Tiêu đề gốc: "Trực quan hóa các luồng giá trị DeFi"
Tổng hợp gốc: ChinaDeFi
Tổng hợp gốc: ChinaDeFi
Bài viết này được xây dựng dựa trên các khái niệm kỹ thuật được trình bày trong Hệ sinh thái DeFi: Nguyên thủy và ngăn xếp công nghệ, đồng thời phác thảo các kênh giá trị mới do công nghệ này tạo ra. Bằng cách tập trung vào các luồng giá trị trong một chuỗi EVM duy nhất, một khung được cung cấp để xác định các luồng giá trị giữa:
Tài chính truyền thống và Tài chính phi tập trung
Chuỗi tương thích EVM
dApps trên cùng một chuỗi
Tổng quan về khái niệm này cho phép có cái nhìn sâu hơn về cách giá trị được tạo/phân phối lại ở cấp độ hệ sinh thái khi các nguyên mẫu DeFi khác nhau được trộn lẫn và khớp với nhau. Giá trị trong không gian DeFi được xây dựng tăng dần bằng cách xếp chồng các giá trị nguyên thủy khác nhau lại với nhau. Chúng ta phải nhận ra rằng ngăn xếp DeFi cũng mong manh như liên kết yếu nhất của nó và do đó rủi ro phải được quản lý tương ứng.
Giống như bất kỳ thị trường nào khác, dòng giá trị được điều phối bởi ba bên:
Nhà cung cấp: Người dùng cung cấp tài nguyên để đổi lấy một khoản phí tương ứng. Ngoài các tài sản tiêu chuẩn cho các giao dịch (tức là tiền tệ fiat, mã thông báo, v.v.), các nhà cung cấp cũng có thể cung cấp các tài nguyên như dữ liệu và thậm chí cho thuê phần cứng.
Phía cầu: Người dùng có được tài nguyên bằng cách đền bù cho người bán về chi phí cơ hội của họ. Người mua chịu chi phí mua lại vì nhiều lý do khác nhau, từ việc sử dụng tài nguyên cho đến suy đoán về giá tương lai của tài sản.
Nhà cung cấp dịch vụ (tức là Giao thức): Người hỗ trợ giao dịch, tính phí một phần giá trị giao dịch để thuận tiện cho người mua và người bán. Trong trường hợp của DeFi, điều này đề cập đến các giao thức riêng lẻ và hợp đồng thông minh tương ứng của chúng.
Điều quan trọng cần lưu ý là các yếu tố cung và cầu không chỉ phân phối lại giá trị trong chuỗi mà còn khuyến khích dòng vào/ra của giá trị hệ sinh thái bên ngoài. Điều này đặc biệt rõ ràng trong những ngày đầu của chuỗi, vì người dùng mới tham gia vào các hoạt động trên chuỗi cần chuyển giá trị bằng các nguồn lực bên ngoài để có được tài sản trên chuỗi.
Điều quan trọng, các giá trị tài chính thường có xu hướng độc quyền do thị trường quan tâm đến tính thanh khoản. Do đó, việc tạo ra một hệ sinh thái chuyển giao giá trị tích cực phụ thuộc vào việc đạt được mức thanh khoản cơ bản để kích thích tạo ra giá trị hơn nữa. Với suy nghĩ này, giờ đây chúng ta có thể bắt đầu xây dựng kho giá trị hệ sinh thái của mình.
Tài sản: Tạo ra giá trị
Hình thức tạo giá trị cơ bản nhất là thông qua nhu cầu mã thông báo trên chuỗi. Trong ngữ cảnh của DeFi, những điều này sẽ đề cập đến mã thông báo ERC 20/721, chỉ định giao diện tiêu chuẩn cho khả năng tương tác mã thông báo trên các ứng dụng phi tập trung. Do tính chủ quan của việc định giá, trọng tâm ở đây là xác định các trường hợp sử dụng chính làm cho mã thông báo có giá trị hơn so với tài sản khác.
Mặc dù đầu cơ là một cơ chế quan trọng để hướng dẫn thị trường hướng tới giá trị "thực", nhưng nó không hữu ích trong trường hợp này vì nó không cung cấp cái nhìn sâu sắc trực tiếp về mức độ mong muốn tương đối của một tài sản. Do đó, các trình điều khiển nhu cầu dựa trên đầu cơ được bỏ qua trong bài báo này để dễ đọc.
