Tác giả gốc: Jack, FYJ, BlockBeats

tiêu đề cấp đầu tiên

sao Kim

Vào chiều ngày 19 tháng 8 năm 2019, Binance đã đưa ra một thông báo quan trọng thông báo về việc ra mắt "Project Venus". Kế hoạch này nhằm mục đích tạo ra một "phiên bản khu vực độc lập của Libra", trong đó Libra là kế hoạch thanh toán tiền tệ ổn định lớn một thời của Facebook.

Sao Kim (Venus) là người cai trị Thiên Bình (Libra), và tên dự án đơn giản và rõ ràng phản ánh tham vọng rõ ràng của Binance. Binance đã chỉ ra trong thông báo rằng mặc dù Libra cuối cùng đã thất bại, nhưng khái niệm của nó đang lan rộng nhanh chóng trên toàn thế giới. phát hành tiền kỹ thuật số ổn định.

Thông báo không đề cập chi tiết về hoạt động của chương trình stablecoin, nhưng liên tục kêu gọi các đối tác trong nhiều lĩnh vực tham gia trại của họ. Để thu hút nhiều đối tác hơn, Binance cũng tuyên bố rằng họ sẽ không sử dụng chuỗi BSC làm cơ sở sinh thái của đồng tiền ổn định. Không khó để thấy rằng Dự án Venus không phải là một sự đổi mới công nghệ như Libra, Binance đã rút kinh nghiệm và tập trung vào quy định và tuân thủ.

Cùng năm mà Dự án Venus được công bố, Binance đã tìm thấy lớp vỏ tuân thủ lý tưởng của mình - Paxos. Paxos là một tổ chức tài chính và công ty công nghệ có trụ sở chính tại New York. Trước đây, Paxos đã phát hành USDP, GUSD và các tài sản tiền tệ ổn định khác, tất cả đều đã được Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS) bật đèn xanh theo quy định và có thực hiện rất tốt về mặt tuân thủ. .

Khi hợp tác với Binance, Paxos đóng vai trò là tổ chức phát hành BUSD trên Ethereum. BUSD là Mã thông báo ERC-20 được phát hành trên Ethereum và dự trữ của nó được gửi vào tài khoản ngân hàng Hoa Kỳ của Paxos.Sau khi ra mắt BUSD, NYDFS cũng nhanh chóng phê duyệt việc phát hành và BUSD đã trở thành một dự án tiền tệ ổn định khác được Paxos phê duyệt trong các cơ quan quản lý Phố Wall sau GUSD và PAX.

Binance, công ty đã vượt qua tình thế khó xử về quy định, đã đạp ga không chút do dự và đưa Dự án Venus lên "tên lửa mặt trăng":

Vào ngày 10 tháng 3 năm 2020, trong vòng chưa đầy một năm, BUSD đã đạt 100 triệu đô la vốn hóa thị trường. Vào ngày 6 tháng 8 cùng năm, BUSD một lần nữa được đưa vào danh sách xanh do NYDFS phê duyệt.

Vào tháng 1 năm 2021, trong vòng chưa đầy hai năm, giá trị thị trường của BUSD đã vượt quá 1 tỷ đô la Mỹ, cho thấy sự bắt kịp của các đối thủ cạnh tranh như USDP và TUSD.

Vào tháng 9 năm 2022, mặc dù thị trường mã hóa đã chuyển sang xu hướng giảm giá nhưng BUSD hoàn toàn không bị ảnh hưởng, giá trị thị trường từng chạm 20 tỷ đô la Mỹ và giá trị thị trường đã tăng gấp 20 lần trong vòng hai năm.

tiêu đề cấp đầu tiên

tiền điện tử SS

Ngay sau khi giá trị thị trường của BUSD đạt 20 tỷ USD, Binance đã thông báo vào ngày 5 tháng 9 rằng họ sẽ ngừng sử dụng USDC, USDP và TUSD, ba loại stablecoin cạnh tranh với BUSD.

Trong một bài báo tiếp theo có tiêu đề "Để làm rõ câu hỏi: Trao đổi tự động BUSD"Trong bài đăng trên blog chính thức, Binance đã đưa ra phản hồi của riêng mình:

"Câu trả lời rất đơn giản, điều này là vì lợi ích và bảo vệ người dùng của chúng tôi.

