Tác giả gốc: 1984 là ngày hôm nay, thành viên cốt lõi của thorchain
Bản tổng hợp gốc: zhouzhou, BlockBeats
Lưu ý của biên tập viên: Thorchain phải đối mặt với các vấn đề nợ nghiêm trọng, bất chấp rủi ro, giao thức này vẫn có tiềm năng kinh doanh rất lớn, tạo ra hơn 30 triệu đô la phí mỗi năm. Thông qua các biện pháp như đóng băng các vị thế cho vay và tiết kiệm, hủy bỏ đòn bẩy, yêu cầu token hóa, v.v., giao thức có thể được lưu lại và tính thanh khoản cốt lõi của nó được duy trì. Đồng thời, một ủy ban thiết kế kinh tế sẽ được thành lập để đảm bảo rằng thỏa thuận quay trở lại các nguyên tắc cơ bản, cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và ngăn ngừa một cuộc khủng hoảng nợ khác.
Sau đây là nội dung gốc (nội dung gốc đã được chỉnh sửa cho dễ đọc và dễ hiểu):
THORChain phá sản và TC không thể thanh toán khoản nợ bằng Bitcoin và Ethereum trong trường hợp phải hoàn trả khoản nợ lớn hoặc người gửi tiền hủy đòn bẩy bằng tài sản tổng hợp.
Những người xác nhận đã quyết định tạm dừng mạng, trong thời gian đó họ sẽ bỏ phiếu về kế hoạch tổ chức lại. Tôi sẽ không vòng vo và giả vờ rằng mọi thứ đều ổn, bởi vì thực tế không phải vậy.
Trách nhiệm pháp lý của Thorchain:
97 triệu USD nợ vay (eth btc)
Khoảng 102 triệu USD tiền gửi và tài sản tổng hợp (eth btc)
Tài sản của Thorchain đã được bơm vào nhóm thanh khoản với 107 triệu USD thanh khoản bên ngoài. Nếu hoảng loạn xảy ra, LP có thể rút những tài sản này bất cứ lúc nào hoặc người nắm giữ rune có thể bán chúng. Nghĩa vụ vay được đáp ứng bằng cách đúc RUNE và bán nó vào các nhóm thanh khoản, khiến thiết kế trở nên trái ngược hoàn toàn và tình hình trở nên tồi tệ hơn tưởng tượng. Sau khi trả hết 4 triệu đô la nợ RUNE ngày hôm qua, giao thức vẫn còn nợ thêm vài triệu RUNE.
Theo thiết kế, giao thức này là short Bitcoin và Ethereum. Kể từ khi tôi tham gia cộng đồng này (bắt đầu với ILP), tôi đã cảnh báo về sự nguy hiểm của đòn bẩy tiềm ẩn. Tôi đã ủng hộ việc giảm đòn bẩy kể từ khi ra mắt các sàn giao dịch phát trực tuyến, nơi các giao thức yêu cầu ít vốn hơn để lấp đầy vì hiện tại thanh khoản đang hoạt động có thể tham gia vào việc lấp đầy chúng.
Tôi không vui khi viết bài này, xin đừng đổ lỗi cho người đưa tin, tôi đứng lên vì Thorchain đã trở nên quá phức tạp và chỉ một số ít người có thể hiểu đầy đủ về đặc điểm đòn bẩy và tính thanh khoản tương tác và ảnh hưởng đến tài sản cơ bản của . Nếu không hành động, đây sẽ trở thành cuộc chạy đua trốn thoát và giá trị của toàn bộ thỏa thuận sẽ bị mất đi.
Thorchain có hai lựa chọn:
1. Hãy để mọi thứ tiếp tục phát triển, khoảng 5-7% giá trị sẽ được một số người trích xuất trước, RUNE sẽ đi vào vòng xoáy đi xuống và THORChain sẽ bị phá hủy.
2. Vỡ nợ, phá sản, cứu vãn phần có giá trị và phát triển nó hết mức có thể để trả nợ mà không ảnh hưởng đến tính khả thi của thỏa thuận.
Phương án 1: 75 triệu USD đầu tiên rút khỏi thị trường sẽ được hoàn trả đầy đủ và 1,5 tỷ USD giá trị sẽ bị xóa sổ.
Phương án 2: Giá trị của mạng được bảo toàn và mọi người cùng nhau làm việc để khôi phục số vốn 200 triệu USD.
Để thực hiện được phương án 2, chúng ta cần được hướng dẫn bởi nguyên tắc hướng dẫn là cứu mạng và tăng giá trị của nó. Điều này bắt đầu với các đối tác, điều mà tôi sẽ trình bày chi tiết sau. Tôi chỉ mong các đối tác đọc được điều này và biết rằng nếu đề xuất này được chấp nhận, họ sẽ lại trở thành lớp ưu tiên.