Việc Token có dẫn đến giá trị hiện tại ròng của chuỗi hay không tùy thuộc vào nguồn của Token. Để phát triển hệ sinh thái, Token phải được lấy thông qua vốn bên ngoài. Cuối cùng, có một số loại mã thông báo có trường hợp sử dụng khuyến khích dòng giá trị nội tại dương ròng:
Nhu cầu về mã thông báo sẽ tăng lên một cách tự nhiên dựa trên đánh giá của mọi người về các trường hợp sử dụng ở trên. Sau khi giới thiệu lý do tại sao mỗi Token có giá trị, bây giờ chúng ta có thể chuyển sang cách chuyển giá trị.
Thanh khoản: Biến động giá trị
Sơ đồ trên tóm tắt tất cả các luồng giá trị DeFi chính trong một bức tranh. Sơ đồ trên đã được đơn giản hóa một chút để tính đến khả năng kết hợp của DeFi, nhưng sơ đồ trên cũng đủ để làm điểm bắt đầu. Tổng quan về nội dung trong phần trước là nền tảng để bắt đầu xây dựng ngăn xếp giá trị của chúng tôi từ dưới lên:
Token
Một đơn vị tài khoản đại diện cho giá trị Tokenized có thể giao dịch. Giá trị của mã thông báo tăng theo trường hợp sử dụng của nó. Vốn hóa thị trường của mã thông báo là thước đo sơ bộ về giá trị của nó. Tất cả giá trị do mã thông báo thu được được đóng góp vào giao thức cơ sở NPV lưu trữ chúng.
đòn bẩy thị trường
Bằng cách đặt cược Mã thông báo, thị trường cho vay có thể cung cấp đòn bẩy, do đó cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.
Cho vay: Chủ sở hữu mã thông báo cung cấp mã thông báo không hoạt động của họ cho một giao thức cho vay, cung cấp cho họ lãi suất cho vay như một phần thưởng chi phí cơ hội. Nhu cầu vay thúc đẩy lãi vay, là lãi vay cộng với phí thỏa thuận.
hệ số thanh khoản
Khả năng tương tác mã thông báo trên thị trường mở có thể hình thành tính thanh khoản sâu. Việc tái chế giá trị giữa các mã thông báo là rất quan trọng để thúc đẩy sự phát triển của dApps, vì các trường hợp sử dụng của nó phụ thuộc vào khả năng truy cập của các mã thông báo.
DEX: Chủ sở hữu mã thông báo cung cấp Mã thông báo cho giao thức DEX để tạo thu nhập thông qua việc tạo thị trường. Người mua bị tính phí giao dịch, bao gồm cung cấp lợi ích thanh khoản và phí giao thức.
Thị trường: Một mô hình giao dịch phù hợp hơn với các mã thông báo không thể thay thế, nơi mà việc khám phá thông tin là rất quan trọng. NFT cung cấp giá yêu cầu cho thỏa thuận, sau đó đưa nó ra thị trường mở để bán, chờ người mua sẵn sàng mua. Cả nhà cung cấp và người mua có thể bị tính phí đàm phán để thuận tiện.
Thị trường phái sinh: Tạo ra giá trị thứ cấp bằng cách tạo ra thị trường cho rủi ro giao dịch. Giá trị trên chuỗi có thể được khuếch đại trực tiếp thông qua các hợp đồng phái sinh thế chấp hoặc gián tiếp thông qua thị trường lãi suất tài trợ. Trong trường hợp đầu tiên, chủ sở hữu mã thông báo đóng góp mã thông báo của họ để kiếm được một phần phí bảo hiểm rủi ro do người mua trả. Mặt khác, cả hai bên đều phải trả phí bảo hiểm rủi ro để hưởng lợi từ những thay đổi về giá mã thông báo.
