Trong hai ngày qua, hai sự kiện đã âm thầm xảy ra trong lĩnh vực DeFi, có thể ảnh hưởng lớn đến sự phát triển trong tương lai của hai dự án hàng đầu là Maker và Compound.

Vào ngày 14 và 15 tháng 3, Maker và Compound đã lần lượt gửi các đề xuất quản trị trong các diễn đàn tương ứng của họ, nhằm cách mạng hóa hoàn toàn các mô hình kinh tế mã thông báo của hai dự án này.

Nhà sản xuất: Từ MKR đến stkMKR

Trước tiên hãy nói về Maker. Đề xuất này được đề xuất bởi monetsupply.eth, một thành viên của nhóm kiểm soát rủi ro. Đề xuất này mượn một số logic thiết kế từ Cosmos, stkAAVE và xSUSHI. Nội dung cốt lõi là đểThay thế MKR bằng stkMKR làm mã thông báo quản trị trực tiếp của Maker. Đặc biệt:

Đầu tiên, người dùng có thể cam kết MKR trong thỏa thuận quản trị để nhận stkMKR. stkMKR không thể chuyển nhượng và thể hiện quyền biểu quyết của người dùng cũng như quyền mua lại cổ phiếu MKR đã cam kết.

Thứ hai, từ bỏ cơ chế mua lại và hủy MKR trước đây, MKR từ việc mua lại sẽ không còn bị hủy nữa mà sẽ chảy tuyến tính vào nhóm doanh thu dưới dạng thu nhập của MKR đã cam kết, nghĩa là số MKR tương ứng với mỗi đơn vị stkMKR sẽ phát triển dần dần, về mặt logic tương tự như cơ chế lãi kép tự động của xSUSHI.

Thứ ba, tương tự như Cosmos và stkAAVE, người dùng sẽ cần đợi một khoảng thời gian khóa cố định khi hủy đặt cược MKR. Trong thời gian này, stkMKR sẽ bị hủy và MKR tương ứng sẽ được chuyển sang hợp đồng ký quỹ, điều đó có nghĩa là người dùng sẽ không được hưởng bất kỳ thu nhập và quyền biểu quyết nào trong thời gian này. Người dùng chỉ có thể đổi MKR của mình sau khi thời gian khóa kết thúc. Tất nhiên, người dùng cũng có thể đổi ý trong thời gian khóa và ngay lập tức đặt lại MKR của họ để đổi lấy stkMKR.

monetsupply.eth giải thích,Những thay đổi về chi tiết của các mô hình kinh tế này dự kiến ​​sẽ đạt được những tác động sau：

Một, nó có thể khuyến khích sự tham gia vào quản trị. Mặc dù cơ chế này sẽ không trực tiếp khuyến khích người dùng bỏ phiếu, nhưng lợi ích tiềm năng của việc đặt cược MKR dự kiến ​​sẽ tăng tỷ lệ tham gia chung của cộng đồng.

Thứ hai, cải thiện tường thuật giá trị gia tăng của MKR. Số APR cụ thể hơn và giảm nguồn cung lưu thông giúp cải thiện tâm lý chung của thị trường so với mô hình mua lại và tiêu hủy. monetsupply.eth cũng tính toán sơ bộ các con số thu nhập, khi 50% MKR được cầm cố, lợi suất của stkMKR là khoảng 3,25% và khi 20% MKR được cầm cố, lợi suất của stkMKR là khoảng 5,5%.

Thứ ba, nâng cao an ninh quản trị. Thu nhập đặt cọc làm giảm một cách khách quan sức hấp dẫn của MKR cho vay và sự tồn tại của thời gian khóa có thể ngăn chặn hiệu quả các cuộc tấn công quản trị và khiến chúng tốn kém hơn để thực hiện. Đồng thời, nó cũng có thể ức chế CEX và các nhà cung cấp dịch vụ tập trung khác có thể gây thiệt hại Hiệu ứng phân cấp của MakerDAO Hãy tham gia.

Thứ tư, nâng cao khả năng chống thiếu tín dụng thỏa thuận. Trong thời gian thị trường sụp đổ hoặc tái cấu trúc, sự tồn tại của thời gian khóa có thể khiến một số MKR không thể tiếp cận thị trường, điều này ngăn cản một số chủ sở hữu MKR tham gia đấu giá nợ trước hạn.

Hợp chất: Tạm biệt, Khai thác thanh khoản

Đề xuất cải tiến Hợp chất được đề xuất bởi người đóng góp cộng đồng tylerether.eth, nội dung cốt lõi của nó làDần dần dừng các ưu đãi mã thông báo thanh khoản hiện tại và chuyển sang mô hình ưu đãi lãi suất。

Những người bạn đã quen thuộc với lịch sử phát triển DeFi có thể nhớ rằng vào mùa hè năm 2020, Compound đã đưa ra một kế hoạch khai thác thanh khoản một cách sáng tạo.

Tuy nhiên, theo quan điểm của tylerether.eth, các ưu đãi thanh khoản mà Compound dựa vào hiện thu hút nhiều thanh khoản "đầu cơ" hơn và các quỹ thanh khoản này thường chọn bán ngay sau khi nhận được các ưu đãi COMP tương ứng. Điều này đi ngược lại mục đích ban đầu của Compound - "phân phối COMP cho người dùng thực", đồng thời nó cũng làm giảm lợi ích của COMP mà người dùng thực xứng đáng được hưởng, đồng thời gây tổn hại đến lợi ích của cộng đồng.

