Nghiên cứu của Pantera: Người dùng tiền điện tử thiếu kiên nhẫn, sự hài lòng tức thì lớn hơn lợi nhuận trong tương lai

Tác giả gốc: PAUL VERADITTAKIT

Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow

Người dùng tiền điện tử có cần can thiệp không?

• Một nghiên cứu của Phòng thí nghiệm nghiên cứu Pantera cho thấy người dùng tiền điện tử thể hiện sở thích hiện tại cao hơn và hệ số chiết khấu thấp hơn, cho thấy sở thích mạnh mẽ đối với sự hài lòng ngay lập tức.

• Mô hình chiết khấu gần như hyperbol, được đặc trưng bởi các tham số như độ lệch hiện tại (ꞵ) và hệ số chiết khấu (𝛿), giúp hiểu xu hướng của các cá nhân thích lợi nhuận ngay lập tức hơn lợi nhuận trong tương lai, một hành vi phổ biến trong thị trường biến động và đầu cơ. thị trường tiền điện tử Điều này đặc biệt rõ ràng trên thị trường tiền tệ.

• Nghiên cứu này có thể được sử dụng để tối ưu hóa việc phân phối token, chẳng hạn như airdrop để thưởng cho những người dùng sớm, phân quyền quản trị và tiếp thị các sản phẩm mới.

giới thiệu

Trong một trong những câu chuyện khởi nghiệp kinh điển ở Thung lũng Silicon, Paypal đã quyết định trả cho người dùng 10 USD để sử dụng sản phẩm của mình. Logic đằng sau điều này là nếu bạn có thể trả tiền cho mọi người để tham gia thì cuối cùng giá trị mạng sẽ đủ cao để những người mới tham gia miễn phí và bạn có thể ngừng trả tiền. Điều này dường như đã có hiệu quả vì PayPal đã có thể ngừng thanh toán và tiếp tục phát triển, từ đó tạo ra hiệu ứng mạng lưới.

Trong không gian tiền điện tử, chúng tôi đã áp dụng và mở rộng phương pháp này bằng cách không chỉ trả tiền cho mọi người tham gia thông qua airdrop mà còn thường yêu cầu họ sử dụng sản phẩm của chúng tôi trong một khoảng thời gian.

Mô hình chiết khấu gần như hyperbol

Airdrop đã trở thành một công cụ đa diện được sử dụng để thưởng cho những người dùng sớm, phân cấp quản trị giao thức và quảng bá sản phẩm mới. Đặc biệt khi xác định ai xứng đáng được khen thưởng và giá trị nỗ lực của họ, việc xây dựng tiêu chí phân bổ đã trở thành một hình thức nghệ thuật. Trong bối cảnh này, số lượng và thời gian phân phối token (thường thông qua các cơ chế như thời gian trao quyền hoặc phát hành dần dần) đóng một vai trò quan trọng. Những quyết định này phải dựa trên phân tích hệ thống thay vì dựa vào phỏng đoán, cảm xúc hoặc tiền lệ. Việc sử dụng một khuôn khổ mang tính định lượng hơn có thể đảm bảo tính công bằng và sự liên kết chiến lược với các mục tiêu dài hạn.

Mô hình chiết khấu gần như hyperbol cung cấp một khuôn khổ toán học để khám phá các lựa chọn của cá nhân khi thực hiện đánh đổi phần thưởng giữa các thời điểm khác nhau. Ứng dụng của nó đặc biệt phù hợp trong những lĩnh vực mà tính bốc đồng và không nhất quán về mặt thời gian ảnh hưởng đáng kể đến việc ra quyết định, chẳng hạn như các quyết định tài chính và các hành vi liên quan đến sức khỏe.

Mô hình được điều khiển bởi hai tham số cụ thể: ưu tiên hiện tại (ꞵ) và hệ số chiết khấu (𝛿).

Sở thích hiện tại (ꞵ):

Thông số này đo lường xu hướng của một cá nhân trong việc ưu tiên những phần thưởng trước mắt hơn là những phần thưởng xa xôi. Giá trị của nó nằm trong khoảng từ 0 đến 1, trong đó 1 biểu thị không có ưu tiên hiện tại và phản ánh đánh giá cân bằng, nhất quán về thời gian đối với các phần thưởng trong tương lai. Giá trị càng gần 0 thì sở thích hiện tại càng mạnh, cho thấy mức độ ưu tiên cao đối với phần thưởng ngay lập tức.

Ví dụ: khi được lựa chọn giữa việc nhận 50 đô la hôm nay hoặc 100 đô la sau một năm, một người có sở thích hiện tại cao (gần bằng 0) sẽ thích nhận 50 đô la ngay lập tức hơn là chờ đợi số tiền lớn hơn.

Hệ số chiết khấu (𝛿):

Tham số này mô tả tốc độ giảm giá trị của các phần thưởng trong tương lai khi thời gian hiện thực hóa tăng lên, có tính đến sự suy giảm tự nhiên của giá trị nhận được theo độ trễ. Hệ số chiết khấu được định lượng chính xác hơn trong khoảng thời gian dài hơn, nhiều năm. Yếu tố này thể hiện sự thay đổi đáng kể khi đánh giá hai lựa chọn trong thời gian ngắn (dưới một năm), vì hoàn cảnh trước mắt có thể ảnh hưởng không tương xứng đến nhận thức.

Đối với dân chúng nói chung, các nghiên cứu cho thấy tỷ lệ chiết khấu thường vào khoảng 0,9. Tuy nhiên, trong số các nhóm có xu hướng cờ bạc mạnh hơn, giá trị này thường thấp hơn đáng kể. Nghiên cứu cho thấy những người nghiện cờ bạc có hệ số chiết khấu trung bình chỉ dưới 0,8, trong khi những người nghiện cờ bạc có hệ số chiết khấu gần hơn 0,5.