…với sự lựa chọn lớn, ngày càng tăng của các loại tiền ổn định, các sàn giao dịch không có lựa chọn nào khác ngoài việc chia thanh khoản thành quá nhiều cặp giao dịch. Hãy lấy BTC làm ví dụ. Trước khi chuyển đổi, có năm cặp stablecoin giao dịch BTC trên Binance. Hãy nghĩ về mỗi cặp giao dịch như một ly uống nước, với nước trong mỗi ly đại diện cho tính thanh khoản. Về cơ bản, tính năng hoán đổi tự động BUSD sẽ đổ tất cả thanh khoản hiện có bằng USDC, USDP và TUSD vào một ly - BUSD.

Động thái này là bước tiếp theo hợp lý, tất cả các cặp giao dịch BUSD sẽ được khớp lệnh nhanh hơn, định giá tốt hơn và ít trượt giá hơn, tiết kiệm tiền và thời gian của người dùng, đồng thời tạo ra một môi trường giao dịch ổn định hơn . Điều quan trọng cần lưu ý là người dùng vẫn có thể sử dụng các loại tiền ổn định ưa thích của họ, bao gồm USDC, USDP và TUSD, để vào và thoát khỏi nền tảng Binance. "

Mặc dù sàn giao dịch tự động của Binance bao gồm ba mục tiêu, nhưng giá trị thị trường của TUSD chỉ là hàng chục tỷ USD, USDP và BUSD có cùng nguồn gốc và chỉ có USDC là rất lớn, đây mới là mục tiêu thực sự trong kế hoạch trao đổi của Binance. Vào thời điểm đó, USDC có vốn hóa thị trường khoảng 52 tỷ đô la và là một phần của sàn giao dịch, Binance cũng sẽ đóng tài khoản tiết kiệm bằng USDC, cam kết DeFi và dịch vụ cho vay.

Ngày hôm sau, Giám đốc điều hành của Circle, Jeremy Allaire đã trả lời trên Twitter: "Sổ cái đô la thống nhất trên Binance, FTX và Coinbase là một điều tốt cho USDC." Giữa các từ, có một chút thuốc súng.

Đồng thời, khối lượng giao dịch của BUSD tiếp tục tăng cao bất chấp thị trường suy thoái và thị phần của nó đạt mức cao nhất mọi thời đại là 15,48% và vốn hóa thị trường của nó đạt 22 tỷ USD. Sau khi xem dữ liệu đáng kinh ngạc của BUSD, SBF, đồng thời là CEO của FTX, đã đăng phản hồi: "Binance đã chuyển đổi USDC thành BUSD, và sau đó chúng tôi thấy nguồn cung của nó thay đổi. Cuộc chiến stablecoin thứ hai đã bắt đầu kể từ đó."

Việc phát hành BUSD suôn sẻ đã mở đường cho Binance dẫn đến "Ngôi vàng của quyền lực đúc tiền". Sau thành công rực rỡ của BUSD, Binance đã đúc nhiều "B-Token" (hoặc Binance-peg) được liên kết với BTC, ETH, USDC và các tài sản mã hóa khác, cho phép chúng được sử dụng trên chuỗi BNB, trị giá hàng tỷ đô la. Về mặt lý thuyết, các tài sản này được xác nhận bởi Mã thông báo được liên kết 1: 1 của chúng và không chịu sự giám sát của bất kỳ cơ quan quản lý nào, vì vậy có rất nhiều chỗ để thao túng. Bằng cách này, Binance đang từng bước xây dựng SS được mã hóa của riêng mình nhờ những lợi thế của nền tảng.

Chỉ một tháng sau khi Binance công bố kế hoạch trao đổi, vào ngày 28 tháng 10, Huobi Global đã đưa ra thông báo rằng HUSD đã kích hoạt Điều (11) trong Quy tắc quản lý mã thông báo của Huobi Global và các giao dịch HUSD sẽ bị dừng vào cùng ngày và nó sẽ bị hủy niêm yết. HUSD trong tài khoản được chuyển đổi trực tiếp thành USDT.

