Lộ trình 0x 2019: Giới thiệu Điều phối viên
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từNhững người đam mê Ethereum (ID: ETHfans)Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ
Những người đam mê Ethereum (ID: ETHfans)
, Tác giả: Tom Schmidt, bản dịch & hiệu đính: Min Min & A Jian, được Odaily sao chép với sự ủy quyền.
tiêu đề cấp đầu tiên
Mô hình điều phối viên tích hợp hai mô hình chuyển tiếp khớp lệnh và sổ lệnh mở: các nhà tạo lập thị trường có thể hủy đơn đặt hàng miễn phí và ngay lập tức, đồng thời người dùng/nhà phát triển có thể sử dụng cơ chế thanh khoản hợp đồng có thể điền (CFL) để thúc đẩy các ứng dụng Ethereum độc lập.
giới thiệu
tiêu đề cấp đầu tiên
giới thiệu
Mô tả hình ảnh
Trong bài viết này, chúng ta sẽ thảo luận về một giải pháp tích hợp hai chế độ chuyển tiếp: Điều phối viên, tên đầy đủ là Trade Execution Coordinator (TEC). Mục đích chính của mô hình này là cho phép các nhà tạo lập thị trường cung cấp chênh lệch giá mua và yêu cầu mạnh mẽ và thanh khoản sâu, đồng thời cho phép các hợp đồng thông minh của bên thứ ba sử dụng thanh khoản này theo cách linh hoạt hơn. Mô hình điều phối viên là giải pháp thanh khoản DeFi đầu tiên cung cấp mức giá cạnh tranh cho các hợp đồng bên thứ ba và người dùng cuối của họ.
Mô tả hình ảnh
tiêu đề cấp đầu tiên
MakerDAO
Cái mà chúng tôi thường gọi là "thanh khoản hợp đồng có thể lấp đầy (CFL)" có nghĩa là bằng cách kết hợp các hệ thống hợp đồng thông minh khác nhau, người dùng có thể quyết định cách sử dụng thanh khoản. Về cơ bản, theo cơ chế thanh khoản này, hợp đồng thông minh có thể được gọi theo bất kỳ thứ tự nào để thực hiện giao dịch. Điều này giúp tăng cường khả năng tương tác giữa các giao thức khác nhau, giảm thời gian phát triển và giảm chi phí mua lại. Các dự án sử dụng cơ chế thanh khoản của các hợp đồng có thể điền bao gồm:
Nếu bạn muốn đóng kho nợ cầm cố, bạn phải mua đủ DAI để trả nợ trong kho nợ cầm cố, và mua đủ MKR để đốt nó, sau đó bạn mới có thể lấy lại khoản nợ cầm cố. Tất cả điều này được thực hiện tự động với một giao dịch.
dY/dX
-Tự động quản lý kho nợ cầm cố-
Trong quá trình mở hoặc đóng một vị thế có ký quỹ, người dùng cần khóa tài sản thế chấp và điền vào lệnh để mở vị thế cùng một lúc. Sẽ thật tuyệt nếu tận dụng tính thanh khoản của một sàn giao dịch phi tập trung và thực hiện điều đó chỉ với một giao dịch phải không? Ngoài ra, tính thanh khoản của các sàn giao dịch phi tập trung cũng có thể được sử dụng để tự động tránh rủi ro thanh lý.
Mô tả hình ảnh
tiêu đề phụ
hợp đồng giao nhận
tiêu đề phụ
hợp đồng giao dịch
Có rất nhiều cơ hội chênh lệch giá trên blockchain. Nhiều bot giao dịch sử dụng các hợp đồng proxy phổ biến để giao dịch đồng thời trên nhiều sàn giao dịch phi tập trung, giảm rủi ro chênh lệch giá xuống bằng không. Trong ví dụ này, nhà giao dịch có thể kiếm được 0,759 ETH mà không gặp rủi ro.
tiêu đề cấp đầu tiên
Chìa khóa của thị trường hoặc trao đổi là đảm bảo có một sổ đặt hàng được định giá hợp lý và mang lại trải nghiệm tuyệt vời cho cả người mua và người bán. Để làm được điều này, một sàn giao dịch cần được tạo ra để các nhà tạo lập thị trường có thể cung cấp thanh khoản một cách có lãi. Nếu không tạo ra một môi trường có lợi cho các nhà tạo lập thị trường, thì một sàn giao dịch sẽ không thể duy trì tính thanh khoản trong thời gian dài.
