Lựa chọn hàng tuần của biên tập viên (20-26 tháng 12)
- 核心观点：加密市场正经历从散户投机到机构配置的范式转移。
- 关键要素：
- 机构持仓24%，散户退场66%，换手完成。
- 稳定币交易量高度集中，前1000钱包占84%。
- 超八成新币TGE即巅峰，代币FDV中位数跌71%。
- 市场影响：市场规则改变，对项目质量与生存能力要求提高。
- 时效性标注：中期影响
"Lựa chọn hàng tuần của biên tập viên" là một chuyên mục "có tính ứng dụng" của Odaily Planet Daily. Bên cạnh việc cập nhật một lượng lớn thông tin thời sự mỗi tuần, Planet Daily cũng đăng tải nhiều bài phân tích chuyên sâu chất lượng cao, nhưng những bài viết này có thể bị ẩn trong bảng tin và tin tức nổi bật, và bạn có thể bỏ lỡ chúng.
Do đó, mỗi thứ Bảy, đội ngũ biên tập của chúng tôi sẽ chọn lọc một số bài viết chất lượng cao đáng đọc và lưu lại từ nội dung được đăng tải trong 7 ngày qua, mang đến cho bạn nguồn cảm hứng mới trong thế giới tiền điện tử từ góc độ phân tích dữ liệu, đánh giá ngành và ý kiến cá nhân.
Giờ thì cùng nhau đọc nhé:
Đầu tư và tinh thần khởi nghiệp
Khi đường cong tăng trưởng của trí tuệ dựa trên silicon dốc hơn đường cong khan hiếm của "dự trữ kỹ thuật số", lượng thanh khoản dư thừa toàn cầu sẽ ưu tiên chảy vào các tài sản năng suất có tiềm năng tăng trưởng phi tuyến tính, thay vì chỉ đơn thuần là tài sản kỹ thuật số.
Vàng được xem như một biện pháp phòng ngừa sự sụp đổ hệ thống, trong khi Bitcoin hiện được xem như một sự dư thừa thanh khoản của hệ thống. Thị trường chứng khoán Mỹ đang trong giai đoạn tăng tốc theo cấp số nhân nhờ trí tuệ nhân tạo. Các quỹ ETF đang làm giảm sự biến động của Bitcoin.
Stablecoin đảm nhiệm việc phân phối, Bitcoin đảm nhiệm việc nhận; Mỹ đang sử dụng tài sản tiền điện tử để giảm bớt gánh nặng nợ.
Thị trường tiền điện tử đang trải qua một sự chuyển đổi mang tính đột phá, từ đầu cơ cá nhân sang phân bổ vốn cho các tổ chức. Các tổ chức dữ liệu cốt lõi nắm giữ 24% cổ phần, trong khi các nhà đầu tư cá nhân đã thoái vốn tới 66% - quá trình chuyển đổi đã hoàn tất, và các quy tắc mới đang dần được thiết lập.
Những người hành nghề và nhà đầu tư lâu năm không dự đoán giá cả ngắn hạn, mà thay vào đó xác định các xu hướng cấu trúc.
Cuộc "khủng hoảng dòng tiền" của chiến lược có thể được trì hoãn ít nhất đến nửa cuối năm 2027.
MSCI hiện đang tiến hành tham vấn công chúng và sẽ công bố quyết định cuối cùng vào ngày 15 tháng 1 năm sau (cũng là thời điểm cuối cùng để tiếp quản cổ phần MSTR).
Chỉ có 15% token ghi nhận sự tăng trưởng về giá trị giao dịch trong ngày (FDV) so với đợt phát hành token ban đầu (TGE). Giá trị FDV trung bình của các token đã giảm 71% kể từ khi phát hành (vốn hóa thị trường trung bình giảm 67%).
Nguồn vốn đầu tư dồi dào, cộng đồng người dùng năng động và việc niêm yết trên các sàn giao dịch – đây là những tiêu chí phổ biến để đánh giá chất lượng dự án, nhưng chúng lại ít ảnh hưởng đến biến động giá của token dự án.
Để tồn tại vào năm 2026, các dự án lý tưởng nhất nên: đặt mục tiêu huy động từ 300.000 đến 5 triệu đô la; đặt giá chào bán từ 0,01 đến 0,05 đô la; ưu tiên sản phẩm; có thể giải thích sự tồn tại của token chỉ bằng một câu; bỏ qua các chỉ số phù phiếm; chấp nhận thực tế của ngành; và nếu không thể tự mở rộng, hãy tìm kiếm người mua lại.
