Bài viết gốc của Tom Carreras, DL News

Bản tổng hợp gốc: Luccy, BlockBeats

Lưu ý của biên tập viên: Sự ra mắt của Bitcoin ETF đã đánh dấu một cột mốc quan trọng mới trong đầu tư tiền điện tử, với việc Bitcoin tăng 6% vào ngày hôm đó và vượt mốc 49.000 USD. Nhưng các nhà phân tích tại Maple Finance và North Rock Digital đã chỉ ra rằng chiến thắng này có thể có tác động tiêu cực đến một số cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử như Coinbase, Marathon Digital và MicroStrategy.

Các nhà phân tích tin rằng với sự ra mắt của ETF giao ngay Bitcoin, các nhà đầu tư truyền thống có thể có xu hướng đầu tư trực tiếp vào Bitcoin hơn là sử dụng các cổ phiếu này. Đối với các công ty này, họ phải đối mặt với những thách thức riêng của mình và thị trường tiền điện tử sẽ bước vào một kỷ nguyên cạnh tranh mới. BlockBeats biên dịch văn bản gốc như sau:

Sáng nay, Bitcoin ETF giao ngay đã được ra mắt tại Hoa Kỳ - một thời điểm lịch sử giúp các nhà đầu tư tiếp cận với loại tiền điện tử hàng đầu dễ dàng hơn bao giờ hết.

Nhưng các nhà phân tích tại Maple Finance và North Rock Digital cho biết chiến thắng của Bitcoin cuối cùng có thể gây bất lợi cho các cổ phiếu tiền điện tử như Coinbase, Marathon Digital và MicroStrategy.

Đây là mấu chốt của vấn đề: Những cổ phiếu này trước đây có xu hướng đóng vai trò là lựa chọn thay thế cho các nhà đầu tư truyền thống đang tìm kiếm cơ hội tiếp cận Bitcoin mà không sử dụng các quỹ ETF tương lai Bitcoin.

Các nhà phân tích cho biết rằng hiện tại các quỹ ETF giao ngay Bitcoin đã được niêm yết tại Hoa Kỳ, những nhà đầu tư này có thể “chuyển từ những công cụ kém lý tưởng này sang mức tiếp xúc Bitcoin giao ngay mà họ mong muốn ban đầu”.

Bitcoin đã tăng 6% trong ngày hôm nay, vượt mốc 49.000 USD trước khi giảm trở lại mức 46.000 USD. MicroStrategy giảm 4%, Coinbase giảm 5% và Marathon giảm 14%.

Mỗi công ty đang phải đối mặt với những thách thức riêng của mình.

sức đề kháng nội bộ

Quinn Thompson, người đứng đầu thị trường vốn và tăng trưởng tại Maple Finance, nói với DL News: “Không còn nghi ngờ gì nữa, Coinbase là một hoạt động kinh doanh tốt, nhưng ETF mang lại rất nhiều sự cạnh tranh mới cho sân chơi”.

Việc SEC công nhận ETF đã đặt nền móng cho cuộc chiến về giá giữa các nhà quản lý quỹ khác nhau. Cathie Woods Ark Invest sẽ không tính phí trong năm đầu tiên, so với mức phí 0,12% của BlackRock trong cùng thời gian, mức phí này sẽ tăng lên 0,25% sau đó.

Coinbase nói với DL News rằng mặc dù các nhà phân tích đặt câu hỏi về phí giao dịch bán lẻ cao của sàn giao dịch nhưng họ không lo lắng về sự cạnh tranh.

Theo dữ liệu từ CoinGecko, Coinbase đã giao dịch Bitcoin trị giá hơn 2,2 tỷ USD trong 24 giờ qua, một con số phù hợp với dòng vốn dự kiến ​​đổ vào quỹ ETF.

