Liquity có thể thách thức thành công sự thống trị của Maker không?
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từIOSG（ID：IOSGVC）Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ
, Tác giả: IOSG Ventures, được in lại với sự cho phép của Odaily.
Gần đây, việc cung cấp stablecoin đã có sự tăng trưởng bùng nổ và các loại tiền ổn định hợp pháp tập trung đã chiếm một nửa thị trường. (chẳng hạn như USDT, USDC). Stablecoin phi tập trung MakerDAO được coi là sản phẩm đáng tin cậy nhất, có TVL (tổng vị trí bị khóa) trị giá 5,7 tỷ đô la Mỹ và tính đến ngày 1 tháng 3, nó đã tạo ra DAI trị giá 2,4 tỷ đô la Mỹ. Ngoài MakerDAO, các lựa chọn thay thế khác (chẳng hạn như stablecoin đàn hồi dựa trên thuật toán) cũng đã xuất hiện trong các stablecoin phi tập trung. Lý do chủ yếu là vì MakerDAO sử dụng các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền tệ fiat làm tài sản thế chấp để đúc DAI, điều này không hoàn toàn chống kiểm duyệt, điều này đã bị người dùng chỉ trích. Tuy nhiên, những stablecoin kiên cường này không ổn định lắm. Cơ chế của chúng không thể chống lại những biến động giá dữ dội, nhưng dễ biến động và mang tính đầu cơ hơn so với các loại tiền ổn định được thế chấp quá mức như MakerDAO và các loại tiền ổn định được hỗ trợ bởi tiền pháp định.
Căn phòng để cải thiện cơ chế MakerDAO
Sự kém hiệu quả về vốn như tài sản thế chấp quá mức
Quản trị không hoạt động
chỉ neo mềm
chữ
chữ
Tính thanh khoản là một stablecoin linh hoạt với tài sản được mã hóa làm tài sản thế chấp (có thể giải quyết các vấn đề nêu trên), nhằm mục đích phát hành một LUSD stablecoin hoàn toàn phi tập trung và chống kiểm duyệt. Tóm lại, giá trị chính của Liquity thể hiện ở:
Stablecoin LUSD được thế chấp bằng tài sản tiền điện tử
Ngưỡng lãi suất thế chấp thấp - 110%
Chính sách tiền tệ thuật toán
Phi quản trị, giảm nguy cơ lỗi của con người
Giá sàn: LUSD có thể đổi lấy ETH ở giá trị hiện tại bất cứ lúc nào
Giao diện người dùng phi tập trung
Bảng bên dưới cho thấy sự so sánh giữa cơ chế của Maker và Liquity, đồng thời giải thích lý do tại sao chúng tôi tin rằng Liquity có đủ tiềm năng để thách thức vị thế của Maker.
Mô tả hình ảnh
So sánh các cơ chế của nhà sản xuất và thanh khoản
Một trong những lý do khiến Thanh khoản tốt hơn Maker là nó có tỷ lệ thế chấp thấp hơn. Nói một cách vĩ mô, Liquity có thể giải phóng nhiều thanh khoản ETH hơn Maker. Nói một cách vi mô, người dùng có thể có được đòn bẩy cao hơn và ít rủi ro thanh lý hơn. Nhưng làm thế nào để bạn đạt được tỷ lệ thế chấp thấp này?
Đầu tiên, lý do tại sao Maker yêu cầu ETH cung cấp tài sản thế chấp 130/150% là do cơ chế thanh lý của nó. Giả sử quá trình đấu giá khá dài, thì sẽ có nhiều thời gian hơn để biến động giá ăn mòn giá trị của tài sản thế chấp. Theo nghĩa này, tài sản thế chấp bổ sung hoạt động như một bộ đệm chống lại rủi ro biến động giá. Mặt khác, tính thanh khoản cung cấp khả năng thanh lý gần như ngay lập tức, do đó, nó không cần phải chịu rủi ro cao như Maker, tức là nó có khả năng giảm tỷ lệ thế chấp. Cơ chế thanh lý sáng tạo kết hợp ba lớp bảo vệ:
1. Nhóm ổn định - Tính thanh khoản tránh được quá trình thanh lý kéo dài, điển hình của MakerDAO và các giao thức cho vay khác. Hệ thống hỗ trợ thanh lý tự động với nhóm ổn định được thiết kế để hấp thụ và loại bỏ nợ không trả được và khi tài sản thế chấp ở mức 110%, tối đa 40 vị thế có thể được thanh lý cùng một lúc.
Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu nhóm ổn định không có đủ thanh khoản để hỗ trợ hệ thống?
