Tác giả gốc: TechFlow
Singapore, Hồng Kông, Dubai.
Trong ván cờ toàn cầu của ngành công nghiệp mã hóa, ba thành phố đang cạnh tranh để giành được sức mạnh thảo luận trong ngành và nguồn nhân tài theo những cách khác nhau.
Các quy định nghiêm ngặt của Singapore đã khiến đất nước lý tưởng trước đây mất đi hào quang, các chính sách cởi mở của Hồng Kông đã tạo nên làn sóng hồi hương, và Dubai đã trở thành ốc đảo tiền điện tử mới nổi với mô hình gánh nặng thuế bằng 0 + quy định cởi mở.
Ba vùng cao nguyên tiền điện tử này đều là môi trường sống trong mơ cho ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng giờ đây chúng đang đứng ở ngã ba đường của số phận. Ai sẽ là người cười cuối cùng trong Câu chuyện về ba thành phố này giữa nắm đấm sắt của cơ quan quản lý, dòng vốn và tham vọng Web3?
Singapore: Một thành phố lãng mạn
Singapore, hòn đảo nhỏ được mệnh danh là Thành phố Sư tử, từng là xứ sở lý tưởng trong mắt vô số người mơ mộng về tiền điện tử.
Ngày nay, cộng đồng tiền điện tử của Singapore đang bị bao phủ trong “màn sương mù tuân thủ”.
Vào tháng 6 năm 2025, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã ban hành thông báo cuối cùng yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số (DTSP) không được cấp phép phải ngừng cung cấp dịch vụ cho khách hàng ở nước ngoài trước ngày 30 tháng 6 và ngay cả các dự án ở nước ngoài của nhóm cốt lõi tại Singapore cũng phải tuân theo sự xem xét theo quy định của MAS.
Chính sách vẫn chưa rõ ràng và mọi người đã hoảng loạn một thời gian.
Kể từ đó, MAS của Singapore đã áp dụng kết hợp cả chiến thuật mềm mỏng và cứng rắn, vừa xoa dịu các nhà đầu tư vừa có lập trường cứng rắn đối với các sàn giao dịch nước ngoài.
MAS đã công bố lời giải thích mới nhất, nói rằng đối tượng giám sát chính là cái gọi là token thanh toán kỹ thuật số và token của các sản phẩm thị trường vốn, tức là token thanh toán hoặc token cổ phần. Các nhà cung cấp dịch vụ token quản trị và token tiện ích và quản trị không bị ảnh hưởng bởi các quy định và không cần phải xin giấy phép.
Ngoài ra, theo Bloomberg, các cơ quan quản lý Singapore đã đưa ra cảnh báo cuối cùng, kêu gọi các sàn giao dịch tiền điện tử lớn đang hoạt động tại nước này nhưng không có giấy phép địa phương phải nhanh chóng rút lui.
Theo TechFlow, nhiều sàn giao dịch tiền điện tử có trụ sở tại Singapore đã bắt đầu thực hiện kế hoạch sơ tán, chuyển nhân sự cốt lõi đến Hồng Kông, Malaysia và những nơi khác.
Tuy nhiên, việc những người tham gia tiền điện tử rời khỏi Singapore đã trở thành xu hướng từ lâu trước khi có sự hoảng loạn về chính sách.
Quá đắt đỏ, tôi không đủ khả năng chi trả cho việc ở đây. Ngay cả XIN, một chuyên gia tiền điện tử kỳ cựu, cũng cảm thấy chi phí sinh hoạt ở Singapore quá cao.
Một căn hộ tốt ở Orchard Road có giá khoảng 5.000 đô la Singapore (25.000 nhân dân tệ). Chỉ riêng chi phí này đã khiến nhiều người đau đầu, nhưng điều quan trọng hơn là việc kiếm tiền trở nên khó khăn hơn nhiều trong năm nay.
