Sau Shapella, một bình minh mới cho dòng sản phẩm doanh thu ETH
Tiêu đề gốc: "Sau Shapella, một bình minh mới cho các sản phẩm mang lại lợi nhuận ETH"
Phần tổng hợp gốc: Kxp, BlockBeats
Phần tổng hợp gốc: Kxp, BlockBeats
Nâng cấp Shapella của Ethereum là đỉnh cao của quá trình chuyển sang bằng chứng cổ phần (PoS) kéo dài gần một thập kỷ. Bản nâng cấp này cho phép Ethereum đang nắm giữ PoS rút tiền, tiếp theo là ra mắt Chuỗi Beacon vào tháng 11 năm 2020 và hoàn thành Hợp nhất vào tháng 9 năm ngoái, điều này cũng đánh dấu việc chính thức từ bỏ chuỗi Proof of Stake.
DeFi trên Ethereum bùng nổ vào năm 2019 và 2020, với ETH cung cấp hơn một nửa tổng giá trị bị khóa trong hai năm đó. Việc Ethereum chuyển sang bằng chứng cổ phần đã tạo ra những cơ hội mới để kiếm được lợi nhuận Ethereum.
Không lâu sau khi ra mắt Beacon Chain, một cơ hội doanh thu mới bắt đầu xuất hiện — Công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản (LSD). Lido's stETH, Coinbase's cbETH và Rocketpool's rETH đều cho phép nắm giữ Token để trực tiếp nhận thu nhập từ cam kết Ethereum. LSD đã tiếp tục phát triển trong hai năm qua và mức độ phổ biến của nó giờ đây sẽ tăng nhanh với việc mở chức năng rút tiền của Shapella.
tiêu đề cấp đầu tiên
ETF hóa thu nhập Ethereum
Ý tưởng về một kỷ nguyên Ethereum staking Token đã nhận được rất nhiều sự chú ý. Tại hội nghị thượng đỉnh trực tuyến MEVnomics.wtf vào tháng trước, người sáng lập Gauntlet, Tarun Chitra, đã đưa ra một tầm nhìn hấp dẫn:
“Chúng tôi chắc chắn sẽ có một số khái niệm về ETF hóa, nơi mọi người sẽ muốn các loại lợi suất ETH khác nhau. Sẽ có:
· Mức lợi nhuận ETH cao nhất - đặt cược thuần túy
ETH rủi ro hơn một chút nhưng năng suất cao hơn - đặt cược cộng với gửi các bản cập nhật tiên tri
Tùy chọn lợi nhuận ETH có rủi ro cao hơn - tính khả dụng của dữ liệu và cập nhật tiên tri
Tôi có thể tưởng tượng mọi người phân mảnh ETH và chỉ định các mức rủi ro lợi nhuận ETH khác nhau. "
tiêu đề cấp đầu tiên
LSD: Sự thống trị của Lido
Khi DeFi nổi lên như một bí ẩn và thị trường vào năm 2019, nó có ba phân khúc thị trường rõ ràng: cho vay, DEX và stablecoin. LSD đã khẳng định mình là thị trường lớn thứ tư trong không gian DeFi.
Lido (stETH) đã sớm dẫn trước và không lùi bước. Nó đã thu hút hàng chục công ty xác thực nổi tiếng và sau đó tập trung vào tích hợp DeFi. Nó cũng đã ra mắt một nhóm ổn định Curve và cung cấp cho nó các ưu đãi Mã thông báo LDO để xây dựng tính thanh khoản trên chuỗi. Tính thanh khoản trên chuỗi mạnh mẽ này đã giúp stETH duy trì tỷ lệ cố định 1:1 với ETH vào năm 2021 và đầu năm 2022, mặc dù chỉ có thể chuyển đổi thành ETH thông qua Lido sau khi rút tiền (dự kiến vào tháng tới).
tiêu đề cấp đầu tiên
LSD: lựa chọn tốt nhất còn lại
· LSD lớn thứ hai của Coinbase là cbETH, phản ánh vị trí thứ hai sau USDC trên thị trường stablecoin. Ra mắt vào tháng 10 năm 2022, cbETH có lợi thế thu hút một số lượng lớn các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ với Coinbase lưu trữ ETH. Giống như fiat on-ramp khiến nó trở thành một người chơi chính trong thị trường stablecoin, điều này cũng đúng với LSD. Nó cũng tính phí cao nhất (25% lợi nhuận kiếm được). Mối quan tâm lớn nhất của Coinbase là quy định. Với sự giám sát chặt chẽ mà Coinbase hiện đang phải đối mặt, thật khó để tưởng tượng rằng ông Gensler lại bỏ qua một mã thông báo hứa hẹn mang lại lợi nhuận. Nhưng quy định không phải là vấn đề duy nhất của Coinbase. Điều tương tự cũng xảy ra với các sàn giao dịch sẽ phải đối mặt với nhiều cạnh tranh hơn khi Binance thông báo tham gia vào thị trường LSD.
· Rocket Pool là hệ thống phi tập trung nhất trong số các LSD chính. Nó cũng là lâu đời nhất, có nguồn gốc từ năm 2016. Điều quan trọng là việc trở thành nhà điều hành nút Rocketpool là không cần được phép. Với bản nâng cấp Atlas được phát hành vào tuần trước, các nhà khai thác nút chỉ cần 8 ETH để tham gia thỏa thuận, khiến việc tham gia thỏa thuận của họ trở nên rủi ro hơn (ngoài việc cần cam kết RPL, 24 ETH còn lại được yêu cầu để mua LSD-rETH của Rocket Pool) .
