Ngoài ra còn có các mỏ vàng trong nhóm nhỏ của Uniswap V3 và LP trên con đường đào vàng thể hiện kỹ năng của họ

blockin.ai

特邀专栏作者

2022-11-24 11:51

Bài viết này có khoảng 2052 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 3 phút

Xem các LP trổ tài trong cái ao nhỏ trên đường đãi vàng.

Trang web chính thức:Blockin.ai

Trang web chính thức:Vòng quay của UniswapV3 LP từ lỗ thành lãiVòng quay của UniswapV3 LP từ lỗ thành lãi

》Chúng tôi đã đề cập rằng hầu hết các LP trong giao thức Uniswap V3 đều thua lỗ dài hạn theo tiêu chuẩn U, nhưng chúng tôi vẫn nhận thấy rằng một số nhóm tiền tệ đang kiếm được lợi nhuận tốt. Chúng tôi suy đoán rằng loại nhóm tiền tệ này thường không phải là loại kép Nhóm tiền tệ ổn định hoặc một loại tiền tệ có số lượng khóa lớn Điều này là do giá tiền tệ kép của hai loại nhóm tiền tệ này ổn định hơn và rủi ro nắm giữ tiền tệ thấp hơn. Đồng thời, tính thanh khoản cao hơn của các nhóm dẫn đến phí trung bình thấp hơn.

Chúng tôi tin rằng việc khai thác LP trong các nhóm tiền tệ vừa và nhỏ là do các nhóm tiền tệ này mang lại phí xử lý cao hơn do một mặt khan hiếm thanh khoản và mặt khác, họ lạc quan về các loại tiền tệ nhỏ trong cặp tiền tệ này và sử dụng phí cao để giảm rủi ro do biến động giá tiền tệ mang lại hoặc sử dụng chế độ "lưới" của đường AMM để tự động bán cao và mua thấp, đây có thể được coi là một hình thức đầu cơ tiền tệ trá hình. Ngoài ra, các tổ chức cũng sẽ cung cấp một lượng lớn thanh khoản cho các nhóm khai thác tiền tiện ích bản địa và tiền ổn định do họ phát hành để cải thiện tính thanh khoản của thị trường.

Để khẳng định quan điểm này, trước tiên chúng tôi phân tích dưới góc độ doanh thu khai thác thuần túy. Lấy tháng 7 năm 2022 làm ví dụ, chúng tôi nhận thấy rằng phân phối năng suất khai thác LP của nhóm không chỉ tuân theo phân phối bình thường và giá trị nhọn của các phân phối nhóm khác nhau rất khác nhau và độ nhọn phản ánh độ sắc nét của đỉnh phân phối , khi độ nhọn lớn hơn 3, phân phối có phần đuôi dốc hơn so với phân phối bình thường. Khi sản lượng khai thác của LP trong nhóm không hiển thị phân phối bình thường, điều đó cho thấy thu nhập của LP thường bị ảnh hưởng rất nhiều bởi chiến lược của họ và chỉ một số ít LP mới có thể đạt được sản lượng khai thác cao. phí trong pool.Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt và "khối lượng" hơn. Có thể thấy, từ góc độ các nhóm khai thác lớn nhất trong tvl, WBTC-WETH0,05% là nhóm khai thác có “khối lượng” lớn nhất, tiếp theo là USDC-WETH1,0%, USDC-WETH0,3% và USDC- WETH0,05%.

Dựa trên lãi và lỗ hàng giờ của tất cả các vị thế trong Uniswap V3, chúng tôi đã tính toán lãi và lỗ hàng tháng của từng nhóm tiền tệ từ tháng 5 năm 2021 đến tháng 11 năm 2022 và được tìm thấy từ phân phối tỷ lệ hoàn vốn hàng năm của các nhóm tiền tệ hàng tháng mà thu nhập của tiền tệ nhóm trong các tháng khác nhau Giá được nhóm lại, chẳng hạn như tháng 8 năm 2021, tháng 10 năm 2021 và tháng 7 năm 2022. Mức phân bổ tổng thể tương đối cao.

Các nhóm có quá ít thanh khoản có thể có giá tiền tệ cao giả do ảnh hưởng của nhà cung cấp thanh khoản ban đầu và thực tế không có tính thanh khoản. Do đó, chúng tôi chọn các nhóm tiền tệ có khối lượng khóa trung bình hàng ngày hơn 1 triệu đô la Mỹ để phân tích (xem Phụ lục 1) Trong số 61 hồ sơ của ba nhóm tiền xu hàng đầu về sản lượng hàng tháng, chúng tôi thấy rằng chỉ có 5 nhóm có khối lượng khóa trung bình hàng ngày hơn 10 triệu đô la Mỹ, trong đó 0,3% của Nvir -WETH sẽ bị khóa trung bình hàng ngày vào tháng 3 năm 2022. Khối lượng 77,76 triệu đô la Mỹ là cao nhất, điều này khẳng định phỏng đoán rằng các nhóm tiền xu có lợi nhuận cao nhất thường là các nhóm vừa và nhỏ.

Từ quan điểm thu nhập từ phí, có 35 hồ sơ có tỷ lệ hoàn vốn hàng năm đạt hơn 100% và 22 hồ sơ có tỷ lệ hoàn vốn hàng năm đạt hơn 300%. tỷ lệ hoàn vốn phí chiếm trên 50% tỷ suất hoàn vốn thuần Chỉ có 21 hồ sơ và có 27 hồ sơ tỷ lệ hoàn vốn phí chiếm dưới 20% tỷ suất hoàn vốn ròng Điều này cho thấy rằng mặc dù tỷ lệ hoàn vốn chung của loại tiền tệ này là tương đối cao, nhưng tổn thất tự do tích cực do giá tiền tệ thực tế tăng lên là yếu tố ảnh hưởng nhiều nhất đến thu nhập ròng.

Ngoài ra, không khó để nhận thấy rằng 95% số pool trong danh sách chứa WETH hoặc stablecoin USDC, USDT, DAI và FEI, trong khi WETH-LUNA1.0% và KROM-WETH0.3% là hai pool có tần suất xuất hiện cao nhất, xuất hiện tổng cộng ba lần. Phân phối năng suất khai thác của các nhóm khai thác có năng suất ròng cao nhất vào tháng 7 năm 2022 cũng được rút ra, cho thấy ngoại trừ MM-USDC1,0%, giá trị kurtosis của các nhóm khai thác khác nhìn chung không cao so với các nhóm khai thác lớn, điều này cũng phản ánh LP dễ dàng thu được lợi nhuận cao hơn từ một số nhóm khai thác vừa và nhỏ có tiềm năng.

Mọi người trong giới tiền tệ đã chứng kiến sự tăng vọt đột ngột và nhanh chóng trở về 0 của nhiều đồng tiền, bao gồm cả việc tách stablecoin thuật toán lớn nhất UST khỏi đồng đô la Mỹ và sự cố giông bão LUNA. của một số đồng tiền. Đối với họ, họ trực tiếp nắm giữ. Họ không chắc chắn về rủi ro của các loại tiền tệ tăng giá dài hạn. Lúc này, chế độ "lưới" của AMM đã trở thành một phương thức đầu cơ tiền tệ trá hình. Cơ chế này giúp họ tích cực bán nhỏ tiền tệ và đổi chúng lấy Ethereum khi giá của chúng tăng. Hoặc tiền tệ ổn định và phí cao của các nhóm khai thác nhỏ bù đắp một phần tổn thất miễn phí do giá tiền tệ giảm, khiến rủi ro kiếm được từ thị trường thấp hơn nhiều so với rủi ro của tiền tệ đơn giản giữ.