Trong thị trường gấu, mối tương quan giữa Bitcoin và chứng khoán Mỹ là gì?

Moni

Odaily资深作者

2022-10-09 05:25

Bài viết này có khoảng 2295 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 4 phút

Mối tương quan cao giữa Bitcoin và các cổ phiếu truyền thống của Hoa Kỳ không nhất thiết là một điều xấu

Bài viết này đến từcaia, bởi Roxanna Islam, Phó Giám đốc, VettaFi Research

Người phiên dịch Odaily |

Trong bối cảnh thị trường vĩ mô rối ren như hiện nay, “mối tương quan” là một yếu tố cần được xem xét kỹ lưỡng, trên thực tế, hai “vấn đề tương quan” được thảo luận nhiều nhất trong ngành tiền điện tử là:

1. Mối tương quan giữa Bitcoin và chứng khoán Mỹ là bao nhiêu?Mối tương quan này có ý nghĩa gì?

Tiếp theo, chúng ta hãy cùng nhau phân tích.

tiêu đề phụ

Câu hỏi 1: Mối tương quan giữa Bitcoin và chứng khoán Mỹ là bao nhiêu và mối tương quan này có ý nghĩa gì?

Trong phần lớn vòng đời của Bitcoin, về cơ bản không có nhiều mối tương quan với các cổ phiếu truyền thống của Hoa Kỳ và đôi khi nó còn cho thấy mối tương quan nghịch. Do đó, bitcoin thường được coi là một danh mục đầu tư đa dạng hoặc tài sản phòng ngừa lạm phát, nhưng trong những năm gần đây, người ta nhận thấy rằng mối tương quan giữa bitcoin và chứng khoán Mỹ ngày càng tăng và các nhà đầu tư không chắc đây có phải là sự kết hợp giữa Bitcoin hay không. và chứng khoán Mỹ là một hiện tượng ngắn hạn hay một xu hướng dài hạn.

Hiện tại, có hai cách giải thích chính về mối tương quan giữa Bitcoin và chứng khoán Mỹ trên thị trường mã hóa:

Đầu tiên, trong thời điểm thị trường biến động và hướng thị trường không chắc chắn, các loại tài sản dường như không tương quan sẽ cho thấy mối tương quan cao hơn. Trên thực tế, ngoài Bitcoin, ngay cả thị trường trái phiếu có tương quan nghịch với chứng khoán Mỹ cũng cho thấy mối tương quan ngày càng tích cực với chứng khoán Mỹ trong suốt năm 2022.

Thứ hai, mối tương quan được thể hiện giữa Bitcoin và chứng khoán Hoa Kỳ có thể là do sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử. Bitcoin đã tồn tại được khoảng 15 năm, nhưng sự xâm nhập của tiền điện tử vào hoạt động đầu tư chính thống đã tăng tốc trong vài năm qua.

Một vài ví dụ: Tháng 4 năm 2021, Coinbase (COIN) IPO; 6 tháng sau, vào tháng 10 năm 2021, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin dựa trên tương lai đầu tiên ở Hoa Kỳ, chính thức được niêm yết. Ngoài ra, việc áp dụng của các tổ chức tiếp tục phát triển và SEC, Cục Dự trữ Liên bang và các cơ quan quản lý tài chính khác đang bắt đầu coi trọng tiền điện tử, giống như bất kỳ chứng khoán giao dịch trao đổi nào khác

Mặt khác, mối tương quan cao hơn giữa tiền điện tử và chứng khoán Mỹ có thể không nhất thiết là một điều xấu. Thẳng thắn mà nói, nhiều nhà đầu tư đã bắt đầu sử dụng Bitcoin và chứng khoán Mỹ liên quan đến Bitcoin như một "công cụ tăng cường lợi nhuận". phân bổ đầu tư công nghệ riêng, thường phân bổ khoảng 1-5% tổng danh mục đầu tư. Với giá Bitcoin dao động trong phạm vi 20.000 đô la, các nhà đầu tư có thể coi đây là điểm khởi đầu tốt để xây dựng hoặc thêm vào phân bổ đầu tư của họ.

tiêu đề phụ

Câu hỏi 2: Đầu tư tiền điện tử gián tiếp tương quan như thế nào với Bitcoin?