Người dùng cẩn thận sẽ thấy rằng HUSD cũng là một dự án stablecoin do Huobi và Paxos cùng khởi xướng, với số tiền lưu hành hơn 1,6 tỷ đô la Mỹ trong vòng một năm. Trong bài đăng trên blog Kỷ niệm 1 năm HUSD vào ngày 22 tháng 7, nhóm Paxos cũng đã viết: "Paxos hiện hỗ trợ 3 trong số 6 stablecoin hàng đầu thế giới và chúng tôi rất tự hào. Là công ty ủy thác được quản lý đầu tiên và là người giám sát tài sản kỹ thuật số đủ tiêu chuẩn, Paxos có chuyên môn độc đáo tại thị trường này."

Một tháng sau khi bài đăng trên blog kỷ niệm được xuất bản, người đồng sáng lập Paxos Rich Teo và Giám đốc điều hành Binance CZ đã cùng nhau xuất hiện tại các nhà hàng cao cấp ở nước ngoài. Hai tháng sau, HUSD tuyên bố chấm dứt hợp đồng và Paxos trở thành "người quản lý toàn thời gian" của BUSD.

Chứng kiến ​​đà tăng trưởng mạnh mẽ của BUSD, Circle, được chứng thực bởi Goldman Sachs, cũng không chịu thua kém. Circle và Paxos "chia sẻ" một cơ quan quản lý. Mã thông báo.

Trong vòng vài tháng, Binance thừa nhận rằng BUSD đã được thế chấp dưới mức do phát hành bổ sung thường xuyên. Theo các báo cáo, vấn đề này cũng đã lan sang phiên bản B-Token của USDC. Trong một khoảng thời gian, Binance thậm chí chỉ có 100 triệu đô la tài sản thế chấp lưu trữ để hỗ trợ 1,7 tỷ đô la B-peg USDC. Sau đó, Binance cũng đã thừa nhận hành vi sai trái của mình trong việc trộn lẫn tài sản được chốt với tài sản của người dùng.

tiêu đề cấp đầu tiên

hạ cánh cứng

Vào sáng ngày 14 tháng 2, Wall Street Journal dẫn lời những người quen thuộc với vấn đề tiết lộ rằng Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS) đang điều tra Paxos, nhà phát hành Pax Dollar (USDP) và Binance USD (BUSD) stablecoin , và phạm vi của cuộc điều tra là không rõ ràng. . Và các nhân viên thực thi pháp luật của SEC Hoa Kỳ đã đưa ra "thông báo Wells" cho Paxos. Ngay sau đó, vào chiều cùng ngày, có thông tin cho rằng Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York đã ra lệnh cho Paxos Trust Co. ngừng phát hành thêm BUSD Token.

Trong một email, NYDFS đưa ra lý do riêng: Paxos không thể vận hành BUSD một cách an toàn và hiệu quả trên cơ sở giám sát toàn diện, đồng thời khắc phục kịp thời các vấn đề lớn liên quan đến việc phát hành BUSD.

Binance sau đó đã xác nhận tin tức với một tuyên bố nói rằng Paxos Trust Co. đã thông báo cho Binance rằng họ đã được hướng dẫn ngừng đúc BUSD stablecoin mới. Người phát ngôn của Binance cho biết: "BUSD là một stablecoin do Paxos sở hữu và quản lý hoàn toàn, và do đó, vốn hóa thị trường của BUSD sẽ chỉ giảm theo thời gian. Paxos sẽ tiếp tục phục vụ sản phẩm, quản lý các giao dịch mua lại và sẽ yêu cầu thêm thông tin “. Paxos cũng đảm bảo rằng các khoản tiền này an toàn và được bảo đảm đầy đủ bởi dự trữ của ngân hàng.