Người môi giới chênh lệch giá sẽ vi phạm lợi ích của các nhà tạo lập thị trường, đặc biệt là trong các sàn giao dịch phi tập trung. Người môi giới chênh lệch giá có thể tự động chênh lệch giá không rủi ro thông qua hợp đồng thông minh và độ trễ cao của chuỗi khối Ethereum sẽ dẫn đến sổ lệnh và thị trường sai lệch. Các sàn giao dịch phi tập trung triển khai chế độ thanh toán trên chuỗi đơn hàng off-chain (0x relayers) cần phải hủy đơn hàng thông qua giao dịch on-chain, dẫn đến việc cập nhật giá tương đối chậm. Các sàn giao dịch phi tập trung (Kyber, Uniswap, Bancor) chạy hoàn toàn trên chuỗi cũng yêu cầu các giao dịch trên chuỗi để cập nhật giá. Những người kỳ cựu chuyên kinh doanh chênh lệch giá thường chạy trước và hủy các đơn đặt hàng để thu lợi cho bản thân bằng chi phí của các nhà cung cấp thanh khoản (xem frontrun.me). Trong trường hợp này, các nhà tạo lập thị trường phải mở rộng chênh lệch giá để phòng ngừa rủi ro này, khiến các sàn giao dịch phi tập trung kém cạnh tranh hơn so với các sàn giao dịch tập trung về giá.
Điều này cho thấy rằng một mô hình trao đổi phi tập trung lý tưởng nên có thể kết hợp được, đồng thời gây khó khăn cho việc sử dụng độ trễ cao của mạng để đạt được chênh lệch giá tích cực. Mục tiêu của chúng tôi là đáp ứng cả hai yêu cầu này trong phiên bản ban đầu của mô hình điều phối viên.
hủy mềm
Chìa khóa để tạo ra một thị trường thanh khoản cạnh tranh về giá là khả năng cập nhật giá nhanh chóng mà không gặp rủi ro chạy trước. Mô hình khớp lệnh đã đạt được điều này - người dùng có thể yêu cầu người vận hành "hủy mềm" đơn đặt hàng của họ mà không cần thông qua giao dịch trực tuyến. Vì đã có người điều hành chịu trách nhiệm gửi kết quả giải quyết lên blockchain nên người điều hành chỉ cần hứa không giải quyết các lệnh đã hủy trên blockchain. Mặc dù sự tồn tại của nhà điều hành mang lại rủi ro tin cậy cho toàn bộ hệ thống, nhưng điều này sẽ làm cho toàn bộ quy trình có thể kiểm tra được và có thể thực hiện các biện pháp để giảm rủi ro tài chính hơn nữa. Thông thường, nếu một nhà điều hành thực hiện hành vi gian lận bằng cách không tuân thủ "huỷ bỏ mềm", anh ta sẽ bị trừng phạt nhiều hơn số tiền anh ta có thể kiếm được. Ngoài ra, các đơn đặt hàng cũng có thể bị hủy thông qua các giao dịch trực tuyến, vì vậy việc thêm tính năng hủy mềm là một cải tiến lớn.
Điều phối viên cũng áp dụng cơ chế hủy mềm tương tự. Nhà tạo lập thị trường có thể tạo lệnh và cập nhật giá nhanh chóng mà không phải trả bất kỳ khoản phí nào. Điều này làm giảm nguy cơ các nhà kinh doanh chênh lệch giá thực hiện các lệnh cũ và cho phép các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản với chi phí thấp hơn. Theo dữ liệu từ ngày 14 tháng 6 đến ngày 2 tháng 7 trên Bamboo Relay, đã có khoảng 237.000 lượt hủy mềm. Nếu đây là tất cả các lần hủy cứng xảy ra trên chuỗi, thì nó sẽ tiêu tốn khoảng 18,4 ETH phí gas.