Thorchain có giá trị, nó đã tạo ra hơn 30 triệu đô la phí vào năm ngoái, hiện đang chạy ở tốc độ cao hơn và có vị trí tốt để thoát khỏi tình trạng khó khăn này. Tôi đang làm việc với một số ít người thực sự hiểu thiết kế kinh tế của Thorchain để đưa ra giải pháp này. Steve sẽ đăng nó lên Developers Discord và anh ấy có thể viết nó tốt hơn tôi.
Đề xuất hiện tại tương đương với việc bảo vệ phá sản theo Chương 11 và Bitfinex đã làm điều tương tự và cuối cùng đã thành công trong việc bồi thường đầy đủ cho người dùng.
Có hai loại thanh khoản trong hệ sinh thái cần thiết để các sàn giao dịch tiếp tục hoạt động:
Thứ đầu tiên cần được bảo vệ là LP.
Những người kinh doanh chênh lệch giá sử dụng tài khoản giao dịch không bị ảnh hưởng bởi việc đóng băng này.
Thorchain quá phức tạp và phải quay lại những điều cơ bản để phát triển. Cho đến lúc đó, không có nguồn vốn thông minh nào có thể mua được RUNE hoặc LP vì rủi ro quá lớn. Một khoản nợ công lớn sẽ là công thức thanh lý, như chúng ta đã thấy nhiều lần với DEFI.
Đây là những gì chúng tôi nghĩ rằng thorchain cần phải làm nếu muốn sống sót qua cuộc khủng hoảng này và phát triển mạnh sau đó:
Tất cả các vị thế cho vay và gửi tiền sẽ bị đóng băng vĩnh viễn.
Chụp ảnh nhanh khoản nợ (giá trị của người tiết kiệm, khoản nợ BTC/ETH của người đi vay).
Token hóa các yêu cầu của tất cả người đi vay và người tiết kiệm.
Tạo một "mô-đun sa thải" sẽ tự động nhận 10% doanh thu của hệ thống.
Tạo một cuộc đấu giá do người mua xác định trong đó chủ sở hữu yêu cầu được mã hóa có thể bán yêu cầu của họ với tính thanh khoản có sẵn trong mô-đun tháo gỡ bất kỳ lúc nào và bất kỳ người bán nào có được tính thanh khoản đó sẽ đốt yêu cầu của họ.
Tạo thị trường thứ cấp cho giao dịch P2P đối với các xác nhận quyền sở hữu được mã hóa.
Triển khai kill switch và khuyến khích rút tiền từ nhóm RUNE, đóng nhóm RUNE trong vòng một tháng.
Phá hủy tất cả các khóa ví POL, do đó ngăn chặn sự can thiệp sâu hơn của các nhà hoạch định trung tâm vào POL.
Giá trị của Thorchain đã bị giảm đi vì không thể mua được trong một thời gian dài. Vốn thông minh sẽ không tham gia LP, một khi họ phân tích độ phức tạp của nó, họ sẽ thấy có điều gì đó không ổn. Bản thân sản phẩm này không chỉ hoạt động thành công mà thậm chí còn phát triển mạnh, tạo ra khoảng 200.000 USD phí mỗi ngày.
Nếu Thorchain muốn phát triển và có cơ hội đền bù đầy đủ cho người dùng thì nó cần một khởi đầu mới. Mọi gánh nặng nợ không bền vững đều phải được loại bỏ.
Mitch Will của CRV từng có đòn bẩy được cho là tương đối hợp lý và mặc dù được áp dụng nhưng giá CRV vẫn giảm mạnh cho đến khi anh ta bị thanh lý. Tôi nghĩ chúng tôi đang tiến rất gần đến việc đạt được sự đồng thuận tương tự với Thorchain.
Trong trường hợp của Thorchain, khoản nợ ở cấp độ giao thức và nghịch đảo hơn CRV vì giao thức này đang bán khống Bitcoin và bán RUNE không lưu hành. "Tài sản thế chấp" hiển thị trên bảng điều khiển được hỗ trợ bởi RUNE không lưu hành, không phải thanh khoản.
Việc hoàn trả khoản vay không chỉ bán RUNE một cách máy móc mà giao thức còn thực sự bán khống 175 triệu USD BTC/ETH/các tài sản khác. Đối với người đi vay, tài sản thế chấp này đã được đổi lấy RUNE để giảm nguồn cung RUNE.
Khi thoát, Thorchain phải đúc RUNE và bán nó để lấy BTC/ETH để được hoàn trả. Do sự biến động về giá kể từ khi hoạt động cho vay bắt đầu, chúng tôi đang phải đối mặt với khoản thiếu hụt 30 triệu RUNE từ hoạt động cho vay, điều này có thể gây ra tình trạng ngừng hoạt động nếu tất cả các khoản quy đổi được tiến hành một cách hỗn loạn. Vào thời điểm đó giá của RUNE sẽ giảm xuống dưới 1 USD. Người gửi tiền vẫn có nhu cầu mua lại 100 triệu USD.