Theo ý kiến của Adam, một người hành nghề tiền điện tử, Singapore đã thu hút một lượng lớn người hành nghề trong quá khứ. Một mặt, Singapore an toàn và có sự bảo đảm của tổ chức. Mặt khác, mọi người đều có thể kiếm tiền và trang trải chi phí. Cho dù đó là bên dự án, sàn giao dịch hay VC, tất cả họ đều có thể có được một phần của thị trường tăng giá. Tuy nhiên, chu kỳ này dường như chỉ thuộc về Bitcoin. Một số lượng lớn các dự án altcoin đã phá vỡ giá phát hành của họ và các VC tiền điện tử đã mất hết tiền. Tốt hơn là tích trữ Bitcoin và nằm im còn hơn là làm ầm ĩ. Việc ở lại Singapore đã mất đi ý nghĩa của nó ngoại trừ việc chi phí tăng lên.
Qin, người đã sống ở Singapore trong nhiều năm, cũng nhận thấy rằng ngày càng có nhiều người trong ngành rời khỏi Singapore trong năm qua. Một hiện tượng rõ ràng là nhiều nhóm đi bộ đường dài trước đây hoạt động tích cực ở Singapore đã trở nên im ắng.
Dưới tác động của chính sách này, nhiều học viên sẽ lần lượt rời đi. Vậy ai sẽ tiếp tục ở lại Singapore?
1. Người hành nghề của các công ty được cấp phép tiền điện tử. Theo trang web chính thức của Singapore Mas, 24 công ty bao gồm COBO, ANTALPHA, CEFFU, MATRIXPORT, v.v. nằm trong danh sách miễn trừ và 33 công ty bao gồm BITGO, CIRCLE, COINBASE, GSR, Hashkey, OKX SG, v.v. đã có được giấy phép DTSP.
Thứ hai, những người hành nghề không cần giấy phép, chẳng hạn như các nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử, KOL, các bên tham gia dự án mã thông báo thanh toán và phi chứng khoán... Tuy nhiên, hầu hết những nhân sự trên đều là người sáng lập và giám đốc điều hành hoặc đã có được Thẻ thường trú nhân Singapore và định cư tại Singapore.
Tóm lại, Singapore đã thực hiện chiến lược nhân tài của mình để thu hút những cá nhân có đủ trình độ và có giá trị tài sản ròng cao.
Hồng Kông: Sự bùng nổ
Rời Singapore, điểm nóng tiền điện tử mới nằm ở đâu?
Hồng Kông và Dubai có thể là hai câu trả lời chính hiện nay.
Sau khi bản diễn giải cuối cùng về DTSP của Singapore được công bố, thành viên Hội đồng Lập pháp Hồng Kông Wu Jiezhuang đã ngay lập tức đưa ra tuyên bố song ngữ bằng tiếng Trung và tiếng Anh trên mạng xã hội rằng: Nếu bạn không thể tiếp tục kinh doanh tại Singapore và có ý định chuyển đến Hồng Kông, vui lòng liên hệ với tôi để biết chi tiết. Chúng tôi sẵn sàng hỗ trợ và chào đón bạn phát triển tại Hồng Kông!
Cảnh đêm của Cảng Victoria vẫn lộng lẫy như thường lệ, nhưng câu chuyện tài chính của Hồng Kông đang mở ra một chương mới.
Với việc niêm yết Circle, động thái thúc đẩy quản lý stablecoin của Hồng Kông đã thu hút sự chú ý của nhiều thủ đô trở lại Lion Rock.
Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Dự luật phát hành Stablecoin của Hồng Kông đã chính thức được thông qua, yêu cầu các đơn vị phát hành stablecoin phải được cấp phép và tài sản dự trữ của họ phải được hỗ trợ 100% bằng tài sản có tính thanh khoản cao. Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) thậm chí còn có thẩm quyền ngoài lãnh thổ để giám sát các stablecoin toàn cầu được neo theo đô la Hồng Kông.