Tuy nhiên, đối với thị trường cho vay, việc thiếu ưu đãi cũng là điều không nên, bởi có thể khiến thị trường thiếu thanh khoản, từ đó kìm hãm hoạt động của toàn bộ thị trường, nhất là sau khi thị trường mới ra đời (tức thị trường mới). tệ) giờ.

Để đạt được điều này, tylerether.eth đã phát triển kế hoạch cải tiến của riêng mình. chi tiết như sau:

Đầu tiên, tắt ưu đãi COMP hiện tại theo hai bước, đầu tiên cắt giảm ưu đãi trên chuỗi xuống 50% vào ngày 18 tháng 3, sau đó cắt hoàn toàn ưu đãi về 0 vào ngày 15 tháng 4.

Thứ hai, hoàn thiện hơn nữa mô hình lãi suất, bởi mặc dù mô hình và các tham số nhảy vọt hiện tại có thể áp dụng tốt cho thị trường tiền tệ ổn định nhưng chưa chắc đã áp dụng được cho thị trường tiền tệ không ổn định. Với mô hình lãi suất dưới mức tối ưu hiện nay, khó có thể cân bằng lợi ích của cả người đi vay và người cho vay, do đó hạn chế quy mô thanh khoản của thị trường.

Thứ ba, giới thiệu một kế hoạch khuyến khích thay thế. Sau khi hoàn thành việc nâng cấp mô hình lãi suất, Compound cần sử dụng một kế hoạch khuyến khích mới để bắt đầu thị trường cho vay đối với các mã thông báo mới. Tất nhiên, ưu đãi này cũng có thể được sử dụng ở một số thị trường hiện có với thanh khoản không đủ. tylerether.eth đã đề cập đến một số ý tưởng thiết kế của kế hoạch khuyến khích mới này - khuyến khích một thị trường mới với lãi suất hàng năm là Y% trong khoảng thời gian n tháng, nhưng giới hạn ưu đãi ở quy mô mục tiêu là X, ví dụ: 8% hàng năm lãi suất được sử dụng để thúc đẩy nhóm tiền gửi COMP trong một năm, nhưng 8% này sẽ chỉ có hiệu lực đối với thanh khoản 10 triệu đô la Mỹ trong nhóm và lãi suất của thanh khoản còn lại vẫn do cung và cầu thị trường quyết định .

Yếu kém đổi mới doanh nghiệp, tối ưu hóa mô hình kinh tế?

Cần nhấn mạnh một điều rằng,Hai đề xuất do monetsupply.eth và tylerether.eth đề xuất hiện vẫn đang trong quá trình quản trị, chưa biết có được thông qua và có hiệu lực hay không, đặc biệt là cái sau, mặc dù cá nhân tôi khẳng định có cố gắng nhưng vẫn thấy khó khả thi trong ngắn hạn.

Nói một cách tương đối, đề xuất của monetsupply.eth trong cộng đồng Maker rõ ràng hơn và có đủ các trường hợp trước đây để tham khảo. Ngược lại với Compound, đề xuất của tylerether.eth vẫn chưa đủ chi tiết ở các khía cạnh như cải thiện mô hình lãi suất và thiết lập tham số của kế hoạch khuyến khích mới. điều này chắc chắn sẽ động chạm đến lợi ích của nhiều vai trò trong hệ sinh thái Đối với thỏa thuận Tác động của sự phát triển trong tương lai vẫn cần được đánh giá cẩn thận.

Nói một cách khách quan, so với Curve, các mô hình kinh tế của Maker và Compound thực sự đơn giản hơn một chút, điều này cũng giúp hai giao thức hàng đầu có cơ hội cải tiến, thông qua việc điều chỉnh các mô hình kinh tế để cải thiện tâm lý đầu tư và điều kiện thị trường của các mã thông báo của họ. Nhắc đến trường hợp Tornado.cash nhanh chóng nhận ra sự “cất cánh” của thị trường thứ cấp sau khi nâng cấp mô hình kinh tế của TORN, đối với bản thân giao thức, nỗ lực của Maker and Compound chắc chắn không sai.

Nhưng theo nhận thức cá nhân của tôi, tôi thấy hơi xấu hổ khi chứng kiến ​​hết dự án DeFi lỗi thời này chuyển trọng tâm sang mô hình kinh tế. Mặc dù việc thiết kế mô hình kinh tế cũng rất quan trọng đối với sự phát triển toàn diện của một dự án, nhưng cá nhân tôi vẫn nhận thấy những đổi mới trong logic kinh doanh và chức năng của sản phẩm, những đổi mới này quyết định nền tảng kinh doanh của dự án và khả năng mở rộng ra bên ngoài. , những thay đổi trong mô hình kinh tế giống như một sự tối ưu hóa trong hệ thống.

Phải thừa nhận rằng DeFi hiện không ở trạng thái tốt nhất và chúng ta đã không thấy đủ những ý tưởng mới tuyệt vời trong một thời gian. Nhìn lại các dự án DeFi hàng đầu này trên thị trường, hầu hết chúng đều thực sự được sinh ra trong chu kỳ trước. Mặc dù chúng tôi vẫn tin tưởng chắc chắn vào tương lai của DeFi, nhưng có lẽ thị trường cần một thời gian để ươm mầm những hạt giống mới.