LSD núp bóng “thu nhập gấp 7 lần”, APR-War kết thúc, TVL tăng trưởng 10X?

Tác giả gốc:shutong

Nguồn chính thức:SevenUp DAO

Tác giả gốc:

LSD che giấu "thu nhập gấp bảy lần" và Cuộc chiến APR sắp tới sẽ thúc đẩy sự phát triển của DeFi TVL 1 0X và dựa trên cam kết mạng chính Ethereum này, lời nguyền APR và TVL đẩy lùi nhau sẽ bị phá vỡ.

tiêu đề cấp đầu tiên

1. Định nghĩa, điểm yếu và bốn cách đặt cược ETH

1.1 Định nghĩa khai thác đặt cược:

Nói một cách đơn giản, đó là khai thác, nhưng trong bối cảnh 2.0, "người cầm cố" thay thế công việc xác minh của "thợ đào" và có được quyền thu nhập; ngưỡng lớn nhất là chi phí cố định được thay đổi từ chi phí máy khai thác trước đó thành tiền gửi ít nhất 32ETH.

tiêu đề phụ

Chi phí cao: Có ngưỡng đầu tư tối thiểu và vốn cam kết không hiệu quả, bị khóa trong thời gian dài và không thể rút được; ngoài ra, người dùng cần xác minh độc lập nút để duy trì hiệu suất nút tốt để tránh tiêu tốn chi phí do ngoại tuyến

Lợi suất thấp: 4% - 6% và giảm dần, chi phí phần cứng thấp nhưng không đáng kể

tiêu đề phụ1.3 Bốn phương thức cầm cố:

Theo quyền sở hữu khác nhau của hai khóa riêng tư, bốn giải pháp đặt cược được bắt nguồn:

Solo (cầm cố trực tiếp), Sass (lấy 32 ETH để hỗ trợ các nút), Pool (kế hoạch cam kết chung tương tự như LDO), CEX (chương trình tuân thủ trao đổi và giống như Coinbase)

Mô tả hình ảnh

Nguồn hình ảnh: Robert.Hu Đại sứ Trung Quốc SSV @RobertHu Web3Từ trên xuống dưới, mức độ bảo mật và phân cấp giảm dần. Người dùng chế độ Solo có quyền kiểm soát hai khóa riêng và có thể tự do xử lý thu nhập và trạng thái xác minh nút. Người dùng chương trình Sass chỉ có khóa riêng rút tiền, có thể đảm bảo bảo mật tiền. Bảo mật, trong khi Pool và CEX thuộc danh mục lưu ký và cả hai khóa riêng tư đều được bàn giao. Nói một cách tương đối, CEX mờ đục hơn. Ít nhất thì Pool là tương đối "lưu ký phi tập trung"

Bốn kế hoạch đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng và người dùng chủ yếu tập trung vào một số khía cạnh như an toàn vốn, sự tiện lợi, thanh toán chi phí và mức thu nhập để xem xét toàn diện.Thị trường hiện tại đang tấn công mạnh mẽ vào giải pháp CEX. Phương thức cầm cố tập trung của nó đi kèm với lợi suất bị thổi phồng hoặc cao. Thỏa thuận không tiết lộ chi tiết. Người dùng rất dễ trở thành "tay đua tự do" mà không có quyền được biết. Các quy tắc thường là một phương tiện để nền tảng giành được tài sản, nhưng CEX là lối vào cầm cố trực tiếp nhất,

Nhu cầu về sự thuận tiện hoặc tuân thủ có lẽ là đối thủ cạnh tranh lớn nhất đối với các giao thức đặt cược phi tập trung, nếu không thì chúng sẽ không có 30% cổ phần.

tiêu đề cấp đầu tiên2. Câu chuyện cam kết ETH lợi suất cao có thể tiếp tục không?Tỷ lệ cam kết hiện tại là khoảng 14,6% và tỷ lệ hoàn vốn sẽ giảm khi số lượng cam kết trong toàn mạng tăng lên, do đó, nhiều người trên thị trường kỳ vọng rằng tỷ lệ hoàn vốn sẽ giảm mạnh sau khi nâng cấp Thượng Hải. Là một sản phẩm có thu nhập cố định, khả năng cạnh tranh của nó không cạnh tranh bằng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong cùng thời kỳ Cấp độ, vì vậy thị trường LSD có thể không có chỗ cho trí tưởng tượng lớn như vậy,

Hai thứ nguyên về thời gian và không gian quay lại sau đây minh họa cách tỷ lệ quay lại của bản nhạc LSD mở rộng theo nhiều thứ nguyên.

tiêu đề phụ

2.1 Chiều thời gian:Tỷ lệ cam kết của các chuỗi công cộng chính thống thường ở mức 60% +, Solana-70%, Bnb-90%. Vào tháng 12 năm 2020, chuỗi đèn hiệu ETH đã được phát hành và tiền gửi cầm cố POS đã được mở. Sau 21 năm nút xác minh trong suốt cả năm, Tỷ lệ cam kết chỉ được tăng lên dưới 15%, do đó, việc cải thiện các nút xác minh và tỷ lệ cam kết không đạt được trong một sớm một chiều và cần có một trò chơi giữa thị trường và những người khai thác.