Vào ngày 12 tháng 6, Bloomberg đưa tin rằng bộ phận quốc tế của Ant Group đang có kế hoạch nộp đơn xin giấy phép phát hành stablecoin tại Hồng Kông.
Ngoài các chính sách mã hóa ngày càng rõ ràng và chính xác, môi trường vĩ mô hiện tại của Hồng Kông đang có sự cải thiện chưa từng có so với vài năm trước khi thành phố này từng bị chế giễu là di tích tài chính.
Hãng truyền thông tài chính nổi tiếng Gelonghui Gelong đã chia sẻ một số bộ dữ liệu:
1. Mức giá thuê nhà ở tại Hồng Kông đã đạt mức cao mới;
2. Số lượng người Mỹ ở Hồng Kông (dữ liệu đại diện của người nước ngoài tại Hồng Kông) đã đạt mức cao mới. Trước khi dịch bệnh xảy ra, có 85.000 người Mỹ. Sau khi dịch bệnh kết thúc vào năm 2023, chỉ còn 70.000 người Mỹ. Hiện tại, dữ liệu mới nhất đã vượt quá 85.000 người Mỹ.
3. Phí nộp đơn mà Đại học Hong Kong thu (không phải phí tuyển sinh mà là phí nộp đơn) đã lên tới 800 triệu một năm.
Nhà sáng lập LD CAPITAL, Yi Lihua đã sống và làm việc tại Singapore và Hong Kong trong một thời gian dài, nhưng ông thừa nhận rằng ông thích Hong Kong hơn và sẽ ở lại Hong Kong trong một thời gian dài trong tương lai.
Hồng Kông có nhiều lợi thế, ví dụ như đồ ăn ngon hơn, khí hậu tốt hơn, gần đất liền hơn và chính sách thân thiện hơn. Ngoài ra, một điểm rất quan trọng là việc xin cấp thẻ căn cước ở Hồng Kông dễ hơn ở Singapore. Thẻ này được cấp sau khi bạn đã ở trong một khoảng thời gian nhất định, trong khi ở Singapore, bạn cần phải nộp đơn nhiều lần. Tôi nghĩ rằng ở lại Trung Quốc mãi mãi và để con cháu chúng ta tiếp tục là người Trung Quốc là lựa chọn tốt hơn. Yi Lihua nói.
Ngày càng nhiều người hành nghề tiền điện tử chọn chuyển từ Singapore đến Hồng Kông. Theo những người trong cuộc, nhà sáng lập TRON Justin Sun cũng chuyển từ Singapore đến Hồng Kông để định cư lâu dài.
Khi so sánh mức độ tăng giảm mức độ phổ biến giữa hai thành phố, một chỉ số rõ ràng là mức giá thuê.
Theo dữ liệu của Midland Realty, vào tháng 5 năm 2024, giá thuê nhà ở tại Hồng Kông đã tăng trong ba tháng liên tiếp, đạt mức cao nhất kể từ năm 2019.
Chỉ số cho thuê nhà tại thành phố Hong Kong (CRI) cho thấy chỉ số này đạt 125,38 vào tháng 5 năm nay, tăng 1,32% trong tháng, mức tăng lớn nhất trong 9 tháng và chỉ thấp hơn 2,05% so với mức cao lịch sử.
Ngược lại, trong nửa đầu năm 2024, giá thuê nhà riêng cao cấp ở Singapore đã giảm 4,5%, mức giảm lớn nhất trong số 30 thành phố trên toàn thế giới.
Dubai: “Thâm Quyến” của Trung Đông
Ngoài Singapore và Hồng Kông ở Đông Á, Dubai, ốc đảo sa mạc này, đang định hình lại bối cảnh quyền lực tiền điện tử với tốc độ chóng mặt.