Áp lực bán trong tương lai này sẽ đi vào các nhóm ngày càng kém thanh khoản. Và khi phản ứng của thị trường lan rộng, chúng tôi đơn giản là không thể mạo hiểm để giá RUNE sụt giảm và không thể trả nợ cho những người này.
Một lần nữa, ân huệ tiết kiệm của Thorchain là với hơn 30 triệu đô la phí trao đổi hàng năm và tỷ lệ doanh thu ngày càng tăng, nó vẫn có một hoạt động kinh doanh tuyệt vời và chỉ cần thoát khỏi khoản nợ độc hại trên bảng cân đối kế toán của mình. ThorFI cần được coi là một sai lầm và chúng ta cần quay trở lại triết lý ban đầu của Thorchain: quay trở lại các nguyên tắc cơ bản.
Tình hình vẫn có thể được khắc phục và chúng tôi có thể giải quyết mọi việc trong tuần tới. Nếu sự hoảng loạn trên thị trường lan rộng và mọi người bán RUNE và mua lại tài sản thì điều đó sẽ dẫn đến phá sản. Mỗi ngày đều có giá trị, và trong trường hợp này, một khi thị trường hiểu ra và hoảng sợ thì đã quá muộn.
Điều này sẽ có tác dụng đưa Thorchain trở lại các nguyên tắc cơ bản của nó: LP và tài khoản giao dịch sẽ cung cấp tính thanh khoản cho các sàn giao dịch. Không có trường hợp nào mà mọi người đều được hoàn trả đầy đủ ngay lập tức. Chương trình này giữ lại những người quan trọng đối với hoạt động an toàn của giao thức, đảm bảo rằng giao thức có thể tiếp tục hoạt động an toàn.
Mục tiêu của tất cả các biện pháp khuyến khích này là tăng tính thanh khoản đến mức phi lý. Thanh khoản trong nhóm thanh khoản cần phải dựa trên các nguyên tắc cơ bản. Đó là một yếu tố về lợi nhuận và sự biến động dự kiến. Khối lượng giao dịch của mỗi nhóm có liên quan đến nợ/phí xử lý và nhóm thanh khoản đương nhiên sẽ thu hút nhiều thanh khoản hơn để tham gia. Tất cả những ưu đãi này tạo ra những tổn thất tạm thời bổ sung và kết quả là LP bị đối xử tồi tệ nhất. Họ ngồi ở những chỗ tồi tệ nhất. Từ giờ trở đi, họ sẽ được ngồi ở những chỗ tốt nhất.
Nhóm sáng lập ban đầu đã thiết kế và thúc đẩy việc triển khai các tính năng đòn bẩy ngược này, vui lòng đừng đổ lỗi cho người đưa tin hoặc nhóm phát triển hiện tại, họ đang nhặt từng mảnh. Hai người sáng lập không còn tham gia vào các hoạt động hàng ngày nữa.
Khi việc này hoàn tất, tôi sẽ đề xuất thành lập một ủy ban thiết kế kinh tế để giúp đảm bảo rằng thorchain có thể thành công bằng cách:
Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn
Không bao giờ xây dựng các tính năng đòn bẩy vào đó nữa
Đảm bảo Rujira không ảnh hưởng đến hệ sinh thái L1
Tôi đã có ba ứng cử viên là những người có bộ óc thông minh nhất trong DEFI.
Tôi đã viết một chút về tối ưu hóa hiệu quả vốn, nhưng tôi sẽ để dành phần đó cho một ADR khác. Điều này rất quan trọng vì nếu chúng ta phân bổ một tỷ lệ phần trăm thu nhập nhất định cho khoản nợ thì LP vẫn cần phải khắc phục những tổn thất tạm thời. Chúng ta cần làm nhiều hơn với ít hơn.
Đây là tình huống tồi tệ nhất mà tôi và các nhà phát triển khác từng gặp phải, một số người trong số họ gần như đã bỏ cuộc. Nếu có cách nào khác tôi sẽ đề xuất. Đây là một tình huống sống hay chết. Tôi luôn phản đối việc cho vay/tiết kiệm/ILP/POL. Trong suốt quá trình này, tôi đã khuyên khách hàng của mình bỏ phiếu chống lại những điều này, và một số đã làm vậy, nhưng vẫn chưa đủ.
Nếu chỉ có một bài học tôi học được thì đó là đôi khi thà bắt đầu một cuộc nội chiến khi bạn thấy trước kết quả còn hơn là đứng sang một bên và nhìn. Tôi xin lỗi vì mọi chuyện lại thành ra thế này, mấy ngày qua tôi hầu như không ngủ được, biết rằng cái kết này là không thể tránh khỏi. Dòng thời gian đó đã được đẩy nhanh bằng 12 triệu đô la tiền hoàn lại khoản vay.
IOS
Android