Sau khi $ZKJ và $KOGE flash crash, hoạt động của Binance Alpha đã giảm đáng kể. Theo dữ liệu của Dune, số lượng người dùng giao dịch Alpha đã giảm mạnh từ mức cao nhất là 233.000 vào ngày 12 tháng 6 xuống còn 195.000 vào ngày 15 tháng 6, với mức giảm gần 40.000 chỉ trong ba ngày, một sự sụt giảm đáng kể. Tính đến hôm nay, số lượng người dùng thực sự giao dịch trên nền tảng đã giảm thêm xuống còn 70.000, cho thấy sự sụt giảm mạnh về sự nhiệt tình và mong muốn tham gia của người dùng. Đồng thời, chi phí cận biên của các điểm đánh bóng đã tăng đáng kể và hiệu quả về chi phí của các trò chơi Alpha đang giảm nhanh chóng.
Cùng lúc đó, một số dự án mới ra mắt của Binance Alpha đã cho thấy dấu hiệu “được tài trợ ngay khi ra mắt”.
BlockBeats đã tính toán lợi nhuận của dự án tích điểm mới VELO của Binance Alpha. Trong những trường hợp bình thường (với số tiền gốc là 1.000 đô la), thu nhập người dùng Alpha hiện tại có lãi đôi chút. Nếu tính toán giao dịch giữa các token Alpha, thì hao mòn giao dịch hàng ngày là 4 đô la, thu nhập dự kiến trong 30 ngày là 224 đô la, chi phí dự kiến trong 30 ngày là 120 đô la và lợi nhuận dự kiến trong 30 ngày là 104 đô la, với mức trung bình là 3,5 đô la mỗi ngày.
Bắt đầu từ 00:00 (UTC) ngày 17 tháng 6 năm 2025, Binance Alpha sẽ chính thức triển khai các quy tắc mới và khối lượng giao dịch giữa các token Alpha sẽ không còn được đưa vào tính toán Điểm Alpha nữa. Điều này có nghĩa là các chiến lược từng dựa vào chênh lệch giá trong các nhóm như ZKJ/KOGE sẽ không còn hiệu quả nữa và người dùng sẽ phải đối mặt với ngưỡng cao hơn để kiếm điểm và cấu trúc thanh khoản phức tạp hơn.
Có thể thấy trước rằng do $ZKJ giảm mạnh, mô hình khuyến khích của Binance Alpha đã bước vào giai đoạn điều chỉnh. Hậu quả trực tiếp của sự thay đổi cơ chế này là một số lượng lớn người dùng ban đầu hoạt động trong hệ sinh thái Alpha đang chọn rời đi. Một số người đã mất tiền trong nhóm tiền tệ kép $ZKJ/$KOGE và những người khác thấy rằng lợi ích cận biên của việc đánh dấu điểm thấp hơn chi phí giao dịch và không còn muốn đầu tư năng lượng nữa.
Trong cuộc phỏng vấn độc quyền này, BlockBeats đã phỏng vấn một số người dùng Alpha, bao gồm các nhà cung cấp LP đã chịu tổn thất thực tế trong đợt lao dốc này và những người tham gia bình thường đã thử chênh lệch điểm nhưng lợi nhuận không như mong đợi. Một số người trong số họ đã quyết định rút lui hoàn toàn khỏi trò chơi Alpha, trong khi những người khác vẫn đang do dự liệu có nên tiếp tục tìm kiếm cơ hội mới hay không. Thông qua câu chuyện của họ, chúng ta có thể khôi phục lại những cảm xúc và suy nghĩ thực sự đằng sau làn sóng từ chức như vực thẳm này.
Những người đã từ bỏ
Lợi nhuận ban đầu thực sự cao, và phí thì thấp, đặc biệt là vì chúng tôi cũng có MapleStory. Vào cuối tháng 5, chúng tôi đã thêm 20 tài khoản. Do phải gọi điện trực tiếp thường xuyên, tôi đã giao tài khoản của chủ tài khoản cho họ để họ tự quản lý, và chúng tôi duy trì khối lượng giao dịch thực tế là 16.000 đô la mỗi ngày.
