Trong thị trường giá xuống, cvxCRV có phí bảo hiểm âm và Convex phân bổ thêm vốn chủ sở hữu cho cvxCRV để cứu thị trường

Mô hình mã thông báo của Curve rất đại diện. Nhiều nhà tổng hợp và các bên dự án stablecoin cạnh tranh khóa mã thông báo CRV vào veCRV để đảm bảo rằng các nhóm khai thác liên quan đến lợi ích của họ nhận được phần thưởng khai thác CRV cao hơn, dẫn đến "Cuộc chiến Curve".

Tuy nhiên, khóa CRV thành veCRV là một chiều, yêu cầu phải chờ tối đa bốn năm trước khi đổi. Gần đây, chứng chỉ cam kết cvxCRV do Convex, công ty nắm giữ nhiều veCRV nhất, phát hành, cũng đã trải qua mức phí bảo hiểm âm khoảng 10% do sự mất cân đối giữa cung và cầu trong thị trường giá xuống.

veCRV do Convex nắm giữ chiếm 50,7% tổng số và cvxCRV có phí bảo hiểm âm cao nhất

Mục đích chính của Curve trong việc thiết kế token gốc CRV là khuyến khích tính thanh khoản trên nền tảng Curve và cho phép càng nhiều người dùng tham gia quản trị giao thức càng tốt. Curve cho phép khóa mã thông báo gốc CRV dưới dạng CRV ký quỹ bầu cử (veCRV) vì ba lợi ích:

• Chia sẻ 50% phí giao dịch, sẽ được sử dụng để mua 3 CRV, là mã thông báo LP của TriPool, sau đó được phân phối cho chủ sở hữu veCRV.

• Việc có được quyền biểu quyết quản trị của Curve có thể xác định việc phân phối phần thưởng khai thác thanh khoản CRV giữa các nhóm khai thác khác nhau.

• Tăng phần thưởng khai thác CRV của riêng bạn trên Curve lên tới 2,5 lần.

Vì phần thưởng khai thác có thể được tăng lên, người dùng thực hiện khai thác thanh khoản trên Curve cần phải cam kết CRV để tăng phần thưởng khai thác của họ. Tuy nhiên, veCRV không thể được chuyển nhượng và nhu cầu của người dùng có thể thay đổi, điều này tạo ra thị trường cho các dự án tổng hợp giúp người dùng khai thác. Các nhà cung cấp thanh khoản không cần phải tự cam kết mã thông báo CRV và có thể nhận được phần thưởng cao hơn so với khai thác trực tiếp trong Curve.

Tính đến chiều ngày 6 tháng 1 năm 2023, từ trình duyệt blockchain có thể thấy rằng các địa chỉ hợp đồng hiện đang nắm giữ nhiều veCRV nhất là Convex, Yearn và Stake DAO, lần lượt nắm giữ 50,7% và 7,9% tổng veCRV.%. , 4,1% và tổng cộng 62,7% tổng số cổ phần nắm giữ. Convex nắm giữ hơn 50% cổ phần của veCRV, điều này cũng cho thấy nó hiện đang ở vị trí dẫn đầu tuyệt đối trong “Cuộc chiến đường cong”.

Khi người dùng cam kết mã thông báo CRV thông qua các dự án này, mặc dù không thể đổi được, các dự án này sẽ cấp chứng chỉ cam kết thanh khoản cho người dùng, cụ thể là cvxCRV của Convex, yCRV của Yearn và sdCRV của Stake DAO, có thể được bán trên thị trường thứ cấp theo thỏa thuận .

Hiện tại, tỷ lệ chuyển đổi của cvxCRV/CRV, yCRV/CRV và sdCRV/CRV lần lượt là 0,917, 0,973 và 0,992. Convex, công ty có thị phần lớn hơn, có phí bảo hiểm âm cao hơn đối với cvxCRV được phát hành. Cần lưu ý rằng lớp dưới cùng của các chứng chỉ thế chấp thanh khoản này được thế chấp bằng mã thông báo CRV 1: 1 và không có tài sản thế chấp dưới mức, nhưng do tính thanh khoản và cung cầu nên có phí bảo hiểm âm.

CRV bị chỉ trích vì lạm phát cao và thu nhập thấp

dựa theo

dựa theoKế hoạch mở khóa chính thức của Curve, hiện tại do việc mở khóa mã thông báo nhóm cốt lõi và cộng đồng, mã thông báo CRV sẽ vẫn duy trì tỷ lệ lạm phát cao cho đến tháng 8 năm 2024 khi mã thông báo nhóm cốt lõi được phát hành. Lạm phát đến năm 2023 khoảng 27,2%.

