Stablecoin toàn cầu và ổn định tài chính

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từBixinInstitute（ID：gh_6efd45282f5b）Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

, Biên dịch: Bixin Research Institute, in lại bởi Odaily với sự cho phép.

Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố Báo cáo Ổn định Tài chính mới nhất. Trong báo cáo này, Cục Dự trữ Liên bang cảnh báo về những rủi ro mà stablecoin có thể gây ra. Chúng tôi đã dịch đầy đủ các phần có liên quan của báo cáo:

Stablecoin là một loại tiền điện tử có giá trị được cho là được chốt vào một tài sản cơ bản hoặc rổ tài sản. 1 Nếu được thiết kế và quản lý phù hợp, những đổi mới tạo điều kiện thuận lợi cho các phương thức thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn và toàn diện hơn có thể bổ sung cho các hệ thống thanh toán hiện có và cải thiện phúc lợi của người tiêu dùng. Tuy nhiên, khả năng mạng thanh toán stablecoin nhanh chóng đạt đến quy mô toàn cầu sẽ đưa ra những thách thức và rủi ro quan trọng đối với sự ổn định tài chính, chính sách tiền tệ, chống rửa tiền và tài trợ khủng bố, đồng thời bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư.

Stablecoin có thể trở thành một phương tiện trao đổi mới…

Biến động giá là một trong những vấn đề chính đã hạn chế tiền điện tử ban đầu làm công cụ thanh toán. Ví dụ: sự biến động cực độ về giá trị của Bitcoin khiến nó trở thành một phương tiện trao đổi kém; giá trị đô la của Bitcoin có thể tăng gấp đôi chỉ trong vài giờ. Stablecoin cố gắng giải quyết sự biến động này bằng cách gắn giá trị của chúng vào một tài sản (ví dụ: tiền tệ quốc gia) hoặc một rổ tài sản (ví dụ: danh mục đầu tư các loại tiền tệ có chủ quyền). Các sáng kiến ​​của Stablecoin, chẳng hạn như Libra của Facebook, được xây dựng trên các mạng lưới khách hàng xuyên biên giới rộng lớn hiện có, có khả năng nhanh chóng được áp dụng rộng rãi. Các kế hoạch này được gọi là "stablecoin toàn cầu".

…tuy nhiên, nếu thiết kế kém và không được kiểm soát, có thể tác động tiêu cực đến sự ổn định tài chính

Mạng lưới stablecoin toàn cầu có thể gây rủi ro cho sự ổn định tài chính nếu được thiết kế kém và không được kiểm soát. Stablecoin không hoạt động như dự định có thể phá vỡ các phần khác của hệ thống tài chính. Ví dụ: việc không thể chuyển đổi stablecoin thành tiền tệ quốc gia theo yêu cầu hoặc thanh toán đúng hạn có thể tạo ra sự hỗn loạn về tín dụng và thanh khoản trong nền kinh tế. Stablecoin có thể đối mặt với sự mất niềm tin nếu rủi ro tín dụng, thanh khoản, thị trường và hoạt động của chúng được quản lý kém. Sự mất niềm tin này có thể dẫn đến một cuộc chạy trốn, với nhiều chủ sở hữu cố gắng thanh lý đồng thời các stablecoin của họ. Trong những trường hợp cực đoan, chủ sở hữu có thể không làm như vậy, điều này có thể gây hậu quả nghiêm trọng đối với hoạt động kinh tế trong nước hoặc quốc tế, giá tài sản hoặc sự ổn định tài chính.

Stablecoin phải đáp ứng các biện pháp bảo vệ chống rửa tiền và tài trợ khủng bố

Tính ẩn danh phổ biến trong stablecoin có thể được sử dụng để che giấu tính minh bạch tài chính và tạo điều kiện cho hoạt động rửa tiền, tài trợ khủng bố và các tội phạm tài chính khác. Các tổ chức tài chính phải tuân thủ quy định thẩm định khách hàng và các quy định chống rửa tiền khác được thiết kế để giúp phát hiện và ngăn chặn hoạt động bất hợp pháp. Giải quyết các lỗ hổng như vậy là rất quan trọng đối với bất kỳ stablecoin nào. Các cơ quan quản lý ở nhiều khu vực tài phán đã nói rõ rằng các nhà phát hành, nhà điều hành và bên trung gian stablecoin chịu trách nhiệm ngăn chặn hệ thống của họ bị bọn tội phạm sử dụng để che giấu danh tính, địa điểm và hoạt động giao dịch, đồng thời đảm bảo tuân thủ các quy định trong khu vực tài phán của họ. các luật và quy định về rửa tiền và chống tài trợ khủng bố.

Bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư sẽ rất quan trọng

Như với bất kỳ sản phẩm tài chính nào, điều quan trọng là người tiêu dùng và nhà đầu tư hiểu cách thức hoạt động của sản phẩm cũng như hiểu các chi phí và lệ phí liên quan, các điều khoản và điều kiện cũng như rủi ro của sản phẩm. Các nhà phát hành, nhà điều hành và bên trung gian của Stablecoin nên tiết lộ đầy đủ các điều khoản dịch vụ của họ. Các tiết lộ phải nêu chi tiết rõ ràng về các quyền và biện pháp bảo vệ của người tiêu dùng và nhà đầu tư, bao gồm cả việc liệu những người nắm giữ stablecoin có bất kỳ quyền nào đối với tài sản cơ bản hay không. Các tổ chức phát hành phải minh bạch về cách stablecoin được liên kết với các tài sản cơ bản. Chủ sở hữu phải được bảo vệ khỏi các lỗi và giao dịch gian lận và có quyền truy đòi trong trường hợp sử dụng trái phép. Hơn nữa, quyền riêng tư dữ liệu của chủ sở hữu phải được duy trì đúng cách.

Fed đang theo dõi chặt chẽ các rủi ro của stablecoin