2. Cơ chế phân phối lại - Nếu không có đủ thanh khoản trong nhóm ổn định, giai đoạn thứ hai sẽ bắt đầu, đó là cơ chế phân phối lại. Cơ chế phân bổ lại có thể phân bổ lại khoản nợ còn lại từ các vị trí đã thanh lý sang tất cả các vị trí hiện có. Trong trường hợp này, vị trí thế chấp cao sẽ nhận nhiều nợ hơn và nhận được nhiều tài sản thế chấp hơn từ tài sản thanh lý so với vị trí thế chấp thấp. Để cung cấp lớp bảo mật bổ sung này cho hệ thống, các vị thế thế chấp cao hơn này được khen thưởng với tư cách là người thanh lý, về cơ bản là nhận được thế chấp cơ sở được thanh lý.3. Mô hình phục hồi - Lớp bảo vệ thứ ba tập trung vào các rủi ro hệ thống. Liquity giới thiệu một chế độ phục hồi. Chế độ này sẽ được kích hoạt nếu tỷ lệ thế chấp chung của giao thức giảm xuống dưới 15%. Bằng cách này, hệ thống sẽ cố gắng bù đắp các vị trí có tỷ lệ thế chấp thấp nhất (ngay cả khi tỷ lệ này cao hơn 110%) với nhóm ổn định. LUSD và USD được neo cứng
DAI không có cơ chế mua lại, do đó, nó không bị ràng buộc chặt chẽ với đồng đô la Mỹ, nhưng nó dựa vào quản trị để thực hiện chính sách tiền tệ lành mạnh nhằm đẩy giá trị của DAI lên tới 1 đô la. Mặt khác, LUSD được neo vào đồng đô la Mỹ được thiết kế ngầm trong thỏa thuận.
Mã thông báo LUSD có thể được trả lại giao thức cho ETH bất cứ lúc nào dựa trên giá, tỷ lệ ETH:USD và phí mua lại
Việc mua lại này rất quan trọng, bởi vì khi giá LUSD thấp hơn giá USD, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ mua LUSD, chuyển đổi thành ETH, bán ETH để lấy USD và khóa lợi nhuận chênh lệch giá để kiếm lợi nhuận
Ngoài ra, quy trình này cải thiện tình trạng của hệ thống bởi vì bất cứ khi nào việc mua lại xảy ra, nguồn cung LUSD hiện tại sẽ bị giảm bởi những người vay có tài sản thế chấp thấp, tức là hệ thống sử dụng LUSD đã mua lại để thanh toán cho các tài sản rủi ro nhất
Mặt khác, tỷ lệ tài sản thế chấp tối thiểu là 110%, đặt giá trần tự nhiên ở mức $1,10
Khi tỷ lệ LUSD:USD vượt quá 1,10, người vay có thể vay số tiền thế chấp tối đa và bán LUSD để kiếm lợi nhuận trên 1,10 USDhttps://docs.liquity.org/documentation/resources.
Lý thuyết trò chơi đằng sau khái niệm này cung cấp một cơ chế neo mềm cho các biến động giá của LUSD. Để tìm hiểu thêm, bạn có thể đọc các tài liệu kỹ thuật liên quan:
Mọi khía cạnh trong thiết kế của Liquity đều không thể tách rời khỏi nguyên tắc phân quyền. Do đó, nhóm Liquity sẽ không tự mình thực hiện các hoạt động giao diện người dùng. Nói cách khác, các nhà khai thác đầu cuối được khuyến khích bởi tỷ lệ lại quả. Nghĩa là, việc phân phối LQTY giữa giao diện người dùng và người dùng dựa trên tỷ lệ chiết khấu, tỷ lệ này có thể được nhà điều hành giao diện người dùng tự do đặt (từ 0% đến 100%). Do đó, Liquity tạo ra một thị trường cho các nhà phát triển front-end. Các nhà phát triển front-end cung cấp giao diện tốt nhất và các tính năng đặc biệt có thể giành được nhiều phần thưởng nhất và các ưu đãi mạnh mẽ dành cho nhà phát triển cũng tạo ra giải pháp thị trường thứ cấp cho Liquity.
tóm tắt
tóm tắt
Mức độ phi tập trung, USD cố định chắc chắn, các thỏa thuận dựa trên thuật toán và phi quản trị, nợ không tính lãi và hiệu quả sử dụng vốn cao là những sự kết hợp độc đáo trong lĩnh vực DeFi, khiến Liquity trở thành dự án được mong đợi nhất vào năm 2021. Do đó, đây là một trong những giao thức đầu tiên cung cấp giải pháp thay thế khả thi cao cho cơ chế MakerDAO.
