CoinGlass: Báo cáo nghiên cứu thị phần tiền điện tử Q1 2026

Nguồn bài viết: CoinGlass

1. Tóm tắt và Phát hiện Cốt lõi

Trong quý I năm 2026, thị trường tiền mã hóa nói chung vẫn duy trì mức độ hoạt động cao, nhưng quy mô giao dịch đã giảm dần từ mức cao vào tháng 1. Tổng khối lượng giao dịch giao ngay toàn thị trường trong Q1 ước tính khoảng 1,94 nghìn tỷ USD, giao dịch phái sinh khoảng 18,63 nghìn tỷ USD, tổng cộng khoảng 20,57 nghìn tỷ USD, tỷ lệ giao dịch phái sinh so với giao ngay là khoảng 9,6 lần. Về cấu trúc, hoạt động thị trường vẫn tập trung chủ yếu vào thị trường phái sinh, trong khi mức độ co lại của giao dịch giao ngay tương đối lớn hơn.

Về các chỉ số cốt lõi, Binance tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu ngành. Khối lượng giao dịch phái sinh khoảng 4,90 nghìn tỷ USD, chiếm thị phần khoảng 34,9% trong nhóm 10 sàn giao dịch hàng đầu; số dư vị thế trung bình hàng ngày khoảng 23,9 tỷ USD, chiếm thị phần khoảng 29,9%; tài sản người dùng lưu giữ khoảng 152,9 tỷ USD, chiếm khoảng 73,5% trong nhóm các sàn CEX chính. So với vị trí thứ hai, khối lượng giao dịch phái sinh của Binance gấp khoảng 2,2 lần OKX, số dư vị thế trung bình (OI) gấp khoảng 2,2 lần Bybit, và quy mô tài sản người dùng gấp khoảng 9,6 lần OKX. Dữ liệu phản ánh rằng sự dẫn đầu của Binance không chỉ tập trung vào một chiều duy nhất, mà đồng thời thể hiện ở bốn cấp độ: khối lượng giao dịch, số dư vị thế, thanh khoản và lưu giữ vốn.

Nhìn vào cạnh tranh trong Top 5, thị trường đã hình thành một cấu trúc phân tầng khá rõ ràng. Về khối lượng giao dịch phái sinh, Binance, OKX, Bybit, Gate, Bitget lần lượt xếp hạng top năm, trong đó quy mô của Bybit và Gate gần tương đương, OKX vẫn là nền tảng tập trung gần nhất với Binance; về chiều số dư vị thế, thứ tự của nhóm thứ hai thay đổi thành Bybit, Gate, OKX, Bitget. Về chiều tài sản người dùng lưu giữ, sau Binance chỉ có OKX duy trì ở mức trên 10 tỷ USD, trong khi Gate, Bitget và Bybit đều ở trong khoảng 5 đến 7 tỷ USD. Nhìn chung, cạnh tranh nội bộ Top 5 khá đầy đủ, nhưng vẫn tồn tại khoảng cách đáng kể giữa các nền tảng dẫn đầu và các nhóm tiếp theo.

2. Khối lượng Giao dịch Giao ngay và Phái sinh

2.1 Tổng quan Khối lượng Giao dịch Hàng tháng Toàn thị trường

Trong Q1 2026, tổng khối lượng giao dịch tiền mã hóa toàn thị trường (giao ngay + phái sinh) ước tính khoảng 20,57 nghìn tỷ USD, trong đó giao dịch giao ngay khoảng 1,94 nghìn tỷ USD, giao dịch phái sinh khoảng 18,63 nghìn tỷ USD. Xét theo phân bổ hàng tháng, tổng khối lượng giao dịch cao nhất vào tháng 1 (giao ngay 704,7 tỷ + phái sinh 6,73 nghìn tỷ), giảm nhẹ vào tháng 2 và tiếp tục co lại xuống mức thấp nhất trong quý vào tháng 3. Xu hướng này tương ứng với tâm lý thận trọng trong môi trường vĩ mô toàn cầu cùng kỳ, khi sự ưa thích rủi ro của thị trường chưa được phục hồi hoàn toàn sau đợt giảm đòn bẩy mạnh vào Q4 2025.

Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên thị trường giao ngay khoảng 21,8 tỷ USD, trên thị trường phái sinh khoảng 209,3 tỷ USD. Tỷ lệ phái sinh so với giao ngay trong Q1 ổn định ở mức khoảng 9,6 lần, cao hơn một chút so với mức trung bình cả năm 2025. Điều này cho thấy trong giai đoạn điều chỉnh thị trường, các nhà giao dịch có xu hướng sử dụng công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro và giao dịch ngắn hạn hơn là thực hiện phân bổ định hướng trên thị trường giao ngay.

2.2 Khối lượng Giao dịch Giao ngay và Thị phần

Binance tích lũy khối lượng giao dịch giao ngay trong Q1 khoảng 639,9 tỷ USD, tương ứng khối lượng trung bình hàng ngày khoảng 7,19 tỷ USD, thị phần khoảng 34,3% theo thống kê Top 10. Xét xu hướng hàng tháng, thị phần của Binance trong nhóm 10 sàn giao dịch giao ngay hàng đầu nhìn chung ổn định: 34,0% vào tháng 1/2026, 33,7% vào tháng 2 và tăng trở lại lên 35,4% vào tháng 3. Mặc dù tổng khối lượng thị trường giảm từ 704,7 tỷ USD vào tháng 1 xuống 542 tỷ USD vào tháng 3 (giảm 23%), thị phần của Binance lại tăng nhẹ. Điều này cho thấy, mặc dù thị trường giao ngay suy giảm tổng thể, thanh khoản đầu ngành vẫn tiếp tục tập trung vào một số ít nền tảng.

Nếu mở rộng cạnh tranh sang Top 5, sự phân bổ trên thị trường giao ngay rõ ràng phân tán hơn so với thị trường phái sinh. Top 5 nền tảng về khối lượng giao dịch giao ngay tích lũy Q1 lần lượt là Binance, Gate, Bybit, Coinbase và OKX, với khối lượng giao dịch tương ứng khoảng 639,9 tỷ, 201,4 tỷ, 186,9 tỷ, 167,7 tỷ và 162,7 tỷ USD. Tính theo phạm vi toàn thị trường, ngoại trừ Binance, thị phần của bốn nền tảng còn lại phân bổ trong khoảng 8% đến 10%. Nói cách khác, vị thế dẫn đầu của Binance trên thị trường giao ngay là rõ ràng, nhưng so với thị trường phái sinh, sự phân bổ của nhóm thứ hai trên thị trường giao ngay cân bằng hơn và cạnh tranh cũng phân tán hơn.

2.3 Khối lượng Giao dịch Phái sinh và Thị phần

Binance tích lũy khối lượng giao dịch phái sinh trong Q1 khoảng 4,90 nghìn tỷ USD, khối lượng trung bình hàng ngày khoảng 55 tỷ USD. Trong thống kê Top 10 sàn giao dịch, Binance giữ vững vị trí đầu với thị phần 34,9%, khối lượng giao dịch vượt tổng của OKX (2,19 nghìn tỷ USD) ở vị trí thứ hai và Bybit (1,49 nghìn tỷ USD) ở vị trí thứ ba.

Xét xu hướng hàng tháng, thị phần khối lượng giao dịch của Binance trong nhóm 10 sàn phái sinh hàng đầu nhìn chung khá vững chắc: 33,2% vào tháng 1/2026, tăng lên 35,8% vào tháng 2 và duy trì ở 35,7% vào tháng 3. Quỹ đạo sửa chữa sau khi giảm này phù hợp với quá trình thanh khoản thị trường quay trở lại các nền tảng đầu ngành sau cú sốc giảm đòn bẩy vào quý IV/2025. Nói cách khác, khối lượng giao dịch giữa các nền tảng đã phân tán tạm thời vào đầu quý, nhưng khi thị trường dần ổn định, thanh khoản tiếp tục chảy về các nền tảng có độ sâu cao hơn và hiệu quả thực thi mạnh hơn, và Binance thể hiện khả năng tiếp nhận mạnh mẽ hơn trong đợt phục hồi này.

OKX hiện là nền tảng tập trung gần nhất với Binance, nhưng quy mô giao dịch của họ vẫn chỉ tương đương khoảng 45% Binance; Bybit và Gate có quy mô gần tương đương, tạo thành phần giữa của nhóm thứ hai; Bitget tuy ổn định trong top 5, nhưng đã xuất hiện khoảng cách khá rõ ràng so với top 4. Nếu đo lường theo quy mô tương đối, khối lượng giao dịch phái sinh của Binance gấp khoảng 3,3 lần Bybit, 3,4 lần Gate và 5,5 lần Bitget.