Các đề xuất khác:
Pantera Capital: 12 dự đoán về thị trường tiền điện tử năm 2026
Tiền ổn định
1.000 ví điện tử hàng đầu chiếm khoảng 84% tổng khối lượng giao dịch, cho thấy mức độ tập trung cao.
Thị trường dự đoán
Môi trường dự đoán càng phức tạp, tỷ lệ thành công của sự đồng thuận nhóm càng cao.
Hướng dẫn về các cơ hội và tương tác trong chương trình Airdrop
Các lĩnh vực tiềm năng và cơ hội tương tác mới: Ba thị trường dự báo mà YZi Labs lạc quan.
Meme
Bảng xếp hạng "Từ phổ biến đến nhu cầu" của Meme Coin năm 2025
Bitcoin
Đánh giá toàn diện về lớp giao thức Bitcoin vào năm 2025
Đến năm 2025, sự phát triển công nghệ của Bitcoin sẽ thể hiện ba đặc điểm cốt lõi: phòng thủ chủ động (chống lại các mối đe dọa lượng tử), phân lớp chức năng và cơ sở hạ tầng phi tập trung.
Ethereum và khả năng mở rộng
Sự ra đời của ETHGas và định giá không gian khối
ETHGas định nghĩa lại không gian khối Ethereum như một nguồn tài nguyên có giá, vượt ra ngoài phí giao dịch biến động theo nhu cầu. Thông qua hợp đồng tương lai không gian khối và cơ chế xác nhận trước, nó cho phép người dùng quy mô lớn cố định chi phí và thời gian thực hiện.
Bằng cách giới thiệu hợp đồng tương lai không gian khối và xác nhận trước được hỗ trợ bởi trình xác thực, ETHGas mang đến một cấu trúc tương tự như thị trường tài chính truyền thống cho Ethereum, cho phép các ứng dụng và tổ chức lập kế hoạch, phòng ngừa rủi ro và hoạt động trong một môi trường mang tính xác định hơn.
ETHGas đã đưa ra một tín hiệu quan trọng về hướng phát triển của Ethereum: Ethereum đang chuyển từ một giao thức kỹ thuật thuần túy sang một lớp thanh toán với quản lý kinh tế là cốt lõi, và thời gian cũng như không gian khối đang bắt đầu có giá trị rõ ràng.
Ngoài ra, bài viết " Ethereum's 'Second-Level' Evolution: From Fast Confirmation to Settlement Compression, How Does Interop Eliminate Waiting Time? " cũng rất đáng đọc.
Hệ sinh thái đa dạng
Những hệ quả kinh tế từ việc Polymarket rời khỏi Polygon
Polymarket dự định chuyển đổi từ Polygon và ra mắt mạng lưới Ethereum Layer 2 có tên POLY. Quyết định rời bỏ Polygon của Polymarket không có gì đáng ngạc nhiên; một bên là ngôi sao đang lên trong lớp ứng dụng, trong khi bên kia là lớp nền tảng cũ đang suy yếu, tạo ra sự không phù hợp về sự chú ý của thị trường và giá trị kỳ vọng. Việc xây dựng mạng lưới Layer 2 riêng sẽ cho phép Polymarket phân tích ngược các tính năng cơ bản dựa trên nhu cầu của nền tảng, cho phép thích ứng linh hoạt hơn với các bản nâng cấp và cải tiến nền tảng trong tương lai.
Bên cạnh việc đóng góp khoảng một phần tư vào nền kinh tế của Polygon, Polymarket còn giúp hồi sinh các stablecoin và gia tăng giá trị hành vi cho người dùng hiện tại.
Với dự án Polymarket TGE sắp diễn ra, đây là thời điểm tốt nhất để chuyển đến nơi ở mới.
CeFi & DeFi
Tuần trước, Coinbase đã ra mắt một sản phẩm mới được quảng cáo là "tương lai của ngành tài chính". Ứng dụng duy nhất này cung cấp năm chức năng chính: giao dịch chứng khoán 24/7, giao dịch tiền điện tử trên sàn giao dịch tập trung và chuỗi khối, giao dịch hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh cửu, thị trường dự đoán và phân tích tài chính dựa trên trí tuệ nhân tạo. Tất cả các chức năng đều có thể truy cập qua điện thoại di động và người dùng có thể chuyển đổi ngay lập tức giữa các loại tài sản khác nhau bằng số dư tài khoản duy nhất của họ.