Curve có tính thanh khoản cao nhất trong các DEX nhưng khối lượng giao dịch không cao nên thu nhập của CRV không cao. Lấy mạng chính Ethereum làm ví dụ, tính thanh khoản của Curve là 3,45 tỷ đô la Mỹ và khối lượng giao dịch trong 24 giờ qua là 257 triệu đô la Mỹ; tính thanh khoản của Uniswap V3 là 2,98 tỷ đô la Mỹ và khối lượng giao dịch trong 24 giờ qua là 420 triệu USD. Trong trường hợp thanh khoản thấp hơn, khối lượng giao dịch của Uniswap cao hơn và Uniswap chủ yếu là các giao dịch tiền tệ không ổn định và phí giao dịch cao hơn.

Một số chỉ số định giá thường được sử dụng của Curve cũng hoạt động kém hiệu quả, với P/S là 1.286,7 và P/F là 643,4, theo Token Terminal.

Phản hồi của Convex: sẽ dùng 2% tiền thu được để mua lại cvxCRV

Theo thiết kế của Convex, các nhà cung cấp thanh khoản không cần cầm cố CRV và có thể thu được lợi nhuận cao hơn; những người cầm cố CVX có thể nhận được 5% thu nhập phí thỏa thuận và veCRV tích lũy sẽ tăng dần, điều này có lợi cho sự phát triển lâu dài của thỏa thuận; người dùng cầm cố CRV thông qua Convex, trên cơ sở các quyền hiện có của veCRV, bạn cũng có thể nhận được 10% thu nhập từ phí của Convex và bạn có thể bán cvxCRV trên thị trường thứ cấp bất cứ lúc nào. Cơ chế này có thể đạt được một tình huống đôi bên cùng có lợi cho các nhà cung cấp thanh khoản, người cầm cố CVX và người cầm cố CRV.

Tuy nhiên, tỷ lệ trao đổi của cvxCRV/CRV có phí bảo hiểm âm hơn 10% trong những trường hợp cực đoan, cho thấy nhu cầu hiện tại đối với cvxCRV là không đủ.

Convex đã thông báo vào ngày 2 tháng 1 rằng họ sẽ đưa ra một loạt các biện pháp thông qua bỏ phiếu quản trị để tăng cổ phần của cvxCRV.

Trong thị trường giá xuống, cvxCRV có phí bảo hiểm âm và Convex phân bổ thêm vốn chủ sở hữu cho cvxCRV để cứu thị trường

2. Để khuyến khích những người đặt cược cvxCRV, Convex sẽ chuyển một phần bản phát hành CVX hiện có cho những người đặt cược cvxCRV.

3. Cập nhật nhóm thanh khoản cvxCRV/CRV, bắt đầu một số chức năng mới thông qua phiên bản mới nhất của nhóm nhà máy (sử dụng dự báo giá nội bộ) và phần thưởng của nhóm cvxCRV/CRV hiện tại cũng sẽ được chuyển hướng sang nhóm thanh khoản mới.

4. Cập nhật hợp đồng trình bao bọc và cvxCRV đã cầm cố sẽ có thể chuyển nhượng được, nghĩa là nó có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các dự án khác. Thực hiện các điều chỉnh về cách kiếm phần thưởng, những người đặt cược cvxCRV có thể chọn chỉ nhận CRV, CVX hoặc 3 CRV.

Về mặt phân phối doanh thu giao thức, phương thức phân phối mới chủ yếu phân phối một phần phần thưởng ban đầu được phân bổ cho những người cam kết CVX của mã thông báo quản trị Convex cho các bên liên quan CRV.

bản tóm tắt

bản tóm tắt

CvxCRV do Convex phát hành có phí bảo hiểm âm hơn 10%.Convex sẽ thiên vị hơn đối với những người cầm cố cvxCRV trong việc phân phối thu nhập trong tương lai và sẽ mua lại cvxCRV và phân bổ nhiều mã thông báo CVX hơn cho những người cầm cố cvxCRV.

Bên cạnh lý do thanh khoản, lạm phát cao và thu nhập thấp của CRV cũng có thể là nguyên nhân khiến người sở hữu cvxCRV mất niềm tin, tỷ lệ lạm phát của CRV năm 2023 vào khoảng 27,2%. Theo dữ liệu hiện tại, Curve có P/S là 1286,7.