Tuy nhiên, khi số lượng người tham gia tăng lên và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, Jiang Jiu cho biết anh đã nhận thấy những dấu hiệu bất ổn vào giữa tháng 6: Tôi nhận thấy có điều gì đó không ổn vào ngày 14. Vào ngày hôm đó, một số tài khoản đã thua lỗ rất lớn, lên tới 160 U. Điều đó quá bất thường, nhưng vì tôi lo lắng về cách thay đổi chiến lược nên tôi đã bỏ qua những rủi ro có thể xảy ra hoặc những rủi ro mà tôi không muốn thừa nhận. Tôi vẫn còn kỳ vọng quá cao.
Đáng tiếc hơn nữa là trong lúc ZKJ lao dốc, một người bạn của Jiangjiu đã lầm tưởng câu hỏi “Bạn đánh răng xong chưa?” của anh là một lời thúc giục, và vội vàng tăng vị thế của mình trong ZKJ, và cuối cùng mất tới 60%. Jiangjiu nhớ lại rằng ban đầu anh muốn đợi bạn mình trả lời trước khi nhắc nhở anh ta không nên tiếp tục đánh răng và chờ xem tình hình, nhưng đối phương đã hiểu lầm ý định của anh và ngay lập tức thoát khỏi giao dịch. Sau khi mua, anh ta thấy rằng mình không thể bán được một cách suôn sẻ, vì vậy anh ta đã nhờ Jiangjiu giúp đỡ. Jiangjiu không có thời gian để giải thích chi tiết về cách nhanh chóng thoát ra với mức giá thấp, cuối cùng dẫn đến việc bạn anh ta nhìn giá giảm. Về vấn đề này, anh ta thẳng thắn thừa nhận rằng cốt lõi của khoản lỗ này không phải là may mắn, mà là chi phí nghiên cứu thông tin và truyền thông.
Khi được hỏi liệu anh đã liên lạc với nhóm dự án hay chưa, Jiangjiu cho biết anh chưa cố gắng tìm kiếm phản hồi. Những điều như thế này quá phổ biến trong giới tiền điện tử. Trừ khi nền tảng giao dịch sẵn sàng dẫn đầu, nếu không các nhà đầu tư bán lẻ sẽ mất tiền và không có nơi nào để phàn nàn. Họ vẫn phải thận trọng.
Ông cũng nói thêm rằng kể từ khi mất các nhóm giao dịch phí thấp như ZKJ và KOGE, số điểm mất đi đã tăng đáng kể và phần thưởng mỗi kỳ đã giảm xuống còn khoảng 50-60U, trong khi ngưỡng điểm ngày càng cao. Ông đang trên bờ vực từ bỏ, nhưng tôi vẫn muốn vật lộn và nhìn thấy thu nhập trong vài kỳ tiếp theo. Nếu không thỏa đáng, tôi chỉ có thể từ bỏ.
Không giống như Jiangjiu, Mosquito đã vận hành bốn tài khoản, với tổng lợi nhuận khoảng 5000U trước khi sụp đổ. Anh ta phát hiện ra sự biến động bất thường của ZKJ vào ngày trước khi sụp đổ, nhưng vì giá của loại tiền tệ này đã phục hồi vào thời điểm đó, điều này làm tăng thêm tâm lý may rủi của anh ta.
Tôi thấy rằng ZKJ đã dao động vào ngày hôm trước và tôi giữ nguyên trong một giờ. Tôi thấy rằng nó đã tăng trở lại và tôi đã đạt được 5U. Khi nó giảm mạnh vào ngày hôm đó, tôi thấy rằng mức tăng đột biến rất mạnh và tôi nghĩ rằng nó giống như ngày hôm trước.
Tâm lý may rủi này đã khiến Mosquito Xiang sử dụng một tài khoản thứ hai để tiếp tục tham gia thị trường sau khi tài khoản đầu tiên của anh bị khóa ở mức 30U. Tôi nghĩ rằng nó sẽ giống như ngày hôm trước, vì vậy tôi đã không di chuyển tài khoản này và tiếp tục thực hiện nhiệm vụ 1800U với tài khoản thứ hai. Kết quả là, tài khoản thứ hai cũng bắt đầu lao dốc.
Cuối cùng, Mosquito quyết định bán lỗ khi giá giảm xuống còn 0,8, tổng lỗ hơn 2000U. Tôi vẫn chưa chú ý đủ đến rủi ro. Tôi nên chú ý nhiều hơn đến quy mô của nhóm. Quả thực đã có một đợt rút tiền lớn khỏi nhóm vào ngày hôm đó.