Đây không chỉ đơn thuần là sự tổng hợp các chức năng; nó phá vỡ những ranh giới được định nghĩa một cách nhân tạo giữa các loại tài sản tài chính do các hạn chế về quy định và công nghệ đặt ra. Động lực cốt lõi đằng sau sự chuyển đổi này là các khoản tiền nằm rải rác trong các ứng dụng khác nhau về cơ bản là các khoản tiền nhàn rỗi. Các nền tảng tích hợp tính thanh khoản sẽ hiệu quả hơn. Còn về thách thức trong việc tìm kiếm tài sản, nó tận dụng giao dịch xã hội (với luồng thông tin động được tích hợp sẵn).
Coinbase và Robinhood đang dần trở thành những ngân hàng kiểu mới.
Tại sao người dùng DeFi lại từ chối lãi suất cố định?
TradFi sử dụng thị trường tín dụng, trong khi DeFi dựa vào thị trường tiền tệ.
Các bên cho vay cần một khoản phí bảo hiểm để giữ nguồn vốn, nhưng người đi vay lại không sẵn lòng trả khoản phí này. Đó là lý do tại sao thị trường lãi suất cố định ngày càng trở nên mất cân bằng. Thị trường lãi suất thả nổi chiếm ưu thế vì chúng phù hợp với hành vi thực tế của các bên tham gia. Chúng là thị trường tiền tệ dành cho các khoản vốn lưu động, chứ không phải thị trường tín dụng dành cho các tài sản dài hạn.
Các giao thức DeFi sử dụng các giả định của thị trường tiền tệ khi thiết kế các sản phẩm tín dụng và sau đó triển khai chúng vào một hệ sinh thái dựa trên thanh khoản; sự không phù hợp giữa các giả định của người dùng và hành vi vốn thực tế khiến cho vay lãi suất cố định vẫn là một thị trường ngách.
Từ Aave đến Ether.fi: Ai đã thu được nhiều giá trị nhất trong hệ thống tín dụng trên chuỗi?
Trên Aave và SparkLend, phí lãi suất mà các vault trả cho các giao thức cho vay thực tế vượt quá doanh thu mà chính các vault đó tạo ra. Thực tế này trực tiếp thách thức quan điểm phổ biến rằng "phân phối là vua". Aave không chỉ kiếm được nhiều hơn các vault khác nhau được xây dựng trên nền tảng của nó, mà còn vượt qua cả các nhà phát hành tài sản được sử dụng để cho vay, chẳng hạn như Lido và Ether.fi.
Xét riêng lẻ, hoạt động cho vay có vẻ là một ngành kinh doanh lợi nhuận thấp; nhưng trong toàn bộ hệ thống tín dụng, nó là tầng có khả năng thu hút giá trị mạnh nhất so với tất cả các bên tham gia khác — kho bạc, tổ chức phát hành và các kênh phân phối.
Tranh cãi xung quanh việc phân bổ quỹ đã gây ra cuộc tranh luận gay gắt: thương hiệu Aave thực sự thuộc về ai? Nếu bạn tin rằng Aave Labs sẽ vẫn gắn bó chặt chẽ với Aave DAO về lợi ích lâu dài, và rằng mâu thuẫn hiện tại chỉ là lỗi giao tiếp và thủ tục, thì sự giảm giá do cảm xúc có thể là điểm vào lệnh tốt. Tuy nhiên, nếu bạn tin rằng tranh cãi này không chỉ phơi bày một vấn đề riêng lẻ, mà là một mâu thuẫn cấu trúc bắt nguồn từ sự mơ hồ kéo dài về quyền và lợi ích của nhóm và các thỏa thuận, cùng với việc thiếu các ràng buộc thể chế, thì sự hỗn loạn này có thể chỉ là sự khởi đầu.
Khi DeFi trưởng thành, doanh thu từ giao thức trở nên thực tế và đáng kể, và các thương hiệu cũng như giao diện người dùng bắt đầu có giá trị thương mại, một số mâu thuẫn về cấu trúc giữa các giao thức và sản phẩm, cũng như giữa các nhóm và cộng đồng, sẽ xuất hiện.
Cũng nên đọc: " Từ các công cụ phái sinh quyền chọn đến thị trường dự đoán: Cái nhìn nhanh về bức tranh mua lại tiền điện tử mới của Coinbase trong năm 2025 ".