Và theo các quy tắc hiện tại của mạng chính cam kết, nó có thể đáp ứng khoảng 5w hợp đồng Ethereum mới mỗi ngày và nó chỉ có thể tăng tỷ lệ chia sẻ lên 15% trong một năm mà không cần rút tiền lớn.Trong khoảng thời gian chênh lệch này, các công cụ đòn bẩy khác nhau dựa trên LSD sẽ tăng lợi suất,

Ngay cả các khoản trợ cấp từ các kênh bên ngoài cũng sẽ chuyển vào LSD, do đó, phần giảm tỷ lệ hoàn vốn do tăng tỷ lệ cam kết của mạng chính sẽ bị vô hiệu hóa.

tiêu đề phụ

2.2 Kích thước của không gian: những dấu hiệu đầu tiên của LSD APR-WarⅠ. Cho vay quay vòng và cầm cố

Hiện tại, có hai cách chính để mở rộng thu nhập của đường đua LSD. Một là mở rộng đòn bẩy của stETH dưới hình thức cho vay quay vòng. Nếu bạn không tính đến chi phí vay, cuối cùng bạn có thể nhận được đòn bẩy 3 X và một Tỷ lệ hoàn vốn 13%.So với lợi suất của trái phiếu chính phủ, có một khoảng phí bảo hiểm lớn và việc điều chỉnh chênh lệch lãi suất cũng cần có thời gian để xem xét;

Ngoài ra, thông qua chế độ hiệu quả cao Aave V3, cam kết tròn có thể đặt đòn bẩy ở mức 10 lần và tỷ lệ hoàn vốn cũng sẽ mở rộng tương ứng.Tuy nhiên, điều đáng chú ý là một mặt, động thái này có chi phí đi vay cao hơn, mặt khác, độ phóng đại đòn bẩy quá cao sẽ gây ra trở ngại cho việc thoát ra, tính thanh khoản giả tạo của thị trường cho vay quay vòng,

Tính thanh khoản của 100 triệu đô la Mỹ chỉ có thể được hỗ trợ bởi tài sản có giá trị thị trường là 2.000 đô la Mỹ, quá trình tăng đòn bẩy rất dễ dàng, nhưng việc vội vàng giảm đòn bẩy sẽ nhanh chóng làm cạn kiệt thanh khoản.Ⅱ. Trợ cấp bên ngoài cho các giao thức DeFi đã được thiết lậpKhông có đòn bẩy, cũng có các giao thức DeFi kiểu cũ như FXS và YFI, nắm giữ một số lượng lớn phiếu bầu veCRV trong tay và thao túng hối lộ phiếu bầu để thay đổi cường độ doanh thu phát thải của đường cong LP.

Về bản chất, nó trợ cấp thu nhập của những người cầm cố LSD dưới hình thức trợ cấp bên ngoài,

Và cắt vào bản nhạc LSD như ý nghĩa cốt lõi.

Trên thực tế, sẽ rất khôn ngoan khi các giao thức kiểu cũ này cắt đường dẫn LSD khỏi giao thức DeFi.Một mặt, các tài nguyên được DeFi tích lũy trong giai đoạn đầu có thể được sử dụng cho việc sử dụng và phát triển thứ cấp. Theo dõi LSD tương đương với việc có một thẻ tốt trong tay;

Mặt khác, sự phát triển của giao thức DeFi cũ đã rơi vào tình trạng tắc nghẽn, YFI đã ở trong tình trạng liên tục chạy trốn khỏi TVL kể từ ngày 21 tháng 11 và giá trị đỉnh đã giảm từ 5 tỷ xuống còn khoảng 400 triệu và 1,2 tỷ tăng nhanh chóng đến 1,5 tỷ.Sau khi LDO trở thành giao thức khóa lớn nhất, có thể thấy rằng giao thức DeFi cũ sẽ cố gắng hết sức để chen vào đường đua LSD để lấy phần. thu hút vốn Đẩy TVL trở lại;Tuy nhiên, lợi nhuận tiếp theo cũng có thể rất hào phóng, chẳng hạn như trò chơi tiền tệ ổn định của chính FXS,

Sau khi hấp thụ một lượng lớn ETH để đúc frxETH, có thể phát triển lối chơi tiền tệ ổn định lsdETH-USD, áp dụng một lớp tạo tài sản,

Phần tiếp theo sẽ là trọng tâm của từng giao thức DeFi, từ việc xếp chồng khóa lsd-TVL đơn giản ban đầu cho đến chuyển dần sang quy trình APR War và matryoshka cộng với đòn bẩy.Ⅲ. Phần thưởng khai thác mã thông báo giao thức mớiĐối với giao thức LSD mới, mô hình kinh tế không khai thác là lợi thế lớn nhất của họ.