Mosquito Xiang tin rằng dự án Alpha sắp kết thúc. Đầu vào và đầu ra không cân xứng. Nếu bạn bị bắt vài lần, thì đó là sự lãng phí thời gian. Hôm nay, tất cả các tài khoản đã nhận được trợ cấp sinh hoạt tối thiểu và đã rút tiền.
Không chỉ có nhang muỗi. Trong cuộc phỏng vấn với BlockBeats, nhiều người được phỏng vấn đã đề cập rằng tỷ lệ đầu vào-đầu ra của Binance Alpha đã giảm và nhiều người không còn lựa chọn chiến lược nhiều tài khoản nữa.
Cửa sổ trả cổ tức của Alpha có thể sắp đóng lại.
Dưới chi phí chìm, việc đánh bóng điểm vẫn tiếp tục
Anh Jie là người sáng lập cộng đồng sinh thái BSC và đã tham gia vào các hoạt động của Alpha kể từ đợt IPO đầu tiên của Shell. Là người truyền đạt thông tin trong cộng đồng, lần này anh cũng không tránh khỏi rủi ro hệ thống.
Lúc đó tôi cảm thấy rằng khi stablecoin không còn ổn định nữa, giá sẽ biến động rất nhiều. Thực tế, tôi đã ngửi thấy mùi tê giác xám sắp đến. Tuy nhiên, vì công việc quản lý tài khoản và thời gian giao dịch sẽ chiếm hết cuộc sống cá nhân của tôi, (tôi không thể kiểm soát kịp thời) Anh Jie nói.
Trong lúc lao dốc, Jie đã ngay lập tức dừng lỗ và thông báo cho các thành viên trong nhóm, nhưng vẫn phải đối mặt với khoản lỗ lớn. Anh tin rằng khoản lỗ này không thể hoàn toàn là do may mắn: Tôi chỉ có thể nói rằng tôi cần phải trả học phí cho thị trường một lần nữa. Vẫn còn nhiều cách để tránh tình trạng này. Chỉ là tôi tình cờ bắt kịp thời điểm này khi tôi đang thực hiện một lượng lớn thao tác quẹt thẻ và hai tài khoản đang quẹt thẻ cùng một lúc, vì vậy tôi không thể tránh khỏi tình huống bị cắt đôi ngay tại chỗ.
Trải nghiệm này khiến Jie suy ngẫm về chiến lược kiểm soát rủi ro của riêng mình, đặc biệt là tầm quan trọng của các công cụ giám sát trên chuỗi. Anh ấy nghĩ rằng một số công cụ giám sát trên chuỗi sẽ cần thiết trong tương lai. Tôi cảm thấy giá của đồng tiền ngay từ lần đầu tiên. Sức chứa của nhóm đang giảm, vì vậy giá của đồng tiền sẽ mang lại những biến động lớn hơn.
Mặc dù vậy, Jiege cho biết ông sẽ tiếp tục tham gia Alpha. Nếu có lợi nhuận thì tiếp tục làm việc chăm chỉ là điều đáng giá. Tất nhiên, tôi cũng mong đợi nhiều mô hình ra mắt công bằng sáng tạo hơn từ Alpha.
Chiến lược ban đầu là 33 lần ở mức 60.000, sau đó là 66 lần ở mức 130.000. Lợi nhuận vẫn chưa được tính toán chi tiết, Siner cho biết. Chiến lược giao dịch tần suất cao, số lượng lớn này có thể mang lại lợi nhuận đáng kể trong thời kỳ giá tiền tệ ổn định, nhưng nó cũng làm tăng rủi ro hoạt động.
Những tổn thất chính của ông không đến từ biến động thị trường, mà là từ lỗi của con người: Lý do chính dẫn đến tổn thất là do lỗi của chính tôi. Đầu tiên là tôi quên bán Koge vào ngày 16, và sau đó tôi quyết định mua 130.000, hơi quá mức. Tài khoản mà tôi quên bán hiện đã giảm từ 1.000 u xuống còn 400 u.