Ôn tập chuyên sâu các chủ đề nóng hàng tuần
Tuần qua, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ đã thúc đẩy "sự hợp nhất giữa Phố Chính và Phố Wall", tích hợp tiền điện tử vào hệ thống tài chính chính thống ;
Ngoài ra, về chính sách và thị trường vĩ mô, cảnh sát Thẩm Dương đã triệt phá một vụ án trao đổi tiền tệ bất hợp pháp, trong đó các nghi phạm đã bán BTC và USDT cho các trùm buôn ma túy Mexico ; Công ty Chứng khoán Victory: cấm các tài khoản tài sản ảo có địa chỉ IP tại Trung Quốc đại lục thực hiện các giao dịch mua ; Caixin: có những rủi ro pháp lý đặc biệt liên quan đến việc phát hành và sử dụng thẻ U-card tại Trung Quốc ; Nhà Trắng và Bộ Năng lượng Hoa Kỳ cùng nhau khởi động " Dự án Genesis ", với CoreWeave, Nvidia, OpenAI, xAI và các công ty khác được chọn là nhóm đầu tiên; Hoa Kỳ đã chấm dứt cuộc điều tra của chính quyền trước đây về buôn bán chip của Trung Quốc và sẽ không áp đặt thêm thuế quan đối với chip Trung Quốc trong 18 tháng tới ; triển vọng của 15 ngân hàng đầu tư hàng đầu Phố Wall được tóm tắt là "không chắc chắn" do trí tuệ nhân tạo (AI), với JPMorgan cảnh báo về nguy cơ bong bóng AI .
Về các ý kiến và tuyên bố: Đồng sáng lập Etherealize: Ngành công nghiệp tiền điện tử phải có những tiến bộ đáng kể trước khi ông Trump rời nhiệm sở ; Quan điểm của đối tác Pantera về năm 2026 : Vàng được mã hóa, thanh toán bằng stablecoin, v.v., có thể định hình lại cấu trúc ngành công nghiệp tiền điện tử; Michael Saylor: Ủng hộ việc sử dụng miễn phí mạng lưới Bitcoin nhưng phản đối việc sửa đổi giao thức cơ bản ; Polymarket tin rằng các tuyên bố của ông Trump về việc bán Thẻ Vàng Trump là "giả mạo" ; VanEck: Việc các thợ đào Bitcoin gần đây đầu hàng có thể cho thấy đáy đã gần kề ; CEO của CryptoQuant bình luận về quan điểm khác biệt của Tom Lee so với quỹ của ông : Có lẽ vì Tom Lee làm trong lĩnh vực nghiên cứu bán hàng, nên ông ấy phải lạc quan; Arthur Hayes: Mùa altcoin luôn hiện hữu , và các nhà đầu tư đánh giá sai vì họ không nắm giữ các tài sản đang tăng giá; Báo cáo của Hurun: Sự sẵn lòng tăng cường đầu tư vào tiền điện tử của các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao đang tăng lên, với mức phân bổ dự kiến tăng 25% trong năm tới ; Vitalik dự đoán: Mã không lỗi có thể xuất hiện trong vòng 15 năm tới;
Về các tổ chức, công ty lớn và các dự án hàng đầu, các lựa chọn cổ phiếu cốt lõi của JPMorgan Chase tại Mỹ cho năm 2026 bao gồm: toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử vắng mặt trong danh sách, chỉ còn Google nằm trong số bảy gã khổng lồ AI ; Strategy đang tăng dự trữ tiền mặt và tạm ngừng mua Bitcoin ; Ethereum lên kế hoạch cho hai đợt phân tách mạng (hard fork) vào năm 2026 , có khả năng tăng giới hạn gas L1 lên 200 triệu; Kalshi đã ra mắt Kalshi Research và đang cung cấp dữ liệu nội bộ cho các nhà nghiên cứu.
Về mặt dữ liệu, giá vàng và bạc giao ngay đạt mức cao kỷ lục; doanh thu của các thợ đào Bitcoin đã giảm 11% kể từ giữa tháng 10 và họ đang đối mặt với nguy cơ phá sản ; Ethereum đã trở thành lớp thanh toán cho thanh khoản đô la toàn cầu , xử lý khoảng 90 tỷ đến 10 tỷ đô la giao dịch stablecoin mỗi ngày; vốn hóa thị trường của stablecoin Ethereum USDe đã giảm gần một nửa kể từ "sự sụp đổ 1011".
Về vấn đề bảo mật, tiện ích mở rộng Trust Wallet đã bị tấn công ; một người đàn ông 23 tuổi đã giả mạo nhân viên Coinbase và lừa đảo người dùng 16 triệu đô la tiền điện tử ; điện toán lượng tử vào năm 2026 sẽ không khiến tiền điện tử sụp đổ, nhưng rủi ro "thu thập trước, giải mã sau" cần được đề phòng ... Vâng, lại một tuần đầy biến động nữa.
Đính kèm đường dẫn đến loạt bài "Lựa chọn hàng tuần của biên tập viên".
Tạm biệt năm 2026~