Giao dịch trì hoãn có chọn lọc (Select Delay)
Mặc dù chỉ riêng việc hủy mềm có thể làm tăng đáng kể tính thanh khoản, nhưng mô hình điều phối viên được thiết kế để thực thi các quy tắc giao dịch bổ sung—các cơ chế giao dịch khác nhau—để có được mức giá tốt hơn. Ví dụ: với độ trễ 1 giây giữa việc gửi yêu cầu thực hiện và thực sự thực hiện giao dịch, các nhà tạo lập thị trường có thể hủy các đơn đặt hàng trước khi chúng được thực hiện và đưa ra mức chênh lệch thấp hơn để kiếm lợi nhuận. Khi kết hợp với sự chậm trễ có chọn lọc và hủy bỏ mềm, các nhà tạo lập thị trường ít có khả năng bị mất tiền do giá cũ trong khi loại bỏ hiệu quả nhiều cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.
Để cạnh tranh với các sàn giao dịch chứng khoán lớn, ngày càng có nhiều sàn giao dịch khởi nghiệp ủng hộ việc trì hoãn có chọn lọc, chẳng hạn như IEX ở Hoa Kỳ và TSX alpha ở Canada. Họ đã đưa sự chậm trễ có chọn lọc vào cơ chế giao dịch của mình, lấy đi khối lượng từ các sàn giao dịch truyền thống ở thị trường chứng khoán Bắc Mỹ và trong quá trình đó, mang lại lợi ích to lớn cho người dùng ban đầu. Ví dụ: Edwin Hu (2018), một nhà kinh tế tại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), đã từng thực hiện một cuộc khảo sát về cách các nhà đầu tư nhỏ lẻ thu được giá tốt hơn trong cuộc chiến giá cả của các sàn giao dịch mới thành lập này. Điều quan trọng là việc áp dụng các độ trễ tùy chọn dường như đang thúc đẩy tăng trưởng. Hai sàn giao dịch của Canada đã chứng kiến khối lượng giao dịch hàng tháng tăng khoảng 4% ngay sau khi áp dụng phương pháp trì hoãn có chọn lọc (Market Press 2018).
tiêu đề cấp đầu tiên
nhiều trong một
Mô hình điều phối viên sử dụng các hợp đồng mở rộng đặc biệt và thiết kế máy chủ để đạt được khả năng hủy mềm và áp dụng các cơ chế giao dịch mới như độ trễ có chọn lọc, đồng thời đảm bảo khả năng kết hợp. Các hợp đồng mở rộng này tương đối dễ hiểu - các lệnh 0x được khớp thông qua hợp đồng thông minh và chỉ có thể được giao dịch sau khi được điều phối viên tương ứng chấp thuận. Tóm lại, giao dịch đặt hàng được chia thành các bước sau:
Người nhận cần được điều phối viên tương ứng chấp thuận để thực hiện đơn đặt hàng 0x.
Điều phối viên đợi trong 1 giây.
Nếu lệnh không bị hủy, điều phối viên sẽ phê duyệt lệnh và cho biết thời hạn hiệu lực của giao dịch.
Trước khi hết thời hạn hiệu lực của lệnh, người đặt lệnh có thể thực hiện lệnh bất cứ lúc nào.
Mô tả hình ảnh
-Người dùng yêu cầu điều phối viên phê duyệt lệnh, và sau đó lệnh được thực hiện-
tiêu đề cấp đầu tiên
Bước tiếp theo?
Bản trình diễn điều phối viên đầu tiên nhằm mục đích làm bằng chứng về khái niệm và triển khai tham chiếu, mặc dù chúng tôi cho rằng nhóm 0x có nhiều cơ hội để đổi mới và cải thiện mô hình cơ bản này.
Giải quyết xung đột giao dịch và giao dịch chạy trước
Trong triển khai hiện tại của điều phối viên, điều phối viên có thể cấp giấy phép chữ ký cho nhiều người nhận đơn đặt hàng cùng một lúc, cho phép những người nhận đơn đặt hàng hoàn thành một đơn đặt hàng. Do đó, nếu hai nhà giao dịch cố gắng thực hiện cùng một lệnh vào cùng một thời điểm, thì chỉ một trong số họ thành công và người kia sẽ thất bại. Phần gas tiêu thụ bởi giao dịch thất bại bị lãng phí. Vấn đề này cũng tồn tại với mô hình chuyển tiếp sổ lệnh mở hiện tại và sẽ trở nên phổ biến hơn khi khối lượng DEX tăng lên.
