Tác giả gốc: PSE Trading Trader@MacroFang

Triển vọng của Cục Dự trữ Liên bang: Dự đoán một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​​​sẽ hạ cánh nhẹ nhàng, theo biên bản cuộc họp công bố ngày hôm nay. Trong khi biên bản cho thấy sự lạc quan và quyết tâm đưa lạm phát trở lại mục tiêu, Fed có thể sẽ thận trọng về sự thay đổi chính sách mạnh mẽ do dữ liệu lạm phát chậm lại và rủi ro suy giảm tăng trưởng kinh tế ngày càng tăng. Lập trường này khó có thể làm suy yếu các điều kiện tài chính.

Hiện tại, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang hướng tới việc chống lại rủi ro lạm phát và ổn định tài chính và dự kiến ​​sẽ không có nhiều thay đổi.

Ngay cả khi tăng cường tập trung vào tăng trưởng kinh tế, nó vẫn đảm bảo rằng cả hai khía cạnh của nhiệm vụ kép của liên bang đều được chú ý như nhau. Với dữ liệu lạm phát giảm nhẹ khiến cho việc cân bằng đó trở nên dễ dàng hơn, lạm phát mạnh hơn trong tương lai có thể đặt ra những thách thức có thể làm đảo lộn sự cân bằng đó vì chính phủ liên bang gặp khó khăn hơn trong việc cắt giảm lãi suất trong bối cảnh rủi ro tăng cao đối với tăng trưởng kinh tế.

Thị trường chứng khoán Mỹ: SP 500 dự kiến ​​sẽ đạt mức cao mới vào năm 2024

Các nhà chiến lược tại Bank of America dự đoán SP 500 sẽ đạt mức cao mới vào năm 2024 khi các công ty Mỹ phản ứng hiệu quả với lãi suất tăng và bất ổn kinh tế vĩ mô. Sự gia tăng này được cho là do các hành động trước đây của Fed chứ không phải do cắt giảm trong tương lai. SP 500 đã tăng 18% trong năm nay nhờ nền kinh tế vững mạnh và tình trạng suy thoái lợi nhuận chấm dứt. Chiến lược gia Savita Subramanian cho rằng thu nhập có thể tăng ngay cả khi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Với việc hầu hết các nhà đầu tư vẫn đang giảm giá, các nhà phân tích khác nhìn thấy tiềm năng tăng giá hơn nữa và mong đợi mức tăng tiếp tục.

Fed duy trì lập trường trong bối cảnh lo ngại kinh tế

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hiện đang duy trì lập trường về lãi suất bất chấp rủi ro gia tăng đối với tăng trưởng và lạm phát. Dữ liệu gần đây cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp đang có xu hướng tăng lên, cho thấy lãi suất cao hơn đang có tác động làm suy giảm hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, một cuộc suy thoái dự kiến ​​​​vào năm tới và lạm phát dự kiến ​​​​sẽ vượt quá mục tiêu. Bất chấp những trường hợp này, lập trường chính thức mới nhất không cho thấy bất kỳ ý định nào tiếp tục tăng hoặc cắt giảm lãi suất cho đến khi có sự suy giảm đáng kể hơn trong hoạt động kinh tế. Việc kỳ vọng lạm phát dần bị tách rời là mối lo ngại đối với các quan chức Fed.