Khi nói đến việc đầu tư gián tiếp vào tiền điện tử, thường có hai cách:

1. Đầu tư vào các quỹ ETF dựa trên chỉ số cung cấp khả năng tiếp xúc theo chủ đề hoặc theo ngành cụ thể cho các công ty tiền điện tử/chuỗi khối

2. Đầu tư vào hợp đồng tương lai bitcoin ETF theo dõi giá bitcoin

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) là ETF tương lai Bitcoin đầu tiên và lớn nhất tại Hoa Kỳ, với quy mô quản lý tài sản khoảng 706,3 triệu USD. ETF có mối tương quan cao với Bitcoin giao ngay (giá trị chỉ số hiện tại đạt 0,98) .

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) đã mất hơn 55,3% kể từ đầu năm 2022, so với mức giảm 54,4% của giá Bitcoin giao ngay trong cùng kỳ (sự khác biệt là do chi phí luân chuyển của các hợp đồng tương lai, có thể là rất lớn theo thời gian.lực cản nhỏ).

Ngoài ra, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) cũng có mối tương quan cao với giá giao ngay của Bitcoin; tuy nhiên, do cơ chế chiết khấu/phí bảo hiểm của nó, giá của GBTC vẫn khá khác biệt so với giá của Bitcoin.

Mặc dù ETF tiền điện tử dựa trên chỉ số không trực tiếp theo dõi giá của tiền điện tử, nhưng hầu hết các ETF này có mối tương quan tương đối cao với giá giao ngay của Bitcoin, tùy thuộc vào quy mô nắm giữ cổ phiếu tiền điện tử của quỹ tại Hoa Kỳ (trong bảng bên dưới Thảo luận trong chi tiết hơn trong ), một ví dụ sau:

1. Một số quỹ ETF nắm giữ cổ phiếu mã hóa thuần túy của Hoa Kỳ, chẳng hạn như Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) và Global X Blockchain ETF (BKCH), có hệ số tương quan gần bằng 0,80 với Bitcoin;

2. Siren Nasdaq NexGen Economy ETF (BLCN) và các quỹ ETF chủ đề khác với lượng nắm giữ đa dạng hơn có thể có mối tương quan thấp hơn một chút.

3. Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO) cũng nắm giữ một số cổ phần đa dạng, nhưng hệ số tương quan của nó với BTC cao tới 0,83, do phân bổ đầu tư của ETF cho GBTC đã đạt 15%.

Bảng bên dưới xem xét thêm mối liên hệ giữa ETF tiền điện tử và các chỉ số với Bitcoin bằng cách phân tích mối tương quan giữa giá cổ phiếu của các công ty niêm yết tiền điện tử riêng lẻ tại Hoa Kỳ và giá Bitcoin. Chúng tôi nhận thấy rằng ở giai đoạn này, các hệ số tương quan giữa giá cổ phiếu của các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ được mã hóa riêng lẻ này và giá Bitcoin nằm trong khoảng từ 0,60 đến 0,85.

1. Đối với các công ty như Microstrategy (MSTR), công ty có cổ phiếu ở Hoa Kỳ có mối tương quan cao nhất với giá Bitcoin, bởi vì các công ty này nắm giữ một lượng lớn Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ theo chiến lược "mua và nắm giữ" (kể từ ngày 30 tháng 6 năm 2022, Microstrategy có 129.699 bitcoin trên bảng cân đối kế toán).

tiêu đề phụ

tóm tắt

Mặc dù mối tương quan giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ rộng lớn hơn vẫn ở mức cao, nhưng rất khó để phân biệt liệu mối tương quan này là một hiện tượng ngắn hạn hay một xu hướng dài hạn.