Tuy nhiên, nếu điều phối viên chỉ cấp quyền cho một người dùng tại một thời điểm, có thể có những người dùng yêu cầu thực hiện tất cả các đơn đặt hàng trên sổ đặt hàng, nhưng giao dịch bị trì hoãn. Bằng cách này, họ ngăn những người dùng khác thực hiện giao dịch và có được cơ hội kinh doanh chênh lệch giá không rủi ro miễn là chi phí trì hoãn đơn hàng bằng không. Có rất nhiều giải pháp thú vị để khám phá ở đây. Ví dụ: người dùng muốn đóng lệnh có thể được yêu cầu khóa một phần tài sản thế chấp; hoặc để ngăn chặn các cuộc tấn công sybil bằng cách trừng phạt sự chậm trễ trong lệnh.
Cảm ơn Amir Bandeali và Peter Zeitz đã viết bản thảo đầu tiên của bài báo này.ruột thừa
tiêu đề cấp đầu tiên
ruột thừa
tiêu đề phụ
Lưu ý về chênh lệch giá
Kinh doanh chênh lệch giá đề cập đến việc đặt các lệnh mua và bán ở các thị trường khác nhau cùng một lúc và kiếm chênh lệch từ chúng. Hành vi này là rất quan trọng để điều chỉnh giá giữa các thị trường khác nhau. Tuy nhiên, chênh lệch giá có thể điều chỉnh giá theo nhiều cách khác nhau và không phải tất cả các cơ chế điều chỉnh đều có lợi như nhau cho người dùng trao đổi.
Một cơ chế điều chỉnh như vậy là kinh doanh chênh lệch giá thụ động. Kinh doanh chênh lệch giá thụ động có nghĩa là các nhà tạo lập thị trường sẽ tạo và hủy các lệnh giới hạn trên nhiều nền tảng, đồng thời cung cấp tính thanh khoản trên các nền tảng với mức giá ưu đãi. Ví dụ: giả sử một người mua lớn thực hiện tất cả các lệnh bán ETH trên Binance, nhà tạo lập thị trường sẽ chuyển các lệnh bán giới hạn của mình sang Binance để lấp đầy tình trạng thiếu thanh khoản ngắn hạn trên Binance. Tương tự như vậy, nhà sản xuất sẽ muốn cập nhật báo giá của họ trên các sàn giao dịch khác, đẩy báo giá lên để khớp với báo giá trên Binance. Theo kinh doanh chênh lệch giá thụ động, việc điều chỉnh giá diễn ra âm thầm mà không gây ra sự gia tăng đột biến về khối lượng giao dịch. Tương tự, khi điều chỉnh giá thông qua kinh doanh chênh lệch giá thụ động, những biến động giá đột ngột sẽ không khiến các nhà tạo lập thị trường bị lỗ.
Một cơ chế điều chỉnh khác là kinh doanh chênh lệch giá tích cực. Arbitrage hung hăng đề cập đến tình huống người đặt hàng liên tục quét sổ đặt hàng của sàn giao dịch, tìm kiếm các lệnh giới hạn không đáp ứng giá thị trường và sau đó kiếm được rất nhiều tiền. Bất cứ khi nào có biến động giá đột ngột trên một sàn giao dịch nhất định, bạn có thể đến các sàn giao dịch khác để tìm loại lệnh giới hạn không đáp ứng giá thị trường này, nhưng cơ hội này chỉ là thoáng qua. Robot nhận hàng tự động tận dụng cơ hội này để thực hiện các đơn đặt hàng trước khi người đặt hàng hủy đơn hàng. Dưới ảnh hưởng của chênh lệch giá mạnh, biến động giá đột ngột trên một sàn giao dịch được theo sau bởi sự gia tăng khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch khác. Ngoài ra, các nhà tạo lập thị trường thường chịu tổn thất lớn trong thời kỳ khối lượng giao dịch tăng đột biến.
