Tác giả gốc: PSE Trading

Đúng như dự đoán, Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách vào lúc 2 giờ chiều Thứ Tư.

Tác động lên thị trường là ngay lập tức. Cổ phiếu và BTC phục hồi nhanh chóng sau khi Powell phát biểu - với tâm lý rủi ro đang tăng cao.

FOMC chưa có quyết định tăng lãi suất, Bitcoin tăng giá

Quyết định giữ nguyên lãi suất được đưa ra bất chấp các chỉ số kinh tế mạnh mẽ, chẳng hạn như 336.000 việc làm được thêm vào tháng 9, mức tăng trưởng GDP thực tế hàng quý là 4,9% và lạm phát PCE lõi tăng 0,3% so với tháng trước trong tháng 9, cao hơn mục tiêu. .

Kinh tế Mỹ kiên cường: GDP thực tế tăng 4,9% trong quý 3

Yếu tố chính dẫn đến tác động này là sự tăng giá nhanh chóng của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, đạt khoảng 5%, khiến Cục Kho bạc Hệ thống Dự trữ Liên bang phải tạm dừng tăng lãi suất.

Tuy nhiên, những nhận xét gần đây của Chủ tịch Powell đã tái xác nhận rằng những rủi ro cơ bản dẫn đến lạm phát tăng cao đã thay đổi.
Ngôn ngữ của tuyên bố chính thức và bình luận của Powell cho thấy rằng việc tăng lãi suất tiếp theo vẫn có thể xảy ra.

Trong kịch bản cơ bản của chúng tôi, CPI cơ bản dự kiến ​​sẽ tăng 0,3% so với tháng trước trong tháng 10 tới, trong khi Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​sẽ không tăng lãi suất trong tháng 12. Tuy nhiên, nếu CPI cơ bản đạt 0,4% so với tháng 10 thì việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 sẽ là kết quả có khả năng xảy ra nhất.

Lý do tạm dừng: Nợ quốc gia tăng vọt

Nợ quốc gia tăng nhanh đã khiến các quan chức Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt hơn trong việc tăng lãi suất chính sách, làm tăng khả năng Fed sẽ không tăng lãi suất thêm nữa trong chu kỳ hiện tại.

Lợi suất tăng vọt: UST đạt 5%

Tuy nhiên, vẫn có những rủi ro lạm phát tăng cao, có nghĩa là ủy ban không thể loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm. Hiện tại, chính sách lãi suất được đề xuất tạm dừng nhưng phù hợp với giá cả thị trường “cao hơn và dài hơn” và thiên về việc tăng lãi suất hơn là giảm lãi suất.

Tại cuộc họp gần đây nhất của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) vào giữa tháng 9, Bản tóm tắt các dự báo kinh tế (SEP) cho thấy các quan chức Cục Dự trữ Liên bang ngày càng tin tưởng rằng lạm phát sẽ tăng theo mục tiêu mà không có đủ nguồn lực kinh tế để đạt được mục tiêu đó. vì những mục tiêu thực sự.

Đây phần lớn là sự kết hợp giữa hoạt động mạnh mẽ và tăng trưởng việc làm cùng với mức tăng lương đáng lo ngại và ba tháng “mềm” cốt lõi từ tháng 6 đến tháng 8.

Cho rằng triển vọng lạm phát ngột ngạt đã được phóng đại nhiều lần trong hai năm qua, Chủ tịch Powell và ủy ban đã rất nghiêm khắc trong việc tránh tuyên bố chiến thắng lạm phát hoặc đánh dấu sự kết thúc của việc tăng lãi suất. Thay vào đó, 12 trong số 19 quan chức Cục Dự trữ Liên bang cho biết sẽ cần tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong năm nay.

Khả năng diều hâu: Cánh cửa vẫn mở để tăng lãi suất nhiều hơn

Dữ liệu được công bố sau cuộc họp tháng 9 cho thấy việc duy trì khả năng tăng lãi suất tiếp theo dường như là có tầm nhìn xa. Thay vì chấm dứt tăng trưởng việc làm, nó đã tăng tốc lên 336 nghìn vào tháng 9. Mặc dù lần này số liệu đã được nâng lên nhờ một sự điều chỉnh ngắn hạn, nhưng số trục quay di chuyển vẫn ở mức trên 200.000 một tháng, cao hơn nhiều so với mức khoảng 100.000 sẽ phù hợp với sự đảo ngược tự nhiên trong nguồn cung lao động. Hoạt động cũng đã tăng tốc, với tốc độ quay vòng của đèn đạt khoảng 2%, so với mức quay vòng 4,9% trong quý thứ ba.

Đối với chính sách của Fed, lạm phát CPI cơ bản và PCE đã tăng lên hơn 3% hàng năm vào tháng 9. Điều này cho thấy lạm phát cơ bản, ở mức gần 2% trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 8, là một điểm yếu tạm thời do giá vé máy bay và giá ô tô cũ giảm và sẽ không tồn tại lâu dài.