Bảo hiểm: Chủ sở hữu mã thông báo cung cấp Mã thông báo cho thỏa thuận bảo hiểm, cho phép họ kiếm thu nhập bằng cách bảo lãnh một số chính sách nhất định. Phí bảo hiểm do bên mua bảo hiểm trả bao gồm phí bảo lãnh phát hành và phí thương lượng. Quyết định thanh toán có thể được thực hiện thông qua bỏ phiếu hoặc mã theo sự kiện.
Thanh khoản trên chuỗi
Để hỗ trợ thị trường tài chính phi tập trung, giá trị cũng được lưu thông trên lớp giao thức chuỗi khối. Những thị trường này rất quan trọng để đảm bảo toàn bộ hệ sinh thái. Giá trị trên lớp cơ sở này cũng có thể được mã hóa để có khả năng tương tác với dApps.
Thanh toán Tx: Mọi giao dịch đều yêu cầu phí Tx/gas để khuyến khích tính hữu hạn của chuỗi khối. Theo cơ chế đồng thuận, các tài nguyên của trình xác thực có nguy cơ nhận được khoản thanh toán Tx phí giao dịch: mỗi giao dịch yêu cầu một khoản phí Tx /gas để khuyến khích tính hữu hạn của chuỗi khối. Theo cơ chế đồng thuận, tài nguyên của trình xác nhận có rủi ro để có được phí giao dịch (ví dụ: công cụ khai thác, tiền xu, v.v.). Tùy thuộc vào quy tắc giao thức, người xác thực cũng có thể nhận được phần thưởng Coinbase (tức là phần thưởng khai thác). Ngoài ra, giao thức có thể xác định cơ chế đốt phí để giảm nguồn cung cấp Token. Trong trường hợp không có bất kỳ nguồn vốn bên ngoài nào, những thay đổi trong nguồn cung tiền xu dẫn đến sự tăng/giảm giá trị của đồng xu.
Cơ sở hạ tầng đặt cược: Người xác thực cũng có thể trả phí ký quỹ để ủy quyền một số trách nhiệm đặt cược nhất định cho các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đặt cược. Các dịch vụ này có thể bao gồm các khoản thanh toán cho tài nguyên máy tính và thậm chí đặt cược thay mặt cho người xác thực. Việc ủy quyền Mã thông báo Proof-of-Stake cho phép tạo ra Mã thông báo thế chấp thanh khoản, có thể được giao dịch thêm trên dApp.
Lưu trữ: Dữ liệu vẫn phải được lưu trữ trên ổ cứng ở đâu đó và tùy thuộc vào thiết kế chuỗi bên dưới, không gian bộ nhớ này có thể rất tốn kém. Giao thức lưu trữ tạo ra một thị trường nơi dữ liệu có thể được mã hóa và lưu trữ một cách đáng tin cậy với chi phí thấp trên mạng thiết bị, chỉ yêu cầu bằng chứng lưu trữ trên chuỗi chính. Người mua trả phí thuê bộ nhớ, bao gồm chi phí thuê bộ nhớ cũng như phí thỏa thuận.
Oracle/Dữ liệu: Nhiều ứng dụng trên chuỗi yêu cầu dữ liệu bên ngoài an toàn và đáng tin cậy để bổ sung cho dữ liệu trên chuỗi (tức là giá, dữ liệu ngoài chuỗi, v.v.). Những dữ liệu này có thể được mua từ các nhà tiên tri/nhà cung cấp dữ liệu với một khoản phí. Phần lớn phí sử dụng dữ liệu sẽ được sử dụng để khuyến khích các nhà cung cấp dữ liệu báo cáo dữ liệu chính xác và kịp thời.
Launchpad: Một giao thức như vậy sẽ cho phép khởi động giá trị khi khởi chạy Mã thông báo dApp. Bằng cách huy động một nhóm tiền xu/Mã thông báo, giá trị được chuyển sang Mã thông báo dApp mới được phát hành. Ngoài ra, một khoản phí thỏa thuận có thể được khấu trừ để đổi lấy các dịch vụ được hướng dẫn.
Thanh khoản xuyên chuỗi
Tất cả các kỹ thuật trên có thể dễ dàng triển khai sang một chuỗi khác với khả năng tái tạo mã. Do đó, khi các tài sản được trao đổi chung thông qua công nghệ chuỗi chéo, giá trị được nắm bắt bởi mỗi chuỗi sẽ được xác định bởi thị trường. Trong trường hợp sử dụng giống nhau, trải nghiệm người dùng của lớp chuỗi chính sẽ xác định giá trị tương đối của Mã thông báo trên mỗi chuỗi.