Frax đã ra mắt LSD (sfrxETH) vào tháng 11 năm ngoái. Nó khá tập trung, nhưng có ý định chuyển sang mô hình giống như Rocket Pool trong tương lai. Frax đã giành được thị phần thông qua các chiến lược khai thác thanh khoản hiệu quả và tích hợp chúng vào sản phẩm Frax Lend của mình.
tiêu đề cấp đầu tiên
EigenLayer: Lần lặp lại tiếp theo của lợi suất ETH
EigenLayer được thành lập bởi Sreeram Kannan, giáo sư tại Đại học Washington và là giám đốc của Phòng thí nghiệm Chuỗi khối UW. Trong vài tháng qua, EigenLayer đã được Vitalik và các nhà phát triển Ethereum cốt lõi khác coi là giải pháp cho các vấn đề khó khăn nhất của Ethereum. Ngoài ra, công ty vừa công bố vòng Series A trị giá 50 triệu đô la do Blockchain Capital dẫn đầu.
Sinh viên Stanford Bridget Harris giải thích rất rõ về những ưu điểm của việc đặt lại giả thuyết:
“Thông thường, các nhà phát triển cần lựa chọn giữa việc đổi mới bên ngoài Ethereum (và không thể tận dụng bộ trình xác thực của nó) hoặc xây dựng trên EVM, nhưng phải tuân theo các ràng buộc trên, các dự án này yêu cầu các dịch vụ xác thực tích cực (“ AVS") để xác thực phù hợp. Tuy nhiên, việc thiết lập AVS đưa ra những hạn chế đáng kể. "
“EigenLayer đề xuất một giải pháp cho những vấn đề này bằng cách áp dụng bảo mật được cung cấp bởi trình xác thực Ethereum được đặt cho các mô-đun này để bảo mật tích hợp thông qua việc đặt lại và quản trị thị trường tự do.”
Thay vì khởi chạy một mạng, EigenLayer sẽ tuyển dụng các trình xác thực Ethereum để chạy các dịch vụ bổ sung cho các ứng dụng cụ thể. Điều quan trọng là tận dụng ETH được đặt sau các trình xác thực để đảm bảo chúng thực hiện các nhiệm vụ mà chúng được thưởng. Để tham gia, người xác nhận phải chỉ định địa chỉ rút tiền đặt cược ETH của họ cho EigenLayer. Điều này sẽ giúp trình xác thực có thể bị cắt giảm ETH nếu nó không hành động theo các điều kiện nhất định mà nó đã đồng ý (được quản trị EigenLayer phê duyệt).
Với mô hình này, EigenLayer có thể đóng vai trò là "mạng được phân đoạn của Ethereum", thử nghiệm các tính năng mới trước khi triển khai giao thức cốt lõi. Nó cũng có thể kích hoạt sự đồng thuận của trình xác thực, làm mịn MEV hoặc phân phối lại lợi nhuận MEV bằng cách cắt bất kỳ trình xác thực nào cố gắng kiếm được nhiều hơn phần chia sẻ công bằng của họ.
tiêu đề cấp đầu tiên
Đặt cược lại LSD
Trong sách trắng của mình, EigenLayer đã nói rõ rằng họ không xác định LSD là một giao thức cốt lõi.
Nhưng chúng ta có thể thấy xu hướng trong tương lai và việc tạo phiên bản mã hóa dựa trên thu nhập được cam kết lại của ETH sẽ trở nên khó khăn hơn. Cả hai LSD đều có phần thưởng cơ bản giống nhau từ phần thưởng giao thức Ethereum, mặc dù chúng cũng giới thiệu phần thưởng bổ sung khi chạy MEV-boost. EigenLayer hình dung ra hàng trăm cơ hội kiếm tiền khác nhau cho những người xác thực ETH. Làm cho chúng có thể thay thế cho nhau thực sự sẽ là một thách thức.
Chúng tôi tin rằng Công cụ phái sinh phục hồi thanh khoản (LRD?) sẽ có hình thức giống như LSD hiện tại. EigenLayer được thiết kế để tự chấp nhận Mã thông báo LSD, vì vậy các nhà đầu tư có thể đặt cọc stETH hoặc cbETH vào EigenLayer, sau đó ủy quyền cho những người xác thực chạy các dịch vụ mang lại lợi nhuận cao hơn. Đây là một cách tuyệt vời để tích hợp với các hệ thống và trình xác thực hiện có, nhưng nó không cung cấp đủ khả năng thay thế lẫn nhau và tính thanh khoản để tương tác với DeFi, yêu cầu các Token mới để thu được lợi nhuận bổ sung.
Đối với những người quan tâm đến việc phát triển các công cụ phái sinh tái cam kết thanh khoản (Token), điều quan trọng nhất là xây dựng xung quanh dịch vụ cốt lõi mà các ứng dụng Ethereum đang rất cần: một dịch vụ vừa an toàn vừa có thể mang lại lợi nhuận cao. Sau đó, nên tập trung vào cách thị trường LSD được hình thành ngay từ đầu. Công thức đơn giản (do Lido tiên phong) như sau:
Bước 1. Tuyển dụng nhiều công ty đặt cược hàng đầu làm người xác minh đáng tin cậy.
Bước 2. Khởi chạy Mã thông báo có thể nắm bắt doanh thu và xây dựng tính thanh khoản trên chuỗi thông qua Curve hoặc Balancer (Aura cũng có ích).
Bước 3. Đảm bảo rằng Token được các nền tảng cho vay lớn chấp nhận làm tài sản thế chấp.
liên kết gốc