Phản hồi của CZ rất đơn giản: "Chúng tôi thấy trước rằng người dùng sẽ chuyển sang các loại tiền ổn định khác theo thời gian. Chúng tôi cũng sẽ thực hiện các điều chỉnh sản phẩm tương ứng. Ví dụ: từ bỏ việc sử dụng BUSD làm tiền tệ giao dịch chính", tương đương với việc trực tiếp thừa nhận BUSD The tuyến đường hiện tại là không thể đảo ngược.

tiêu đề cấp đầu tiên

tác động sự kiện

Từ quan điểm vĩ mô, stablecoin là "bàn tay hữu hình" trong thị trường hỗn loạn của thế giới Tiền điện tử và chúng là Lớp 0 chịu trách nhiệm về sức mạnh tiềm ẩn. Nếu thị trường mã hóa được so sánh với "ruộng" và các công cụ tài chính được so sánh với "kênh", thì quyền phát hành stablecoin chính là "nguồn nước". Trong thị trường tăng giá theo chu kỳ, thị trường tràn đầy tự tin và nước chảy vào các lĩnh vực; trong chu kỳ ngược lại, thanh khoản bị thu hẹp và "ngân hàng trung ương mã hóa" cũng đóng vai trò điều tiết.

Nhìn bề ngoài, stablecoin có được quy định hay không là cuộc chiến về tuân thủ và quyền lợi, nhưng thực chất là cuộc tranh giành quyền lực, cốt lõi của cuộc cạnh tranh là "sức mạnh gốc rễ" của thị trường, tức là quyền đúc tiền. Với tình trạng ngành hiện tại của Binance, stablecoin là một phần quan trọng trong việc cải thiện hệ sinh thái ngành của chính nó và với ảnh hưởng của Binance trên thị trường hiện tại, bất kỳ cơ quan quản lý tài chính có chủ quyền nào cũng phải miễn cưỡng chứng kiến ​​​​một gã khổng lồ sinh thái không được kiểm soát như vậy ra đời. So với điều này, vấn đề hoàn trả của BUSD có vẻ hơi trẻ con. (BUSD tuân thủ của Paxos là Token Ethereum gốc, được hỗ trợ trực tiếp bởi dự trữ tiền tệ fiat theo tỷ lệ 1:1, trong khi tất cả BUSD trong 31 chuỗi khác được hỗ trợ bởi “Tiền tệ Fiat—BUSD gốc của Ethereum——Binance-Peg BUSD ” Chuỗi chéo gián tiếp hiện thực hóa hỗ trợ dự trữ tiền tệ hợp pháp)

Liệu các stablecoin phi tập trung như MKR có thu được lợi nhuận từ việc này không? Tác giả tin rằng đây chỉ là một cách giải thích ngắn hạn về tâm lý thị trường.Dựa trên sơ đồ thiết kế stablecoin hiện tại do các vấn đề về chi phí và hiệu quả, nó không thể hỗ trợ việc áp dụng từ gốc trên quy mô lớn.Điều này đã được thị trường xác nhận cho trong nhiều năm. Việc mất đi người dùng BUSD chắc chắn sẽ đổ cho các đối thủ cạnh tranh của nó. Sau khi tin tức được đưa ra vào ngày 14 tháng 2, khối lượng giao dịch của các cặp giao dịch BUSD-USDT trên toàn bộ mạng đã tăng hàng chục lần trong một khoảng thời gian ngắn, xu hướng này sẽ dần chậm lại và tiếp tục trong tương lai.

Liệu USDT và USDC có phải đối mặt với các vấn đề pháp lý giống nhau không? Trong mọi trường hợp, suy đoán về ý định điều tiết đòi hỏi sự hiểu biết toàn diện về những cân nhắc thực tế trước và sau khi ra quyết định, ngoại trừ các bên liên quan đến vòng xoáy, người ngoài cuộc thường mù quáng, điều này vẫn xảy ra trong tương lai. Điều chắc chắn là phát súng đầu tiên vào BUSD, chứ không phải hai cái sau, đã giải thích được vấn đề; trong khi cả hai đều là stablecoin, đằng sau USDT và USDC chỉ là những tổ chức phát hành tương đối thuần túy, còn Tether và Circle xét về mức độ chấp nhận của thị trường khác với phát hành Ảnh hưởng rất hạn chế, nhưng BUSD là một phần của hệ sinh thái giao dịch tổng thể và cả ba không thể khái quát hóa.

Bất kể từ cấp độ quản lý hay hậu quả từ phía người dùng, BUSD vẫn có đủ thời gian để thay đổi hướng. Với tư cách là người xem, chúng ta chỉ cần im lặng chờ đợi - có thể một BUSD mới đã sẵn sàng hoạt động.