Lạm phát PCE tăng tốc lên trên 3% hàng năm trong tháng 9

Các dịch vụ không cốt lõi của Hull đang phình to, còn được gọi là siêu lõi, vẫn dính, tăng nhanh hơn mức trước đại dịch và trong dữ liệu tháng 9 gần đây nhất, siêu lõi đã tăng tốc.

Một tháng trước, chúng tôi không hề biết rằng loạt dữ liệu này sẽ dẫn đến việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) vào tháng 11. Điều đó sẽ giữ tốc độ tăng lãi suất tại mỗi cuộc họp phù hợp với việc các quan chức Fed nhấn mạnh rằng trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng gần 5%, khiến các quan chức Fed càng quyết tâm tăng lãi suất hơn nữa.

Fed: Thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu

Bất chấp sự cứng rắn mới này, Chủ tịch Powell dự kiến ​​sẽ nhắc lại tại cuộc họp báo rằng Fed sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và sẽ phản ứng mà không hoài nghi nếu rủi ro lạm phát tăng được xác nhận. Powell có thể sẽ làm rõ rằng Fed không cố gắng nhắm mục tiêu đến một mức 10 năm cụ thể mà quan tâm nhiều hơn đến tốc độ và sự biến động của doanh số bán hàng. Điều này cho thấy rằng nếu tình hình ổn định xảy ra, việc tăng lãi suất của Fed vẫn có thể xảy ra.

Từ khóa trong tuyên bố sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) về việc tăng lãi suất:
Khi xác định mức độ thắt chặt chính sách bổ sung có thể đạt được theo thời gian để khôi phục 2%, Ủy ban sẽ xem xét mức độ thắt chặt chính sách bổ sung đối với chính sách tiền tệ, tác động của chính sách tiền tệ đối với sự trì trệ trong hoạt động kinh tế và lạm phát, và các tác động kinh tế và tài chính. sự phát triển.

Chúng tôi hy vọng thái độ này sẽ không thay đổi. Một điều ngạc nhiên mang tính ôn hòa có thể là nếu cụm từ “mức độ thắt chặt chính sách bổ sung có thể phù hợp” được đổi thành “mức độ thắt chặt chính sách bổ sung có thể phù hợp” thì các nhà hoạch định chính sách có thể giữ nguyên mức chính sách ban đầu. Ở một số ngôn ngữ, dân tộc thiểu số có thể bị loại trừ trong vòng mười hai tháng, do đó làm tăng khả năng xảy ra.

Bài phát biểu của Fed: Sự biến động trong Tuyên bố sau cuộc họp

Các chỉ số cho thấy lạm phát ở Mỹ ngày càng gia tăng và số việc làm được tạo ra vẫn ở mức thấp, mặc dù tốc độ tăng trưởng việc làm trong những tháng gần đây vẫn đáng lo ngại. Mức độ lạm phát vẫn tăng cao và Hội đồng kinh tế vẫn cảnh giác với rủi ro lạm phát. Hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ mạnh mẽ và thông minh, nhưng các điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp có thể dẫn đến căng thẳng cho nền kinh tế, việc làm và lạm phát, mặc dù mức độ của những tác động này vẫn chưa rõ ràng.

Mục tiêu chính của Ủy ban là việc làm tối đa và lạm phát 2% trong dài hạn.

Để hỗ trợ các mục tiêu này, Ủy ban đã quyết định duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 5 – 1/4 đến 5 – 1/2%.

lãi suất liên bang

Ủy ban Lãi suất Quỹ Liên bang sẽ tiếp tục đánh giá thông tin mới và ý nghĩa chính sách của nó đối với chính sách tiền tệ. Khi xác định mức cắt giảm chính sách cần thiết để đạt được mục tiêu lạm phát 2%, Ủy ban xem xét việc thắt chặt chính sách tiền tệ tích lũy, độ trễ về thời gian trong tác động của tiền tệ đối với nền kinh tế và lạm phát cũng như sự phát triển kinh tế và tài chính. Ngoài ra, Ủy ban sẽ tiếp tục giảm tỷ lệ nắm giữ trái phiếu Kho bạc, nợ cơ quan và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp như đã thông báo trước đó.

Ủy ban cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Ủy ban sẽ tập trung hoàn toàn vào thông tin hiện tại về triển vọng kinh tế để đánh giá lập trường phù hợp của chính sách tiền tệ.

Ủy ban vẫn sẵn sàng điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu rủi ro phát sinh có thể ngăn cản Ủy ban đạt được mục tiêu của mình. Đánh giá của Ủy ban sẽ xem xét nhiều yếu tố, bao gồm điều kiện thị trường lao động, áp lực và kỳ vọng lạm phát cũng như diễn biến tài chính trong nước và quốc tế.