ liệu cho thấy Hoa Kỳ đã ghi nhận mức thâm hụt ngân sách 316 tỷ đô la chỉ riêng trong tháng 5 năm 2025. Đây là mức thâm hụt hàng tháng cao thứ ba trong lịch sử. Ban đầu, thị trường đã có kỳ vọng vì Musk phản đối dự luật chi tiêu.
Tuy nhiên, hy vọng đó nhanh chóng tan biến vào đầu tháng 7.
Vào thời điểm đó, đà tăng của Bitcoin dường như được hưởng lợi từ kỳ vọng của thị trường về một thỏa thuận thương mại. Nhưng hóa ra, dù thỏa thuận thương mại có được công bố hay không, kết quả thị trường vẫn nhất quán một cách đáng ngạc nhiên: lợi suất trái phiếu tăng, Bitcoin tăng vọt, đồng đô la giảm và vàng tăng giá.
Đây không phải là điều kiện thị trường “bình thường”. Chúng tôi đã dự đoán và nắm bắt được xu hướng này: Chúng tôi đã mua vào các đợt thoái lui ở mức 80.000 đô la, 90.000 đô la và 100.000 đô la, với mức giá mục tiêu là 115.000 đô la.
Thứ sáu tuần trước, chúng tôi đã nâng mục tiêu lên hơn 120.000 đô la – mức vừa mới đạt được.
Đây chắc chắn là sự thúc đẩy kép (lợi ích kép) cho vàng và Bitcoin.
Tính đến thời điểm hiện tại của năm nay, chỉ số SP 500 đã giảm 15% tính theo giá trị bitcoin. Và nếu tính từ năm 2012, SP 500 đã giảm đến 99,98% tính theo giá trị bitcoin. Tình hình hiện tại là: giá trị của Bitcoin đã tăng vọt, trong khi giá trị của đồng đô la Mỹ lại giảm.
Một lần nữa, hãy chú ý đến thâm hụt tài chính của Hoa Kỳ.
Quan trọng hơn, các quỹ đầu tư tổ chức dường như đang đổ xô vào thị trường để theo đuổi vòng quay này của thị trường Bitcoin.
Quy mô quản lý tài sản (AUM) của Bitcoin ETF IBIT đã nhanh chóng tăng lên mức cao kỷ lục 76 tỷ đô la Mỹ chỉ trong vòng chưa đầy 350 ngày. Trong khi đó, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới GLD phải mất hơn 15 năm mới đạt được quy mô tương tự.
Trong các cuộc trao đổi chuyên sâu với các nhà đầu tư tổ chức, chúng tôi nhận thấy một sự đồng thuận thường xuyên: nhìn chung, các quỹ đầu tư tổ chức như văn phòng gia đình và quỹ đầu cơ không thể tiếp tục bỏ qua Bitcoin . Ngay cả các quỹ bảo thủ cũng đang cân nhắc phân bổ khoảng 1% tài sản đang quản lý (AUM) của họ cho Bitcoin .
Cần lưu ý rằng khi chúng ta nói Bitcoin đang ở chế độ khủng hoảng, chúng ta không bi quan về các tài sản khác. Trên thực tế, tác động kích thích ngắn hạn của việc tăng chi tiêu thâm hụt là tích cực, và các tài sản rủi ro có thể tiếp tục tăng trong ngắn hạn .
Tất nhiên, tác động tiêu cực lâu dài của nó không thể bị bỏ qua .
Trớ trêu thay, nếu vấn đề thâm hụt được giải quyết, mọi khó khăn của nước Mỹ sẽ được giải quyết. Nó sẽ hạ lãi suất, kiềm chế lạm phát và thúc đẩy đồng đô la. Nhưng Bitcoin biết rằng điều này gần như không thể xảy ra — hãy nhìn vào cách tăng trưởng của nó sau khi dự luật chi tiêu được thông qua.
Những thay đổi trong bối cảnh kinh tế chính là cơ hội cho các nhà đầu tư. Khi thị trường dần dần vượt qua cuộc khủng hoảng chi tiêu thâm hụt đang diễn ra, dòng vốn đang trải qua một đợt luân chuyển quy mô lớn, và kết quả là giá tài sản biến động dữ dội.
Cuối cùng, điều thú vị cần lưu ý là các vị thế bán khống có đòn bẩy trên Ethereum hiện đang ở mức cao nhất mọi thời đại, theo báo cáo của ZeroHedge. Điều này tương tự như những gì chúng tôi đã quan sát được trước khi thị trường chạm đáy vào tháng 4 năm 2025.
Liệu một đợt bán khống quy mô lớn trên thị trường tiền điện tử sắp diễn ra? Có thể điều gì đó đang diễn ra…