Hoạt động tài khoản quy mô lớn cũng mang lại thách thức về hiệu quả. Tôi thường làm mới tất cả các tệp trong 1-2 giờ, nhưng khối lượng công việc của 170.000 tệp là quá nặng, vì vậy tôi đã làm mới trong bốn hoặc năm ngày liên tiếp và không có lần làm mới nào.
Không giống như nhiều người dùng đã rời khỏi thị trường, Siner vẫn tự tin về tương lai của Alpha. Khi được hỏi liệu anh có tiếp tục đánh bại Alpha không, Siner nói, Tôi phải tiếp tục. Tôi vừa tìm ra một phương pháp không mất mát. Điều này có nghĩa là anh sẽ tiếp tục tìm kiếm cơ hội đầu cơ trong hệ sinh thái Alpha, ngay cả sau khi các quy tắc được điều chỉnh.
Đối với Tian Ge, người không chịu bất kỳ tổn thất nào trong vụ sụp đổ của ZKJ, việc rời khỏi Alpha có nghĩa là chi phí chìm của khoản đầu tư ban đầu không thể được thu hồi. Đã có 200% chi phí chìm trong giai đoạn đầu. Nếu bạn từ bỏ, thì tương đương với việc vứt bỏ mọi thứ. Và nếu sau này có một dự án tốt trên Alpha, bạn có thể lấy lại tiền của mình chỉ trong một đợt.
Anh Tian tóm tắt tâm lý tham gia dự án Alpha như sau: Đều là dự án rác, không có tình cảm gì với chúng.
Phần kết luận
Jiangjiu thừa nhận rằng thu nhập từ việc tính điểm của Alpha không còn đủ để trang trải chi phí hoạt động. Bây giờ phần thưởng chỉ là 50 hoặc 60 U, ngưỡng điểm cao và sự trượt giá giao dịch ngày càng lớn hơn. Bạn chỉ có thể kiếm được ba hoặc bốn nhân dân tệ một ngày. Sự sụp đổ của ZKJ/KOGE không chỉ lấy đi tiền gốc mà còn cả một con đường chênh lệch giá chi phí thấp. Một khi dự án Alpha hủy bỏ quy tắc tính khối lượng giao dịch giữa các cặp token vào điểm, người dùng sẽ phải đối mặt với tình trạng hao mòn giao dịch cao hơn và cấu trúc trò chơi điểm phức tạp hơn.
Binance Alpha từng được coi là một cơ chế cải tiến để khôi phục hoạt động trên chuỗi và sự tương tác của người dùng, nhưng mô hình điểm hiện tại rõ ràng đánh giá quá cao hiệu quả khuyến khích dài hạn của khối lượng giao dịch và LP, đồng thời đánh giá thấp rủi ro của các đợt tăng giá mang tính cấu trúc.
Với việc triển khai các quy tắc mới của Binance, Alpha đang dần chuyển từ một công cụ để kiếm lời chênh lệch giá sang một cơ chế khuyến khích tập trung nhiều hơn vào tương tác thực tế và nắm bắt giá trị. Điều này có nghĩa là các điểm không còn chỉ dựa trên khối lượng giao dịch hoặc hạn ngạch LP, mà nghiêng nhiều hơn về các chiều như thời gian nắm giữ, độ sâu tương tác và nhu cầu thực tế.
Tuy nhiên, đối với nhiều người dùng dựa vào các chiến lược chấm điểm chi phí thấp, sự thay đổi này buộc họ phải đánh giá lại tầm quan trọng của việc tham gia. Nếu Alpha muốn khởi động lại động cơ tăng trưởng của mình trong tương lai, họ sẽ phải tìm ra sự cân bằng mới giữa cơ chế phân phối công bằng và kiểm soát rủi ro.
Đối với những người dùng vẫn đang khám phá hệ sinh thái Alpha, chúng tôi khuyến nghị nên tăng cường nhận thức về quản lý rủi ro, chú ý đến các chỉ số như cấu trúc nhóm, cơ bản về mã thông báo và nồng độ LP, và tránh trở thành người nhận khi rủi ro hệ thống tiếp theo xuất hiện. Xét cho cùng, trong thế giới Web3 liên tục thử nghiệm và sai sót này, cửa sổ cho hoạt động chênh lệch giá sẽ luôn tồn tại, nhưng chi phí để giẫm lên sấm sét chưa bao giờ giảm.