Sử dụng các thuật ngữ trên, chúng ta có thể biểu thị tiện ích U của việc nhận phần thưởng x tại thời điểm t bằng cách:

U(t) = tU(x) U(t) = tU(x)

Mô hình nắm bắt cách giá trị phần thưởng thay đổi theo thời gian: phần thưởng trước mắt được đánh giá ở mức hữu ích đầy đủ, trong khi phần thưởng trong tương lai được điều chỉnh dựa trên sở thích hiện tại và mức giảm theo cấp số nhân.

cuộc thí nghiệm

Năm ngoái, Phòng thí nghiệm nghiên cứu Pantera đã thực hiện một nghiên cứu định lượng xu hướng hành vi của người dùng tiền điện tử. Chúng tôi đã khảo sát những người tham gia bằng hai câu hỏi đơn giản được thiết kế để đánh giá mức độ ưa thích của họ đối với khoản thanh toán ngay lập tức so với giá trị trong tương lai.

Cách tiếp cận này đã giúp chúng tôi xác định các giá trị đại diện ꞵ và 𝛿. Nghiên cứu của chúng tôi phát hiện ra rằng một mẫu đại diện gồm những người dùng tiền điện tử thể hiện sở thích hiện tại cao hơn 0,4 một chút và hệ số chiết khấu thấp hơn đáng kể.

Nghiên cứu tiết lộ rằng người dùng tiền điện tử có sở thích hiện tại trên mức trung bình và hệ số chiết khấu thấp, cho thấy họ có xu hướng thiếu kiên nhẫn và thích sự hài lòng ngay lập tức hơn là lợi nhuận trong tương lai.

Điều này có thể là do một số yếu tố liên quan đến nhau trong môi trường tiền điện tử:

• Hành vi thị trường theo chu kỳ: Thị trường tiền điện tử được biết đến với tính biến động và tính chu kỳ, với các đồng tiền thường có sự biến động nhanh chóng về giá trị. Tính chu kỳ này ảnh hưởng đến hành vi của người dùng vì nhiều người đã quen với việc điều hướng các chu kỳ này thay vì sử dụng các chiến lược đầu tư dài hạn phổ biến hơn trong tài chính truyền thống. Những thăng trầm thường xuyên có thể khiến người dùng giảm giá trị tương lai nhiều hơn vì sợ rằng sự sụt giảm tiềm ẩn có thể xóa sạch lợi nhuận.

• Sự kỳ thị đối với token: Cuộc khảo sát đã hỏi cụ thể về token và giá trị tương lai được cảm nhận của chúng, điều này có thể làm nổi bật sự kỳ thị sâu xa liên quan đến giao dịch token. Sự kỳ thị liên quan đến việc định giá token theo chu kỳ và mang tính đầu cơ càng củng cố sự thận trọng về đầu tư dài hạn. Ngoài ra, nếu cuộc khảo sát đo lường tiền tệ pháp định hoặc các hình thức khen thưởng khác thì kết quả có thể phù hợp hơn với mức trung bình toàn cầu, cho thấy rằng bản chất của phần thưởng có thể ảnh hưởng đáng kể đến hành vi chiết khấu được quan sát.

• Bản chất đầu cơ của các ứng dụng tiền điện tử: Hệ sinh thái tiền điện tử ngày nay bắt nguồn sâu sắc từ hoạt động đầu cơ và giao dịch, và những đặc điểm này đặc biệt phổ biến trong các ứng dụng thành công nhất của nó. Xu hướng này cho thấy sự ưu tiên áp đảo của người dùng hiện tại đối với các nền tảng đầu cơ, sự ưu tiên được phản ánh trong kết quả khảo sát cho thấy sự ưa thích mạnh mẽ đối với lợi nhuận tài chính ngay lập tức.

Mặc dù những phát hiện này có thể khác với các chuẩn mực hành vi điển hình của con người, nhưng chúng phản ánh các đặc điểm và xu hướng của cộng đồng người dùng tiền điện tử hiện tại. Sự khác biệt này đặc biệt quan trọng đối với các dự án thiết kế airdrop và phân phối mã thông báo, vì hiểu được những hành vi độc đáo này cho phép lập kế hoạch chiến lược và cấu trúc hệ thống khen thưởng nhiều hơn.

Ví dụ: hợp đồng vĩnh viễn DEX Drift trên Solana gần đây đã ra mắt mã thông báo gốc DRIFT. Nhóm Drift đã đưa cơ chế trì hoãn thời gian vào chiến lược phân phối mã thông báo của mình, cung cấp phần thưởng gấp đôi cho những người dùng đợi 6 giờ sau khi mã thông báo được phát hành để nhận được airdrop. Việc trì hoãn thời gian nhằm giảm bớt tình trạng tắc nghẽn thường do bot gây ra trong giai đoạn đầu của đợt airdrop và giúp ổn định hiệu suất mã thông báo bằng cách giảm sự gia tăng đột biến của người bán ban đầu.

Trên thực tế, chỉ có 7,5 nghìn hoặc 15% (tại thời điểm viết bài) những người yêu cầu bồi thường tiềm năng không đợi 6 giờ để nhận phần thưởng gấp đôi của họ. Dựa trên những phát hiện của chúng tôi, Drift có thể bị trì hoãn vài tháng và về mặt thống kê sẽ đáp ứng được nhu cầu của hầu hết người dùng cuối.