Làm thế nào về một mùa hè khai thác LSD?

Tương tự như Aura Finance được hỗ trợ thanh khoản của Balancer, nó cũng có thể trở thành một con ngựa ô.

Ⅳ.Thu nhập thực tế của chương trình tái cam kết đặt lại cổ phần

Trong tương lai, Eigenlayer sẽ đóng vai trò là giải pháp mở rộng của lớp đồng thuận ETH. Thông qua giải pháp cam kết lại do Eigenlayer đề xuất, ngoài thu nhập do mã thông báo thanh khoản LSD thu được trong chính ETH, các nút cũng có thể thu được thu nhập từ các giao dịch chéo khác -chain bridge, oracles, v.v., nếu Cam kết LP của lsdETH sẽ được khởi chạy sau đó, điều này có thể đạt được bộ ba thu nhập.

①Cầm cố thu nhập Ethereum

② Phần thưởng mã thông báo cho việc xây dựng nút và xác minh các bên dự án hợp tác③Phần thưởng LP nhóm DeFi cam kết thanh khoản

Để biết chi tiết, vui lòng tham khảo:

LSD không hiểu hết, và câu chuyện "tái thế chấp" đã đếnⅤ. Giới thiệu thu nhập thanh khoản của các cặp giao dịch lsdETH trên Dex

Hiện tại, các cặp giao dịch trên hầu hết các dex chủ yếu là eth và usdx, trong tương lai khi tỷ lệ cầm cố của ETH trên mạng chính tăng lên, ETH trên thị trường sẽ giảm và tính thanh khoản của nó chắc chắn sẽ giảm. bởi lsdETH Thị phần sẽ được mở rộng trên Dex, do đó, với tiền đề là các cặp giao dịch ETH đang dần suy yếu,

Nó sẽ kích thích nhiều tài sản hơn sử dụng lsdETH làm tài sản cố định. Dựa trên điều này, nó sẽ chồng lên một lớp các cặp giao dịch và mang lại thu nhập thanh khoản cho người dùng LSD.

Lợi tức ETH-Staking sẽ đại diện cho "tỷ lệ phi rủi ro" của hệ sinh thái mã hóa, giống như vị trí của lợi suất trái phiếu kho bạc trên thị trường tài chính truyền thống.

#bản tóm tắt

Các sản phẩm thu nhập cố định như tiền gửi và trái phiếu kho bạc có quy mô lớn nhất trong thị trường quản lý tài sản truyền thống và các sản phẩm "thu nhập cố định +" có nguồn gốc cũng có quy mô hàng tỷ đô la. "Thu nhập cố định +" là một chiến lược đầu tư giúp tăng tỷ lệ hoàn vốn và có thể bảo vệ vốn. Trong thế giới mã hóa, nó tương đương với việc gửi tiền gốc của người dùng vào một khoản thu nhập cố định ổn định——POS cam kết và gửi một phần nhỏ của tiền (tỷ lệ hoàn vốn có thể là Phần tạo nên) được đưa vào các tài sản có rủi ro cao, chẳng hạn như tài sản tổng hợp, tiền điện tử, quỹ chỉ số, chiến lược định lượng, v.v., để thu được lợi nhuận cao hơn.

#bản tóm tắtDo đó, không cần phải bi quan về mức thu nhập chung của đường đua LSD trong tương lai, các mô hình thu nhập rất đa dạng và có "đặc điểm có thể kết hợp một phần".tập đầu tiênVới "thu nhập cố định" được đảm bảo của cam kết mạng chính,bản sao thứ haiTrong DeFi, việc mở rộng đòn bẩy trong cho vay quay vòng làm tăng gấp đôi tỷ lệ hoàn vốn,bản sao thứ balsdETH/ETH hình thành LP trong Dex để mang lại lợi ích thanh khoản,bản sao thứ tưThu nhập khuyến khích "Trăm đoàn chiến" có thể thấy trước của giao thức LSD (giao thức defi cũ sử dụng đường cong và hối lộ khác để thao túng phiếu bầu và tăng giới hạn trên của các ưu đãi, trong khi giao thức mới khai thác phát thải mã thông báo quản trị, tương tự như LDO ban đầu),bản sao thứ nămEigenlayer trao phần thưởng nút xác minh bổ sung cho các dự án của bên thứ ba cho thỏa thuận cam kết lại đại diện,bản sao thứ sáuThu nhập khuyến khích thanh khoản từ việc giới thiệu cặp giao dịch (lsdETH/một mã thông báo nhất định) trên Dex,

bản sao thứ bảy

Công cụ tổng hợp thu nhập sẽ tái đầu tư phần thưởng khai thác vào "thị trường + thu nhập cố định" do các sản phẩm tài chính có giá trị cao mang lại.

