Sau khi tuyên bố hoãn áp thuế bổ sung đối với Trung Quốc, Tổng thống Trump bất ngờ đăng trên mạng xã hội rằng các cuộc đàm phán thương mại với EU không đạt tiến triển, do đó ông khuyến nghị áp thuế trực tiếp 50% đối với EU kể từ ngày 1 tháng 6 năm 2025. Trump chỉ ra rằng EU có rào cản thương mại mạnh mẽ, thuế giá trị gia tăng, tiền phạt doanh nghiệp vô lý, rào cản thương mại phi tiền tệ, thao túng tiền tệ và các vụ kiện không công bằng và vô lý đối với các công ty Mỹ và tin rằng những biện pháp này đã dẫn đến thâm hụt thương mại không thể chấp nhận được lên tới hơn 250 tỷ đô la mỗi năm tại Hoa Kỳ.
Ngay khi thị trường đang chuẩn bị cho sự trả đũa từ EU, Trump đã nhanh chóng thay đổi lập trường sau cuộc gọi với Chủ tịch Ủy ban châu Âu và tuyên bố ngày áp dụng thuế quan sẽ được hoãn lại đến ngày 9 tháng 7. Bây giờ chúng ta lại quay lại vạch xuất phát, tuy nhiên đồng đô la đã chịu nhiều áp lực hơn khi bắt đầu tuần này.
Để đơn giản hóa logic chung, nếu mục tiêu của Hoa Kỳ là xóa bỏ thâm hụt thương mại với các đối tác thương mại của mình, thì về cơ bản, Hoa Kỳ đang yêu cầu EU trả khoảng 200 tỷ đô la một năm làm phí vào cửa để thâm nhập thị trường Hoa Kỳ, đây rõ ràng là mức giá không thể chấp nhận được đối với hầu hết mọi người.
Trên thực tế, theo phân tích của Citi, trong khuôn khổ lý thuyết trò chơi, kết quả cuối cùng của Cân bằng Nash mà Hoa Kỳ và châu Âu đạt được có thể là mức thuế quan 50% đối với nhau.
Đối với Nhật Bản, theo cùng phân tích, tình huống không thỏa thuận có thể mang lại lợi ích nhiều nhất cho Nhật Bản, xét đến tác động cực kỳ hạn chế đối với xuất khẩu ròng của nước này. Trớ trêu thay, việc đạt được một thỏa thuận toàn diện với Hoa Kỳ trong điều kiện hiện tại có thể là kết quả tồi tệ nhất, vì vậy sẽ không có gì ngạc nhiên nếu các cuộc đàm phán trong tương lai giữa hai bên rơi vào bế tắc.
Tất nhiên, còn nhiều yếu tố động lực mà thị trường và các nhà kinh tế chưa nắm bắt được (như sự phụ thuộc vào đất hiếm). Giống như tình hình ở Trung Quốc, Hoa Kỳ cuối cùng có vẻ đã chọn đưa ra những nhượng bộ toàn diện và chấp nhận những kết quả không lý tưởng. Tương tự như Nhật Bản, các nhà kinh tế nhìn chung tin rằng Trung Quốc dự kiến sẽ đạt được một thỏa thuận toàn diện với Hoa Kỳ và cách tiếp cận tốt nhất là trì hoãn quá trình đàm phán để có được nhiều nhượng bộ hơn từ Hoa Kỳ, và điều này thực sự đang diễn ra.
Đối với thị trường vĩ mô toàn cầu, đây cũng là “giải pháp tối ưu”: Hoa Kỳ rút lại chính sách ép buộc kinh tế toàn cầu giảm tốc đồng bộ, đồng đô la Mỹ trở thành mục tiêu gây sức ép chính, trong khi diễn biến mạnh mẽ của thị trường chứng khoán nước ngoài phần nào bù đắp tác động.
Quay trở lại thị trường, ngoài đồng đô la Mỹ, đồng tiền giảm giá lớn nhất là tài sản thu nhập cố định toàn cầu. Việc hạ xếp hạng tín dụng gần đây, kết quả ngân sách đáng thất vọng và một loạt các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc yếu đã đẩy lợi suất trái phiếu lên mức cao nhất.