Cầu nối: Khuyến khích chủ sở hữu Token cung cấp tính thanh khoản cho cầu nối chuỗi chéo để đổi lấy một phần phí giao dịch. Tùy thuộc vào phương pháp cầu nối, nếu mã thông báo được ghi trên chuỗi nguồn và được đúc trên chuỗi mục tiêu, giá trị có thể được chuyển hoàn toàn giữa các chuỗi. Ngoài ra, Mã thông báo trên chuỗi nguồn có thể bị khóa và được sử dụng làm tài sản thế chấp để đóng gói Mã thông báo trên chuỗi mục tiêu. Các thỏa thuận cầu nối thường tính phí thỏa thuận cho dịch vụ này.
Đường dốc lên/xuống tiền điện tử
Loại cuối cùng nhắm mục tiêu chuyển giao giá trị trong nền kinh tế truyền thống. Hiện tại, vì tiền điện tử vẫn chưa trở thành một phần quan trọng của cuộc sống hiện đại nên phần lớn "giá trị" của chúng vẫn nằm trong tài chính truyền thống. Hơn nữa, do phần lớn dân số thế giới chưa bao giờ sở hữu tiền điện tử, những đường dốc này là cơ sở hạ tầng quan trọng cho phép chuyển giá trị vào không gian tiền điện tử.
Tiền tệ Fiat: Giá trị được lưu trữ bằng tiền tệ fiat thường được chuyển sang không gian tiền điện tử bằng cách đúc một giá trị tương đương trong các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền tệ fiat. Do đó, các stablecoin như vậy thường yêu cầu nắm giữ một giá trị fiat tương ứng trong tài khoản tại các ngân hàng truyền thống. Mặc dù giá trị không được chuyển trực tiếp vào tiền điện tử, nhưng stablecoin đóng vai trò quan trọng như một phương tiện trao đổi.
Thế chấp mã thông báo: Bằng cách lưu trữ các tài sản trong thế giới thực (ví dụ: vàng, tài sản, tác phẩm nghệ thuật, v.v.), các dịch vụ này cho phép các mã thông báo được thế chấp dựa trên giá trị của tài sản cơ bản. Tùy thuộc vào loại tài sản, các mã thông báo này có thể tạo ra giá trị bổ sung bằng cách xây dựng một hệ sinh thái dựa trên bằng chứng về quyền sở hữu.
Đánh giá hệ sinh thái DeFi trên chuỗi
Tổng giá trị của hệ sinh thái bắt đầu bằng Mã thông báo được triển khai trên chuỗi. Vì mã thông báo hoạt động như một kho lưu trữ giá trị nên giá trị "thực" của nó phần lớn sẽ được điều khiển bởi trường hợp sử dụng của nó. Sau đó, tổng giá trị bị khóa trong Mã thông báo có thể được sử dụng thông qua các giao thức cho vay.
Giá trị đòn bẩy này cho phép thanh khoản được hình thành, điều này khuyến khích phân phối lại giá trị cho các trường hợp sử dụng tốt nhất. Thanh khoản sâu cũng khuyến khích dòng giá trị bên ngoài chảy vào, vì sẽ có cơ hội tăng thu nhập và vốn.
Cơ hội cho giá trị gia tăng cũng xuất hiện trong các dịch vụ của các thị trường tài chính này. Trong DeFi, nhiều dịch vụ trong số này yêu cầu tài nguyên vật lý cần thiết cho điện toán, kết nối mạng và lưu trữ. Ngoài ra còn có một thị trường rộng lớn cho dữ liệu ngoại tuyến chính xác.
Ở cấp độ chuỗi, dòng giá trị ròng sẽ phụ thuộc vào dòng tài sản giữa các chuỗi khác và hệ thống tài chính truyền thống. Những thay đổi về nguồn cung mã thông báo trên chuỗi phải đi kèm với dòng giá trị bên ngoài tích cực để duy trì tính bền vững ở quy mô hiện tại.
liên kết gốc
IOS
Android