Thompson cho biết: Một số ước tính cho rằng dòng tiền sẽ chảy vào từ 2 tỷ đến 4 tỷ USD trong vài ngày đầu tiên giao dịch trong các quỹ ETF Bitcoin mới. Đây là sự vi phạm nghiêm trọng đối với những gì trước đây được coi là một con hào lớn ở Hoa Kỳ.

Đồng thời, các công ty khai thác Bitcoin như Marathon phải đối phó với đợt giảm một nửa sắp tới, điều này sẽ chứng kiến ​​​​mạng Bitcoin cắt giảm một nửa phần thưởng khai thác Bitcoin. Việc giảm một nửa xảy ra bốn năm một lần, với lần tiếp theo dự kiến ​​​​vào tháng Tư.

Khi phần thưởng khối Bitcoin giảm một nửa, thu nhập của người khai thác sẽ giảm mạnh, trong khi chi phí năng lượng khổng lồ của họ sẽ giữ nguyên hoặc thậm chí tiếp tục tăng.

Thompson cho biết: “Việc giảm một nửa gây ra rủi ro nghiêm trọng đối với lợi nhuận mà chỉ có thể được giải quyết bằng cách tăng giá (theo ước tính của tôi là hơn 75.000 USD) hoặc tăng hoạt động giao dịch và phí (ít nhất là gấp đôi hoặc gấp ba mức hiện tại).

Ông nói thêm: “Các nhà sản xuất có chi phí cao hơn có thể gặp một số khó khăn trong những tháng sau khi halving”.

Theo báo cáo tháng 10 của JPMorgan Chase, mặc dù Marathon là một trong những công ty khai thác Bitcoin lớn nhất thế giới nhưng chi phí điện của nó thuộc hàng cao nhất trong ngành.

Thompson nói: “Điều này sẽ buộc các công ty khai thác phát hành thêm vốn cổ phần để mở rộng đường bay của họ và pha loãng các cổ đông hiện tại. Đây là một chiến lược đã được thử nghiệm và đúng đắn mà họ tiếp tục sử dụng, vì vậy đừng ngạc nhiên như vậy”.

Cả quỹ ETF vàng và công cụ khai thác vàng đều tồn tại trên thị trường đại chúng và mọi người đầu tư vào chúng vì những lý do khác nhau. Nếu chúng có thể cùng tồn tại, tại sao Bitcoin ETF và công cụ khai thác Bitcoin không thể cùng tồn tại? Charlie Schumacher, phó chủ tịch truyền thông doanh nghiệp tại Marathon, nói với DL News.

Schumacher nói thêm: Nhìn chung, chúng tôi nghĩ rằng sự kiện này rất tích cực đối với ngành, vì nó có thể sẽ thu hút nhiều người hơn vào lĩnh vực này, mang lại miếng bánh lớn hơn cho mọi người.

Trong trường hợp của MicroStrategy, báo cáo cho biết, cổ phiếu của công ty này hiện đang giao dịch ở mức cao hơn đáng kể so với giá trị sổ sách cơ bản của doanh nghiệp, tức là giá trị của công ty điều hành và giá trị nắm giữ của công ty là 189.150 Bitcoin.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng sự không chắc chắn xung quanh khả năng bán tháo số Bitcoin nắm giữ của MicroStrategy, cùng với việc người đồng sáng lập Michael Saylor bán cổ phiếu công ty gần đây và nguy cơ áp lực giảm giá thêm, khiến khoản đầu tư này trở nên hấp dẫn hơn so với việc chỉ đầu tư vào Bitcoin. rủi ro hơn để có được.

Báo cáo đã so sánh MicroStrategy với Bitcoin Trust của Grayscale, quỹ cũng được giao dịch ở mức giá cao trong nhiều năm, “nhưng đã đảo ngược lộ trình và giao dịch ở mức chiết khấu khi tài sản không còn được ưa chuộng do các lựa chọn thay thế tốt hơn và tâm lý không tốt.”

Coinbase và MicroStrategy đã không trả lời ngay lập tức các yêu cầu bình luận.