Mặc dù không thể chồng hoàn toàn 7 loại lợi nhuận trên, nhưng tỷ lệ hoàn vốn có thể được mở rộng thông qua "kết hợp chồng chất một phần".

Tóm lại, về mặt thời gian, tỷ lệ đặt cược POS sẽ trì hoãn khả năng tỷ lệ hoàn vốn giảm mạnh. Cửa sổ thời gian được hình thành trong giai đoạn này sẽ cung cấp lối chơi sáng tạo hơn trên đường đua LSD, đẩy số lượng các vị trí bị khóa và mở rộng lợi nhuận từ tài sản cầm cố Với tính thanh khoản, các thuộc tính tài chính được xếp chồng lên nhau sẽ phá vỡ lời nguyền loại trừ lẫn nhau của TVL và APR trong đường đua LSD.

tiêu đề cấp đầu tiên

3. Về một số chỗ lạc đề:

tiêu đề phụ

Ⅰ Giao thức lsdETH có còn cần thiết sau khi nâng cấp Thượng Hải không?

Chúng ta có thể quay lại mục đích đặt cược thanh khoản của người dùng trên Ethereum là gì, mục đích trực quan nhất chủ yếu là ba điểm: ngưỡng, thanh khoản và thuộc tính tài chính.Vì lý do này, giao thức lsdETH sẽ không chỉ tồn tại mà còn cạnh tranh khốc liệt.

Sẽ không ngạc nhiên nếu lsdETH được sử dụng phổ biến và lưu thông trên thị trường hơn ETH bản địa trong tương lai.

tiêu đề phụ

Ⅱ LSD có thể tập trung vào những bài hát nào trong tương lai?Việc khám phá giá trị của một đường dẫn nhất định thường tuân theo quá trình khuếch tán dần dần từ giữa dòng đến ngược dòng và hạ lưu. Ví dụ: các thỏa thuận cam kết phi tập trung như LDO tập trung nhiều hơn vào đường giữa dòng, nhưng đường giữa dòng cũng là thứ đầu tiên được định giá .Định giá hiện tại Mức (P/F≈1 0X) đã có thể khớp với UNI.

Ngoài ra, phạm vi trung bình của LSD hiện có nguồn thu nhập hạn chế (giới hạn sản xuất 1500 hàng ngày), Mạch Biển Đỏ,Một loạt các giao thức DeFi cũ và mới đang tranh giành thị trường với các khoản trợ cấp bên ngoài và khuyến khích mã thông báo, trong khi các nền tảng giao dịch và theo dõi tuân thủ đang để mắt đến chúng.

Do đó, trong tương lai, việc khám phá thêm giá trị ở giữa dòng sẽ dựa vào việc tăng tỷ lệ cam kết TVL sau khi nâng cấp Thượng Hải và các thỏa thuận liên quan như Re-Staking, DVT và thỏa thuận xây dựng Lego by DeFi, v.v.

Sử dụng đòn bẩy để bù đắp cho việc thiếu năng suất.Khía cạnh trực tiếp nhất trong quá trình ngược dòng của LSD là thỏa thuận về các công nghệ liên quan đến DVT.→ Phần tường thuật:Công nghệ DVT là một phần thiết yếu của an ninh sinh thái ETH,

Từ khoản nợ kỹ thuật được hình thành sau khi Hợp nhất chuyển sang POS,Hơn nữa, DVT ban đầu được đề xuất bởi Ethereum Foundation, và nó chỉ là một sản phẩm phụ, DVT và ETH có thể nói là phụ thuộc lẫn nhau, và doanh nghiệp B có nhiều rào cản thị trường và tích lũy công nghệ hơn.

→ Khía cạnh sinh thái:

Kế hoạch cạnh tranh đặc trưng ngắn hạn sẽ phát triển thành một tiêu chuẩn ngành trong dài hạn. Sau đủ các sự kiện giáo dục thị trường (SEC, kraken, Coinbase, v.v.), bạn sẽ dần nhận ra tầm quan trọng của việc chống lại quy định và chống kiểm duyệt. Nó vẫn là một lợi thế mà nhiều mạng chính giao thức DVT vẫn chưa được tung ra.Đường xuôi dòng chủ yếu là một số công cụ tổng hợp doanh thu và giao thức Đặt lại cổ phần chưa được khởi chạy.

Công cụ tổng hợp năng suất là lối vào cam kết LSD trực tiếp nhất, năng suất cao là cách trực tiếp nhất để thu hút sự chú ý của người dùng,