Thuế thu nhập cá nhân bằng 0, thuế doanh nghiệp thấp tới 0-9%, chi phí sinh hoạt tương đối hợp lý, mang tính quốc tế hơn, một học viên đã sống và làm việc tại Dubai trong hai năm liệt kê những điểm hấp dẫn của thành phố này, Quan trọng hơn, các cơ quan quản lý ở đây thực sự hiểu và nắm bắt được sự đổi mới về tiền điện tử.
Vào năm 2025, Cơ quan quản lý tài sản ảo Dubai (VARA) đã tối ưu hóa hơn nữa các quy định quản lý và áp dụng mô hình sandbox-adapt-expand để cung cấp sự bảo vệ pháp lý rõ ràng hơn cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP).
Ngay từ năm 2024, Dubai đã tập hợp hơn 1.400 công ty khởi nghiệp blockchain với tổng giá trị định giá 24,5 tỷ đô la Mỹ, hình thành nên một hệ sinh thái hoàn chỉnh bao gồm hơn 90 quỹ đầu tư và 12 vườn ươm.
Theo dữ liệu của Chainalysis, ngành công nghiệp tiền điện tử của Dubai đóng góp khoảng 100 tỷ dirham (27,25 tỷ đô la Mỹ) vào giá trị đầu ra, chiếm 4,3% GDP của UAE.
Vào tháng 5 năm 2025, công ty đầu tư nhà nước MGX của UAE đã đầu tư 2 tỷ đô la vào Binance, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, đây là một tín hiệu thậm chí còn rõ ràng hơn.
Snow, một nhà đầu tư cấp cao trong ngành tiền điện tử, đã sống ở Dubai trong một thời gian dài. Nhiều cơ hội là lý do cốt lõi khiến cô chọn Dubai. Theo cô, mọi khía cạnh của Trung Đông đều không hoàn hảo như ở Singapore và Hồng Kông. Cho dù đó là hệ thống pháp luật hay cơ sở hạ tầng, nhiều nơi không hoàn hảo, nhưng nơi nào càng không hoàn hảo thì càng có nhiều cơ hội.
Dubai, giống như Thâm Quyến vào đầu thế kỷ trước, đã thu hút mọi người từ khắp nơi trên thế giới đổ về đây chỉ vì ước mơ ban đầu của họ - kiếm tiền.
Ngoài người bản địa Trung Đông, phần lớn dân số Dubai là người châu Âu, Nga, Ấn Độ và Trung Quốc... Mọi người đến đây để thảo luận kinh doanh và kiếm tiền, sau khi kiếm được tiền, họ sẽ mua nhà ở Dubai hoặc ở quê nhà.
Nancy, sống tại Dubai, từng là một đại lý bất động sản và đã chứng kiến sự tăng trưởng điên cuồng của thị trường nhà ở Dubai. Theo báo cáo gần đây của CBRE, một công ty dịch vụ bất động sản thương mại toàn cầu, giá nhà ở tại Dubai sẽ tăng trung bình 18% vào năm 2024. Đến quý đầu tiên của năm 2025, con số này sẽ đạt 20%.
Loại tiền điện tử mới này là động lực quan trọng hỗ trợ thị trường bất động sản Dubai.
Trong vài năm qua, các ông trùm tiền điện tử đến từ Trung Quốc đã mua một số lượng lớn các tòa nhà ở Dubai, Nancy cho biết.
Trước đó, Damac Properties, công ty phát triển bất động sản tư nhân lớn nhất Dubai, đã thông báo rằng họ sẽ chấp nhận các loại tiền điện tử như Bitcoin để thanh toán cho việc bán bất động sản.
Ngày nay, Dubai cũng là nơi thử nghiệm quan trọng nhất cho RWA bất động sản.
Vào ngày 1 tháng 5, MultiBank Group của Dubai, gã khổng lồ bất động sản MAG và nhà cung cấp blockchain Mavryk đã ký một thỏa thuận RWA trị giá 3 tỷ đô la, theo đó các dự án bất động sản cao cấp của MAG sẽ tiếp cận blockchain thông qua một thị trường RWA được quản lý.