Cú đánh kép từ lợi suất trái phiếu tăng vọt và lo ngại về ngân sách tài khóa đã khiến SPX hoạt động kém hơn các thị trường toàn cầu khác và các loại tài sản vĩ mô, chịu mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ đầu tháng 4 (-1,6%), với tất cả các lĩnh vực đều chịu áp lực bán.
Sự sụt giảm gần đây của cổ phiếu Hoa Kỳ diễn ra vào thời điểm tâm lý chung của thị trường chứng khoán đã tăng trở lại mức quá nóng, đặc biệt là ở các thị trường Hoa Kỳ, Trung Quốc và châu Âu.
Trong khi cổ phiếu tăng trưởng và bất động sản nhạy cảm nhất với lợi suất, mức phí bảo hiểm dài hạn cao hơn cũng đã kéo giá vàng giao ngay xuống vì rủi ro địa chính trị và suy thoái đã dần giảm bớt trong tháng qua.
Trong ngắn hạn, chúng tôi tin rằng những lo ngại hiện tại của thị trường về ngân sách và vấn đề chi tiêu của Hoa Kỳ có thể bị phóng đại quá mức, giống như sự hoảng loạn trước đây về suy thoái kinh tế. Khi các biện pháp thuế quan của chính phủ được triển khai dần dần, dự kiến chúng sẽ mang lại nguồn thu tài chính đáng kể trong tương lai, giúp bù đắp một phần áp lực thâm hụt trong ngắn hạn.
Ngược lại, tiền điện tử đã cho thấy khả năng phục hồi tuyệt vời trong hai tuần qua, với giá BTC vượt trội hơn cổ phiếu và trái phiếu Hoa Kỳ khoảng 15% trong ba tuần qua.
Xét về dòng tiền quỹ ETF, dòng tiền chảy vào ròng đạt 2,75 tỷ đô la Mỹ chỉ trong một tuần, mức cao thứ ba trong lịch sử, trong đó ETH cũng thu hút dòng tiền chảy vào ròng là 248 triệu đô la Mỹ.
Việc thông qua Đạo luật GENIUS Stablecoin được coi rộng rãi là một cột mốc quan trọng trong sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, mặc dù phải trả giá bằng việc tăng cường giám sát và can thiệp theo quy định của các tổ chức, khiến khái niệm tiền điện tử ban đầu ngày càng xa rời tinh thần phi tập trung.
Độ lệch biến động của BTC và ETH đã trở lại mức bình thường hơn, có xu hướng tăng và biến động ngụ ý chung cũng đã phục hồi, cho thấy các nhà đầu tư không còn bán khống các đợt tăng giá nữa mà thay vào đó chuyển sang định vị cho một đợt đột phá tăng giá bền vững hơn.
Cùng lúc đó, MicroStrategy thông báo sẽ phát hành vòng cổ phiếu ưu đãi mới nhất trị giá 2,1 tỷ đô la theo giá thị trường để tăng lượng BTC nắm giữ. Môi trường vĩ mô hiện tại vẫn mang lại động lực và đà tăng trưởng dường như đang thiên về tiền điện tử. Hơn nữa, xu hướng giá gần đây về mặt cấu trúc lành mạnh hơn và tâm lý theo đuổi mức cao đã suy yếu đáng kể, tạo điều kiện cho giá tiếp tục tăng đột phá và thiết lập mức cao mới trong những tuần tới.
Chúc mọi người may mắn và giao dịch suôn sẻ!
Bạn có thể sử dụng tính năng SignalPlus Trading Vane miễn phí tại t.signalplus.com/news . Công cụ này tích hợp thông tin thị trường thông qua AI và giúp bạn hiểu rõ tâm lý thị trường chỉ trong nháy mắt. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi theo thời gian thực, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlusCN hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat, vui lòng xóa khoảng cách giữa tiếng Anh và số: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để giao lưu và tương tác với nhiều bạn bè hơn.
Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com