2.4 So sánh Cấu trúc Cạnh tranh

Nếu quan sát thị trường giao ngay và phái sinh trong cùng một khuôn khổ, có thể thấy cấu trúc cạnh tranh của hai loại thị trường này khác biệt rõ rệt. Trên thị trường giao ngay, Binance duy trì vị trí đầu, nhưng nhóm thứ hai được cấu thành bởi Gate, Bybit, Coinbase và OKX với thị phần tương đối gần nhau; trên thị trường phái sinh, mức độ dẫn đầu của Binance lớn hơn, và giữa OKX ở vị trí thứ hai với các vị trí thứ ba, thứ tư cũng đã hình thành một cấp bậc nhất định. Điều này cho thấy sự dẫn đầu của Binance trên thị trường phái sinh mang tính tập trung cao hơn, trong khi thị trường giao ngay thể hiện cấu trúc "đầu ngành dẫn đầu, nhóm thứ hai phân tán".

Xét định vị nền tảng, OKX ổn định ở vị trí thứ hai về quy mô khối lượng giao dịch phái sinh, là đối thủ thách thức gần nhất với Binance; mối quan hệ cạnh tranh giữa Bybit và Gate gần hơn với cùng một cấp độ, trong đó Bybit có mức độ tham gia mạnh trong giới nhà giao dịch tích cực toàn cầu, còn Gate duy trì sự hiện diện cao về khối lượng giao dịch và số dư vị thế. Các nền tảng đứng sau Top 5 như BingX, LBank, WhiteBIT, Coinbase và Hyperliquid vẫn duy trì hoạt động giao dịch đáng kể, nhưng quy mô tổng thể vẫn có khoảng cách so với top 5.

Đáng chú ý là các nền tảng phái sinh phi tập trung đã bước vào tầm so sánh chủ lưu. Khối lượng giao dịch phái sinh của Hyperliquid trong Q1 khoảng 492,7 tỷ USD, đã lọt vào top 10 và đạt mức trung bình khoảng 6 tỷ USD về số dư vị thế. Điều này có nghĩa là phái sinh trên chuỗi không còn chỉ là bổ sung ngoại vi, mà đã bắt đầu hình thành cạnh tranh thực tế ở một số phân khúc thị trường. Tuy nhiên, xét về quy mô hiện tại, tổng thể lượng của nó vẫn thấp hơn đáng kể so với các nền tảng tập trung hàng đầu như Binance, OKX, Bybit, Gate.

3. Số dư Vị thế Phái sinh

3.1 Diễn biến Tổng Số dư Hợp đồng Toàn thị trường

Trong Q1 2026, số dư vị thế phái sinh (Open Interest) toàn thị trường trung bình hàng ngày khoảng 117,2 tỷ USD, đỉnh trong quý xuất hiện vào ngày 15/1, đạt khoảng 152,5 tỷ USD. Xét xu hướng hàng tháng, OI trung bình hàng ngày tháng 1 khoảng 141,1 tỷ USD, giảm mạnh xuống 102,6 tỷ USD vào tháng 2 (giảm khoảng 27%), và phục hồi nhẹ lên 106 tỷ USD vào tháng 3.

3.2 Tỷ trọng OI và Thay đổi Xếp hạng

OI trung bình của Binance trong Q1 khoảng 23,9 tỷ USD, chiếm thị phần khoảng 29,9% trong Top 10 sàn giao dịch, đứng đầu. Các vị trí thứ hai đến thứ năm lần lượt là Bybit, Gate, OKX và Bitget, với OI trung bình lần lượt khoảng 11 tỷ, 10,8 tỷ, 6,8 tỷ và 6,4 tỷ USD. OI trung bình của Binance gấp khoảng 2,2 lần Bybit, 2,2 lần Gate, 3,5 lần OKX và 3,7 lần Bitget, thể hiện mức độ dẫn đầu khá rõ ràng.

Thị phần OI của Binance trong quý duy trì trong khoảng 20%–21% (toàn thị trường), biên độ dao động hạn chế, cho thấy vị thế thị trường của họ về chiều số dư vị thế về cơ bản vững chắc. Đáng chú ý hơn, OI đỉnh của Bin