Sở Đất đai Dubai (DLD), Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Quỹ Tương lai Dubai đã ra mắt một dự án bất động sản được mã hóa tại khu vực Trung Đông và Bắc Phi vào ngày 25 tháng 5. Các cơ quan chính phủ đã ra mắt một nền tảng cho phép các nhà đầu tư mua cổ phiếu được mã hóa của bất động sản sẵn sàng sở hữu tại Dubai.
Nhờ quy định thân thiện, Dubai hiện là nơi đặt trụ sở của nhiều sàn giao dịch, dẫn đầu là Binance, nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn nhất.
Ở Dubai và thậm chí toàn bộ Trung Đông, Binance có vị thế khá đặc biệt.
Binance là một nhãn nhận dạng rất hữu ích ở Dubai. Các nhân viên cũ, các công ty do Binance đầu tư, các đối tác của Binance... đều là những xác nhận nhận dạng chất lượng rất cao. Ngay cả khi không có danh tính như vậy, nhiều người sẽ cố gắng có được nó bằng cách nói rằng họ biết một giám đốc điều hành Binance nào đó, Nancy nói. Có lẽ chính hiệu ứng tích tụ do Binance mang lại đã khiến Dubai trở thành một trung tâm giao dịch thông tin và tài nguyên dự án quan trọng trên thị trường tiền điện tử. Một số lượng lớn các nguồn tài nguyên vỏ dự án tiền điện tử và các nhà tạo lập thị trường khác được giao dịch tại Dubai.
Ngoài nhân viên giao dịch, Dubai hiện là nơi có một số lượng lớn các KOL tiền điện tử nổi tiếng. Ví dụ, studio Coin Bureau, có 2,68 triệu người theo dõi trên Youtube, nằm ở Dubai.
Tuy nhiên, Dubai cũng phải đối mặt với những thách thức riêng.
Nhiệt độ mùa hè khắc nghiệt, khác biệt văn hóa, dịch vụ ngân hàng hạn chế và bất ổn địa chính trị đều là những mối lo ngại tiềm ẩn. Dubai rất tuyệt, nhưng không phải là lựa chọn lý tưởng của mọi người, Nancy nói. Nhiều người chỉ muốn kiếm tiền ở Dubai và rời đi khi họ kiếm đủ tiền. Dubai không phù hợp để sinh sống. So sánh thì Abu Dhabi có bầu không khí sôi động hơn.
Ngoài ra, sự khác biệt về văn hóa và múi giờ tại Dubai cũng có thể trở thành rào cản cho việc mở rộng sang thị trường châu Á. Dubai là cầu nối giữa châu Âu, châu Á và châu Phi, trong khi Hồng Kông là cửa ngõ vào châu Á, đặc biệt là thị trường Trung Quốc.
Các quy định chặt chẽ hơn của Singapore, sự phục hồi chính sách của Hồng Kông và sự trỗi dậy nhanh chóng của Dubai đã tạo ra một mô hình độc đáo giữa ba thành phố tiền điện tử: Hồng Kông đóng vai trò là cửa ngõ vào Châu Á, đặc biệt là thị trường Trung Quốc; Dubai là giao điểm của Châu Âu, Châu Á và Châu Phi; và Singapore có thể được định vị lại thành một trung tâm quản lý tài sản tiền điện tử tuân thủ và thể chế hóa hơn.
Cho dù đó là cảnh đêm rực rỡ của Cảng Victoria, cảnh quan hùng vĩ của tòa nhà Burj Khalifa hay những tòa nhà hiện đại tại Vịnh Marina của Singapore, đường chân trời của những thành phố này đang chứng kiến sự xuất hiện của một kỷ nguyên mới của tài chính tiền điện tử.