Xuất hiện dấu hiệu suy thoái kinh tế và lạm phát gia tăng

Các dấu hiệu mới nổi cho thấy hoạt động kinh tế có thể chậm lại trái ngược với dữ liệu hoạt động vững chắc hiện tại, dự báo tăng trưởng GDP thực tế là 2,2% trong quý IV. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang cho rằng sự kết hợp giữa hoạt động mạnh mẽ và lạm phát nhẹ hơn là lý do để lạc quan về sự hạ cánh nhẹ nhàng của nền kinh tế. Tuy nhiên, những điều kiện này có thể xảy ra đồng thời thay vì báo hiệu một kết quả kinh tế vĩ mô ổn định. Giá nhà đã tăng mạnh, mặc dù với tốc độ chậm hơn trong hai tháng qua, có thể do lãi suất thế chấp cao hơn làm giảm nhu cầu.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm nhiều hơn dự kiến, xuống 209 nghìn từ mức 233 nghìn vào ngày 18 tháng 11. Nhìn chung, mức trung bình động trong 4 tuần của số yêu cầu bảo hiểm thất nghiệp ban đầu vẫn ở mức thấp và không có dấu hiệu cho thấy số lượng người bị sa thải tăng nhanh đáng kể. Số người nhận bảo hiểm thất nghiệp liên tục giảm lần đầu tiên sau khoảng hai tháng, giảm xuống 1840k từ mức 1862k vào ngày 11/11. Một nửa số lượng đơn xin trợ cấp tiếp tục được điều chỉnh theo mùa giảm là do số lượng đơn xin trợ cấp ở Puerto Rico giảm bất thường và sẽ tăng trở lại trong những tuần tới.

Commonwealth Communications: Không tăng lãi suất nữa

Trong tương lai gần, dữ liệu và thông tin liên lạc của Fed dự kiến ​​sẽ xác nhận rằng sẽ không có đợt tăng lãi suất nào nữa trong chu kỳ này. Dự báo tăng trưởng PCE cốt lõi yếu hơn trong tháng 10 phù hợp với quan điểm này. Doanh số bán nhà mới cũng dự kiến ​​sẽ giảm do lãi suất thế chấp cao hơn. Thay vào đó, thị trường nhà ở hiện tại có thể sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá nhà do mất cân đối cung cầu. PMI sản xuất dự kiến ​​sẽ phục hồi, một phần nhờ vào việc giải quyết cuộc đình công của công nhân ô tô vào tháng 11. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell dự kiến ​​sẽ không cung cấp nhiều thông tin mới, nhưng có khả năng nhấn mạnh sự thận trọng và sẵn sàng tăng lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương nếu cần thiết.

Biên bản FOMC: Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng = lập trường ôn hòa

Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) do Cục Dự trữ Liên bang tổ chức vào ngày 1 tháng 11 năm 2023 tiết lộ rằng Ủy ban Thị trường mở Liên bang bày tỏ lo ngại về sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và tác động có thể có của nó đối với tăng trưởng và ổn định tài chính. Các nhà hoạch định chính sách cam kết duy trì các điều kiện tài chính “đủ hạn chế” nhưng cách tiếp cận của họ rất thận trọng. Điều này có nghĩa là họ muốn tránh việc thắt chặt nhanh chóng các điều kiện tài chính nhưng sẽ không chống lại việc nới lỏng. Mặc dù lạm phát dự kiến ​​sẽ tiếp tục vượt mục tiêu trong năm tới nhưng dự báo sẽ không có đợt tăng lãi suất nào nữa trong chu kỳ này. Trước cuộc họp, các quan chức Fed đã nói rằng việc tăng lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, lên tới gần 5%, sẽ dẫn đến việc xem xét lại kế hoạch tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay.

Biên bản cũng chỉ ra rằng lãi suất Kho bạc tăng được coi là mối đe dọa đối với sự ổn định tài chính, đặc biệt là những tổn thất tiềm tàng mà các ngân hàng sẽ phải gánh chịu đối với danh mục đầu tư có thu nhập cố định của họ. Phản ứng trước sự gia tăng lợi suất dài hạn đã được chia rẽ giữa các quan chức Fed. Họ thừa nhận lạm phát đã chậm lại gần đây nhưng cần thêm dữ liệu để xác nhận liệu lạm phát có quay trở lại mục tiêu 2% hay không. Trong khi các quan chức đồng ý rằng thị trường lao động đang trở nên cân bằng hơn, họ bày tỏ sự không chắc chắn về việc liệu nguồn cung lao động có phải là xu hướng bền vững hay không. Một số người cũng lưu ý rằng mức tăng lương đã vượt quá mức phù hợp với lạm phát giá 2%. Cuối cùng, FOMC nhất trí rằng lãi suất chính sách cần được điều chỉnh thận trọng và khả năng tăng lãi suất chính sách là thấp.